希臘在拿槍指著自己

安納托爾·凱勒茨基

從希臘總理齊普拉斯的好斗姿態看，他顯然認為歐洲需要希臘的迫切性不亞于希臘需要歐洲。這才是最近的談判中真正的“荒謬點”，而齊普拉斯錯誤估計他的討價還價能力這一點，將有可能給希臘帶來災難性后果。

最有可能的結果是齊普拉斯食言而肥，在6月底前屈服于“三駕馬車”（歐盟委員會、歐洲央行和IMF）所提出的條件。若非如此，歐洲央行將停止支持希臘銀行體系，希臘政府也將沒錢維持外債，更糟糕的是，希臘政府也將沒錢支付希臘公民的退休金和工資。斷絕了一切外部融資后，希臘將成為經濟賤民，成為歐洲的阿根廷，公眾壓力極有可能讓左翼聯盟下臺。

考慮到齊普拉斯要求放松緊縮的經濟分析大體是正確的，這一結果更加增添了幾分悲劇色彩。齊普拉斯沒有向“三駕馬車”提出的方案服軟以爭取顏面，而是在無關緊要的經濟問題上—即勞動法、私有化乃至“三駕馬車”的名稱上—做出象征性斗爭，白白浪費了6個月。

這一挑釁性行為讓希臘失去了所有法國和意大利盟友。更糟糕的是，在政治嘩眾取寵中浪費時間影響了希臘初級預算盈余—齊普拉斯在早期談判中的王牌。

如今，齊普拉斯以為他有另一張王牌：歐洲害怕希臘違約。但這是他的財政部長瓦魯法基斯（Yanis Varoufakis）制造的幻覺。身為博弈論教授的瓦魯法基斯最近對《紐約時報》大放厥詞，說“為了生存，不起眼的希臘可以毀掉整個金融世界”。

這盤博弈的規則比瓦魯法基斯所預想的簡單得多，原因就在于希臘舉行選舉的那個星期所發生的一件大事。1月22日，歐洲央行采取了果斷行動保護歐元區不受可能的希臘違約的影響。歐洲央行行長德拉吉宣布了龐大的債務購買計劃—相對歐元區債券市場而言，其規模遠大于美國、英國和日本所實施的量化寬松—這等于豎起了不可撼動的防火墻。這一措施早就應該實施，以便在發生雷曼兄弟式的金融崩潰時保護貨幣聯盟。

歐洲央行新獲得了實質上無窮大的印鈔能力，可以以此支持銀行和政府，這讓希臘違約的傳染力大幅下降。這代表著歐洲金融環境的一個深遠變化，而希臘政客以及諸多經濟分析師都沒有意識到這一點。

在歐洲央行做出這一決定前，希臘違約是一個實實在在的威脅。如果希臘政府違約或準備放棄歐元，希臘銀行將崩潰，無法將錢轉移到國外的希臘人將失去儲蓄，就像2013年的塞浦路斯那樣。如果其他歐元區債務國（如葡萄牙和西班牙）儲蓄者看到這一幕，他們也會害怕類似的損失，從而將錢轉移到德國或奧地利的銀行中，同時甩賣他們所持有的葡萄牙或西班牙政府債券。

結果，債務國債券價格將暴跌，利率將飆升，銀行極有可能崩潰。如果來自希臘的傳染惡化，下一個最脆弱國家—可能是葡萄牙—將發現自己無法支持本國銀行系統或維持債務。最終它將步希臘后塵放棄歐元。

在1月之前，這一連串事件發生的可能性相當大，但歐洲央行的債券購買計劃扼殺了整個傳染鏈。如果葡萄牙債券持有人收到警告，希臘有可能違約，那么歐洲央行只需要加碼債券購買力度；歐洲央行擁有無窮購買力，可以輕易地戰勝任何拋壓。

如果葡萄牙銀行儲蓄者開始將錢轉移到德國，歐洲央行可以回收這些歐元，通過銀行間存款重新注入葡萄牙。而歐洲央行所能回收的資金量也是無窮的，只要葡萄牙銀行不破產—而葡萄牙銀行不會破產，只要歐洲央行一直購買葡萄牙政府債券。

簡言之，歐洲央行的債券購買計劃讓歐洲央行從歐元危機的消極旁觀者—因為過時的馬斯特里赫特條約法律約束而無法采取行動—一躍成為合適的最后貸款人。如今，歐洲央行擁有類似于美聯儲、日本銀行和英格蘭銀行那樣的政府債務貨幣化權力，可以保護歐元區免受金融傳染影響。

不幸的是，對希臘來說齊普拉斯政府已經喪失了這一機會。還在把金融傳染威脅視為王牌的希臘政客應該注意到希臘選舉和歐洲央行的債券購買計劃之間的巧合，并領會其中顯而易見的聯系。歐洲央行的政策就是為了保護歐元免受希臘退出或違約的后果的影響。

希臘的最新談判戰略是以自殺式威脅來要求贖金。如果希臘是自殺式炸彈襲擊者，這樣的要挾或許有用。但希臘現在的姿勢是拿槍指著自己—而它扳不扳動扳機，歐洲根本不在乎。

本文由Project Syndicate授權《南風窗》獨家刊發中文版。作者是新經濟思維研究所主席，著有《資本主義4.0，新經濟的誕生》。