金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溢出作用的空間計(jì)量分析

林匯

摘要：我國(guó)的金融集聚具有明顯的空間地理特征，在針對(duì)金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溢出作用進(jìn)行分析時(shí)，可以應(yīng)用空間計(jì)量分析，本次研究中就主要應(yīng)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法-空間計(jì)量分析方法對(duì)金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間效應(yīng)予以簡(jiǎn)單分析研究，這對(duì)金融集聚在區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的作用的提升具有積極的作用。

關(guān)鍵詞：金融集聚;區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);溢出作用;空間計(jì)量

隨著社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及信息化技術(shù)的不斷進(jìn)步與發(fā)展，金融產(chǎn)業(yè)空間集中的區(qū)域越來越明顯，金融集聚已經(jīng)逐漸發(fā)展成為金融產(chǎn)業(yè)組織中的一種基本形式，以倫敦、東京、紐約為代表的三大國(guó)際金融集聚區(qū)是目前世界上最主要的幾大金融集聚區(qū)，另外，一些國(guó)家的中心城市中，金融產(chǎn)業(yè)的聚集現(xiàn)象已經(jīng)非常明顯，在我國(guó)金融產(chǎn)業(yè)集聚的發(fā)展雖然相較于世界發(fā)達(dá)國(guó)家的發(fā)展較為緩慢，但是其發(fā)展趨勢(shì)也已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，制造業(yè)是目前對(duì)金融集聚研究最多的行業(yè)，其已經(jīng)逐漸成為金融行業(yè)研究的一個(gè)重要方向，目前，我國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)集聚研究已經(jīng)取得了一系列的研究成果，但是總的來說，其集聚程度較低，集聚的層次不高，并且在相關(guān)的理論研究工作中，沒有對(duì)空間因素、金融運(yùn)動(dòng)的分布規(guī)律等有一個(gè)深入的研究，這就難以提升其相關(guān)理論的指導(dǎo)性與解釋力，另一方面，我國(guó)的金融集聚地域不平衡的特點(diǎn)非常明顯，加大其相關(guān)的理論研究非常必要，這對(duì)于金融資源空間分布分析框架的構(gòu)建具有非常重要的指導(dǎo)意義與戰(zhàn)略意義，從目前我國(guó)的金融深化改革現(xiàn)狀來看，對(duì)我國(guó)區(qū)域金融的空間分布格局進(jìn)行完善與改革是非常必要的。

一、金融集聚發(fā)展在中國(guó)的空間相關(guān)性分析

隨著社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的金融行業(yè)的發(fā)展速度也非常高，其中金融產(chǎn)業(yè)集聚最為明顯的地區(qū)有：上海、深圳、北京等，并且有大量的金融資源快速流向這幾個(gè)城市，在證券業(yè)及保險(xiǎn)業(yè)兩方面，上海兩種機(jī)構(gòu)的數(shù)量集聚程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出深圳與北京，并且其數(shù)量高于這兩個(gè)城市的總和，對(duì)其金融業(yè)務(wù)的集聚程度進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，上海與北京銀行金融機(jī)構(gòu)的存貸款余額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于深圳，但是對(duì)證券業(yè)務(wù)進(jìn)行分析，北京的證券籌資額要明顯的高于深圳和上海。

對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的東部地區(qū)，由于其經(jīng)濟(jì)部門對(duì)資金具有較大的需求，使得其區(qū)域性的收益規(guī)模以較快的速度增長(zhǎng)，并且各種金融資源向東部地區(qū)流動(dòng)現(xiàn)象明顯，對(duì)我國(guó)四大經(jīng)濟(jì)區(qū)金融產(chǎn)業(yè)的集聚情況進(jìn)行簡(jiǎn)單分析，到2008年底，我國(guó)東部地區(qū)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的個(gè)數(shù)、從業(yè)人員以及資產(chǎn)的總額所占比例最高，并且其證券業(yè)上市公司的數(shù)量在全國(guó)所占的比重也是最大的，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保費(fèi)收入東部、中部、西部及東北地區(qū)所占的比例分別為：54.4%、19.2%、17.7%、8.7%。

