歐債危機中歐洲銀行業資產風險研究

曾卉

摘 要：歐洲主權債務危機對歐洲銀行業的經營環境帶來了巨大的沖擊，其中歐債5國的銀行最為嚴重，不良資產陡增，資產收益呈現負值。但危機對歐洲銀行的資產規模和風險加權資產并沒有形成顯著的影響。研究顯示，歐洲銀行業的實力依然存在，并已出現部分復蘇跡象，資產風險趨于平穩，資產收益呈現增長，歐債危機沒有從根本上改變歐洲銀行業在世界銀行產業的主導地位。

關鍵詞：歐洲主權債務危機；歐洲銀行業；資產風險

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）16-0121-04

一、歐洲主權債務危機問題簡要回顧

1.歐洲主權債務危機。歐洲主權債務危機也稱“歐債危機”，是繼2008年美國華爾街金融風暴后新一波的國際金融危機。對于歐債危機的定義，學術界有很多版本，綜合來說，就是歐元區國家以政府名義所發行“主權債券”或承擔的債務，到期時無法向債權人全額支付債券發行時承諾的本金和利息，造成普遍性“主權債務違約”。歐債危機最早由希臘在2009年末出現大批到期主權債務無法兌現而引發，在2010年歐元區葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙五個國家都出現嚴重償還問題，歐債危機全面爆發。

2.國內外學者研究。國內外學者對歐債危機的研究，主要集中在危機的成因、治理、影響三個方面，研究的學者和文獻數量較多，但對于歐債危機中的銀行業研究則數量較少。國外的學者有Francesca Battaglia等人在2014“Journal of Economics and Business”上針對意大利銀行在歐債危機前后銀行資產風險進行對比分析；Lucrezia Reichlin在2014“Journal of Macroeconomics”上對貨幣政策和銀行兩者在歐債危機中的推動作用進行分析；Robert E.Krainer也在2014“Journal of International Money and Finance”上對貨幣政策和銀行借貸對于短期和長期利率的雙重影響分析歐債危機。國內學者在歐債危機爆發后，王靜文（2011）研究了歐債危機下的對歐洲銀行業帶來的危機；王月金（2011）提出了新一輪歐洲銀行危機可能將發生；李歡麗、李石凱（2012）則對“歐債五國”銀行業在主權債務危機中的衰退進行了研究；席春紅（2013）則提出歐債危機下歐洲銀行業出現了分化。總的來說，國內外學者針對歐債危機中的歐洲商業銀行研究不多，而現有的研究都將銀行業定位為“遭受重創”，對銀行業在危機中的“衰退”進行研究。

3.本文研究。本文在歐債危機中的歐洲銀行業研究領域，首次使用2010年危機爆發后的2011年、2012年、2013年三年間歐洲200多家大型銀行數據進行對比分析。按照當前國內外學術界的主流觀點，針對歐洲銀行業在歐債危機中遭受重創，進一步深入分析歐洲各國在歐債危機爆發后的三年里銀行資產風險真實變動情況。通過分析資產規模、風險資產、不良資產、資產盈利的具體變化情況，轉換以往對歐洲銀行業“遭受重創”的定位，通過實證數據提出歐洲銀行業資產風險并未如外界所說出現“嚴重衰退”，反而已趨向穩定并出現部分復蘇現象，希望對歐洲銀行業的研究以及國內銀行業應對將來可能的金融沖擊提供參考。

二、歐洲銀行業資產規模變化

1.歐洲銀行業依然占據世界主要份額。根據英國Banker的數據，2013年歐洲大型銀行總資產達451 226億美元，占世界1 000強銀行的39%，在歐債危機發生后的第三年，歐洲銀行業依然占據世界近四成的份額，實力不容忽視。

2.歐洲銀行業規模并未出現明顯變動。深入對比危機發生后的三年，以往主流意見所認為的歐洲銀行業在歐債危機中“遭受重創”的說法，并沒有在數據中體現。2011—2013年，歐債危機的重災區歐債5國，三年間也是先升后降，整體只有1.3%的降幅。歐元區除歐債5國以外的14個國家，雖然在2012年有一定下降，但2013年竟然出現了增長。

