試析企業(yè)年金的作用、風險及控制

趙玉國

摘 要：企業(yè)年金旨在為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的制度。企業(yè)年金在一定程度上減輕了政府負擔，緩解了基本養(yǎng)老金的支付壓力，完善了養(yǎng)老保險制度。也在一定程度上提高了職工的退休生活，增強了職工福利的安全性。隨著企業(yè)年金的市場化管理，企業(yè)年金的運營風險也在逐步完善，通過內(nèi)部控制，相互制衡，監(jiān)管控制，建立嚴格的信息披露制度，引入外部中介機構(gòu)等一系列措施制度，完善了企業(yè)年金制度，讓職工退休后幸福生活有了更大的保障。

關(guān)鍵詞：企業(yè)年金；養(yǎng)老保險金；勞動力市場；運營現(xiàn)狀；風險控制

企業(yè)年金是指在政府強制執(zhí)行的基本養(yǎng)勞保險制度之外，企業(yè)在國家政策的指導之下，根據(jù)自身經(jīng)濟實力和經(jīng)濟狀況建立的，旨在為本企業(yè)職工提供一定程度退休收入保障的制度。按照我國社會保障體系建設(shè)總體方案設(shè)計，企業(yè)養(yǎng)老保險由基本養(yǎng)老保險、企業(yè)年金、和個人儲蓄養(yǎng)老保險三大支柱組成。我國開展企業(yè)年金的時間還很短，自1991年以來國家陸續(xù)出臺相關(guān)政策法規(guī)對建立和加快發(fā)展企業(yè)年金提出了明確要求，特別是2004年隨著2004年《企業(yè)年金試行辦法》（勞動和社會保障部20號令）和〈企業(yè)年金基金管理試行辦法〉（勞動和社會保障部23號令）等多項規(guī)章的頒布實施，為企業(yè)建立和實施企業(yè)年金做出了明確的指引。

1 企業(yè)年金的作用

1、宏觀作用

（1）減輕政府負擔和基本養(yǎng)老保險基金支付壓力。要緩解基本養(yǎng)老保險基金支付壓力，傳統(tǒng)的采用提高企業(yè)繳費比例或延長退休年齡的辦法有很大的局限性，相比之下當前建立和實施企業(yè)年金，企業(yè)具有很大自主權(quán)，大力發(fā)展企業(yè)年金對于逐步平穩(wěn)降低基本養(yǎng)老金替代率，減輕政府在籌資、管理、給付等方面的負擔具有現(xiàn)實意義。（2）改革和補充完善養(yǎng)老保險制度。單一支柱的養(yǎng)老保險制度存在著“責任過度集中和制度單一化”的弊端，導致養(yǎng)老保險政策的制定和調(diào)整的難度加大，也不利于實現(xiàn)社會公平。企業(yè)年金的建立，有助于克服舊體制下養(yǎng)老保險制度的上述缺陷，能夠?qū)⑽覈B(yǎng)老保險制度改造成既具有統(tǒng)一性和普遍性、又有靈活性和適應性的保險制度。（3）健全和完善勞動力市場。現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展離不開一個完善的勞動力市場。而企業(yè)年金制度是一種公平與激勵相結(jié)合的機制，它將職工所能得到的企業(yè)年金待遇與其在企業(yè)的工作績效及工作年限掛鉤、將企業(yè)利益同職工個人利益有機的結(jié)合在一起。而且企業(yè)年金的具體實施方法能夠在很大程度上促進工會等一些代表職工利益的組織發(fā)展，從而形成一個良性循環(huán)，共同促進勞動力市場發(fā)展和完善。（4）抑制消費基金過快增長，為經(jīng)濟建設(shè)積累資金。企業(yè)年金是企業(yè)為在職職工繳納的補充養(yǎng)老保險，屬于完全積累方式，一般儲存數(shù)十年后才開始支付。規(guī)模不斷壯大的企業(yè)年金基金把大量即期消費資金轉(zhuǎn)化為長期儲蓄資金，一方面可以抑制消費基金的膨脹，另一方面會形成一筆相當數(shù)量可供長期運作的資金，有助于促進資本市場的發(fā)育和國民經(jīng)濟的增長。