整體上來講，我國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)集聚趨勢(shì)已經(jīng)初步顯現(xiàn)，但是區(qū)域金融集聚之間的差異還是比較大，上海、北京、深圳等一些金融產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展比較快的城市因?yàn)槭艿绞袌?chǎng)導(dǎo)向、地域優(yōu)勢(shì)、政策等方面的引導(dǎo)，使得其在發(fā)展過程中，逐漸顯現(xiàn)出全國(guó)金融中心或者是國(guó)際化的良好發(fā)展前景，但是其發(fā)展與國(guó)外一些發(fā)達(dá)國(guó)家相比，還存在比較大的差距，其發(fā)展?jié)摿€是非常的大的，尤其是在保險(xiǎn)市場(chǎng)與一些國(guó)際業(yè)務(wù)的發(fā)展過程中，還存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性，這就需要相關(guān)的政府部門在重視金融產(chǎn)業(yè)集聚發(fā)展的同時(shí)，對(duì)金融集聚的輻射效應(yīng)予以足夠的重視，防止出現(xiàn)空吸作用，導(dǎo)致周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受到影響。

二、金融集聚發(fā)展在我國(guó)地理溢出程度的空間計(jì)量分析

（一）空間計(jì)量理論模型

由以上分析可以看出，我國(guó)的金融集聚存在著明顯的空間相關(guān)性，所以在對(duì)金融集聚與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系實(shí)施研究時(shí)，可以應(yīng)用空間計(jì)量模型來進(jìn)行分析，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)的研究工作中，一項(xiàng)非常重要的研究?jī)?nèi)容就是空間依存性，可以將空間依存性理解為：地理物體之間具有相互關(guān)聯(lián)的聯(lián)系，對(duì)于兩個(gè)空間接近的地物，其關(guān)聯(lián)程度會(huì)比較高，依據(jù)其空間計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的相關(guān)理論，對(duì)于空間依存性的研究，可以將其設(shè)置為兩種形式的模型結(jié)構(gòu)，也就是空間誤差模型與空間滯后模型，下面對(duì)兩種模型進(jìn)行簡(jiǎn)單分析。

空間之后模型主要應(yīng)用于各個(gè)變量在一個(gè)地區(qū)中是否存在溢出效應(yīng)的研究工作中，其表達(dá)式的形式為：空間自回歸模型（SAR）：y=ρWy+Xβ+ε，式中，ε表示的是隨機(jī)誤差序列向量，β表示的含義是k×1階回歸系數(shù)向量，X表示的含義是k個(gè)外生變量觀察值的n×k階矩陣;ρ表示的含義是空間自回歸參數(shù)，其表明了相鄰區(qū)域之間的影響程度;W表示的含義是n×n的空間權(quán)數(shù)矩陣，y表示的含義是n×1列的決策變量觀察值向量。

空間誤差模型中假設(shè)企業(yè)以及區(qū)域之間的相互聯(lián)系可以應(yīng)用誤差項(xiàng)來進(jìn)行體現(xiàn)，企業(yè)與地區(qū)之間的相互作用是因?yàn)槠渌诘南鄬?duì)地理空間不同存在差異時(shí)，常應(yīng)用該模型，空間誤差構(gòu)成（SEA）模型表示為：y=Xβ+ε，式中ε=λwψ+ξ，其中λ表示的含義是區(qū)域變量變化對(duì)于相鄰區(qū)域的溢出程度;其是空間自相關(guān)系數(shù)，取值處于-1～1之間;ψ與ξ表示的服從獨(dú)立同分布并且互不相關(guān);ξ為n×1列的區(qū)域內(nèi)隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng);y為n×1列的溢出成分誤差。

（二）變量選擇和數(shù)據(jù)來源

本次研究中，解釋變量選取保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展指標(biāo)、證券業(yè)發(fā)展指標(biāo)及銀行業(yè)的發(fā)展指標(biāo)，解釋變量選取LnGDP，其中Ln表示的含義是通過對(duì)數(shù)處理的變量，LnBank表示的含義是銀行存款余額;LnInsure表示的是保費(fèi)收入;LnStock表示的是A股發(fā)行總股本。在空間自回歸模型中，變量的空間相關(guān)關(guān)系是通過因變量的空間之后項(xiàng)來予以表示，主要用來考察金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間自回歸模型用下式來表示：