3.歐元區國家表現優于非歐元區國家。在歐元區19國在危機后沒有出現大型銀行規模持續下跌的同時，相反歐元區以外的歐洲7國銀行資產水平出現了持續下降，但三年累計只下降了5.3%，并沒有出現大幅度降幅。銀行數據實證研究下，歐債危機對銀行業的沖擊并沒有外界估計的嚴重，歐洲大型銀行，包括歐債五國的大型銀行，在危機發生后資產業務及銀行規模都沒有受到大的沖擊。

三、歐洲銀行業風險資產變化

國際研究中對商業銀行的風險資產，是指風險加權資產risk-weighted assets，使用RWA to Assets比率，也就是風險加權資產占銀行總資產的比率對銀行資產總體風險進行評估，比率越高則風險越大。風險加權資產RWA的計算有FIRB初級和AIRB高級兩種統計標準，FIRB初級計算公式如下：

按照《巴塞爾協議Ⅲ》的標準，歐洲26國大型商業銀行2013年風險加權資產RWA計算結果平均值（見表1）。

1.危機后歐洲銀行業風險資產并未出現明顯上升。在歐債危機發生后的三年間，影響最大的歐債5國銀行風險加權資產并沒有上升，反而由原來的57.3 %下降到52.17%，歐元區以外的歐洲7國先降后升，但變動率也在3%以內。只有歐元區14國在2011年、2012年二年保持31%左右的風險資產率，但2013年上升至43.29%，但就歐洲26國整體而言，風險加權資產并沒有明顯的整體大幅升高。

2.歐債5國風險資產高于其他歐洲國家。歐債5國在危機發生后風險資產出現了輕微下跌，但比率明顯高于歐元區其他國家。三年間歐債5國風險資產率平均為54%左右，歐元區其他14國同期只有35%左右，歐元區以外7國同期平均也是49%左右，未超過50%。

3.歐洲整體情況和日本相當，低于美國水平。歐債危機對歐洲帶來直接沖擊，但只有歐債5國和歐洲7國的風險資產略高于日本的大型銀行，歐元區14國更是低于日本的水平。但令人關注的是，已經經歷了2008年華爾街金融風暴并以逐漸恢復正常的美國，大型銀行風險資產竟然高于歐洲三組國家每一組的水平，并且美國還處于連年上升的階段。endprint

四、歐洲銀行業不良資產變化

不良資產率NPL to Total Loans則是不良金融資產占銀行總資產的比率。不良資產Non-performance Loan 簡稱NPL，是指商業銀行資產業務中，對外放款的債權，出現本金或利息無法正常繳納，或者直接出現無法回收的情況，在銀行報表中記入“壞賬”的部分，也稱之為不良金融資產。

1.歐元區國家不良資產持續上漲。歐元區國家在銀行不良資產方面出現了明顯的持續上升，其中歐債5國幅度較大，從2011年8.03%大幅升至2013年17.57%，升幅超過110%。而歐元區剩下的14個國家，也從2011年的2.51%升至2013年4.29%，升幅也超過80%。歐債5國2012年不良資產率超10%。2013年超過15%，并呈現逐步加快的趨勢，可見歐債5國銀行在危機中的確受到了重創。

2.非歐元區歐洲國家并未出現不良資產持續上升。歐洲非歐元區的7個國家，在危機發生后的第二年，銀行不良資產率不升反降，從4.13%下降到2.99%，這個數據與之前所認為歐債危機已經向歐元區以外擴散的觀點不一致。隨后在2013年歐洲7國不良資產又上升回3.68%，但幅度相對溫和，并未因歐債危機而出現明顯的持續上升。

3.除歐債5國以外的歐洲國家和日本美國水平相近。雖然歐債5國不良資產出現了大幅攀升，但歐洲其他21個國家，包括歐元區和非歐元區，不良資產率都低于5%，和日本、美國大致相近，處于相對較低的水平。歐債危機并未對歐洲銀行業整體的不良資產帶來太大影響。特別關注的是美國的不良資產在明顯的持續下降，這也說明美國銀行業正逐步走出金融風暴的影響。