2、微觀作用

（1）改善退休人員生活水平。通常基本養(yǎng)老保險只能滿足退休人員的基本生活需要，而個人自愿儲蓄養(yǎng)老對大多數(shù)人來說又是力不從心，這時企業(yè)年金就成為改善退休人員老年生活的收入來源。（2）增強職工福利的安全性。因為企業(yè)年金基金受《信托法》保護，即使委托人或受托人破產(chǎn)，其債權(quán)人也無權(quán)要求用企業(yè)年金抵償債務(wù)，從而保證了企業(yè)年金基金的安全，確保職工退休后可以領(lǐng)到養(yǎng)老金。（3）有利于企業(yè)吸引優(yōu)秀人才，增強企業(yè)的凝聚力。現(xiàn)代企業(yè)制度下，企業(yè)之間的競爭，其實質(zhì)是人才的競爭。企業(yè)為吸引優(yōu)秀人才，增強自身凝聚力和創(chuàng)造力，除對職工在職期間給予優(yōu)厚報酬外，必然還會著眼于靠長遠的吸引來穩(wěn)定職工隊伍，其方式之一就是建立企業(yè)年金。

2 運營現(xiàn)狀

目前我國企業(yè)年金的運營方式有企業(yè)自辦、社保機構(gòu)經(jīng)辦、和市場化運作三種形式。企業(yè)自辦模式主要是以十幾個壟斷性行業(yè)企業(yè)年金為代表的“理事會內(nèi)部受托模式”；社保機構(gòu)經(jīng)辦是指社會保險機構(gòu)作為企業(yè)年金的受托人或服務(wù)提供商；市場化運作是指企業(yè)年金采取信托模式運作；2004年《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》的出臺，正式確定了市場化管理運營的原則。對于企業(yè)年金來說，無論采取哪一種形式在運作過程中都存在著諸多風險。首先是運行主體權(quán)責部分。現(xiàn)有企業(yè)年金的各種運行主體（社保機構(gòu)、企業(yè)和保險公司）具有所有者、管理者、監(jiān)督者和運營者的多重身份，這導致企業(yè)年金資產(chǎn)的所有權(quán)和管理權(quán)分屬不清，出現(xiàn)問題后往往是互相推委，影響了企業(yè)年金的安全和健康發(fā)展。即使是市場化運作中作為受托人的企業(yè)年金理事會也存在著信托責任、內(nèi)部控制等問題。其次是投資管理問題。鑒于中國金融發(fā)展現(xiàn)狀，出于保護受益人利益的考慮，對企業(yè)年金基金的投資領(lǐng)域、品種和比例都做出了嚴格規(guī)定，比如只能投資到傳統(tǒng)的投資領(lǐng)域，從而無法保證受益人的利益最大化。再次受托人的風險與受益不對稱問題。投資管理人自身承擔的風險較小，而其管理費較高，與其相比，受益人的風險收益率明顯偏低。最后是企業(yè)年金監(jiān)管問題。我國目前還沒有建立起企業(yè)年金的有效監(jiān)管體系，主要監(jiān)管部門在控制風險方面沒有體現(xiàn)出主動監(jiān)管的責任。

3 主要風險

從我國企業(yè)年金運行現(xiàn)狀的分析中可以看到其面臨的風險很多，主要風險是信用風險、投資風險和關(guān)聯(lián)交易風險。1、信用風險是指企業(yè)年金的受托人、托管人、投資管理人或帳戶管理人違約而給受益人造成直接或間接的損失風險。信用風險內(nèi)在于企業(yè)年金的治理結(jié)構(gòu)中，在這種關(guān)系鏈中，受托人、賬戶管理人、托管人和投資管理人的信用風險狀況如何，將直接影響一項企業(yè)年金計劃運行的成敗，所以信用風險是進行企業(yè)年金風險管理時首先要考慮的風險。特別是受托人的責任重大，企業(yè)年金會因受托人管理不善、監(jiān)督不利或違法行為而遭受損失。2、投資風險是指企業(yè)年金在投資運營過程中由于某種因素的不確定性引起年金基金保值增值結(jié)果的不確定性，即年金基金運做結(jié)果有可能偏離預期目標，從而給年金帶來損失。投資是企業(yè)年金實現(xiàn)保值增值的重要途徑，但任何投資都要承擔一定風險，對于企業(yè)年金資產(chǎn)來說，其投資管理應堅持“高度安全、適度受益”的原則，投資領(lǐng)域、品種選擇、比例及集中度都會影響安全性及效益性。3、關(guān)聯(lián)交易風險是指運營機構(gòu)間存在控制關(guān)系或者在運作流程上相互間有重大影響的市場交易。由于企業(yè)年金制度包括了眾多運營主體，涉及面廣，由于利益驅(qū)使產(chǎn)生關(guān)聯(lián)交易的可能性很大。目前我國一些大型企業(yè)的企業(yè)年金基金主要投資于自己發(fā)行的各種企業(yè)債券或購買自己公司發(fā)行的股票等，企業(yè)年金委托人和投資管理人要充分意識到這種投資行為的利害得失，對于企業(yè)年金主辦人關(guān)聯(lián)的行業(yè)、企業(yè)的投資要加以限制。

