國(guó)有集團(tuán)公司企業(yè)合并中權(quán)益結(jié)合法應(yīng)用分析

于勝男

摘 要：對(duì)于同一控制下的企業(yè)合并，企業(yè)合并準(zhǔn)則中規(guī)定的會(huì)計(jì)處理方法類似于權(quán)益結(jié)合法。本文通過(guò)對(duì)權(quán)益結(jié)合法適用范圍的分析，在混合所有制作為國(guó)有企業(yè)改革主要途徑的大背景下，對(duì)集團(tuán)公司內(nèi)部企業(yè)合并采用權(quán)益結(jié)合法處理進(jìn)行分析，并提出優(yōu)化建議。

關(guān)鍵詞：權(quán)益結(jié)合法；同一控制；上市公司

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，將社會(huì)資源和自有資源進(jìn)行有效整合、優(yōu)化配置已經(jīng)成為每一個(gè)企業(yè)特別是作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱的大型集團(tuán)公司所必須思考和解決的問(wèn)題，最具代表性的當(dāng)屬國(guó)企改革。中共第十八屆三中全會(huì)決議提出“允許更多國(guó)有經(jīng)濟(jì)和其他所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟(jì)；國(guó)有資本投資項(xiàng)目允許非國(guó)有資本參股；允許混合所有制經(jīng)濟(jì)實(shí)行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動(dòng)者利益共同體”，混合所有制作為國(guó)企改革的主要途徑意味著將有更多的非公有資本流入國(guó)企，在社會(huì)資本得到有效運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，也要保證投資者的投資回報(bào)。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)--企業(yè)合并》規(guī)定了同一控制下的企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法類似于權(quán)益結(jié)合法。財(cái)會(huì)[2014]14號(hào)文——關(guān)于印發(fā)修訂《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》的通知，對(duì)同一控制下企業(yè)合并當(dāng)日，長(zhǎng)期股權(quán)投資的初始投資成本的確認(rèn)做出新的要求。新政策下對(duì)權(quán)益結(jié)合法應(yīng)用的合理性進(jìn)行分析成為本文主要探討的問(wèn)題。

1 權(quán)益結(jié)合法核算范圍及應(yīng)用現(xiàn)狀

1.1 權(quán)益結(jié)合法核算的范圍

權(quán)益結(jié)合法最早出現(xiàn)基于合并企業(yè)留存收益的會(huì)計(jì)處理，主要經(jīng)歷兩個(gè)階段：第一階段20世紀(jì)20年代，美國(guó)出現(xiàn)了只改變公司形式，不改變業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的企業(yè)合并類型，此種情況下整個(gè)合并過(guò)程不存在雙方的公平交易行為、原公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不變、股東權(quán)益未受影響，這一時(shí)期參與企業(yè)合并的主體都具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性；第二階段以“1943年聯(lián)邦電力委員會(huì)（FEDERAL POWER COMMISSION）案例”為標(biāo)志，權(quán)益結(jié)合法擴(kuò)張到了獨(dú)立公司間的股權(quán)換股權(quán)的合并業(yè)務(wù)。由于此次合并電力委員會(huì)承擔(dān)了更多的社會(huì)責(zé)任，拒絕采用以公允價(jià)值計(jì)量并入的公司資產(chǎn)，給出的理由是合并沒(méi)有為各方帶來(lái)實(shí)質(zhì)改變，且未發(fā)生資產(chǎn)增值。

由此可見(jiàn)，只要原投資者的所有者權(quán)益保持不變，只是將承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益進(jìn)行交換，新企業(yè)成為原有企業(yè)的延續(xù)，將原賬面價(jià)值視作合并后企業(yè)的凈資產(chǎn)也是合理的。

