商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中RAROC理論運(yùn)用的文獻(xiàn)綜述

摘 要：RAROC是國際先進(jìn)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容，是商業(yè)銀行優(yōu)化資源配置，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平的重要手段。國內(nèi)商業(yè)銀行也越來越多的運(yùn)用RAROC理論進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。本文總結(jié)了國內(nèi)外關(guān)于RAROC理論在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中進(jìn)行運(yùn)用的研究文獻(xiàn)，以期為以后的研究提供參考。

關(guān)鍵詞：RAROC;經(jīng)濟(jì)資本;績效評價(jià)

一、國外關(guān)于RAROC的研究

RAROC首先是由美國信孚銀行在上世紀(jì)70年代提出的，最初目的是為了度量銀行信貸資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，90年代初由美洲銀行最早進(jìn)行實(shí)踐，90年代后眾多學(xué)者基于RAROC的全面風(fēng)險(xiǎn)管理理念，將其用于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域。國外對于RAROC的研究主要集中在銀行績效評估和經(jīng)濟(jì)資本分配方面，其中James et al（1996）系統(tǒng)地研究了美洲銀行如何運(yùn)用RAROC進(jìn)行經(jīng)濟(jì)資本配置和績效評估，認(rèn)為美洲銀行進(jìn)行的資本預(yù)算過程類似一個(gè)內(nèi)部運(yùn)行的資本市場，他認(rèn)為RAROC建立了風(fēng)險(xiǎn)、資本及股東權(quán)益之間的聯(lián)系，適宜用于測算公司真正的獲利能力，但這也僅限于初步理論階段。Guill， Gene D.（2004）在2004年國際風(fēng)險(xiǎn)研究年會上介紹了銀行經(jīng)濟(jì)資本的實(shí)施情況，闡明了經(jīng)濟(jì)資本的重要意義及金融機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)資本的影響因素等。Stoughton， Zechner（2006）在考慮銀行存在委托代理問題的情況下，推導(dǎo)了RAROC的標(biāo)準(zhǔn)值，并認(rèn)為RAROC標(biāo)準(zhǔn)值與權(quán)益資本成本無關(guān)[1]。他們提出在不對稱信息情況下，以資本預(yù)算為基礎(chǔ)的RAROC和EVA是金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資本配置的前提。

二、國內(nèi)關(guān)于RAROC的研究

近幾年，國外商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益的理念及以RAROC為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)在我國也已有較多的應(yīng)用及研究成果，總體上看我國學(xué)者主要從以下三個(gè)方面對RAROC進(jìn)行了研究。

（一） RAROC用于經(jīng)濟(jì)資本配置方面的研究

國內(nèi)關(guān)于RAROC模型在經(jīng)濟(jì)資本配置方面的研究已有較多成果，多從RAROC模型在經(jīng)濟(jì)資本配置中的路徑、應(yīng)用程序、國外做法和優(yōu)缺點(diǎn)等方面進(jìn)行研究。

張學(xué)峰、張長海（2007）認(rèn)為傳統(tǒng)商業(yè)銀行配置經(jīng)濟(jì)資本是一種粗放型的做法，或者按資產(chǎn)規(guī)模配置，或者用利潤的絕對數(shù)來調(diào)配，RAROC能將收益和風(fēng)險(xiǎn)相匹配，克服了上述弊端。哪里RAROC大，就擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，相應(yīng)對其配置較多的經(jīng)濟(jì)資本，反之，減少對其經(jīng)濟(jì)資本的配置。

高順芝、楊志鵬（2010）提出了RAROC體系經(jīng)濟(jì)資本管理的框架，分別對兩資產(chǎn)組合經(jīng)濟(jì)資本的配置和多資產(chǎn)組合經(jīng)濟(jì)資本的配置進(jìn)行了分析。他們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)資本最優(yōu)化配置并不是銀行風(fēng)險(xiǎn)資本最小時(shí)的經(jīng)濟(jì)資本配置，而是RAROC最大化的經(jīng)濟(jì)資本配置。RAROC可以實(shí)現(xiàn)銀行總體經(jīng)濟(jì)資源的有效分配，以控制銀行的風(fēng)險(xiǎn)和收益[2]。

