民營企業財務規范化研究——基于湖北省的問卷調查

武漢理工大學管理學院 楊孝慈 洪 葒

一、引言

改革開放后，民營企業進入一個快速發展的時期。良好的市場環境使民營企業的注意力集中在產品和市場上。進入21世紀后，民營企業的家族化管理模式日益凸顯其弊端，尤其是我國加入WTO后，民營企業面臨全球范圍內的競爭，管理上的混亂成為制約民營企業發展的新瓶頸，因此，財務管理規范化在民營企業管理中顯得極為重要。

二、理論基礎

本文對民營企業財務規范化的研究主要基于保護利益相關者利益的財務治理理論。在財務治理權的研究上，國外研究大致分為兩個階段：一是舊財務思想階段：產生了資產組合理論、現代西方資產結構理論定理、投資決策理論等學說。此階段研究假設條件過多，實證研究缺乏。二是新財務思想階段：代表思想包括詹森和麥克林的“代理成本學說”、羅思的動機激勵模型、史密斯的“財務契約論”等。它克服了舊財務思想階段缺乏實證研究的弱點，以資本結構對公司財權的安排和對財務治理結構的影響研究為重點，為后期研究奠定了良好基礎。

國內財務治理研究以理論研究為主，早期財務治理的目標是實現股東利益最大化，后逐步發展為相關者利益最大化。早期研究的代表理論包括了劉貴生的財務分配論（1995）、謝志華的出資者財務論（1997）等。在此基礎上，馮巧根（2000）提出了財務治理是一種以協調利益相關者權利與義務的約束與制衡機制。利益相關者價值導向的財務治理理論認為公司財務治理的目標是實現利益相關者價值最大化，具體措施包括分層治理和管理公司財務、產權與財務控制權相配比、擴大參與財務治理的主體范圍等。

總體而言，目前國內對財務治理的研究在實證研究方面相對缺乏，特別是在民營企業如何通過財務規范化建設最終實現財務治理的目標-相關者利益的最大化方面。本文引入問卷調查法，根據問卷結果分析湖北省民營企業財務規范化的建設現狀和問題，分析原因并提出建議，從而為湖北乃至全國民營企業推進財務規范化提供思路，對促進民營企業快速發展壯大具有重大意義。

三、民營企業財務規范化層級設計

本文以保護利益相關者產權利益的財務治理理論為基礎，根據規范公司經濟業務的時間作為依據，將財務規范化劃分事后規范、事中規范和事前規范，對應的三個級別從低到高分別是核算級、控制級和規劃級，如圖1所示。

圖1 財務規范化的層級

財務規范化處于核算級的特點是事后規范，即經濟業務發生后再進行規范。企業財務核算體系主要包括核算崗位和核算制度：核算崗位的規范內容主要是財務核算人員的崗位分工合理；核算制度規范主要包括核算過程及結果的規范，對應的制度是核算過程中的財務管理制度及核算后的財務報告制度。

當財務規范化發展到控制級時，財務是從事中開始規范的，企業財務控制體系主要包括預算控制、內部審計控制、績效控制和融資控制；企業的經濟活動分為投資和融資。控制級即指對投資和融資活動發生時的控制，包括制度和人的控制：制度的控制即預算控制和融資控制，人的控制包括績效控制和內部審計控制。

規劃級的特點是事先規范，即在經濟業務發生之前，基于企業的財務目標，建立企業財務規劃體系，依據財務規劃指導經濟活動。財務規劃體系分為內部規劃和外部規劃：內部規劃主要用于指導企業內部的經濟活動，包括融資規劃、投資規劃和利潤分配規劃；而外部規劃的目的在于應對外部環境可能存在的風險，即財務風險規劃。

本文在參考前人研究基礎上，將財務規范化劃分為核算級、控制級和規劃級三個層次，據此設計調查問卷，并于2014年8月通過湖北省經濟和信息化委員會面向湖北省17個市州的民營企業發放2500份問卷，回收有效問卷1285份，回收率51.4%，樣本來自湖北各個市州的民營企業，并根據年主營業務收入水平將樣本劃分為三類：主營業務收入排名湖北省前100位的民營企業，主營業務收入規模在2000萬以上及2000萬以下的民營企業（以下簡稱百強企業、規上企業和規下企業）。

