上海還能建成國際金融中心嗎

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的靈魂，金融中心是當(dāng)代國際競爭的戰(zhàn)略高地。中國立志要在21世紀(jì)中葉基本實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化，迫切需要一個國際金融中心的支撐，迫切需要一個競爭戰(zhàn)略高地的支撐。能夠身負(fù)這一歷史重任的城市可能不止一個，而上海義不容辭。

上海是中國近代銀行業(yè)的發(fā)祥地，它的金融發(fā)展史可以追溯到150多年以前。據(jù)史料記載，上海開埠前沒有銀行，資金流通以錢莊為主要載體。1847年英資東方銀行首先設(shè)立分行，后來德國、日本、俄國、法國、美國的銀行相繼設(shè)立了金融機(jī)構(gòu)，1936年上海的外資銀行已達(dá)29家。1927-1937年期間是上海金融業(yè)空前發(fā)展的時期：既有貨幣市場，也有資本市場；既有內(nèi)匯市場，也有外匯市場；既有黃金市場，也有白銀市場。

改革開放后，黨中央設(shè)定了現(xiàn)代化“三步走”戰(zhàn)略目標(biāo)，從國家利益和長遠(yuǎn)發(fā)展的角度出發(fā)，作出了新的戰(zhàn)略布局。 1991年初，鄧小平在視察上海時提出：“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。上海過去是金融中心，是貨幣自由兌換的地方，今后也要這樣搞。”進(jìn)而， 1992年召開的中共十四大確定了上海“一個龍頭、三個中心” (國際經(jīng)濟(jì)中心、國際金融中心、國際貿(mào)易中心)戰(zhàn)略目標(biāo)。當(dāng)時，多少上海人為之鼓舞，多少中國人對之期盼。

中央政府批準(zhǔn)上海浦東開發(fā)開放后，上海首先明確的一點(diǎn)，就是自己的城市功能定位必須改變，今后的發(fā)展必須服從國家戰(zhàn)略。因此，第三產(chǎn)業(yè)在20世紀(jì)90年代隨即得到迅猛發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)和金融市場也隨即得到了迅猛的發(fā)展。證券交易所、外匯交易所、金屬交易所、商品交易所、糧油交易所等十大要素市場，奠定了上海日后崛起的發(fā)展平臺。

然而，對于上海來講，20世紀(jì)90年代的金融業(yè)超常規(guī)發(fā)展相當(dāng)程度上只是一種恢復(fù)性發(fā)展，是一種后發(fā)性發(fā)展，是一種特殊條件下特殊性發(fā)展。從根本上講，當(dāng)時上海金融業(yè)發(fā)展的底氣并不很足，發(fā)展的空間也不很大。上海的國際金融中心建設(shè)既存在著“先天不足”的障礙，又受到了“后天不足”的約束。

所謂先天不足，主要是指在中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制和發(fā)展格局下，中央銀行不在上海，四大商業(yè)銀行的總部不在上海，金融政策的制定部門不在上海，金融活動的監(jiān)管部門不在上海。 20世紀(jì)80年代曾有學(xué)者鼓吹過“華盛頓—紐約”模式，但至少在當(dāng)前的歷史條件下，這種模式不符合中國的國情。正是由于這四個“不在”，客觀上決定了可供上海金融自行發(fā)展的資源和空間都非常有限。

盡管從理論上講，如果先天不足，還是可以通過后天的努力來彌補(bǔ)，但問題在于，上海金融發(fā)展的后天條件同樣不足。這主要是指1992年確定上海國際金融中心目標(biāo)后不久，1993年和1994年就開始了以整治通貨膨脹為目標(biāo)的宏觀調(diào)控，中央政府直接通過銀行控制信貸規(guī)模，通過信貸規(guī)模控制投資規(guī)模，通過投資規(guī)模控制通貨膨脹。這種調(diào)控方式是正確和有效的，但客觀上對地方金融的發(fā)展空間形成了約束。

