云南省快速公交系統項目綜合集成融資模式研究

彭程等

[摘 要]隨著經濟快速發展，城市化進程加快，交通擁擠問題已經成為城市發展過程中必須解決的一大問題。快速公交系統（BRT）由于其特有的優勢成為目前我國城市交通發展中大力推廣的交通體系建設，但城市快速公交系統僅靠政府財政投資難以保證其順利發展，資金短缺成為制約城市快速公交系統發展的主要因素。本文從集成融資這一全新的融資角度研究快速公交系統，對我國城市未來快速公交系統項目的發展具有重要促進作用。

[關鍵詞]快速公交；項目綜合集成融資；模式研究；綜合集成方法

[DOI]1013939/jcnkizgsc201528064

1 引 言

隨著經濟快速發展，城市化進程加快，交通問題成為我國城市發展需要解決的關鍵問題。高速的城市化建設與落后的公共交通系統之間的矛盾日趨嚴重，為此，各大城市都開始探索一條高效率、低投入、低風險的公共交通系統改革之路，快速公交系統（Bus Rapid Transit，BRT）由于其特有的優勢成為城市改革的首選方式。它既具有軌道交通系統大運量、快捷、準時、低污染的特點，同時又具有常規公交方便、靈活的特色，適于在流量大于常規公交，而又不適合軌道交通的客運交通走廊上使用。基于此，探索新的投融資模式，拓寬融資渠道，尋求多元化、市場化的投融資模式非常必要，對未來我國城市快速公交系統項目的發展具有重要促進和支持作用。

2 云南省快速公交系統項目介紹

近年來，云南省經濟發展快速，公共交通項目投入經費逐年遞增，公交系統發展潛力巨大。雖然全省在公交系統上的投入經費較多，但真正形成快速公交系統項目的還比較少，現有快速公交系統只存在于省會昆明市，其他州市還未形成快速公交系統，遠遠不能滿足城市發展建設的需要。

3 項目綜合集成融資模式介紹

由于單一融資模式在實際運行當中出現了諸多問題，于是就考慮是否可以建立一種項目綜合集成融資模式，從綜合集成角度來分析項目融資模式可以看成一種全新的突破，具有較強的實際應用意義。

31 項目綜合集成融資模式概念的界定

項目綜合集成融資模式，是指綜合考慮 BOT、TOT、PPP 等融資模式的優缺點，通過單一融資模式的綜合應用，根據項目的具體特點，通過各種融資模式的綜合使用，達到項目融資風險最低、綜合效益最大的目的。或者通過各種單一融資模式的結構重組，綜合運用各種單一模式的優點，形成一種新的項目融資結構，該結構可以充分發揮原先各單一模式的優點，克服各單一模式的缺點，實現項目融資風險的最小化和綜合效益的最大化。

32 BOT、TOT、PPP融資模式介紹

BOT（Build-Operate-Transfer），即建設—運營—移交。BOT 是指政府讓私營機構或非公共機構及外商，對傳統上由政府公共部門專營的基礎設施建設項目進行融資、設計、建造、經營、維修和管理，在指定年限（特許期）后將項目無償移交給項目東道國政府。BOT 項目的基石是項目融資，它利用項目本身的資產和收益源償還貸款，而不必依靠政府或項目發起人的資產進行擔保，單頁存在融資成本較高這一弊端。

TOT 是“Transfer-Operate-Transfer”的簡稱，是私營機構、非公共機構、外資等社會投資者參加公共基礎設施建設、經營、發展的新型融資模式。PPP 融資模式是“Public-Private-Partnerships”的簡稱，它是政府與私營經濟戰略合作伙伴關系式的項目融資及發展戰略，也是公共部門與社會投資者以項目為基礎而形成的相互合作關系融資模式。

