動物疫苗的絕代雙驕

凱恩斯

未來幾年動物疫苗行業(yè)存在著更大的機會，有望跑贏未來的通脹。

A股創(chuàng)業(yè)板從585點漲到了2000點，指數(shù)漲了接近4倍，時間跨度長達2年多，可以說是一輪波瀾壯闊的新興產(chǎn)業(yè)的大牛市，誕生了無數(shù)的大牛股。

由于市場的資金都在瘋狂追捧新興產(chǎn)業(yè)，導致傳統(tǒng)的釀酒食品，日用消費，醫(yī)藥行業(yè)遠遠落后于大盤指數(shù)。那么這些落后于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的行業(yè)中，還有投資機會嗎？答案是有的。

就在新興產(chǎn)業(yè)的狂躁中，金宇集團（600201.SH）從2013年初到現(xiàn)在上漲了五倍，漲幅不但超過了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，而且超過了大多數(shù)的創(chuàng)業(yè)板股票。至今都沒有停止上漲的跡象。

金宇集團為什么能夠獨立于指數(shù)，持續(xù)上漲呢？核心就在于金宇集團業(yè)績的持續(xù)增長。近年來，公司研發(fā)出了新的動物疫苗——口蹄疫生物疫苗，確保了利潤的大幅持續(xù)增長。筆者認為，隨著政府不斷動用貨幣政策、降準和降息，通脹周期拐點將很快到來，而中國的豬肉周期決定了通脹周期。所以我們重點挖掘了動物疫苗行業(yè)的投資機會。其中，金宇集團和瑞普生物最值得關注。

金宇集團：公司主營生物制藥，是國內(nèi)首家采用懸浮培養(yǎng)和純化濃縮技術生產(chǎn)豬、牛口蹄疫疫苗的廠商，擁有獸用疫苗國家工程實驗室和國家認定的企業(yè)技術中心，成為動物疫苗行業(yè)研發(fā)的制高點和技術創(chuàng)新平臺。

2015年1月15日公告，公司全資子公司揚州優(yōu)邦獲得兩項新獸藥證書，新獸藥證書的取得將進一步豐富公司疫苗產(chǎn)品結構，形成畜用（豬、牛、羊）、禽用（雞、鴨、鵝）多系列產(chǎn)品線。公司未來新產(chǎn)品一旦放量，盈利保持高速增長依然可以期待。

瑞普生物：公司是集獸用生物制品和獸用制劑研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和技術服務于一體的高新技術企業(yè)。目前，公司在活疫苗耐熱保護技術、滅活疫苗超濾濃縮技術、疫苗毒株選育、免疫增強劑和藥物新劑型等多個技術領域保持國內(nèi)領先地位。活疫苗耐熱保護技術、活疫苗免疫增強型稀釋液技術打破跨國公司長達20多年的技術壟斷。

隨著央行貨幣政策的轉向寬松，豬肉價格將出現(xiàn)企穩(wěn)反彈。瑞普生物在研家畜產(chǎn)品豐富，豬傳染性胃腸炎、豬流行性腹瀉二聯(lián)活疫苗、仔豬副傷寒耐熱保護劑活疫苗、豬支原體肺炎滅活疫苗等新產(chǎn)品有望在2015年逐步上市推廣。

新產(chǎn)品的上市，會明顯增加公司2015年的業(yè)績。公司2014年的業(yè)績已經(jīng)是歷史最低，2015年將出現(xiàn)業(yè)績拐點，凈利潤在2015年有望增長超過100%，甚至有券商研報給出2015年每股收益0.4元，利潤增長280%的預測。按照這個預測業(yè)績，公司目前的動態(tài)市盈率不到30倍，在創(chuàng)業(yè)板整體已經(jīng)75倍的情況下，公司估值明顯被低估。