解讀余額寶的法律性質及其監管原則

宋天玥

【摘要】阿里巴巴在我國是一個極具創新精神和創新能力的商業公司。余額寶就是其旗下的支付寶公司推出的一種理財服務，可謂是我國金融行業一大創新舉措。然而由于我國法律不夠完善健全，很多人對余額寶這個新生事物還存在這各種各樣的疑問。本文即從法律角度對余額寶進行解讀，并對其監管原則進行相關討論。

【關鍵詞】余額寶 法律性質 監管原則

2013年的6月13日，支付寶公司正式推出一款新的理財產品——余額寶。余額寶推出短短幾日，用戶數就超過百萬，而在推出一年之后，余額寶已有超過8千萬的用戶，總資金超過5300億元。與支付寶合作推出余額寶的天弘基金也一躍成為國內最大的基金公司。面對余額寶這個金融創新產物，人們對它的看法各不一樣。有的人認為余額寶是鉆法律空子，并且使社會總體的融資成本提高，并不有利于金融的長期、穩定發展。有人認為余額寶是一場具有積極意義的金融革命，使我國的金融業更加具有活力。政府則對金融創新持肯定態度，但也表示需要對其加強監管。

一、余額寶特點

余額寶之所以能夠在短期內就獲得巨大的成功，是因為它有著很多與其他金融產品不一樣的特點。

首先，余額寶的門檻很低。傳統的貨幣基金或者其他金融產品都有一定的門檻設置，因為只有這樣才能對服務成本進行較好的控制。余額寶則不同，其產品的起售點只有1元，幾乎沒有門檻限制，對于資金實力不太強的普通民眾來說這一點非常有吸引力。但是由于余額寶這項產品是面向每個支付寶用戶，而支付寶擁有約8億用戶。假如每個支付寶的用戶都向余額寶轉入1元，余額寶的總資金即可輕松達到8億元之多。門檻低使普通用戶更加積極地去理財，同時將閑置資金集合起來用于解決一些中小企業的資金需要。由于其門檻低，余額寶就有了數額少、用戶多及作用大等特點。

其次，余額寶作為一種新興的理財產品，其透明度以及信息的傳遞速度都優于傳統的理財產品。用戶可以通過客戶端或者互聯網隨時查看自己余額寶的信息。同時余額寶方對基金的總金額以及基金收益都會進行定期的公布。而傳統的理財產品則因為其運行周期較長，所以導致基金收益的情況不能及時地傳遞給用戶，用戶也就難以對自己理財產品的情況進行及時了解和調整。

最后，余額寶因為是一種基于互聯網的理財產品，所以它的操作使用更加方便。只要用戶能夠連接上網絡，就可以隨時隨地通過網絡對自己余額寶內的資金進行消費使用，并且消費使用不會帶來額外的任何服務費用。

二、法律性質

首先看余額寶對用戶資格的限制。只要是我國的大陸成年居民，并且已對支付寶進行過實名認證或者完成身份驗證而且將快捷支付綁定的用戶對《余額寶自動轉入服務協議》以及《余額寶服務協議》這兩份協議不存在異議，就可以加入使用余額寶這項產品。余額寶克服了以往支付寶中大量資金沉淀不能帶來收益的缺點，并且因為我國目前在金融業相關法律的限制，這些資金所產生的利息支付寶公司也不能轉給其用戶。而因為余額寶這項產品其本質是通過一個交易平臺，支付寶的用戶購買由天弘基金與支付寶聯合打造的一款基金。通過購買基金，支付寶公司可以把以往受法律所限不能轉給用戶的利息成功繞過監管補償給用戶。余額寶的另一個在法律層面上的創新是將基金銷售定義成直銷，因余額寶產生的資產和資金所有權流動不會涉及到支付寶方，支付寶所獲取的收益是以管理費來進行收取的。

簡單來說，余額寶就是一種證券的電子化托管憑證或電子化有價證券，并且兼具投資功能和支付功能，加入余額寶就是購買一款基金服務。

三、存在問題

任何一個新興事物在產生之初都會有各種各樣的問題存在，余額寶也同樣。關于余額寶在法律方面所產生的問題主要有以下這些：余額寶本質就是進行基金的銷售，但支付寶方并沒有基金銷售相關的牌照或資格，相當于私下進行基金的銷售，缺乏有效的監管；余額寶在宣傳的時候過于突出了產品的高收益，誘導用戶忽略了基金產品必然存在的風險；由于余額寶是以互聯網基礎平臺的，而互聯網本身存在很多安全上的隱患，余額寶為了打消用戶的疑慮，提出若因互聯網問題用戶的資金被他人盜取，支付寶會對用戶損失進行賠償，但這畢竟屬于一個單方有條件的承諾，用戶的合法資金權益依然得不到有效保障；余額寶對資金金額沒有數目限制，并且資金的轉出與轉入缺乏必要的監管，余額寶有可能成為犯罪分子提供洗錢的新途徑。

四、監管原則

（一）統一監管和專業監管相結合

毫無疑問的是無論是在哪個領域，只要有商業活動，相關機構和個人都應該接受工商管理部門的監督和管理，余額寶也不例外。但是余額寶又有其特殊性，并且屬于新興事物，正處于發展期，在發展期間，有可能會發生涉及到銀行、證券、信托等專業領域的行為，因此除了工商管理部門的統一監管之外，還要進行專業監管。當工商管理部門發現其行為涉及到以上的專業領域時，應該及時通知各領域相應主管部門，并提醒余額寶涉及各方主動將與業務相關的文件或資料報送給對應專業主管部門，接受其專業監管。各專業主管部門在日常工作中也應注意關注余額寶相關的商業行為，及時予以監管。采取這種雙重監管的辦法有利于充分發揮工商管理部門點多面廣的優勢和專業主管部門的專業優勢，從而獲得良好的監管效果。

（二）創新與安全共舉

余額寶這類產品與傳統的金融產品有著極為不同的特點，我們應該支持其向合法、合理、人性化的方向發展，鼓勵通過不斷創新為用戶提供更好的金融服務。同時，為了維護金融業的安全和穩定，應該對互聯網金融機構進行更加嚴格的資格審查，保證參與機構擁有較高抗風險的能力，可以適當提高參與機構所需注冊資本，加強對風險兌付資金的管理，對參與機構的核心重要員工強化其任職資質的管理，進一步明確各參與機構的法律身份以及權利和義務，加強在互聯網金融領域的立法工作，規范和引導各參與機構的經營活動。

總之，余額寶是在金融領域一次具有積極意義的探索創新。余額寶使我國金融業機構真正意識到在提供金融服務的時候，要注重提高客戶的產品體驗，始終圍繞客戶這個中心進行金融產品的開發和推廣。金融業與互聯網相結合共同發展是今后金融業發展的一個大趨勢，金融業的創新會越來越多。因此對待這些創新，我們應該持支持、疏導的態度，而不是一味的堵。立法機構應該加強在金融行業的立法工作，為保護個人和金融機構的合法權益，規范金融行為提供法律保障。相關的政府監管機構則應該加強對金融創新舉措的監督力度、指導力度和審查力度，并不斷完善制度建設，比如設立多方監管委員會；由監管部門監督指導成立互聯網金融協會；加強對金融機構以及從業人員的備案管理工作等，以維護好正常的金融秩序。

參考文獻

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