四、民營企業財務規范化建設現狀

（一）核算級財務規范化基本完成

（1）核算制度基本健全。根據會計核算的過程，核算制度主要包括建賬、建立財務管理制度、定期報送財務報告和使用財務會計軟件等。如表1所示，從調查結果來看，百強企業和規上企業建賬的比率都達到了100.0%，但規下企業只有68.3%。而建立財務管理制度方面，三類企業的平均值為85.6%，使用財務會計軟件和定期報送財務報告方面的企業平均占比分別為84.7%和80.3%。整體來看，四項數據的比例都維持在85.0%左右，表明湖北省民營企業會計核算制度基本健全，但規下企業核算制度建設仍存在不足。

表1 核算級財務規范化情況

（2）核算崗位分工基本完善。核算崗位分工的完善主要包括：崗位的分離和崗位職責的明確。如表1所示，百強企業制定財務崗位說明書的企業達到了100.0%，規上企業也達到了98.7%，但規下企業僅有54.5%，而三類企業實現會計與出納崗位分離的平均比例為85.3%，表明湖北省民營企業核算崗位分工基本實現，但規下企業的核算崗位分工依然不明確，會計與出納崗位分離的僅占58.7%。

（二）控制級財務規范化處于建設狀態

（1）融資控制能力不足。企業的經營活動分為融資和投資活動，能對融資和投資進行有效控制是企業財務規范化建設發展到控制級的重要指標之一，是否需要融資服務和是否缺乏資金支持分別從外在和內在角度反映了企業的融資控制能力。如表2所示，從調查結果來看，超過60%的民營企業需要融資服務，而缺乏資金支持的企業則達到了38.4%，表明湖北省民營企業融資能力存在不足，現金流控制存在問題。

表2 控制級財務規范化情況

（2）績效控制仍有瑕疵。激勵考評體系是否形成是企業績效控制是否完善的一個重要指標，也是判斷企業財務規范化建設程度的重要參考。如表2所示，從調查結果來看，百強企業和規上企業形成完善的激勵考評體系的比例分別達到了96.1%和91.4%，而規下企業只有65.3%，平均占比84.2%，超過了80.0%，可見，湖北省民營企業績效控制基本建立，但中小型民營企業績效控制仍有瑕疵。

（3）內部審計控制有待加強。內部審計控制在加強企業財務規范化發展中有著不可替代的作用。企業將內部審計經常化、制度化是解決信息不對稱情況下資本所有者和經營者之間的信任危機的必然選擇。如表2所示，從調查結果來看，百強企業進行內部審計的企業達到了98.7%，但規上企業和規上企業只有72.8%和57.6%，平均占比不足80%，表明湖北省民營企業特別是規下企業的內部審計控制還有待進一步加強。

（4）預算控制缺乏。對于民營企業而言，資本是制約發展的第一生產要素，因而在投資前做好充分的預算控制就顯得非常重要，預算控制能力的強弱反映在企業的凈資產收益率上。如表3所示，規上企業、規下企業的凈資產收益率水平主要集中在0-10%這個區間，各占比36.4%和34.5%，仍有9.1%的規上企業和8.5%的規下企業處于負增長，凈資產收益率整體水平較低，表明湖北省民營企業還缺乏必要的預算控制。

表3 凈資產收益率情況

（三）規劃級財務規范化剛剛起步 企業財務規劃體系主要由財務風險規劃、融資規劃、投資規劃和利潤分配規劃四個方面組成。如表4所示，從調查結果來看，在建立財務風險規劃方面三類企業的建立的平均比例為31.2%，而建立融資規劃、投資規劃和利潤分配規劃方面三類企業的平均水平也維持在30%左右，整體偏低，設立財務規劃委員會的更是只有24.5%。可見湖北省民營企業財務規范化規劃級建設還處于起步階段。

