薛村禾：還在挖掘下一個阿里巴巴

文/老貓

放棄廣撒網，更愿深積糧。在投資業界中，向來以穩定性聞名的薛村禾，正是憑借這樣耐心的投資性格與異于常人的精準眼光，捕獲到了阿里巴巴這條大魚。從2300萬到240億，薛村禾和他的軟銀中國，用了15年的時間，締造了一個投資史上的神話。

2014年12月29日，福布斯中文版連續第九年推出中國最佳創投人榜單。軟銀中國資本執行主管合伙人薛村禾在這一年的榜單上，拿下了頭把交椅。

如果不是這份榜單的揭曉，與其他風險投資人相比，這位軟銀集團創始者孫正義口中的“幕后英雄”，或許依舊隱藏在阿里巴巴巨大的風光表面下，默默觀察著下一個投資公司的出現。

中國精英在紐約

1994年，一部《北京人在紐約》的片子火遍了中國的大江南北，也讓人們見識到了所謂“美國夢”的辛酸。這部片子講述了底層小人物在紐約的奮斗史，而與之相對應的，卻是中國另一批精英人士在美國創業市場上的風生水起。

1982年，19歲的薛村禾獲得了上海交通大學電子工程學士學位，并啟程前往美國紐約州立大學攻讀計算機碩士學位。接下來就是一個典型的，精英中國人在美國的經歷了。1986年至1990年，薛村禾進入美國DGM&S公司工作，任職工程師。1990年進入AT&T Bell Labs，任職顧問。1991年，薛村禾決定自己創業，在朋友的介紹下，他給同在Bell Labs的吳鷹打了一個電話。兩人談得頗為投機。1991年2月，兩人共同創立了Starcom。在他們招募的工程師中，還有一位后來成為了中國移動研究院院長的技術精英黃曉慶。

幾乎在同一時期，陸弘亮和薛蠻子在北京創辦了Unitech Telecom，同樣想將黃曉慶招募至自己麾下。而隨著Starcom的業務線逐漸回歸中國，在黃曉慶的倡議下，兩家公司的CEO坐到了一起。1995年10月，就在《北京人在紐約》熱播的第二年，Starcom與Unitech公司宣布合并，成立UT斯達康公司，股權50對50。

小人物的美國夢艱難困苦，而精英們的美國夢卻永遠沒有那么多艱辛的故事。20世紀90年代中期，薛村禾與身邊幾位紐約起家的中國精英已經敏銳地意識到了中國市場的廣闊未來。

同樣嗅到市場味道的，還有已經創立軟銀公司多年的孫正義。陸弘亮曾與孫正義共同經歷過校園創業，兩支團隊合并后，幾位創始人用了30分鐘的時間說服了孫正義，最終軟銀為UT斯達康投資3000萬美元，占有該公司30%的股份。

UT斯達康創業的這一模式后來被總結為留學生歸國創業的經典模式：“帶回人才、帶回管理、帶回技術、帶回資金?！?/p>

UT斯達康這支團隊聚焦在PHS。即個人手持電話系統上，這個系統另一個更熟悉的名字是小靈通。1998年1月，浙江杭州市余杭區正式開通小靈通，實行單向收費，月租費20元，資費每分鐘0.2元，在這一業務催生下，UT斯達康進入了急速發展時期。孫正義則連續追加投資，截止到UT斯達康2000年3月上市前，孫正義一共給UT斯達康投了1.6億美元，這比當時軟銀其他26家公司投資額的總額還要多。反過來。回報也最多。上市前，孫正義占UT斯達康將近50%的股份。當然，這一切都發生在阿里巴巴上市以前。

而薛村禾，作為UT斯康達創業“夢之隊”的一員，于1995年至1999年出任公司董事及高級副總裁，見證了UT斯康達最輝煌的一段時光。

1999年年末，軟銀集團在全球互聯網的投資風生水起，并通過在美國的軟銀國際，成立了軟銀中國。這一時期，薛村禾接受了孫正義的邀請，退出了UT斯康達團隊，出任軟銀中國控股公司總裁及首席執行官。