五、歐洲銀行業資產收益變化

資產收益率Return on assets是指銀行資產業務中能帶來多少收益的比率，主要反映商業銀行資產業務的質量以及銀行運營的能力。

1.歐債5國出現三年的虧損。歐債5國銀行的資產收益率出現了負數，也就是三年間銀行的資產業務沒有收益，而且還出現了虧損。其中危機后的第一年2011年情況最嚴重，有-2.44%的虧損，但到了第二年收窄到-1.81%，到了2013年大幅收窄到-0.53%。可見危機對歐債5國銀行業沖擊明顯，連續三年出現虧損，但資產收益方面的虧損已經在收窄，情況在好轉。

2.歐洲7國資產收益持續增長。相反，歐元區以外的7個歐洲國家銀行則資產收益持續增長。危機后的三年歐洲7國銀行都有盈利，沒有出現虧損。而且每年都有近兩成幅度的增長，從2011年的0.38%增長至2013年0.4%，套算歐洲7國龐大的銀行資產規模，這已經是很客觀的資產收益，并且這是在歐債危機的情況下所取得銀行資產收益。

3.除歐債5國以外的歐洲國家優于日本水平。除了歐債5國出現虧損外，歐元區14國的水平略高于日本，歐洲7國更是大幅高于日本，甚至接近美國的水平。這些數據說明了歐債危機后歐元區銀行的確受到影響，但歐債5國以外的國家還能實現正收益，歐元區以外的國家甚至出現了收益增長，危機對歐元區以外的歐洲國家銀行資產收益并未產生明顯影響。

六、總結和啟示

1.歐債危機中歐債5國銀行資產風險顯著上升。歐債5國是歐債危機的最早爆發地，也是本次危機的重災區。歐債5國銀行業在危機發生后的三年里，不良資產急速上升，銀行出現虧損。雖然不良資產在持續上升，但同時歐債5國銀行資產也出現了幾個新動向：第一，風險加權資產并沒有攀升，反而出現了下降，這說明5國在危機發生后已經開始調整銀行資產業務的整體風險結構；第二，大型銀行的規模并沒有大幅縮小，在危機后的三年里銀行資產業務都保持了穩定的規模；第三，資產收益率都為負數，但虧損已在三年間大幅縮窄。除不良資產外，歐債5國銀行資產各項指標已經向好的方面變動，一旦銀行所持有的主權債務完成減記，銀行又不再新增持有風險資產，歐債5國的不良資產率也將會下降，重新進入穩定發展的通道。

2.歐債5國以外的歐元區國家銀行資產風險變化平緩。歐元區除歐債5國以外的14個國家，以及歐元區以外的7個國家，在危機發生后銀行資產風險并沒有出現明顯的變化。第一，在銀行規模方面，雖然有個別銀行因持有主權債務而破產，但整體而言歐洲大型銀行資產規模并沒有明顯變化，依然占據世界主要份額。第二，在加權風險資產方面并未出現明顯增加，對銀行資產安全最為重要的不良資產，和美國、日本都處于一樣的水平。第三，在資產收益方面，歐洲7國甚至出現了世界其他發達經濟體一樣的增幅，除歐債5國外都出現資產收益正值。

3.歐洲銀行業已開始出現部分復蘇跡象。在歐債危機沖擊下，歐洲部分銀行收到了明顯的影響，甚至出現倒閉。在不良資產增加、資產收益負值雙重作用下，歐債5國大型銀行陷入困境在所難免。但歐債5國經濟總量并未占歐洲首要地位，德國、法國、英國、瑞士等金融強國的銀行還處于正常運行中。歐洲是全球經濟、金融最為發達的地區，按照英國銀行家雜志“The Banker”2011—2013年數據，全球最大1 000家銀行里面，歐洲占據225家以上，歐洲上榜銀行的資產總量也占據四成左右，這說明歐洲銀行業在全球銀行業中占據相當重要的地位。筆者認為，歐洲銀行業并未在歐債危機中被擊垮，相反，近年最新數據證明歐洲銀行業已開始出現部分復蘇跡象，資產風險變動不大，資產收益穩步上升。我國銀行業已進入世界第一梯隊位置，但一直以來都是“封閉式發展”，沒有經歷國際金融危機的正面沖擊，歐洲銀行業在歐債危機中的表現或許能給我國主流銀行日后參與國際競爭進一步控制好銀行資產風險提供借鑒。

參考文獻：

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