表4 規劃級財務規范化情況

綜上所述，從調查結果來看，財務規范化核算級建設的各項指標基本超過了80%，表明湖北省民營企業核算級的財務規范化建設基本完成。而關于控制級財務規范化建設，融資控制、預算控制、績效控制和內部審計控制四項數據的指標基本維持在60%-80%之間，表明目前控制級財務規范化正處于建設階段，而規劃級的財務規范化建設基本還處于起步階段，財務風險規劃、融資規劃、投資規劃和利潤分配規劃四項指標都僅僅維持在30%的水平。

五、民營企業財務規范化建設落后成因分析

（一）核算級存在問題原因分析

（1）資金匱乏。從調查結果來看，核算級存在問題的企業主要是規下企業，其根本原因是資金匱乏，對核算級的影響包括：不能為基層財務人員提供良好的待遇，從而導致基層財務人員素質整體偏低，從而影響核算制度的制定；導致企業在基層財務人員任命上更愿意相信家族成員，而家族成員主觀上不愿意制定制度限制自己的行為，繼而導致缺乏合理的核算制度。

（2）產權明晰問題。如表5所示，民企百強和規上企業實現產權明晰化的企業都超過了90.0%，但仍有超過30%的規下企業未能實現產權明晰。產權關系的混亂導致企業所有者對所有權流失產生擔憂，因此所有者更愿意實行集權化管理，所有者對企業財務管理的干預加大，為了避免所有權流失，所有者更愿意依托血緣關系去保護產權而不是崗位分工，造成部分規下企業核算崗位未能實現分工的局面。

（二）控制級存在問題原因分析

（1）制度缺失和資源匱乏。對于企業內部而言，融資控制能力不足的直接原因是信用缺失，信用問題導致了投資者為回避風險，減少對民營企業的投資。信用缺失主要由兩方面因素造成：一是制度缺失。民營企業所有權和經營權未能有效分離，中小投資者的利益未能得到保障，管理權高度集中，因此權力容易被濫用；另一方面，由于民營企業財務管理體制不完善，資金的所有權和使用權合一，造成了資金使用的隨意性。二是資金、人力和技術等資源匱乏。資金匱乏直接造成了投資者對企業是否能及時返還資本產生懷疑，人才的素質較低以及技術上的落后，使投資者對企業的投資收益率產生懷疑，間接影響了投資者對資本返還的信心。

（2）缺乏專門的預算管理機構。如表5所示，三類企業設立專門的預算管理機構平均占比僅為62.6%，尤其是規下企業只有30.8%，預算管理機構的缺失對預算控制的影響主要包括：一是限制了預算控制行為成為經常性活動；二是限制了預算控制水平的提高，由于專門的預算管理機構的缺失，導致偶然性的預算管理活動出現時，執行者專業水平過低，極大影響了預算控制的水平，導致了預算控制力的下降。

（3）職位開放化程度較低。由于民營企業發展歷史有其自身的特點，民營企業的發展帶有明顯的家族化的烙印，因此在民營企業中家族成員的任職比例往往較高，職位開放化程度較低，職位開放化水平對績效控制的影響主要是：一是實行績效控制會對依靠血緣關系在企業任職但能力上有所缺陷的員工的利益產生一定影響，因此這些人會對績效控制的實施產生阻礙；二是職位開放化程度較低，員工素質低下，對績效控制的水平也會產生影響。

（4）三會建設不完善。三會建設是企業推進內部審計控制的基石，三會建設不完善，大股東的“越位”，造成決策權、執行權和監督權之間的制衡機制不完善，對企業的內部監督機制造成了極大的影響。設立三會是為了實現公司的權力制衡，保障利益相關者的利益。調查問卷數據顯示，三會的建設中，監事會的設立比重最低，分別為80%、63%和40%，由于普遍存在“一股獨大”和內部人控制現象，導致監事會和獨立董事形同虛設，監督權不能很好地行使，股東決策權、執行權被內部人輕易操縱，導致內部人為了追求私人利益而使公司利益受到損害的行為不能受到很好的監督，限制了內部審計控制的發展。