薛村禾的退出，加速了UT斯達康“夢之隊”的解體，但是他自己的夢之時代，卻由此拉開了序幕。

增值1000倍的阿里巴巴神話

軟銀投資阿里巴巴的故事，有著“6分鐘獲得2000萬美元融資”的傳奇演繹，但真實版本遠沒有如此簡單。

千禧年到來之時，中國互聯網迎來了飛速發展的時期，孫正義委托剛剛接盤軟銀中國的薛村禾尋找一些“靠譜”的互聯網項目進行投資。最終，軟銀中國團隊經過精挑細選，邀請10家互聯網公司的創始人到北京面對面交流，這其中便包括阿里巴巴馬云、新浪王志東、網易丁磊等未來在中國互聯網界掀起風云變幻的一眾大佬。軟銀中國規定，幾位創始人要在規定時間內陳述項目并接受提問。彼時，馬云的阿里巴巴剛剛起步，毫不知名，但在會面的6分鐘內，英語專業出身的馬云卻將電子商務說得極其清楚明白，憑借極強的個人魅力，馬云獲得了軟銀中國團隊及孫正義的初步認可，但并未立即達成正式的投資協議。

馬云未在第一時間獲取投資，主因是孫正義的投資天平更傾向于Sparkice創始人曾強。曾強曾于之前在日本與孫正義有過私下會面，并獲得了孫正義的投資承諾。但有著獨特眼光的薛村禾卻堅決站在了馬云一邊。薛村禾帶領軟銀中國團隊對幾家互聯網公司開展調查后，向日本軟銀總部上交一份報告稱，同一類型的公司只投馬云一家。如果真的有差異再另當別論。

如何從高成長、高科技有潛力的行業中發掘創業家？歸根到底是要看人，當年薛村禾在多個可能的公司中，只選擇支持阿里巴巴，原因只有一個，馬云及其團隊更靠譜、更可信。

判斷一個公司，可以用很多細節來判斷。薛村禾發現了馬云團隊最特殊的地方，就是居然有18個創始人?！拔覀円矂摻ㄟ^公司。幾乎是沒有這樣的情況，有兩三個人就不錯了，你想想，你如果把18個一般的普通的人放在一起，已經很不容易了。他居然能夠把18個精力旺盛很有闖勁的小伙子或者年輕人放在一起，把他們很好的團結在一起，這是了不得的領導能力?！?/p>

除了特殊的創始人構成。馬云團隊中的兩個重要人物也讓薛村禾不得不對他另眼相看。一位是蔡崇信，一位是吳俊?！安坛缧攀锹蓭?，又做過VC，有很深厚的金融和法律底蘊，這么一個人居然也愿意參加這個公司，那是很不容易的。還有吳俊，那時候，也是馬云把他說服從雅虎退下來，來參加阿里巴巴。從這個角度來說，其實是又一次佐證了這是一個很有領袖才能的人。”

有著極強領袖能力的馬云帶領的阿里巴巴，成為了軟銀中國投入資金最多的企業。2003年，馬云創立淘寶，薛村禾立刻從軟銀中國當期基金中僅剩的2500萬美元中，劃出80%繼續投資淘寶網。彼時的軟銀集團股市低迷、孫正義并沒有精力顧及軟銀中國的投資，但在薛村禾的極力勸說下，軟銀集團繼續追加投資，最終幫助淘寶贏得了對抗eBay的戰役，奠定全球第二大互聯網公司的基礎。

這是薛村禾與軟銀中國打得最漂亮一仗，這種持續為某個企業注入資金的方式在業內被視作“順藤摸瓜式”的投資，而在軟銀中國團隊，這樣的方式被命名為“阿里/淘寶”投資模式。

2014年9月19日，阿里巴巴在紐交所成功上市，當天收盤價較發行價上漲38.07%，共籌集到了250.32億美元資金，創下有史以來最大IPO紀錄，并成功將馬云推上中國首富的寶座。

而在這龐大的數字背后，是軟銀中國于2000年和2003年先后投資阿里巴巴和淘寶網的2300萬美元。僅僅過了15年，這筆2300萬美元的投資已經增值為240億美元，薛村禾以及他的軟銀中國團隊，創造了增值l000多倍的投資神話。