4 風險控制

風險管理的目的是識別風險，然后進行適當?shù)目刂坪头婪叮∪L險管理機制，將損失降至最低。根據(jù)基企業(yè)年金的性質(zhì) 及管理過程中出現(xiàn)的風險特性，要對其進行全過程，多層次風險控制，將風險管理技術(shù)嵌入企業(yè)年金的管理流程中。1、內(nèi)部控制。年金參與各方應當完善各自相應的內(nèi)部控制制度。作為一種基礎(chǔ)性的風險管理制度，內(nèi)部控制的有效運行可以在很大程度上發(fā)現(xiàn)和化解這些機構(gòu)本身遇到的外部風險，隔斷風險的傳遞。2、相互制衡。我國企業(yè)年金制度在設(shè)計中體現(xiàn)了相互制衡的主導思想，只要年金參與各方嚴格執(zhí)行國家有關(guān)管理辦法，遵守企業(yè)年金合同中各自的責任，以受益人的最大利益為出發(fā)點，盡心、專業(yè)、謹慎和勤勉地履行自己的職責，就可以保證企業(yè)年金資金安全。在某些參與主體之間，還可以通過合同的設(shè)計、實時的監(jiān)控相互制約，改變目前風險與回報不對等的局面。3、監(jiān)管控制。在事前預防方面，除了建立健全相關(guān)管理辦法外，以勞動保障部門為首的監(jiān)管部門必須加強不同領(lǐng)域監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)。對企業(yè)年金的監(jiān)管摒棄傳統(tǒng)的以機構(gòu)為主體的監(jiān)管模式，由機構(gòu)型監(jiān)管轉(zhuǎn)為功能性監(jiān)管，轉(zhuǎn)向更加注重企業(yè)年金金融功能實現(xiàn)的功能模塊形式，實施跨產(chǎn)品、跨機構(gòu)、跨市場的協(xié)調(diào)，從而使監(jiān)管更具一致性和連續(xù)性。在事后補救方面，對于在運行中出現(xiàn)違規(guī)行為的從業(yè)機構(gòu)和人員，要堅決取消其從業(yè)資格并予以嚴厲懲罰。4、建立嚴格的信息披露制度。完善信息披露機制，及時發(fā)現(xiàn)從業(yè)機構(gòu)在運行中存在的問題，將各種風險因素化解在萌芽狀態(tài)。信息披露提高了企業(yè)年金運營的透明度，使參與各方獲得充分的信息，減少因不完全甚至虛假錯誤信息導致的風險和損失。除了相互間的季度和年度的管理報告外，年金運營機構(gòu)必須將年金投資的成本、效益及其他重大事項及時向受益人披露，監(jiān)管機構(gòu)則著重審查信息披露的真實性。社會保險機構(gòu)應當每年向社會公告社保基金的支付、積累、運營等狀況。這樣，年金運營機構(gòu)才能置于監(jiān)管機構(gòu)和年金受益人的雙重監(jiān)督之下。5、引入外部中介機構(gòu)。企業(yè)年金管理存在涉及面廣、環(huán)節(jié)多、流程復雜、專業(yè)化程度高等特點，需要投資顧問公司、信息評估公司、精算咨詢公司、律師事務(wù)所等中介機構(gòu)提供服務(wù)。并要求會計師事務(wù)所、審計部門對企業(yè)年金管理績效進行評估，對企業(yè)年金財務(wù)報告進行審計和監(jiān)督，以借助第三方力量來達到預警目的。