PPP模式下的風險均衡研究

付思宇

摘 要：據PPP模式的特點而言，政府部門和私營部門合作是為了達到"雙贏"的目的，也就意味著最終要達到一種風險與利益的均衡，因此構建出基于共擔風險下的利益分配模型從而建立公平的合作關系，才能保證PPP項目的順利進行。

關鍵詞：PPP；風險；shapely

中圖分類號：F283 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2015）24-0113-02

我國在公共基礎設施建設項目上的快速發展，傳統的融資模式已經難以滿足公共基礎設施建設對于資金的需求，因此，我們迫切需要一種全新的融資模式來走出困局。PPP模式，是指基于某個項目而形成的公共部門與私營企業相互合作的模式。如何確定共擔風險在公、私部門中的分配問題，成為了制約PPP項目成功的關鍵。本文對PPP項目中的可能會涉及的風險因素進行簡單分析， 運用修正shapely值理論構建風險利益均衡模型。

1 PPP項目的風險識別

1.1 政策風險

通常包括戰爭、內亂、征收、國有化、匯兌、法律的變更、稅收制度的變化、行業的調整等。

1.2 金融風險

項目對資金的需求量巨大，涉及到大量資金的調動，主要包括利率、匯率的變動、通貨膨脹等。

1.3 不可抗力風險

不可抗力風險是指項目的各參與方不能預見并且不能克服以及無法避免的事件給項目帶來損失的風險，例如自然風險、瘟疫、遭受意外、戰爭行為等。

1.4 技術風險

包括設計的缺陷、建造成本超支、工期延誤、工程質量不過關、設計變更等。尤其是設計變更，嚴重影響項目的開展，致使工期延遲，項目成本增加。

1.5 運營風險

主要包括運營收益不足風險，運營管理風險。運營收益不足：政府補貼不到位、價格達不到預期、特許權期年限不夠、商業開發不足等。運營管理風險：運營策略、安全防護不到位、人員工資及福利風險、設備維護周期不合理。

1.6 市場風險

主要包括：原材料價格上漲，機械設備價格上漲，租賃費上漲，人工費上漲，合同風險，市場需求風險。

1.7 經營管理風險

由于參與方較多且各方對于管理的理解有所偏差，從而引起的各種風險和損失。主要包括：組織風險、質量風險、管理者的能力及經驗等。

2 構建基于修正shapely值的風險利益均衡模型

2.1 利用ISM模型對關鍵風險因素進行分層

假定鄰接矩陣H中元素hij可以定義如下：

H=

h=1，表示Ri，Rj有關聯

0，表示Ri，Rj有關聯

根據所確定的風險因素集R=（R1，R2，…Rm），判斷因素之間的關系， 通過專家調查法等方式可以確立之間邏輯關系，可得鄰接矩陣H。

建立可達矩陣，將鄰接矩陣H與單位矩陣I用布爾代數的冪運算，當M=（A+I）n+1=（A+I）n≠ … ≠（A+I）2≠A+I時，得到可達矩陣M。

應用M，對各要素Ri，求得如下集合：P（Ri）={Rj│mij=1}；

Q（Rj）={Rj│mij=1}；P（Ri）∩Q（Ri）=T（Ri）。

當可達集P（Ri）與共同集T（Ri）所包含的因數相同的時候，得到最上級單元，其次，從M中刪除共同集中因素所在的行與列，同理可得次一級，最后得到多階梯結構。

假設，因素集為具有3級多階梯結構的層次模型，

第1級：L1={R0}；

第2級： L2={R3， R4， R6， R7， R11， R12， R15}；

第3級： L3={R1， R2， R5， R8， R9， R10， R13， R14，}

這3層因素集中反映了影響PPP風險的因素。其中R0為項目的風險，R3， R4， R6， R7， R11， R12， R15為上訴七大風險因素。

2.2 確定分攤系數

在shapely值的基礎上，考慮影響利益分配的共擔風險，建立利益分配修正風險因素集合為J={j}，j=1 ，2…，n，分別代表了 n個共擔風險因素。

共擔風險可根據ISM方法進行級別劃分。例如，劃分為7個風險等級，以第一級別風險為例，可以用層次分析法和模糊綜合評價法確定第一級別下的每個子風險的權重。

為了避免邏輯錯誤，檢測判斷矩陣的一致性計算一致性指標：

CI=；CI=。

當CI<0.1時，可行。通過判斷矩陣求出特征向量，W=W1W2W3W4，Wn=Xn1×Xn2×Xn3×Xn4。歸一化處理，W=W1+W2+W3+W4，Wn#=。通過一致性檢驗后，則W1#、W2#、W3#、W4#即為各個子風險的權重。

考慮到評估具有模糊、不確定性，故而采用模糊綜合評價法對分攤系數進行評估。假設評估集為X=（X1，X2，X3，X4），賦予每個風險等級的權重向量W=W1#W2#W3#W4#，賦予評價集量值Z=（0.9，0.7，0.5，0.3，0.1，0）表示（很高，較高，中等，一般，較低，無）。參照Z專家們對評估集合里所有風險級別進行評價。把所有評價結果匯總，最終得到模糊關系矩陣P：

用風險等級權重向量W與新建的P相乘得到A：對A進行歸一化處理，得A*，則分攤系數，可求出第一級別風險中公共部門分攤系數b11，私營企業的分攤系數b21=1-b11，同理可得公、私營部門關于七個級別風險的各自分攤系數。

2.3 構建基于修正shapely值的風險利益均衡模型

shapely值法沒有考慮個體實際承擔風險大小等情況，因此在考慮這些因素影響的基礎上對shapely值進行修正是十分必要的。

建立利益分配修正因素集合代表影響PPP項目利益分配的7個關鍵性風險因素。aij表示集合N中第i個合作伙伴關于第j個修正因素的測度值，見表1。

得到影響利益分配的修正矩陣B：

綜上所述，在綜合考慮了影響利益分配的7個關鍵性風險因素的情況下，得到基于修正shapely值的PPP項目風險利益均衡模型，基于這些風險因素進一步修正，使得該分配模型更加合理。

3 結 語

就PPP項目而言，公、私部門顯然存在各自的優勢與不足，PPP項目相當于一個熔爐，把公、私部門的優勢結合起來規避二者的不足獲得最大化的利益。然而，在實施過程中如果不能處理好利益分配的問題，必然會對項目產生影響。因此建立基于修正shapely值的PPP項目風險利益分配模型，為PPP項目的更好發展做出了貢獻。

參考文獻：

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