利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)融資的影響研究

劉東彥

摘 要：在我國目前利率市場(chǎng)化的背景下本文首先對(duì)利率市場(chǎng)化和中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及分析進(jìn)行了描述和分析，在此基礎(chǔ)上從利率市場(chǎng)化可以促進(jìn)中小企業(yè)融資資源的優(yōu)化配置、利率市場(chǎng)化后融資的中小企業(yè)自身發(fā)生的變化以及利率市場(chǎng)化后融資的銀行等金融機(jī)構(gòu)的變化三個(gè)角度展開了利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)融資影響的分析。

關(guān)鍵詞：利率市場(chǎng)化；中小企業(yè)；融資；影響

一、我國利率市場(chǎng)化和中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及分析

我國政府不斷地在推行著市場(chǎng)利率化的改革。主要表現(xiàn)在：自2013年7月20日起，中國人民銀行決定全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制；自2015年5月11日起，中國人民銀行決定金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。自2015年8月26日起，中國人民銀行決定放開一年期以上（不含一年期）定期存款的利率浮動(dòng)上限，標(biāo)志著中國利率市場(chǎng)化改革又向前邁出了重要一步；自2015年10月24日起，中國人民銀行決定對(duì)商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)等不再設(shè)置存款利率浮動(dòng)上限。利率市場(chǎng)化的含義就是將利率的決策權(quán)交給金融機(jī)構(gòu)，由金融機(jī)構(gòu)自己根據(jù)資金狀況和對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)向的判斷來自主調(diào)節(jié)利率水平，最終形成以中央銀行基準(zhǔn)利率為基礎(chǔ)，由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存貸款利率的市場(chǎng)利率體系和利率形成機(jī)制。在我國，中小企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱，在我國中小企業(yè)更是國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中流砥柱， 并在經(jīng)濟(jì)增長、出口、創(chuàng)匯、科技創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、緩解就業(yè)等方面發(fā)揮著舉足輕重的作用。但據(jù)中國國家信息中心和國務(wù)院中國企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等機(jī)構(gòu)的調(diào)查，81%的中小企業(yè)認(rèn)為，一年內(nèi)流動(dòng)資金部分或者全部不能滿足需要，60.5%的中小企業(yè)沒有1-3年中長期貸款。中小企業(yè)面臨融資難的問題成為了嚴(yán)重阻礙我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重要阻礙。那么，利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)融資的影響主要表現(xiàn)在哪里？利率市場(chǎng)化是否有助于解決中小企業(yè)融資難的問題呢？

二、利率市場(chǎng)化對(duì)中小企業(yè)融資的影響

利率市場(chǎng)化作為中小企業(yè)融資難的一個(gè)突破口，利率市場(chǎng)化既帶來了挑戰(zhàn)，又帶來了機(jī)遇。 總體而言，利率市場(chǎng)化改革的建立是一個(gè)以中央銀行利率為基礎(chǔ)、以貨幣市場(chǎng)利率為中介的由市場(chǎng)供求關(guān)系決定金融體系存貸利率水平的市場(chǎng)利率機(jī)制。通過利率市場(chǎng)化的改革，有利于拓寬中小企業(yè)的融資渠道，減少導(dǎo)致中小企業(yè)融資難的深層次制度原因，有望轉(zhuǎn)變和突破中小企業(yè)融資難的狀況。

1.利率市場(chǎng)化可以促進(jìn)中小企業(yè)融資資源的優(yōu)化配置。利率市場(chǎng)化實(shí)質(zhì)上是增加了資金的彈性需要，通過這些彈性的變化來調(diào)整資金的供求關(guān)系。這種反映市場(chǎng)供求關(guān)系變化的利率，能夠從總體上消除利率在行業(yè)、部門之前的差異， 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的高低對(duì)資金的利率進(jìn)行調(diào)整，從根本上理順被扭曲的社會(huì)資金配置關(guān)系，全面提高融資資源的優(yōu)化配置。進(jìn)一步，這主要是從兩個(gè)方面展開闡述的。一方面，銀行會(huì)吸收更多的存款資金。利率市場(chǎng)化后通過設(shè)定不同的利率能夠吸收更多的存款，增加銀行的儲(chǔ)蓄收入，對(duì)應(yīng)地也就是提高了銀行的貸款資金。 另一方面，市場(chǎng)利率化對(duì)中小企業(yè)的融資理念、融資環(huán)境、融資成本、融資風(fēng)險(xiǎn)、融資結(jié)構(gòu)等方面也會(huì)發(fā)生較大的變化，相應(yīng)地從銀行角度來說也會(huì)改變銀行等融資機(jī)構(gòu)加速金融創(chuàng)新或者金融市場(chǎng)的發(fā)展。這樣，銀行等金融機(jī)構(gòu)通過從市場(chǎng)上融的更多的資金，通過靈活的利率制度，最終形成市場(chǎng)的均衡，在大體上促進(jìn)資金向社會(huì)上優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)的一個(gè)轉(zhuǎn)移。