（二） RAROC用于基金績效評價(jià)方面的研究

大多數(shù)學(xué)者多采用實(shí)證方法分析RAROC模型在基金績效評價(jià)方面的應(yīng)用。陳學(xué)華、楊輝耀、黃向陽（2003）對基于RAROC的績效評估方法與傳統(tǒng)的指數(shù)評估方法進(jìn)行了比較分析，選取了1999年8月6日前已上市的14只基金每周單位凈資產(chǎn)值作為分析樣本進(jìn)行實(shí)證分析得出結(jié)論，在VaR（正態(tài)）基礎(chǔ)上求得的RAROC排序與夏普指數(shù)基本一致，這說明收益率分布服從正態(tài)分布時(shí)，RAROC可以代替夏普指數(shù)。

錢譜峰、李凱（2007）選取2003年底之前成立的22只股票型開放式基金2003年11月14日到20005年12月30日的數(shù)據(jù)，對基于VaR的RAROC在投資基金績效評估中的應(yīng)用進(jìn)行實(shí)證研究，得出結(jié)論：基金收益率分布與正態(tài)分布具有一定的擬合程度，但分布形態(tài)常呈現(xiàn)尖峰和右偏，基金投資組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)沒有充分化解，RAROC指標(biāo)與基金實(shí)際收益率相關(guān)性較強(qiáng)，能更真實(shí)反映各只基金的績效表現(xiàn)。

（三） RAROC用于貸款定價(jià)方面的研究

貸款定價(jià)關(guān)系到商業(yè)銀行資產(chǎn)質(zhì)量和信貸盈利水平， RAROC充分考慮了貸款業(yè)務(wù)的收入和風(fēng)險(xiǎn)的匹配情況，反映了全面考慮風(fēng)險(xiǎn)情況下的資本收益率。

薛鋒、孫進(jìn)（2009）在巴塞爾協(xié)議的框架下，為貸款引入了預(yù)期違約率和違約損失率，構(gòu)建了基于內(nèi)部評級的貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、用經(jīng)濟(jì)資本配置資源、用RAROC衡量績效的貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)框架，采用實(shí)證分析法對貸款進(jìn)行RAROC定價(jià)，得出RAROC定價(jià)高于銀行實(shí)際定價(jià)，RAROC定價(jià)法能較為準(zhǔn)確地衡量貸款利率，增加貸款的靈活性和主動權(quán)[3]。

原利斌、潘煥學(xué)、俞惠倩（2011）以及周朝陽、王皓白（2012）同樣采取實(shí)證分析，選取某銀行貸款數(shù)據(jù)用RAROC模型進(jìn)行貸款定價(jià)，并與傳統(tǒng)定價(jià)法進(jìn)行比較，得出相同的結(jié)論，即通過RAROC模型計(jì)算出的貸款價(jià)格普遍高于銀行貸款的實(shí)際定價(jià)，銀行現(xiàn)行的實(shí)際定價(jià)容易低估貸款風(fēng)險(xiǎn)，對風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償程度不夠[10]，RAROC定價(jià)方法能提高銀行貸款的質(zhì)量和效率。

三、結(jié)論

RAROC的核心是將風(fēng)險(xiǎn)帶來的未來可預(yù)計(jì)的損失量化為當(dāng)期成本，并考慮為可能的最大風(fēng)險(xiǎn)做出資本儲備，進(jìn)而衡量資本的使用效益，為銀行各個(gè)層面的業(yè)務(wù)決策、績效考核、目標(biāo)設(shè)定等多方面經(jīng)營管理提供依據(jù)。RAROC貫穿于國際先進(jìn)商業(yè)銀行的各類風(fēng)險(xiǎn)和各個(gè)業(yè)務(wù)，在銀行經(jīng)營發(fā)展中發(fā)揮著重要的作用。RAROC在我國商業(yè)銀行的運(yùn)用還處于起步階段，應(yīng)該完善內(nèi)部評級系統(tǒng)、健全行業(yè)數(shù)據(jù)庫的建立和信用評級系統(tǒng)，從而提高銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

參考文獻(xiàn)：

[1]楊繼光.商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本測度方法及其應(yīng)用研究[D].上海交通大學(xué)博士論文，2009.

[2]高順芝， 楊志鵬. 基于RAROC的商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)資本配置方法[J]. 長春工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)， 2010，5（31）.

[3]薛鋒，孫進(jìn).基于RAROC的貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)實(shí)證研究[J]. 經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯， 2009，1.