宏觀調(diào)控剛見成效，中國就遇到1997年亞洲金融危機(jī)沖擊，規(guī)避經(jīng)濟(jì)風(fēng)險問題上升為主要矛盾的主要方面，中央政府緊急提出重點(diǎn)防范金融風(fēng)險的任務(wù)，并要求上海著力建立金融安全區(qū)。

從理論上講，任何金融創(chuàng)新都有風(fēng)險，關(guān)鍵是看風(fēng)險的承受能力和轉(zhuǎn)化能力。當(dāng)承受金融風(fēng)險能力很弱的時候，推進(jìn)金融創(chuàng)新的可能性就會變得很小。而一個地方如若不進(jìn)行大規(guī)模的金融創(chuàng)新活動，想建成國際金融中心是不可思議的。上世紀(jì)90年代的十年時間就這么過去了。

這一期間，上海一直孜孜以求國際金融中心目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并為之做出了艱苦的努力。例如，在“九五”時期就將金融保險業(yè)列為上海重點(diǎn)發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)。“十五”規(guī)劃中仍然將之作為產(chǎn)業(yè)支柱。又如，在90年代中期爭取率先實(shí)施了外資銀行的本幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)，在90年代后期率先試行了離岸金融業(yè)務(wù)的拓展。在現(xiàn)行金融體制和金融政策條件下，似乎該拿的都拿了，該做的也都做了。但是，幾乎所有主觀努力都出現(xiàn)了邊際效應(yīng)遞減和邊際成本遞增的結(jié)果。

2004年以來，媒體對上海國際金融中心建設(shè)的批評不少。有評論道：“上海12年國際金融中心的建設(shè)夢想，從來沒有像現(xiàn)在這般尷尬。在一片熱烈的反思與討論聲中，人們對于能否成為國際金融中心的信心前所未有地跌落到谷底。”年末亞洲開發(fā)銀行的報告更是火上加油，列數(shù)上海金融中心建設(shè)“夢想”面臨的“尷尬”。

原因究竟何在?證券市場的整頓調(diào)整和長期低迷無疑是一個直接原因，這個問題的形成和解決都不取決于上海產(chǎn)品創(chuàng)新和制度創(chuàng)新的滯后是一個深層原因，這方面的突破還有待于國家統(tǒng)籌安排。但是，并非沒有發(fā)展的條件和機(jī)遇，更不能任憑無可奈何或無所作為的情緒滋長蔓延。在今后一段時期內(nèi)，上海至少可以而且應(yīng)該把握好以下幾個方面的機(jī)會：

第一，中央政府從戰(zhàn)略角度支持上海國際金融中心的建設(shè)。上海分管金融的副市長馮國勤在2005年2月18日金融工作座談會上已經(jīng)談及，4月18日央行第二總部將落戶上海。如果公開市場操作、外匯交易、支付、征信等央行職能能夠移師上海，那將迅速提升上海金融市場的競爭力，有效促進(jìn)國際金融中心的建設(shè)。

第二，中國加入WTO過渡期即將結(jié)束，2006年以后金融將面臨全面開放，在面對國際競爭的同時，應(yīng)該認(rèn)識到達(dá)是一個重大的戰(zhàn)略機(jī)遇。此外，濕家寶總理在今年“兩會”期間表示匯率問題將會有“出其不意”的變化。如果“人民幣自由兌換”問題有所突破，如果“兩岸三通”進(jìn)程有所推進(jìn)，這些都將有利于上海國際金融中心的建設(shè)迅速發(fā)展。

第三，上海深水港建設(shè)速度很快，開港在即，國際航運(yùn)中心的建設(shè)將帶動國際貿(mào)易中心建設(shè)，帶動包括現(xiàn)代物流在內(nèi)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展，物流、人流又將進(jìn)一步帶動資金流，這又為國際金融中心的建設(shè)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

上海目前已經(jīng)匯集了中外資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu) 2988家，外資金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)和總負(fù)債均占全國 50％以上，此外還建立了包括證券市場，銀行間同業(yè)拆借與債券市場、期貨市場、外匯市場、黃金市場在內(nèi)的層次比較齊全的金融市場體系。只要能審時度勢，上海國際金融中心的建成是有希望的。