1.2 權(quán)益結(jié)合法在國(guó)有集團(tuán)公司的應(yīng)用

目前，我國(guó)處理企業(yè)合并的基本會(huì)計(jì)方法是購(gòu)買(mǎi)法與權(quán)益結(jié)合法，兩種方法完全不同，計(jì)量方面最主要的區(qū)別在于購(gòu)買(mǎi)法下被投資企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債以公允價(jià)值計(jì)量、對(duì)于付出的對(duì)價(jià)超過(guò)占被投資企業(yè)按公允價(jià)值計(jì)量的凈資產(chǎn)份額部分確認(rèn)商譽(yù)、合并利潤(rùn)中只包含被投資企業(yè)自取得后的經(jīng)營(yíng)成果。權(quán)益結(jié)合法下被投資企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債以賬面價(jià)值計(jì)量，被投資企業(yè)整個(gè)會(huì)計(jì)年度的利潤(rùn)都要計(jì)入到合并利潤(rùn)表中、不確認(rèn)商譽(yù)?！镀髽I(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)--企業(yè)合并》明確了國(guó)有集團(tuán)公司內(nèi)部的企業(yè)合并屬于同一控制下的企業(yè)合并，這種方式下的企業(yè)之間有著強(qiáng)聯(lián)系，是由同一方或相同多方控制的企業(yè)，各企業(yè)在合并過(guò)程中不需要實(shí)際的資本支出，不構(gòu)成傳統(tǒng)意義上的交易，僅僅是將企業(yè)內(nèi)部資源加以整合，所以普遍采用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

2 采用權(quán)益結(jié)合法的問(wèn)題

2.1 不能真實(shí)反映現(xiàn)有資產(chǎn)價(jià)值

權(quán)益結(jié)合法下，被投資企業(yè)以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)并入合并財(cái)務(wù)報(bào)表中，依據(jù)貨幣的時(shí)間價(jià)值規(guī)律，以歷史成本核算的賬面價(jià)值通常要低于合并時(shí)點(diǎn)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值，以后各期分?jǐn)偟恼叟f與攤銷(xiāo)額也相對(duì)較低。這種處理結(jié)果等同于侵蝕國(guó)有資本轉(zhuǎn)而成為留存收益，取得的利潤(rùn)可以供股東分配。盡管《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資》明確了同一控制下長(zhǎng)期股權(quán)投資初始成本為被合并方所有者權(quán)益在最終控制方合并財(cái)務(wù)報(bào)表中的賬面價(jià)值的份額，但是只有在近兩年內(nèi)集團(tuán)通過(guò)非同一控制方式取得的子公司才會(huì)有相對(duì)可靠的公允價(jià)值，否則在集團(tuán)內(nèi)部自有的子公司，存續(xù)時(shí)間越久，權(quán)益結(jié)合法所反映出的資產(chǎn)賬面價(jià)值（特別是土地、房產(chǎn)等不動(dòng)產(chǎn)）與實(shí)際價(jià)值偏離越多。

2.2 對(duì)利潤(rùn)的影響

采用權(quán)益結(jié)合法被投資企業(yè)自期初至期末整個(gè)會(huì)計(jì)期間產(chǎn)生的利潤(rùn)全部計(jì)入到合并利潤(rùn)表中，通常這樣會(huì)產(chǎn)生較高的利潤(rùn)，也會(huì)美化那些在單體報(bào)表上不太好看的指標(biāo)。以某集團(tuán)公司M下屬全資子公司為例，A公司主要經(jīng)營(yíng)食品銷(xiāo)售，B公司主要經(jīng)營(yíng)食品的生產(chǎn)加工。20*4年12月兩家公司的單體主要指標(biāo)數(shù)據(jù)（單位：人民幣）如下：A公司營(yíng)業(yè)收入2，898萬(wàn)元，毛利1，353萬(wàn)元，利潤(rùn)總額539萬(wàn)元，投資資本回報(bào)率19.38%，資產(chǎn)總額3，842萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流360萬(wàn)元；B公司營(yíng)業(yè)收入18，943萬(wàn)元，毛利771萬(wàn)元，利潤(rùn)總額96萬(wàn)元，投資資本回報(bào)率0.76%，資產(chǎn)總額22，865萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流2，770萬(wàn)元。以上數(shù)據(jù)可以看出A公司銷(xiāo)售規(guī)模適中，經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品屬于高毛利產(chǎn)品，有較高的回報(bào)能力，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流指標(biāo)正常，但是公司體量較小，作為投資人要對(duì)其抗風(fēng)險(xiǎn)能力及市場(chǎng)占有能力畫(huà)個(gè)問(wèn)號(hào)。B公司銷(xiāo)售收入較高，但是毛利僅為A公司的一半，說(shuō)明其生產(chǎn)的產(chǎn)品屬于低附加值產(chǎn)品，雖然B公司資產(chǎn)總額很高，但投資資本回報(bào)率極低。年化0.76%的ROIC水平意味著投資者投入100元，每年只能收到0.76元，如果企業(yè)一直維持這個(gè)水平，則投資人要132年才能回本。此時(shí)，如果M集團(tuán)將兩家公司合并，會(huì)計(jì)處理選擇權(quán)益結(jié)合法，再重新審視這些指標(biāo)：營(yíng)業(yè)收入21，841萬(wàn)元，毛利2，124萬(wàn)元，利潤(rùn)總額635萬(wàn)元，投資資本回報(bào)率3.74%，資產(chǎn)總額26，707萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流3，130萬(wàn)元。采用權(quán)益結(jié)合法對(duì)上述兩家企業(yè)進(jìn)行合并處理后，既解決了企業(yè)規(guī)模問(wèn)題，又改善了B企業(yè)ROIC過(guò)低的現(xiàn)狀，同時(shí)快速合并出利潤(rùn)總額。雖然本例中利潤(rùn)創(chuàng)造的“價(jià)值”不太明顯，但是試想，在一家企業(yè)虧損的情況下迅速并入一家盈利的企業(yè)，結(jié)果就是分分鐘的扭虧為贏。正是由于權(quán)益結(jié)合法在操縱利潤(rùn)方面留有余地、兼具美化報(bào)表的功效，才使得權(quán)益結(jié)合法下的會(huì)計(jì)信息可靠性大打折扣，嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)的資源配置功能。