2.利率市場(chǎng)化后融資的中小企業(yè)自身發(fā)生的變化。首先利率市場(chǎng)化后中小企業(yè)改變傳統(tǒng)的融資理念。以往的中小企業(yè)融資模式下，融資渠道比較狹窄、利率比較固定和融資方式也會(huì)比較簡單。在市場(chǎng)利率化以后，中小企業(yè)的融資渠道會(huì)增多，相應(yīng)地風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大，這樣要求企業(yè)自身需要靈活應(yīng)變，靈活、加強(qiáng)對(duì)金融工具的運(yùn)用，制定合理的金融利率計(jì)劃，在滿足中小企業(yè)融資計(jì)劃的同時(shí)得以降低自身的風(fēng)險(xiǎn)。其次，利率市場(chǎng)化能夠降低中小企業(yè)融資的成本。利率市場(chǎng)化之前，在我國的社會(huì)主義市場(chǎng)的背景下金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款存在著區(qū)別對(duì)待。大型的或者國資企業(yè)能夠獲得體制內(nèi)的較為低廉的貸款，而中小企業(yè)卻很少獲得這種貸款，而更多地從民間借貸獲得可能會(huì)成本更高的貸款。這會(huì)產(chǎn)生兩方面的影響，一方面是使得金融機(jī)構(gòu)的總體的利率增加，大企業(yè)或國資的利率會(huì)增加，中小企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)大使得來自金融機(jī)構(gòu)的融資利率也可能加大，但是中小企業(yè)能夠得到融資的機(jī)會(huì)相應(yīng)也會(huì)增多。另一方面，由于中小企業(yè)融資機(jī)會(huì)的增加，那么對(duì)民間借貸的需求便會(huì)減少，相應(yīng)地能夠在較大幅度上降低融資利率。所以，從總體上而言，利率市場(chǎng)化后中小企業(yè)的融資成本應(yīng)該是會(huì)得到降低的。當(dāng)然這也不是絕對(duì)的，對(duì)某些中小企業(yè)而言，也可能是增加了成本的。最后，利率市場(chǎng)化還可能導(dǎo)致中小企業(yè)融資方式和結(jié)構(gòu)的變化。利率市場(chǎng)化使得利率的設(shè)定更為靈活，各種金融工具的創(chuàng)新將會(huì)得到較大的發(fā)展，這樣中小企業(yè)可以選擇的融資渠道也會(huì)得到進(jìn)一步擴(kuò)寬，由于各個(gè)中小企業(yè)的成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)方式不同，因此采取的融資方式和結(jié)構(gòu)也會(huì)有所不同，各企業(yè)應(yīng)當(dāng)采用最適合自身的融資方式和結(jié)構(gòu)。

3.利率市場(chǎng)化后融資的銀行等金融機(jī)構(gòu)的變化。眾所周知，利率市場(chǎng)化首當(dāng)其沖的就是對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)利率的變化，這具體主要是表現(xiàn)在兩個(gè)方面。一方面，利率市場(chǎng)化擴(kuò)大了金融機(jī)構(gòu)利率浮動(dòng)的空間，提高了商業(yè)銀行給中小企業(yè)貸款的積極性。從商業(yè)銀行的角度來說，只要銀行承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可以從企業(yè)貸款的利息中得到一定補(bǔ)償，銀行就能夠提供貸款，讓不同程度的風(fēng)險(xiǎn)融資需求得到滿足。另一方面，利率市場(chǎng)化改革加快各個(gè)銀行間的競(jìng)爭力，進(jìn)一步改善了中小企業(yè)融資困難的狀況。利率市場(chǎng)化的同時(shí)，商業(yè)銀行紛紛將小微金融業(yè)務(wù)作為業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)重點(diǎn) ，利率市場(chǎng)化改革后中小企業(yè)融資有了更多的選擇，各個(gè)企業(yè)可以根據(jù)自己所需要的項(xiàng)目收益率和所獲得的貸款利率來選擇不同的銀行，因此在競(jìng)爭的壓力下，各個(gè)銀行機(jī)構(gòu)會(huì)在資金價(jià)格和服務(wù)質(zhì)量上做出一些改進(jìn)，這樣，就能夠進(jìn)一步地緩解中小企業(yè)融資難的問題。

參考文獻(xiàn)：

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