33 項目綜合集成融資框架體系分析

項目綜合集成融資主要是在綜合研究和分析各種單一模式（如BOT、TOT、PPP模式）的基礎上，利用公共產品理論、項目區分理論、委托代理理論、項目目標導向理論（ZOPP）、系統論和耗散理論等，對原有單一融資模式的結構和功能的分析總結，然后建立一種綜合集成的融資結構模式，并研究這種結構的功能和運行體系。項目融資綜合集成框架體系主要包括：項目綜合集成融資的結構研究、功能研究、運行體系研究和支撐體系研究以及應對機制等。

34 項目綜合集成融資模式運行體系分析

項目集成融資系統運行體系的內容圍繞“一條主線，兩個層次，三個維度”來進行設計。具體來說，一條主線就是：準備、建造、運營、移交、維護等項目運作的時間過程；兩個層次是指：環境變化的宏觀和微觀兩個層次，根據項目內外部環境的變化進行宏觀和微觀兩個層次的調整；三個維度是指：時間維度、空間維度、效益維度。項目融資的利益相關各方是空間維度，在時間主線上利益相關各方（空間維度）不斷發生變化，同時引起項目融資的效果的變化（效益維度），這就是項目融資典型的三維效能評價。

項目集成融資系統運行體系，以項目所涉及的具體階段為時間主線，以項目所涉及的相關利益方為分析的空間維度，在宏觀和微觀兩個層次上，沿著“運行可能存在的問題—可能后果—擬采取措施”這一分析思路進行。也就是說在項目的具體運行中，在項目融資方面主要采取的是事前控制的措施，更好地降低項目風險。

4 云南省BRT系統項目綜合集成融資模式優勢分析

針對BRT系統項目自身的特點，并充分結合云南省財政收入相對薄弱的情況，在此分析云南省BRT系統項目建設采用BOT-TOT-PPP綜合集成融資模式，其主要優勢體現在以下幾個方面。

41 有效拓寬資金來源

修建BRT系統項目需要投入大量資金，而且其作為城市基礎設施項目具有非盈利性，建成后的運營成本將會非常高，因此，僅僅依靠政府財政支持明顯不足。BOT-TOT-PPP綜合集成融資模式通過TOT模式吸引投資者購買BOT項目和PPP項目的BRT設施，可以大量減少政府資金投入，使政府有精力進行其他基礎設施項目的建設。

42 項目運作成本小，周期短

BOT-TOT-PPP綜合集成融資模式可以將BRT系統項目劃分為三個子項目同時招標，分別進行建設，可以有效減少每個子項目公司的工作量，大幅縮短運作周期，降低運作成本，加快BRT線路網的建設。對于提高項目建設速度和運行速度具有重要促進作用，更能在一定程度上更好提高項目成功。

43 降低融資風險，提高綜合效益

BRT項目采用單一融資模式時，如果遇到內外部環境變化或突發事件時，會打破各方原有的利益與風險分擔的平衡，導致項目運轉出現危機。運用BOT-TOT-PPP綜合集成融資模式可使得項目利益各方風險分擔更為科學與合理，更好地實現“帕累托” 最優。

5 結 論

項目綜合集成融資模式是在目前單一項目融資模式的基礎上，通過分析已經實施的項目融資案例及其弊端，創新性的提出的一種項目融資模式。最后，利用綜合集成的系統重構理論對項目綜合集成融資模式的效能進行了論證分析，得出了初步的數學模型。但是，也應該看到該模式只是一種創新融資模式的嘗試，項目綜合集成融資模式的應用還有待進一步探討，項目綜合集成融資模式的效能模型還只是一個概念模型，還有待進一步探討，希望這些工作能夠對我國的項目融資起到拋磚引玉的作用。

參考文獻：

[1]彭程，王松江，吳疆昆明快速公交系統項目綜合集成融資模式研究[J].項目管理技術，2010（12）：38-41

[2]王敏正，王松江BOT項目實施指南[M].昆明：云南科技出版社，2002

[3]王松江，李昕創造未來——項目規劃與決策管理[M].昆明：云南科技出版社，2001