高杠桿博傻害死人

長沙80后股民侯先生以自有資金170萬元，加1∶4配資680萬，總資金800余萬，全倉買入央企南北車重組后的中國中車，孰料遭遇兩個跌停，被強制平倉，本金血本無歸。

6月10日，侯先生在網上留下一帖：“離開這世界之前我只想說，愿賭服輸，本金170萬加融資四倍，全倉中車，沒有埋怨誰，都怪自己貪心，本想給家人一個安逸的生活，誰想輸掉了所有，別了，家人，我愛你們，我愛這個世界。”隨即，趁家人不備，從22樓縱身一躍而下。

這是滬深股市自去年行情風起云涌指數直奔5000點以來，首個公開見諸媒體的因股市失利自尋短見的案例。據說，該帖子的真實性存疑，但悲劇的發生已無法逆轉。資本市場從來兇險無情，在中國股市不太長的20多年時間里，這樣的事件并非絕無僅有，只是很少媒體曝光而已（過去多半發生在熊市里），相信這一次也不會是最后一跳，雖然我們希望此類慘劇不再重演。

侯先生之死緣起股市融資，杠桿交易由此引發爭議。其實，融資融券只是一種交易工具，屬于資本市場的國際通例，中國股市長期缺失兩融交易機制，反倒不正常。此番行情起來，管理層積極推進兩融交易模式，極大激活市場活力，迄今為止，并無發現嚴重問題，前期某些違規現象，經自查和監管而恢復正常，目前2.2萬億的融資余額，總體可控。

細察上述個案的原委，以1∶4這樣的高比例配資，大體可以判斷為場外配資平臺運作，如P2P或擔保公司之類，甚至不排除地下錢莊等。股市賺錢效應吸引海量資金囤積于合規的券商之外，不少中小散戶、企業大戶為快速致富，不惜冒險通過此類借貸機構以10%-20%的年化利率加杠桿入市。有報道認為，五花八門的社會配資規模已超萬億，成為A股日成交2萬億天量的另類推手。

入市炒股為賺錢，本來無可非議。然而，心無定力的股民往往難以抵御人性貪婪的弱點，以致在一夜暴富的幻景中迷失方向。尤其一些未經牛熊沉浮歷練的80后90后，熱情大膽有余，市場知識儲備不足，更少看盤操作實戰經驗，很容易在追漲殺跌中成為犧牲者。

以侯先生融資滿倉殺入的中國中車為例，該股先是從去年的4元左右漲到12元上下，在央企整合的預期推動下，又從今年的3月漲到近40元，總市值高達萬億，市場稱之為“神車”，嚴重透支了未來的業績。在6月8日復牌前夜的一檔電視股評節目中，一位股評人士預言第二天開盤后有3個漲停板，另一位調門更高，強調作為央企整合的標桿，至少將上演5-10個漲停。

對此信口開河隨便一說，老股民視為笑談。起碼的常識是，一個漲了10倍的股票，在全部預期兌現后上漲動力趨弱，公司擴張達到階段性頂部，股價將回歸價值。事實果真殘酷。復牌后的中車僅有一天打板，而后獲利盤蜂擁回吐，短短10個交易日股價腰斬至20元之下。年輕的侯先生一失足成千古恨，錯就錯在逆勢滿倉，完全與市場做反了，而4倍的高杠桿配資成為致命一擊。

對遠超常規的高杠桿交易趨之若鶩，都賴交易主體盲目的賺快錢心理作怪。視股市為賭場，奢望豪賭暴富，這已成為時下不少股民的夢想。有一做淘寶生意的小鮮肉，見股市天天大漲，心急如焚，趕緊關店歇業，融資入市，還給自己定了“年內賺滿千萬，從此周游世界”的目標。殊不知，從來“財不入急門”，自以為可把股市當提款機，哪料想已置身隨時爆倉的風口上。

高杠桿博傻害死人。6月19日，A股遭遇7年一遇的“端午劫”，滬指斷崖式崩盤6.42%，其中場外配資平臺爆倉引發的踩踏，顯然加劇了千股跌停的恐怖局面。警示場外配資違規操作的險惡，自律嚴控杠桿交易第一條，丟掉快速暴富幻想最要緊。我認識一位股市大佬，去年以來，僅從一支股票上已賺了8500萬元，聽他說來，股市的基本面、政策面、技術面、資金面無不了然于胸，市場波動的點滴變化統統難逃其法眼，那刻苦勤勉之投入，絕非常人可比。別羨慕人家錢好賺，那不過是長年累月艱辛付出的應得回報。