上海自貿區改革背景下融資租賃發展探究

劉暅之

摘要：中國（上海）自由貿易試驗區（簡稱“上海自貿區”）是中國政府設立在上海的區域性自由貿易園區，2013年8月22日經國務院批準正式成立，9月29日正式掛牌，上海市外高橋保稅區（核心）、外高橋保稅物流園區、洋山保稅港區和上海浦東機場綜合保稅區等4個海關特殊監管區域是其主要的范圍，總面積28.78平方公里，來自全球的投資者云集上海自貿區尋求最佳的投資機會。在這種改革背景下，受惠于政策的優惠和扶持，自貿區內企業融資迎來了歷史發展的新機遇，而這種背景下最大的亮點之一就是融資租賃。文章著重從上海自貿區的相關政策文件及改革措施的角度來探究自貿區內融資租賃業務的發展。

關鍵詞：上海自貿區;融資租賃;總體方案

一、上海自貿區目前融資租賃業的發展形勢

融資租賃（Financial Leasing）又稱設備租賃（Equipment Leasing）或現代租賃（Modern Leasing），是集融資與融物、貿易與技術服務于一體的新型產業，它實質是依附于傳統租賃上的金融。2000年，經國務院批準，融資租賃業被列為“國家重點鼓勵發展的產業”。在過去三年，中國融資租賃業的復合增長率超過了50%，預計2015年中國融資租賃規模有望達到3萬億元，年復合增長率可以達到27%，其增速在金融行業中處于領先地位，是中國的“朝陽產業”。

從2012年開始，大量公司與機構紛紛進入融資租賃領域，在上海自貿區建立后，這一勢頭更加強勁。2013年10月17日，中國太平洋保險集團有限責任公司正在聯合中石化在自貿區設立金融租賃公司的消息傳出。比他們速度更快的則是發展較為完善的銀行系統金融租賃公司。其中，經銀監會批準，交銀租賃成為首家在上海自由貿易區內籌建航空航運專業子公司的金融租賃公司。2013年10月4日，與馬來西亞亞洲航空簽署了飛機融資合作備忘錄的工銀金融租賃公司，計劃通過上海自貿區完成實現該項目，這就意味著它成為上海自貿區成立后的首單飛機租賃業務。與此同時，招銀金融租賃有限公司表示已開展申報事項，而其他多家融資租賃公司也在自貿區內設立相關業務項目。可以肯定的是，上海自貿區將為融資租賃業的發展帶來新機遇。

二、自貿區政策對融資租賃的優惠

（一）注冊資本最低限額方面的優惠

根據《中國（上海）自由貿易區總體改革試驗方案》（以下簡稱總體方案）中的《中國（上海）自由貿易試驗區服務業擴大開放措施》（以下簡稱開放措施）的相關規定：“對于融資租賃公司在試驗區內設立的單機、單船子公司不設最低注冊資本的限制。”這樣的政策出臺響應了融資租賃業務的需求，對我國的現行的法律法規進行了突破，不設最低注冊資本限額，使SPV公司的設立沒有門檻，這將大大提高融資租賃公司管理資產和處置資產的能力，同時降低融資風險。

（二）多元化融資的扶持

根據總體方案中開放措施的規定：“允許融資租賃公司兼營與主營業務有關的商業保理業務”，且2013年9月29日公布的《中國銀監會關于中國（上海）自由貿易試驗區銀行業監管有關問題的通知》的第五條指出：“鼓勵開展跨境投融資服務、支持區內銀行業金融機構發展跨境融資業務，包括但不限于大宗商品貿易融資，全供應鏈貿易融資、離岸船舶融資、現代服務業金融支持、外保內貸、商業票據等。”

所謂保理業務是指商業銀行與融資租賃公司之間簽訂合同，融資租賃公司把融資租賃合同項下的未到期的應收租金債權轉讓給銀行，而銀行則支付租賃公司一定比例的融資款項，作為租金債權受讓人直接向承租人收取租金的行為，其業務的核心是租賃公司應收租金債權的轉讓。

融資租賃保理是融資租賃公司重要的融資渠道之一，更是銀行保理收益的一項重要的中間業務。第二項銀監會的條文中關于支持區內銀行金融業開放跨境融資業務的規定，明確了上海自貿區內的金融機構都可以涉足離岸船舶融資業務，這就促使航運企業積極尋求境外低成本資金支持，擴展境外借貸業務，無疑使得融資租賃與租賃物資產擔保供應商回購等業務相結合，會極大地拓寬融資渠道，實現融資渠道的多元化，推動融資租賃業的發展。

（三）稅收優惠

根據總體方案和海關總署《關于調整進口飛機有關增值稅政策的通知》的規定，與融資租賃業務相關的稅收優惠主要有三點。

一是把試驗區內注冊的金融租賃公司和融資租賃企業在試驗區內設立的項目子公司納入融資租賃出口退稅試點范圍。

二是對試驗區內注冊的國際租賃公司和國內租賃公司設立的項目子公司，經國家有關部門批準從境外購買空載重量在25噸以上并租賃給國內航空公司使用的飛機，可以享受進口環節的增值稅相關優惠的政策。

