資產(chǎn)證券化風(fēng)險(xiǎn)探討

郭羽

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展證券行業(yè)在一定程度上也得到了發(fā)展，其中資產(chǎn)證券化對于我國完善資本市場具有一定的促進(jìn)作用，但是我國資產(chǎn)證券化也面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是我國目前的缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)以及市場環(huán)境還不完善的情況下，資產(chǎn)證券化的運(yùn)行面臨著較大的風(fēng)險(xiǎn)，在這樣的背景下，必須認(rèn)識到風(fēng)險(xiǎn)存在的原因，針對風(fēng)險(xiǎn)采用相應(yīng)的解決對策，從而有效的降低我國資產(chǎn)證券化運(yùn)行的風(fēng)險(xiǎn)，從而促進(jìn)我國資產(chǎn)證券化的順利進(jìn)行。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化；風(fēng)險(xiǎn)；對策

中圖分類號：F830.91 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）019-0000-01

一、前言

資產(chǎn)證券化（簡稱ABS）是將缺乏流動性，但是具有油氣未來穩(wěn)定現(xiàn)金收益的資產(chǎn)匯集起來，從而形成一個(gè)資產(chǎn)池，資產(chǎn)證券化的過程，實(shí)際上就是將資產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)和收益通過結(jié)構(gòu)性和重組，轉(zhuǎn)換為可以融入到金融市場上進(jìn)行出售的證券，并以此方式進(jìn)行融資。

但同時(shí)，資產(chǎn)證券在流動的過程中存在較多的風(fēng)險(xiǎn)，由于我國資本市場不夠發(fā)達(dá)，再加上法律和金融行業(yè)制度還依然不夠完善，我國金融體系也較為匱乏，中介機(jī)構(gòu)也較少，使得我國資產(chǎn)證券化也面臨著較多的風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須針對我國資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分的認(rèn)識，并采取有效的措施，最大程度的降低風(fēng)險(xiǎn)對金融行業(yè)的危害。

二、資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)

1.道德風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)主要存在的是在證券交易過程中當(dāng)事方，在產(chǎn)證券化不僅涉及到投資人、發(fā)行單位，還涉及到相應(yīng)的銀行和證券公司以及專家和法律等當(dāng)事人，其中的任何一個(gè)當(dāng)時(shí)人在其中的環(huán)節(jié)由欺詐行為都會對整合資產(chǎn)證券化造成一定的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是目前我國還處于資本積累階段，信用狀況在一定程度上需要提高，當(dāng)銀行資產(chǎn)證券化順利以后，債券銀行可能會將債務(wù)奪走，對于企業(yè)而言會造化層較大的損失，而債權(quán)人也能夠會出現(xiàn)無限制的拖延債務(wù)，另外投資者更多的是依賴于專家和律師的稱述，在這個(gè)環(huán)節(jié)中任何一方如果存在欺詐行為，對都會帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。另外陳述書、保證書、法律意見書等文件不足以對道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效約束。

2.金融管理風(fēng)險(xiǎn)

主要包括的是參加協(xié)定的人員不能按照相應(yīng)的協(xié)議進(jìn)行交易，在交易的過程中出現(xiàn)了設(shè)備故障。資產(chǎn)證券化是金融管理發(fā)展的一個(gè)高峰，同時(shí)對于技術(shù)也有相應(yīng)的要求，如果任何一個(gè)因素出現(xiàn)了故障，對于整個(gè)交易而言，無疑會產(chǎn)生較大加大風(fēng)險(xiǎn)。隨著我國計(jì)算機(jī)行業(yè)的發(fā)展，以及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的提高，計(jì)算機(jī)技術(shù)也帶來了一定的提升，但是資產(chǎn)證券化很大程度上依賴于計(jì)算機(jī)的監(jiān)管，業(yè)務(wù)量的過度增加，會導(dǎo)致計(jì)算機(jī)系統(tǒng)管理出現(xiàn)故障，信息恢復(fù)和管理是資產(chǎn)證券化面臨的一個(gè)重大問題。

3.等級下降風(fēng)險(xiǎn)

信用增級是資產(chǎn)證券化的一個(gè)重要步驟，需要相應(yīng)的擔(dān)保公司進(jìn)行擔(dān)保以后才能夠進(jìn)行完成。證券具有良好的投資信用，經(jīng)過信譽(yù)較好的擔(dān)保公司擔(dān)保以后，方能夠進(jìn)入到高檔證券市場，從而能夠以較低成本的方式融合大量的資金。擔(dān)保公司在擔(dān)保的過程中，能否執(zhí)行責(zé)任，并且按照法律文件規(guī)定的范圍內(nèi)對融資信用擔(dān)責(zé)，這個(gè)過程中就設(shè)涉及到了一部分信用風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生，就很可能導(dǎo)致資產(chǎn)支持證券等級的下降。