2.3 對(duì)投資者決策行為的影響

企業(yè)融資有兩種方式：一種是權(quán)益性的，另一種是債務(wù)性的。權(quán)益性融資通常以發(fā)售新股、配股及定向增發(fā)等途徑實(shí)現(xiàn)，投資者是否認(rèn)為企業(yè)未來(lái)能夠創(chuàng)造更多的價(jià)值以及這個(gè)公司是否值得投資主要取決于其盈利能力指標(biāo)如營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等，對(duì)于已經(jīng)上市的企業(yè)還會(huì)考慮每股盈余、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)。債務(wù)性融資，主要優(yōu)點(diǎn)是取得資金快、融資成本低、只需要定期償還利息而不改變股權(quán)結(jié)構(gòu)，最常見(jiàn)的債務(wù)融資類型是銀行短期借款和長(zhǎng)期借款，此外還有發(fā)行債券或融資租賃等。作為債權(quán)人，首先考慮的就是企業(yè)的償債能力，這也是影響債權(quán)人出資的決定性因素。這一指標(biāo)除了通過(guò)流動(dòng)比率、速凍比率、資產(chǎn)負(fù)債率等資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目計(jì)算外，還應(yīng)該結(jié)合著利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表加以分析。從利潤(rùn)表看企業(yè)盈利能力的強(qiáng)弱、收入結(jié)構(gòu)的合理性與穩(wěn)定性，同過(guò)現(xiàn)金流量表衡量現(xiàn)金流延續(xù)能力等，使企業(yè)符合上述要求成為了使用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行企業(yè)合并的主要?jiǎng)訖C(jī)。

2.4 對(duì)管理層的約束減弱

權(quán)益結(jié)合法由于既不考慮付出對(duì)價(jià)的公允價(jià)值即合并成本，也無(wú)需考慮合并行為將為企業(yè)帶來(lái)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，股東很難對(duì)企業(yè)管理層并購(gòu)決策進(jìn)行考核，也無(wú)法確定管理層的并購(gòu)決策是否以股東價(jià)值最大化為目標(biāo)，于是出現(xiàn)了因管理層缺乏全面、審慎的合并決策造成企業(yè)及股東利益受損的現(xiàn)象。本文2.2中提到的M集團(tuán)將A、B兩家企業(yè)進(jìn)行合并的案例中，管理層除了要考慮財(cái)務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)該看到兩家企業(yè)的上下游關(guān)系，整合后形成的食品生產(chǎn)加工及銷(xiāo)售的縱向產(chǎn)業(yè)鏈條，這將在產(chǎn)品質(zhì)量、生產(chǎn)規(guī)模及生產(chǎn)成本等方面為企業(yè)帶來(lái)巨大的附加價(jià)值，但是權(quán)益結(jié)合法并不能量化和反映這些信息，股東自然無(wú)法就這些事項(xiàng)對(duì)管理層進(jìn)行考核和約束。