三是取消空載重量在25噸及以上但不超過45噸的客運分機（稅號：88024010）的1%進口暫定稅率，恢復實施5%的最惠國稅率。

根據上述有關稅收優惠政策，融資租賃公司經過國家有關部門批準可以從境外采購空載重量在25噸以上并且租賃給國內航空公司使用的飛機，享受相關進口環節增值稅優惠政策以及公司可以享受相關的出口退稅政策優惠等。因此，融資租賃行業被認為是上海自貿區內受益最大的行業之一。

（四）審批權限的調整

上海自貿區內，申請設立金融租賃公司及內資試點融資租賃企業的審批不變，但對外資的審批權限進行了調整。根據總體方案中的規定：“參照國際通行規則，針對外商投資實施外資準入前國民待遇，并著手制訂試驗區的外商投資與國民待遇不符的負面清單，變革外商投資模式。負面清單之外，根據內外資一致的原則，把外商投資項目由核準改為備案制，歸上海市負責，把外商投資企業的合同章程審批更改為上海市負責備案管理備案后再按國家有關規定去辦理的手續，商事登記和工商登記制度的改革相連接，逐漸優化登記流程。”其中，針對外資設立融資租賃的規定如下：外資在上海自貿區設立融資租賃公司由上海市商委審批，3億美元以下，由自貿區批準（區內設立子公司和SPV同此）。

（五）注冊地址的變革

根據總體方案的有關規定，自貿區內除申請酒類許可和食品流通許可需要實地注冊外，其他行業都可以“虛擬”注冊。融資租賃行業可以通過租賃的方式取得一個虛擬的注冊地址，實際辦公可以不在自貿區內。

而現在自貿區內出租虛擬注冊地址的主要是自貿區內的一些開發公司，將其在自貿區所有辦公樓、廠房、倉庫劃割成每間10余平方米的用地，形成一個固定的門牌號，然后向市場（包括中介）批量提供這些門牌號作為注冊地址，目前租金主流定價2萬元/年。由于這些廠房或倉庫本有其用，可能不適宜注冊公司進入辦公，對于承租方來說，僅僅是通過租賃取得一個門牌號，所以被網上成為“虛擬注冊地址”。這些與自貿區大力支持離岸金融的發展是不謀而合的。

（六）金融制度的創新

根據總體方案中主要任務和措施中第四條的規定“鼓勵企業充分利用國際國內兩個市場、兩種資源，實現跨境融資的自由化。深化改革外債管理方式，促進跨境融資便利化”，在這種融資大開放政策的支持下，必然會大幅促進自貿區融資的便利化，有利于更好的發展融資租賃業務。

三、政策建議

首先，境內的離岸業務應該允許：利率自由，包括貸款和存款利率都不受管制;匯率自由，人民幣匯率事實上使用的是香港的CNH匯率，而不是在岸的CNY匯率;取消貸存比的限制;取消或降低存款準備金率;稅收優惠，比如某些離岸業務的營業稅、印花稅等都可以考慮減免;準入方面應該放松，有一些金融機構愿意到自貿區設立一個新的金融機構，主要做離岸的業務，那么在資質方面的要求就可以放松一些。

其次，離岸賬戶和在岸賬戶之間是否和如何隔離，本文從兩個層面來談。一是如果是貿易項下的交易，離岸賬戶在岸賬戶之間就不應隔離，二是對資本項下的交易如何隔離。隔離的主要原因之一是在岸與離岸賬戶的人民幣利率不同，比如說離岸賬戶是3%的利息，在岸是5%，所以不能一下打通，否則短期流動太大，允許在一定期限內讓離岸賬戶一部分（如10%）在資本項目下匯入在岸賬戶，這個比例可以慢慢提高，另外還有兩種辦法可以限制離岸賬戶和在岸賬戶之間的資金流動，一個是加稅，一個是搞無息存款準備金，以增加摩擦力。

最后，負面清單不易過長。據說第一版的負面清單高達上萬項，而美國等發達經濟體則在400～600項，太長不能起到實際的效果。而且從企業的角度來講，負面清單會讓政府的庇護消失，由于政府庇護而缺位的那些東西都可能要重新恢復，包括國有企業限制的條款，這個階段就更容易激發企業家的自我創新精神。

四、自貿區——融資租賃的發展良田

更深入地剖析，未來上海自貿區內融資租賃業務呈現爆發示增長的主要是飛機租賃、船舶租賃、醫療租賃、汽車租賃等業務，融資租賃業將在上海自貿區與國際接軌，成為試驗區收益最大的行業之一。我國融資租賃市場起步比較晚，市場的大起大落都將是我們“逆襲”的好機會，如今國際市場持續低迷，自貿區的建設又為我們提供了良好的政策支持，我們應趁此機會大力發展融資租賃，調整融資結構，積極尋求能夠適應行業風險特征的融資模式，朝著資金融資渠道多元化和資金融通方式多樣化的方向發展。

參考文獻：

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[3]肖旺.上海自貿區將為融資租賃業務發展帶來新機遇[J].金融時報，2013（10）.

（作者單位：上海海事大學經濟管理學院）