管理嚴控杠桿資金 資本市場震蕩盤跌

近期管理層開始嚴控杠桿資金，目前已有多家券商上調兩融保證金比例，不少大市值股票折算率被降至零，銀行、信托公司、第三方在線配資平臺也開始傳出收縮杠桿比例及配資資金規模的消息。受此影響，周四滬深兩市共成交9870億元，不足萬億，創出近期新低，本周資本市場繼續震蕩盤跌。截至5月7日收盤，滬指報4112.21點;深成指報14114.73點。

大摩投資表示，本周滬指三連陰，過去3個交易日累計跌幅超過8%，創2013年6月以來最大3日跌幅。短期來看，指數量能逐步萎縮，顯示市場還是有惜售情緒，指數短期超跌之后預計很快會有反彈。

航運板塊此前受益“一帶一路”權重股，漲幅強勢，本周資本市場調整背景下，殺跌最為嚴重。受此影響，本周中國港航船企綜合指數（CMEI）報1447.67點，環比大跌12.47%。其中，中國航運企業指數（CSII）報1399.63點，環比下跌15.65%;中國港口企業指數（CPII）報1464.35點，環比下跌10.70%;中國造船企業指數（CSBI）報1510.38點，環比下跌9.63%。

宏 觀 經 濟

5月7日，中國央行繼續暫停公開市場操作。這是繼4月20日大幅降準100個基點以后，央行連續第三周暫停公開市場操作。

當前資金面繼續保持寬松狀態。盡管本周有20多只新股凍結申購資金，流動性邊際收緊，但資金利率仍在低位徘徊。5月6日，隔夜和7天拆借利率分別降至1.48%和2.33%，為2011年以來的歷史低位。在寬裕資金下，6日打新和300億利率債發行對市場沖擊均好于預期，一級招標利率低于5日二級市場。國泰君安建議，通過回購養券獲取相對確定性收益，對中長期品種保持謹慎，獲利兌現，建議重視流動性管理，采取防御策略。……