4.流動性風(fēng)險(xiǎn)

證券資產(chǎn)化的能否具有一定的流動性，和證券知否能夠?yàn)橥顿Y者所接受有一定的關(guān)系，作為證券化資產(chǎn)的要求，資產(chǎn)證券化如果想要保證穩(wěn)定的收益，就必須有現(xiàn)金的流入或者是預(yù)期收入。但是針對上述類型的擔(dān)保。我國目前依然還不存在相應(yīng)的擔(dān)保環(huán)節(jié)，因此存在一定的流動性風(fēng)險(xiǎn)。

三、資產(chǎn)張全華風(fēng)險(xiǎn)的對應(yīng)政策

1.采取措施，促使交易順利進(jìn)行

建立規(guī)范化的運(yùn)作基礎(chǔ)或平臺。和我國的其他金融行業(yè)相比，資產(chǎn)證券化在管理專業(yè)方面也較為復(fù)雜，涉及到的環(huán)節(jié)也較多，在日常的管理過程中需要投入大量的人力和物力，由于需要借助計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)知識，因此需要加快數(shù)據(jù)庫的建立，最終實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的持續(xù)升級，同時(shí)需要對關(guān)鍵的資料進(jìn)行備份，從而能夠有效的預(yù)防不可抗拒因素的發(fā)生，在資產(chǎn)證券市場，信息化已經(jīng)成為了不可阻擋的趨勢。

制定出臺理的資產(chǎn)價(jià)格。其他因素，從而對各種資產(chǎn)采用相適應(yīng)的定價(jià)方法。

銀行是資產(chǎn)證券化推行中一個(gè)非常重要的部分，需要對不良資產(chǎn)進(jìn)行合理的評估，從而能夠?qū)Σ涣假Y產(chǎn)進(jìn)行科學(xué)化的分析，企業(yè)也能夠制定合理的價(jià)格。從而將賬面價(jià)值定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)全部轉(zhuǎn)一個(gè)投資者，這樣既不利于促進(jìn)銀行改善和信貸資產(chǎn)質(zhì)量的增加，從綜合考慮，這樣一方面對于企業(yè)資產(chǎn)市場化以及對于銀行的運(yùn)作有較大的幫助。

2.完善金融市場環(huán)境

隨著我國金融行業(yè)的快速發(fā)展，相應(yīng)的法律還不能滿足我國資產(chǎn)證券化的發(fā)展，因此需要相關(guān)支持和管理，出臺相應(yīng)的法律，最大程度上優(yōu)化我國的金融市場。

加緊出臺證券化相關(guān)的法規(guī)。評估法律和物品的抵法都是其非常重要的法律依據(jù)，這樣對于消除錢幣風(fēng)向有一定的幫助，在發(fā)展的過程中，由于證券經(jīng)紀(jì)活動具有異性的風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性，所以僅僅依靠個(gè)人的資金很難大規(guī)模對我國的證券風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，在一定程度上優(yōu)化證券的市場無疑相當(dāng)關(guān)鍵，針對目前存在的局面，不少企業(yè)已經(jīng)在養(yǎng)老金的投資以及在職業(yè)年金的投資上做好了文章，同時(shí)在條件和法律允許的情況下，做好相應(yīng)的投資準(zhǔn)備工作。

目前我國資產(chǎn)證券化涉及到的公司較多，其中擔(dān)保公司是最為重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，在發(fā)展金融市場的過程中，需要重視的是針對金融市場的擔(dān)保評級進(jìn)行重視，在政策的制定過程中可以借鑒國外相關(guān)公司的發(fā)展相撞，對于國內(nèi)有代表性的企業(yè)進(jìn)行重點(diǎn)培養(yǎng)，同時(shí)針對資信評級機(jī)構(gòu)進(jìn)行不斷的法律完善。

四、結(jié)束語

綜上所述，本文針對目前我國資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了分析，針對資產(chǎn)證券化存在的問題，給予了相應(yīng)的解決措施，目的是促進(jìn)我國資產(chǎn)證券的可持續(xù)發(fā)展，為維護(hù)穩(wěn)定和健康的金融環(huán)境提供一定的理論基礎(chǔ)。

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作者簡介：郭 羽（1981-），女，漢族，畢業(yè)于華中科技大學(xué)，全日制碩士研究生，研究方向：創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管控。