由于權(quán)益結(jié)合法在實(shí)際應(yīng)用過(guò)程中未考慮交換價(jià)值，也不能發(fā)映整合后極大提高的企業(yè)盈利能力，對(duì)管理層并購(gòu)決策零約束，以及會(huì)計(jì)政策濫用現(xiàn)象頻出，權(quán)益結(jié)合法于2004年3月退出了美國(guó)歷史舞臺(tái)，由美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)正式宣布取消。

3 對(duì)權(quán)益結(jié)合法的思考

國(guó)有集團(tuán)公司引入非公有制資本有可能改善公司的治理結(jié)構(gòu)、剝離掉不創(chuàng)造價(jià)值甚至虧損經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)、盤(pán)活社會(huì)存量資本、通過(guò)資源整合提升企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的綜合實(shí)力。不論引入外部投資是通過(guò)上市還是增資、股權(quán)置換等手段，權(quán)益結(jié)合法都發(fā)揮了不可替代的作用，不僅影響集團(tuán)公司的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)也影響了在各投資者間分配的收益及其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)程度。因而要對(duì)企業(yè)使用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理時(shí)加以規(guī)范，以避免濫用會(huì)計(jì)政策為企業(yè)獲利。

第一、規(guī)范權(quán)益結(jié)合法的使用條件。首先，準(zhǔn)則第2號(hào)長(zhǎng)期股權(quán)投資中就給出了相應(yīng)要求“參與合并的企業(yè)在合并前后均受同一方或相同的多方最終控制且該控制并非暫時(shí)性的合并交易”，此處非暫時(shí)性指合并前與合并后受同一方或相同多方最終控制時(shí)間各一年以上。其次，建議縮小權(quán)益結(jié)合法的使用范圍，只有本質(zhì)上不改變企業(yè)合并前后的所有者權(quán)益的企業(yè)合并，即只是對(duì)合并企業(yè)做單純加法，對(duì)企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)沒(méi)有改善作用的合并行為，并且合并行為不是為了引入合并企業(yè)參與方以外的資本，才可以使用權(quán)益結(jié)合法進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

第二、對(duì)于現(xiàn)行的權(quán)益結(jié)合法生成的合并報(bào)表要有詳盡的信息披露。由于權(quán)益結(jié)合法在編制合并資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)采用的是被投資方資產(chǎn)負(fù)債的賬面價(jià)值，而往往公允價(jià)值要高于賬面價(jià)值，因此按照公允價(jià)值計(jì)提的折舊和攤銷(xiāo)額會(huì)增加以后各期企業(yè)所承擔(dān)的成本費(fèi)用金額。所以應(yīng)額外編制一份購(gòu)買(mǎi)法下的企業(yè)合并報(bào)表，通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比使報(bào)表使用者掌握不同會(huì)計(jì)政策下對(duì)企業(yè)利潤(rùn)的影響。此外，合并企業(yè)應(yīng)單獨(dú)披露各自的三大主表，以使報(bào)表使用者能清晰準(zhǔn)確的把握業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)來(lái)源。

4 結(jié)束語(yǔ)

綜上所述，財(cái)務(wù)報(bào)表作為反映企業(yè)資產(chǎn)情況、盈利能力、運(yùn)營(yíng)能力、償債能力及現(xiàn)金流充裕程度的載體，提供的信息必須具有可靠性、相關(guān)性。因此在國(guó)有集團(tuán)公司合并選擇會(huì)計(jì)政策時(shí)要慎之又慎，既要避免國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值縮水、又要為投資決策行為提供可靠的依據(jù)，同時(shí)合理的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是企業(yè)做出正確戰(zhàn)略的前提。權(quán)益結(jié)合法作為一種企業(yè)合并方式本身是沒(méi)有問(wèn)題的，只是當(dāng)動(dòng)機(jī)不純的企業(yè)發(fā)現(xiàn)它所帶來(lái)的“價(jià)值”時(shí)，就會(huì)違背事實(shí)加以濫用，最終會(huì)將成本和損失轉(zhuǎn)嫁給投資人和債權(quán)人，而一旦這種情況發(fā)生，社會(huì)經(jīng)濟(jì)將會(huì)陷入惡性循環(huán)，對(duì)權(quán)益結(jié)合法的使用予以規(guī)范化、制度化成為迫在眉睫的任務(wù)。

參考文獻(xiàn)

[1]中華人民共和國(guó)財(cái)政部制定 《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》（2015版） 立信會(huì)計(jì)出版社 2015-2-1

[2]企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編審委員會(huì)編《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)——長(zhǎng)期股權(quán)投資講解》 2015-1-1