雙向口頭拍賣與明碼標價交易的價格形成比較

○張鴻武 魏 旗

（1、中南財經政法大學經濟學院 湖北 武漢 4300732、北京師范大學-香港浸會大學聯合國際學院 廣東 珠海 519085）

一、雙向口頭拍賣

1、實驗設計

市場實驗最早由Chamberlain（1948）開創。史密斯在Chamberlain實驗基礎上改進并設計了雙向口頭拍賣實驗，其出價、交易價格都是公開信息（Sm ith，1962）。實驗表明，即使交易者缺乏經驗，市場最終也將達到均衡（Davis&Holt，1993）。

實驗選取中南財經政法大學經濟學院經濟學專業2012級的本科生采取紙筆實驗方式進行。在公布實驗說明后，首先隨機抽取了18名學生，然后隨機決定其中的9名為賣方，9名為買方，分坐在教室兩側。介紹實驗具體規則后，買方隨機抽取一張交易信息卡片，卡片上標注了每輪交易產品的保留價值，而賣方隨機抽取的交易信息卡片上標注其每輪交易產品的生產成本。買方保留價值由最高5元，依次下降0.25元到最低3元，而賣方生產成本由最低2.25元依次上升0.25元到最高4.25元。每組實驗重復進行6輪。每輪實驗開始時，買方和賣方在指定交易區域交易，買方（或賣方）與賣方（或買方）會自主進行協商直到交易達成或規定時間用完，限定交易價格不得低于賣方的生產成本，也不得高于買方的保留價值。每當有交易達成時，交易價格會即時在黑板上公布，達成交易的雙方在本輪不再進行交易。首輪交易限定的時間為5分鐘，隨后每輪交易的時間為3分鐘。6輪實驗全部完成后，交易所得計算方式如下：買方獲取每輪的保留價值與其相應的交易價格之間的差額總和，賣方獲取每輪的交易價格與其生產成本之間的差額總和。

2、實驗結果

由上述實驗設計，預期隨著實驗不斷進行，市場交易應該會逐步趨向均衡價格和均衡數量。上述簡單的供求實驗中，預估市場交易的均衡價格會在3.5元到3.75元之間，交易達成個數應為5-7個。實際每輪的交易價格如表1所示，標*號的交易價格表明該價格是位于均衡價格區間內，表1的最后一行給出了每輪的平均交易價格。

表1 雙向口頭拍賣市場交易結果

由表1可知，隨著實驗輪次的進行，每輪交易中處于預期價格區間的個數在逐步增加，同時，每輪實驗的平均價格也在逐步向理論預測的交易均衡價格趨近?？梢?，當市場制度是雙向口頭拍賣市場時，市場行為能夠很好地符合完全競爭模型。

二、買方明碼標價

1、實驗設計

作為雙向口頭拍賣市場交易的一個變形，接下來我們進行了買方明碼標價的實驗。實驗參數設計與雙向口頭拍賣的基本相同，不同之處主要有兩點：一是我們進行的實驗是跨被試實驗。實驗的參與者是重新隨機選擇，并且與雙向口頭拍賣實驗的參與者完全不同，交易中的買方或賣方角色也是隨機確定的，以避免實驗中的“次序效應”；二是在此組實驗中，買方先行報價，賣方有選擇接受與否的權利。具體而言，買方先行確定產品報價并上交給實驗管理者后公布在黑板上。賣方從實驗管理者手中隨機抽取一張數字可能為1-9中的某一個整數的排序卡片，以確定交易的順序。依照抽取的數字卡片的順序，從第1號開始，每個賣方都被問到其是否選擇接受某一買方的報價，當然他們可能拒絕所有買方的報價。若賣方接受某一報價，該交易即達成，并在黑板上劃去該報價。整個實驗直到所有的賣方完成回答。每一輪實驗開始時，買方可以重新報價，價格可以與上一輪的價格存在差異。賣方的交易排序數字卡片也會收回和重新發放。實驗同樣進行6輪，6輪實驗全部完成后，交易所得計算方式與雙向口頭拍賣實驗相同。