LnGDP=α+β1LnBank+β2LnStock+β3LnInsure+ρW_LnGDP+ε

上式中，ρ為空間自回歸系數(shù)，其表示的是空間相關(guān)性的大小與方向;W_LnGDP表示的空間滯后因變量;W是一個(gè)n×n階的空間權(quán)重矩陣，其中的元素Wij表示了空間鄰接關(guān)系。如果空間相關(guān)通過被模型解釋變量，而對(duì)變量的傳遞予以忽略，可以假定空間相關(guān)通過誤差過程產(chǎn)生，在金融集聚與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的檢驗(yàn)過程中，應(yīng)用空間誤差回歸模型，如下式所示：

LnGDP=α+β1LnBank+β2LnStock+β3LnInsure+λLnW_μ+ε

式中λ表示的是空間誤差自相關(guān)系數(shù)，其反映了回歸殘差之間的空間相關(guān)的強(qiáng)度。

為了對(duì)金融集聚對(duì)周邊地區(qū)溢出效應(yīng)的影響進(jìn)行檢驗(yàn)，應(yīng)用SDM模型引入金融集聚的空間變量，將保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)、銀行業(yè)的空間變量分別表示為：LnW_Bank、LNW_Stock、LnW_InSure，其模型表達(dá)式用下式來表示：

LnGDP=α+β1LnBank+β2LnStock+β3LnInsure+β5LnW_Stock+β6LnW_Insureλ+LnW_μ+ε

（三）空間計(jì)量模型檢驗(yàn)結(jié)果分析

應(yīng)用極大似然對(duì)包含了空間誤差項(xiàng)與空間滯后項(xiàng)的SEM與SAR模型的回歸結(jié)果進(jìn)行分析，其空間系數(shù)λ與ρ在統(tǒng)計(jì)上具有高度顯著，由此證實(shí)了空間相關(guān)性的存在，在SEM模型中其自相關(guān)系數(shù)的估計(jì)值為0.145，并且其在統(tǒng)計(jì)上高度顯著，這說明地區(qū)間的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的空間效應(yīng)，應(yīng)用SDM模型進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)模型的擬合優(yōu)度為0.74，這是本文中所應(yīng)用的三個(gè)模型中最高的，并且其各個(gè)變量系數(shù)的顯著性都很高，由此可見，在模型中引入金融發(fā)展的空間變量是合理的，保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)以及銀行業(yè)的系數(shù)都為證，這說明在我國(guó)的金融集聚發(fā)展過程中，主要是通過地理空間機(jī)制對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)揮作用，金融業(yè)的發(fā)展對(duì)于周邊地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在明顯的溢出效應(yīng)，對(duì)三者的系數(shù)值進(jìn)行分析，其中銀行業(yè)的溢出效應(yīng)最為明顯，證券業(yè)的溢出效應(yīng)最小，這與目前我國(guó)金融業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況是一致的。

三、結(jié)語

本文主要對(duì)我國(guó)金融集聚的空間計(jì)量進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析，分析結(jié)果表明金融集聚在我國(guó)表面出明顯的空間相關(guān)性，其中銀行業(yè)的集聚表現(xiàn)的最為突出，金融的集聚效應(yīng)對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了促進(jìn)作用，盤活了區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。因此，在現(xiàn)有基礎(chǔ)上，加大區(qū)域間的金融合作，發(fā)揮金融集聚區(qū)的輻射作用，是當(dāng)前區(qū)域金融行業(yè)面臨的主要問題，也是其發(fā)展過程中需要重點(diǎn)考慮的問題。

參考文獻(xiàn)：

[1]李林，丁藝，劉志華.金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)溢出作用的空間計(jì)量分析[J].金融研究，2011（05）.

[2]豆曉利.基于空間模型的中國(guó)金融集聚對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的溢出作用分析[J].區(qū)域經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2013（11）.

（作者單位：中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行股份有限公司審計(jì)局廣州分局）