企業集團資本運作的必要性及策略分析

官 波

（貴州鋼繩（集團）有限責任公司，貴州 遵義 563100）

企業集團資本運作的必要性及策略分析

官 波

（貴州鋼繩（集團）有限責任公司，貴州 遵義 563100）

采取合理有效的資本運作方式，盤活存量資產對企業集團發展有著重要意義。本文對企業集團資本運作的現實必要性和企業集團資本運作策略進行了分析，以促進社會經濟健康發展。

資本運作；企業集團；戰略制度

企業集團，尤其是大型企業集團在市場競爭中具有強大的優勢，在國民經濟中占有重要地位。通常情況下，企業集團具有資產規模大、下屬企業數量眾多、資本運作工作繁重等特點，需要建立一個平臺對集團內外的資源進行綜合管理，以達到企業所有者利益最大化的目的。

1　企業集團資本運作的現實必要性

生產經營和資本運作共同構成了企業的經營活動，是企業密不可分的兩種經營行為，生產經營是為了把企業集團做強，資本運作可以把企業集團做大。

1.1促進企業集團盡快實現國際化發展

資本運作為企業集團在國際范圍內拓展經營領域和市場空間創新了方法和途徑，為在不同所有制背景下經營企業提供了平臺，為企業集團提高跨國經營控制力提供了管理手段。在某種程度上也是企業集團實現國際化發展的捷徑。

1.2資本運作是盤活資產的重要手段

通過資本運作（發起設立、重組、兼并、聯合等方式）能夠將企業集團創造利潤的主營業務同非主營業務的資產有效結合起來，盤活不良資產，從整體上提升集團資產的運作效率；同時，通過資本運作（股票上市、和溢價發行）等方式，不但能夠募集大量資金，而且還可以使集團的資產能夠迅速增值。

1.3是企業集團競爭戰略選擇的有效形式

由于我國知名企業集團規模太小、產品單一，無法同世界大企業相抗衡。解決這一問題的最好途徑就是依靠推進資本運作。通過資本運作可以提高企業集團的經營效益，迅速擴張企業集團規模，提高企業集團的競爭力。

2　企業集團資本運作策略分析

2.1從集團全局的角度為資本運作進行功能定位

在不同的功能定位下，資本運作對于項目建設的內容和要求是不一樣的。如投資建設一個制造企業，其產品是對外銷售還是對集團內部銷售，將大大影響到投資方式、生產地域、設備利用等方面的選擇。可見，同一個資本項目，在企業集團中可以存在不同的功能定位，企業集團為資本運作的配套條件和實施可能性拓寬了空間。資本運作與企業集團的核心能力必須有機結合，一方面在集團內部形成以資本效率和效益為核心的運作機制；另一方面，實現集團資本的有效增值。盡管資本運作可以相對于生產經營而存在，并且可以與生產經營分層運作，但是，資本運作最終必須以集團現有生產經營所圍繞的核心能力為基礎，服從或服務于生產經營。只有二者協調配合，才能實現企業規模擴大和效益提高兩項指標的同步運行。

2.2推行現金池管理

我國一些大型企業集團的資金集中管理模式有收支兩條線、內部銀行、資金結算中心、財務公司等，而且又以結算中心和財務公司兩種方式居多。引入現金池，相對于結算中心或財務公司至少有兩大好處。一是更加充分地享受銀行提供的強大資金結算、賬戶報告、電子銀行和投融資等日益豐富的專業化服務；二是通過委托貸款，尤其是“一對多”“多對一”和“多對多”委托貸款形式，較為順利地規避集團所屬企業（子公司）是獨立于集團母公司的法人，集團總部對子公司的資金不能“收支兩條線”等法律上的障礙。

2.3構建以產權為紐帶的組織模式，提高母公司控制力

我國企業集團尚處于發育階段，面臨的主要任務是提高資源整合與控制力。同時，由于國內社會協作水平整體不高、產權制度改革任務重、舊管理模式下的經濟利益格局復雜等原因，國內企業集團在組織結構的設計思想上，必須以提高集團母公司的控制力為中心。

2.4制訂集團長期發展規劃，確定重點投資方向

籌資后的投資項目是股份公司上市所必需確定的，也是影響籌資效果的因素之一。因此，要根據集團的發展規劃確定股份公司的發展規劃，根據集團的投資方向，確定股份公司的投資方向。企業集團建設雖然有經濟規模擴張的內容，但經濟規模不是標志，特別是當前存在各級政府認識不足的情況下，企業規模、業務的簡單整合疊加很容易造成好企業被拖垮、壞企業救不活的結果。所以，在企業集團的培育過程中，在資本運作策略上應著眼于提升支柱企業的價值，集中投資于支柱企業或戰略性接替業務，促進技術升級換代，改進生產組織流程，逐步擴大經濟規模，提升管理水平，塑造回報股東回報社會的負責形象和自有品牌。

2.5培養一支資本運作專業的隊伍

經營者素質高低直接影響著企業集團的經濟效益的好壞。培養高素質的資本經營者，除了經營者自身的努力，還需要提供一定的外部條件。第一，建立和完善資本經營者培訓制度。如建立資本經營者職業資格證書制度，加強培訓基地的規范化建設，加大工商管理人才的培養等措施。第二，建立和完善資本經營者激勵約束機制。可選擇年薪制度、產權激勵制度、榮譽激勵等措施激勵資本運作者。

主要參考文獻

［1］陳永靈.資本運作在我國企業集團總體發展戰略中的應用分析［J］.中國總會計師，2013（4）.

［2］叢青峰.集團公司資本運作［J］.現代商業，2011（36）.

10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.06.020

F275

A

1673-0194（2015）06-0032-01

2015-02-05