2、實驗結果

可以預期隨著實驗不斷進行，市場交易應該會逐步趨向均衡價格和均衡數量。買方明碼標價實驗中，由設計的生產成本和保留價值的數值，可以預估市場交易的均衡價格應該會在3.5元到3.75元間，理論上的交易達成個數應為5-7個。實驗中每輪的交易價格如表2所示，標*號的交易價格表明其是位于均衡價格區間內，表2最后一行給出了每輪的平均交易價格。

表2 買方明碼標價市場交易結果

由表2可知，隨著實驗輪次的進行，每輪交易中處于預期價格區間的個數在逐步增加，同時，每輪實驗的平均數也在逐步向理論預測的交易價格趨近。

三、賣方明碼標價

1、實驗設計

作為雙向口頭拍賣市場交易的另一個變形，隨后進行了賣方明碼標價實驗。參數設計與雙向口頭拍賣基本相同，不同之處主要有兩點：一是實驗仍然是跨被試實驗。二是賣方先行報價，買方有選擇接受與否的權利。具體而言，賣方先行確定產品報價并上交給實驗管理者后公布在黑板上。買方從實驗管理者手中隨機抽取一張數字為1—9中的某一個整數的數字卡片，以確定交易順序。依照抽取數字卡片的順序，從第1號開始，每個買方都被問到是否接受某一賣方的報價，當然他們可能拒絕所有賣方的報價。如果買方接受某一報價，該交易達成，并在黑板上劃去該報價。整個實驗直到所有的買方完成回答。每一輪實驗開始時，賣方可以重新報價，價格可以與上一輪的價格存在差異。買方的交易數字卡片也會收回和重新發放。實驗同樣進行6輪，6輪實驗全部完成后，交易所得計算方式與雙向口頭拍賣實驗相同。

2、實驗結果

可以預期隨著實驗不斷進行，市場交易應該會逐步趨向均衡價格和均衡數量。賣方明碼標價實驗中，由生產成本和保留價值的數值，可以預估市場交易的均衡價格應該會在3.5元到3.75元間，理論上的交易達成個數應為5—7個。實驗中每輪的交易價格如表3所示，標*號的交易價格表明其是位于均衡價格區間內，表3的最后一行給出了每輪的平均交易價格。

表3 賣方明碼標價市場

由表3可知，隨著實驗輪次的進行，每輪交易中處于預期價格區間的個數與雙向口頭拍賣和買方明碼標價實驗中存在一定差異，同時，每輪實驗的平均數也在與理論預測的交易價格存在明顯不同之處。

四、結論

綜合表1、表2、表3，可得到以下結論。

第一，均衡價格的排序上，賣方明碼標價市場的價格高于雙向口頭拍賣市場的價格，買方明碼標價市場的交易價格則低于雙向口頭拍賣市場的交易價格。理論上交易價格應該在3.5元到3.75元間，雙向口頭拍賣的平均交易價格幾乎每輪都落在該區間中，每輪中至少有一個以上的交易價格也是位于該價格區間。明碼標價實驗中，位于價格區間的交易個數明顯減少，原因在于：買方明碼標價實驗中，買方初始嘗試壓低價格，以獲取盡可能多的消費者剩余，但由于市場賣方力量作用，價格逐步提高并向均衡價格趨近；賣方明碼標價實驗中，為獲取盡可能高的利潤，賣方初始報價較低，但隨著實驗的進行，報價有不斷走高趨勢。

第二，與雙向口頭拍賣市場相比，明碼標價市場的效率更低。從最終成交的均衡價格來看，雙向口頭拍賣在不斷向均衡交易價格趨近，而買方明碼標價的價格較多時間低于雙向口頭拍賣的成交均價，同時，賣方明碼標價的成交均價較多時間高于雙向口頭拍賣的均價；明碼標價市場的價格向均衡價格趨近的速度很慢，甚至根本沒有靠近。總體而言，可以得出，如果交流和交易成本較低，雙向口頭拍賣更有利于市場交易的達成和市場效率的實現。

[1]Davis，D.&C.Holt：Experimental Econom ics[M].Princeton U-niversity Press，1993.

[2]張鴻武、廖涵、王珂英：經濟學實驗教程[M].經濟科學出版社，2010.