金融結(jié)構(gòu)對中小企業(yè)融資的影響

摘 要：金融結(jié)構(gòu)對一個國家的科技、就業(yè)尤其是企業(yè)融資具有重要作用，一直是學(xué)者們孜孜不倦探討的課題。本文從金融結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，探討其對中小企業(yè)融資的影響，得出結(jié)論：應(yīng)重點發(fā)展直接融資、外部融資，更適合中小企業(yè)融資，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)對于緩解中小企業(yè)融資難題具有重要意義，應(yīng)該多元化融資渠道，同時加以有效監(jiān)管至關(guān)重要。

關(guān)鍵詞：金融結(jié)構(gòu);中小企業(yè)融資;多元化融資渠道;監(jiān)管

引言

改革開放以來，中小企業(yè)迅速發(fā)展，對于促進就業(yè)、縮小城鄉(xiāng)差距等一直發(fā)揮著巨大作用。（姚耀軍等，2013）指出中小企業(yè)促進了非農(nóng)就業(yè)，有利于緩解貧困，然而由于中小銀行發(fā)展落后，導(dǎo)致中小企業(yè)融資困難，因此調(diào)整金融結(jié)構(gòu)對于反貧困有巨大作用。但是由于其自身具有規(guī)模小、風(fēng)險大、交易成本高等特點，融資十分困難，隨著現(xiàn)代化進程加快，越來越阻礙中小企業(yè)的發(fā)展，甚至成為了阻礙中國現(xiàn)代化進程的一大難題，越來越引起社會的廣泛關(guān)注。其自身的弱點只是融資難一方面的原因，更多的是社會環(huán)境尤其是金融環(huán)境，值得我們?nèi)リP(guān)注。（傅昌鑾等，2014）基于2008—2011 年浙江省的樣本數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，以農(nóng)村中小金融機構(gòu)為主的金融結(jié)構(gòu)更適合縣域經(jīng)濟發(fā)展的特征，更有助于促進縣域經(jīng)濟的增長。可見中小金融機構(gòu)對于緩解中小企業(yè)融資問題具有顯著效果，應(yīng)該加以發(fā)展。本文從金融結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，探討其對中小企業(yè)融資的影響，并提出政策建議。

一、內(nèi)部融資和外部融資

中小型企業(yè)的融資方式多為內(nèi)部融資。我國大多數(shù)中小企業(yè)具有成熟的技術(shù)以及市場并且發(fā)展較穩(wěn)定的勞動密集型企業(yè)，廉價的勞動力成本為內(nèi)在的核心競爭優(yōu)勢。所以，自身積累提供一般企業(yè)的主要發(fā)展。但是，公司的利潤積累是緩慢的，伴隨著企業(yè)的發(fā)展與壯大，內(nèi)部融資的方式顯然已然無法適應(yīng)新的發(fā)展階段的融資需求。根據(jù)有關(guān)調(diào)查表明，公司債券與外部股份為我國中小企業(yè)所帶來的融資不足1%，而超過四分之一的私營企業(yè)資金來源只能依靠內(nèi)部積累利潤。

銀行作為外部融資的重要方式，其對外信貸的嚴格要求與苛刻條件直接導(dǎo)致了對中小型企業(yè)的外部融資困難。由于中小型企業(yè)本身具備不穩(wěn)定性，不確定因素導(dǎo)致了風(fēng)險過大，無滿足過銀行設(shè)置的信用評測等各種因素使得銀行對中小型企業(yè)的信貸遠遠低于大企業(yè)，巨大的市場風(fēng)險更加導(dǎo)致中小型企業(yè)獲得外援性資金的可能性進一步下降。過高的成本阻斷了中小型企業(yè)融資。根據(jù)中國中小企業(yè)金融制度調(diào)查報告顯示，目前一般來說中小型企業(yè)貸款所需要付出的成本主要有：貸款利息，包括固定利息和浮動利息，浮動往往高于20%以上，登記評估抵押物費用，通產(chǎn)占總成本的20%，擔(dān)保費用，通常年費率在3%，風(fēng)險保證金利息，通常金融機構(gòu)掏錢時，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，中小企業(yè)往往只能得到貸款額的八成，因而，高成本融資對中小型企業(yè)融資產(chǎn)生了重大影響。

我國不同與傳統(tǒng)市場經(jīng)濟國家，居民的消費習(xí)慣傾向于低消費高儲蓄因而導(dǎo)致了民間獲得了充分的資本并且?guī)恿嗣耖g融資的繁榮發(fā)展。民間借貸市場的發(fā)在在一定程度上取代了銀行的作用。但是這種民間行為缺乏相應(yīng)法律法規(guī)的約束，屬于地下或半地下狀態(tài)，因而滋生出了一些違法活動諸如高利貸之流。因此完善市場秩序，建設(shè)完整的法制化市場化的融資環(huán)境刻不容緩。

二、結(jié)論與政策

本文從金融結(jié)構(gòu)角度出發(fā)，探討其對中小企業(yè)融資的影響，得出結(jié)論：應(yīng)重點發(fā)展直接融資、外部融資，更適合中小企業(yè)融資，，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)對于緩解中小企業(yè)融資難題具有重要意義，應(yīng)該多元化融資渠道，同時加以有效監(jiān)管至關(guān)重要。

首先，降低直接融資門檻。中小企業(yè)可以利用資本市場各種融資渠道，包括引入風(fēng)險投資，基金，吸收集團注資，發(fā)行企業(yè)債券，或直接進入股市，企業(yè)甚至可以直接到境外融資上市。資本市場融資渠道相對較多，也比較容易。各種資本市場融資渠道都可以化為己用，資本市場將為中小企業(yè)發(fā)展提供廣泛而可靠的資金來源與支持。

其次，借助資本市場外力。目前國內(nèi)資本市場雖然尚不發(fā)達，資本市場比較低迷，滬深股市以及恒生股市相較發(fā)達國家資本市場尚不完善，然而這些資本市場依然可以為中小企業(yè)發(fā)展提供部分資金，中小企業(yè)應(yīng)主動應(yīng)用資本市場資金優(yōu)勢，吸引資金。同時注意引入風(fēng)險投資基金或項目，尤其是高科技中小企業(yè)，融資成本較低，資金循環(huán)周期快，投資回報率也相對較高，因此這些企業(yè)也被風(fēng)險投資基金，集團所看好。

最后，鼓勵更多中小型金融機構(gòu)能夠積極為中小企業(yè)服務(wù)。合理應(yīng)用非官方金融組織在中小企業(yè)集資方面的正面貢獻。正因為這些非官方金融組織在完善中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境產(chǎn)生著積極的影響，因此，央行和與其相關(guān)金融監(jiān)督管理部門應(yīng)對妨礙非官方金融服務(wù)的有關(guān)規(guī)定等進行修改或廢除，賦予其合法地位，并將其納入國家金融監(jiān)管體系之中。

參考文獻：

[1]姚耀軍，李明珠.金融結(jié)構(gòu)、中小企業(yè)與反貧困—基于新結(jié)構(gòu)經(jīng)濟學(xué)最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)理論的經(jīng)驗研究[J].浙江社會科學(xué)，2013（9）：25-33.

[2]傅昌鑾.縣域農(nóng)村金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長—以浙江省的為例[J].農(nóng)業(yè)技術(shù)經(jīng)濟，2014（7）：114-120.

作者簡介：王亞君（1991–），女，漢族，山東泰安人，就讀于濟南大學(xué)，研究方向：金融學(xué)。