員工持股 遼寧國企打個樣兒

陳生

通過國企混合所有制改革，實現員工持股，讓員工分享企業成長的收益，這是改革的紅利之一。但必須提出的是，這是改革，而不是單純的分紅。究竟為什么要這樣改？對企業、對員工有怎樣的促進作用？員工持股是百分之百穩定獲利嗎？

在此之前，民營企業推行員工持股計劃形成的效應或許能給我們帶來更多參照，而在遼寧的本地上市公司中，也已有國有上市公司試點推出員工持股計劃，其探索方式將給后續的大面積普及帶來諸多影響。

民企員工變股東：看別人偷懶都來氣

民營企業更為靈活的體制，讓他們早在10多年前就開始嘗試員工持股計劃，而且收到了非常好的效果。例如很多人都聽說中國華為的員工工作起來非常拼命，辦公桌下放著睡袋——沒日沒夜地干，但可能很多人不知道，華為99%的股份都是員工持有的，員工沒日沒夜地干，是為企業，也是在為自己拼搏。

當員工成為股東，其表現的工作熱情可以說是判若兩人，筆者采訪過程中接觸到一位侯姓先生，其在沈陽市于洪區一家民營企業工作，過去只埋頭干自己的本職工作，完成任務后絕不多干一分。后來參加了這個企業的員工持股計劃，用給孩子攢的錢買了公司的股票，隨后整個人就像迎來了事業的第二春，工作極為勤奮，很快成了公司核心骨干。用他自己的話說：“有了公司的股票，就變成股東，公司賺錢就是我賺錢，公司浪費就等于浪費我的錢。我自己努力干活那是必須的，說實話，有時看見公司里別的人偷懶，我都來氣。”

由此可見，一旦國有企業推行員工持股，成為股東的員工對企業的責任感、對工作的熱情都會進一步煥發，對企業形成新增的推動力量。

遼企上市公司：員工認購新增發行股份

而在國企員工持股的形式上，目前全國各地開展的試點企業都結合自身條件進行探索。遼寧地區先后有撫順特鋼、沈陽機床等國有上市公司發布公告，推進員工持股計劃。他們的共同特點是：都是以定向增發的方式，發行一部分新股，讓員工以較低的價格認購，鎖定期滿后可以賣出變現，而不是用存量股份對員工進行激勵。

遼寧上市國企沈陽機床在今年4月17日發布《2015年度非公開發行股票預案》中，就涉及了員工持股計劃。根據《預案》，沈陽機床本次非公開發行股票數量不超過237410070股，發行對象為沈機集團、申萬宏源寶鼎眾盈2號集合資產管理計劃、紫光智能和紫光四點零。發行價格為定價基準日（今年4月17日）前20個交易日公司股票交易均價的90%，即13.90元/股。參與增發的投資者所認購的股份自發行結束之日起36個月內不得轉讓。

認購本次非公開發行股票的“申萬宏源寶鼎眾盈2號集合資產管理計劃”，就是沈陽機床的員工持股計劃。根據公告，申萬宏源寶鼎眾盈2號集合資產管理計劃由沈陽機床公司董事、監事、高級管理人員以及在公司、下屬企業及關聯企業工作的員工以自有資金認購，截止4月17日公告日，人員尚未最終確定，但合計不超過200人，認購資金主要用于投資公司本次非公開發行的股票，擬認購本次非公開發行不超過10791366股股票，占本次非公開發行股票數量的4.55%，認購金額不超過1.5億元。

員工持股催動股價 企業員工利益捆綁

按照該持股計劃，沈陽機床及其下屬企業員工可通過集合資產管理計劃，以13.90元的價格認購沈陽機床股票，而自該方案公布后，沈陽機床的股價一路上漲，截止5月底，最高曾漲至每股43元。

遼寧另一家國企上市公司撫順特鋼在發布含有員工持股計劃的定向增發方案后，股價也一路上漲。事實上，在A股市場，國企上市公司發布員工持股計劃后，股票一般都受到投資者追捧，股價節節上升。投資者的投資邏輯是這樣的——員工持股計劃所認購的股票能否讓員工盈利，關鍵要看這家公司未來長期的股價走勢，而一家上市公司股價能否保持上漲，歸根結底要由這家公司業績好壞來決定。而創造公司業績的，又恰恰是這家公司的員工。因此，這相當于用另一種方式表明上市公司員工對自己公司的股票有信心。

從另一個角度看，雖然企業員工認購的股票價格相對較低，員工認購后立刻就產生賬面浮盈，但由于這些股票有36個月的限售期（證監會要求，“員工持股計劃”所購買的股票，限售期不得低于12個月），也就是認購36個月后，員工手里的股票才被允許拿到股市去出售。如果36個月后公司股票價格依舊大漲，那么員工賣出肯定賺錢，如果36個月后公司股票價格跌下來，甚至跌破員工持股計劃當初認購股票的價格，那么員工當初的賬面浮盈將不復存在，賬面甚至變成了真實的虧損。也就是說，是否真的獲利，要看3年后的股價表現。

這樣一來，員工和企業的利益就捆綁在一起，企業好，員工不但工資提升，3年后還能通過股票收益賺錢；企業不好，員工手里的股票也跟著虧錢。員工不再僅僅是為企業打工，更是為自己打工，其工作的積極性和創造性將被全面激發，因此企業后續的業績也值得看好。