（三）規劃級存在問題原因分析 主要是由于管理層缺乏財務戰略意識。民營企業的管理層通常由創業期的合伙人組成，文化程度通常較低，管理層自身基礎薄弱。如表5所示，湖北省民營企業一百強中引入職業經理人的企業占比僅為52.6%，而規上企業的更是只有34.3%，規下企業由于比重過低并未納入統計，可見職業經理人的引進上尚未普及，自身基礎薄弱加上外部改善措施的確實導致管理層整體文化素質水平較低，缺乏財務戰略的意識，思維往往停留在被動性的財務管理方式上，缺乏主動的財務管理、財務規劃意識，管理層未能意識到財務管理也可以為企業創造價值，制約了以財務戰略管理推動財務規范化建設的水平的進一步提高。

六、民營企業財務規范化推進建議

（一）核算級財務規范化

（1）拓寬融資渠道，推動財權多元化。積極拓展融資渠道，通過包括資本市場、金融機構、民間資本以及從內部員工等手段進行融資。如通過實施員工持股計劃，推行相機治理制度，加強對債權人、中小股東的財權的保護，促使民營企業財權配置向合理化方向發展，從而達到公司控制權競爭公開化、市場化的目的。推動財權配置的公平性的發展，以吸引更多投資者，推動財權多元化。

（2）推進產權明晰化。推進產權明晰化，嚴格區分家庭財產同企業資本的邊界，明確企業注冊資本的歸屬問題，明確債權債務關系。適當引入市場化的競爭規則，降低血緣關系對產權關系的影響，堅持權益與責任配比責任，明確界定產權主題的權益以及責任，并以法律或者規章制度的形式進一步明確產權關系。在明確產權關系基礎上，根據配比原則，保障中小投資者獲得的權利與其產權相適應，保護債權人產權利益。

（二）控制級財務規范化

（1）提高企業信用水平。首先要從企業家做起，企業家要樹立正確的融資理念，保護好債權人和股東的權益。在此基礎上，從企業家到普通員工，貫徹信用意識，加強自我監督。同時，企業要提高企業的財務透明度，確保對銀行提供的財務報表中的數據的真實性，以此來提高銀行對企業的信任程度。此外，要借助會計事務所等中介機構的力量，提高財務管理水平，適應融資環境發展的需求，根據法律條款和商業協定辦事，從而提高企業信用水平。

（2）設立預算管理機構。設立預算管理機構，推動預算控制行為成為公司的日常性活動，提高預算管理的專業化程度，從而提高投資的效率，以應對潛在的投資風險，適應市場競爭的需要，做出科學的投資決策，提高投資的有效性，從而達到提高企業預算控制力的目的，防范和降低企業的投資風險,提高投資項目的收益，從而為企業創造更大的效益。

（3）加強財務人員隊伍建設。一是減少財務人員中家族成員任職比重，推動企業所有權和經營權的進一步分離，減少推行績效控制的阻礙；二是加強內部培養，積極開展內部培訓活動，針對性地培養財務人才，更新財務人員隊伍的觀念；三是積極從外部引進人才充實到團隊中來，為團隊注入新鮮血液。

（4）完善三會制度，成立專門的審計委員會。加強三會建設，必須弱化大股東的權利，保護其余相關者利益，培植多種形式的出資人主體；保護中小股東利益，鼓勵其加入公司財務治理的行列中來，以此強化企業的內部監督。建立董事會專門委員會，如業績考核、財務戰略、內部審計等專門委員會，強化獨立董事的權利。建立相應的激勵機制，促使經理人員的經營決策與企業長期發展利益相一致。擬定合理的業績評價指標，進行有效的激勵和約束。

（三）規劃級財務規范化 為了讓管理層樹立財務戰略意識，除了加強已有管理層人員的教育外，還要加強職業經理人的引進，實施合理的股權激勵政策，調動職業經理人的工作積極性，提高管理層的整體素質，實現強化管理層的財務戰略意識，從而推動財務規范化建設水平的進一步提高。

［1］汪小兵：《我國民營企業財務治理問題研究》，《財會研究》2009年第12期。

［2］祝焰、趙紅梅：《民營企業財務治理模式——來自萬向集團的案例分析》，《財務與會計》2008年第8期。

［3］沈愛榮、宋玉可：《民營企業財務治理模式探析》，《財會月刊》2008年第3期。