投資冠軍的下一步穩棋

從UT斯康達到軟銀中國，薛村禾永遠不是最出風頭的一個，卻永遠是起著決定性作用的一個。他平衡穩妥的個性，也極大程度上影響到了軟銀中國的投資方向，15年來，軟銀中國的投資項目約為200個，包括阿里巴巴、奇揚網科、聚力傳媒、好孩子、理邦精密儀器、迪安診斷等。與同行相比，這個數字并不算多，但每期基金的平均投資回報率卻保持在3.5倍以上。簡而言之，這是一個不太會犯錯的團隊。

選擇投資項目關鍵中的關鍵在于公司創辦者的素質。薛村禾選擇的管理層是支平衡的管理隊伍，有一定的技術、有一定的頭腦、有一定的專業知識，還有著創業者的實戰經驗。這樣的團隊，在選擇投資項目時，有著屬于自己的長線哲學。

“只要能夠解決的問題足夠大，能夠影響的價值鏈足夠長，就越能提高社會效率。當你發現其社會效率高，通常就能夠產生較高的社會價值，成為一家好公司。所謂的投資成功。其實是根據企業對社會貢獻的一種衡量，當你為社會做了一點‘好事’，—個合理的社會是會給你一點‘小費’的，因此，公司也好，投資也好，就會成功。”薛村禾笑言。

經過15年的發展，軟銀中國的步伐開始逐漸放緩“以前我們投資一個互聯網公司，一般會在兩年內幫助它上市，現在我們不會了，要等三四年以后?？梢哉f，過去那種投資后迅速上市然后把股份賣掉的情形已經結束了?！睘榇?，軟銀提出創業搖籃的概念，并在上海開始實施，他們要陪著自己投資的公司一起成長。投資人不光是股東，也是管理團隊的合作伙伴。

早在阿里巴巴創業初期，找不到辦公地點時，薛村禾就曾經自己出面，打著UT斯達康的名號幫馬云“刷臉”談辦公樓，他告訴當時的所在地管委會，這家公司將來肯定比我們（UT斯達康）更大。后來，阿里巴巴順利入駐。

在阿里巴巴最需要及最困難的時候，軟銀團隊一直選擇支持馬云。如今軟銀中國在阿里巴巴的投資獲得了超常回報，馬云因阿里上市成為中國首富，而軟銀集團的總裁孫正義更是借此有望超越李嘉誠，成為亞洲首富。阿里巴巴上市當天，薛村禾與許多投資人及媒體人一樣，現場見證了阿里巴巴在紐約證券交易所敲鐘的歷史性時刻，而他接下來要做的，就是再去發掘下一個阿里巴巴。

“我們是幸運的，投到了最好的公司?！苯涍^阿里一役，互聯網公司的投資，軟銀已經做到了極致，薛村禾以及軟銀中國將未來的目標，放到了生命科學領域。在醫療健康、清潔能源、新材料投資方面，軟銀都有布局。從PTT纖維到無菌包裝，軟銀的目標鎖定到了新材料的開發上，薛村禾認為材料學科與IT很相近，如果有足夠高的技術門檻，可以控制一個關鍵材料，就像阿里巴巴一樣控制了某個交易節點，就很容易擴張，且競爭者不容易趕上。軟銀未來，依舊會青睞于“技術改變世界”的公司。

今年52歲的薛村禾，正在經歷著知天命的年紀，所謂知天命，便是對個人榮辱已經淡然，開始走向悟境。與他同期創業崛起的一批人，薛蠻子、吳鷹、陸弘亮、周韶寧、黃曉慶……或依舊徘徊于媒體的風口浪尖，或已經淡出大眾視野許久，只有他，還在孜孜不倦且默默無聞地尋找著投資未來的可能。除了繼續幫助軟銀中國尋找投資目標外，他還入股投資了創業孵化機構“起點創業營”，鼓勵更多年輕人加入創業的行列中來。

“創立‘起點’的目的很簡單。”薛村禾坦言，“就是為了挖掘中國的下一個阿里巴巴。”

（綜合摘編自《名匯》、騰訊財經）