工薪階層資產配置的新工具——大額存單

芮韶升

（中國石油 新疆油田分公司工程技術公司，烏魯木齊 834000）

俗話說：你不理財，財不理你。工薪階層依靠提供勞務獲取報酬，按照國內目前的工資水平，很難積累實現財務自由的資金。到老去喪失勞動能力的時候，只有依靠每月固定的退休金度日。按照目前的通脹率推算，工薪階層的退休金很難保證晚年的幸福生活。所以儲蓄和投資將是你晚年幸福生活的安全墊。

目前國內的投資渠道逐漸在拓寬，原來那種非房既股的高風險投資模式逐漸被打破。工薪階層由于每天忙于工作，注定沒有足夠的時間和專業知識研究高風險、高收益的投資品種。工薪階層投資理財的主要目是保值增值，戰勝通脹，而不是一夜暴富。所以銀行理財產品是多數工薪階層的最愛。主要優點是起點低，利息高于銀行存款，而且由于工資都由銀行代發，購買銀行發行的理財產品省時省力。缺點是收益無保證，流動性差。另外各類基金和P2P產品也是工薪階層配置的主要途徑。“不要把雞蛋都放在一個籃子里”，多元化是工薪階層資產配置的鐵律。今天我們就來討論一個新的資產配置工具-大額存單。

銀行存款保險制度2015年5月1日起正式實施，大額存單試點啟動，說明利率市場化腳步越來越近。那么工薪階層如何享受利率市場化帶來的紅利呢？我們認為認購大額存單就有機會分享這一紅利。

中國人民銀行近日公布了《大額存單管理暫行辦法》，從目前進度來看，預計近期能推出大額存單。

所謂大額存單是由銀行業存款類金融機構發行的以人民幣計價的記賬式大額存款憑證。個人投資認購大額存單起點金額不低于30萬元。大額存單分為固定利率和浮動利率兩種，期限包括1個月、3個月、6個月、9個月、1年、18個月、2年、3年和5年共9個品種。大額存單可以轉讓、提前支取和贖回，還可以用于辦理質押。

多家銀行的理財分析師認為，從收益率角度看，保本型銀行理財產品對于以往定期存款的高收益優勢在不斷喪失。而高收益的理財產品也伴隨著高風險，投資者購買前必須進行風險承擔能力的測評。而大額存單基本屬于低風險產品，更適合穩健型投資者。此外，大額存單可以在二級市場進行轉讓，投資者需要調用資金時，可以快速地在二級市場進行套現，且交易成本較低，這也是目前流動性欠佳的銀行理財產品所欠缺的。

大額可轉讓存款具有以下顯著優勢：

首先，大額存單是一種標準化產品，它有規定的面額，而且面額一般比較大。大額存單納入存款保險范圍，風險極低。大額存單本質上是一種存款，所以與普通存款一樣被納入存款保險范圍之內，風險極低。而銀行理財產品雖然基本都能收回本金及達到預期收益，但大部分都是不保本的，一旦出現本金虧損，銀行是不負責任的，所以風險顯然要大于大額存單及定期存款。

其次，大額存單具有較高的流動性，它可以在二級市場上轉讓，而普通定期存款只能在到期后提款，提前支取的利息收益會受到很大的影響。與定期存款、銀行理財相比，大額存單的流動性顯然高很多。假設購入一份一年期大額存單，年利率是4.5%，持有半年的時候急需資金，則可以考慮轉讓或是贖回，只需要損失一小部分收益，比如執行3%的收益水平。如果是定期存款提前支取，則只能按照活期利率0.35%來計算，如果買銀行理財，無論什么情況下都無法提前贖回。

另外，大額存單的利率較高；在二級市場的轉讓中，轉讓的利率將由當時的資金市場供求來決定，存在套利空間。

收益是工薪階層理財關注的重點之一，大額存單發行利率以市場化方式確定。固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業拆借利率（Shibor）為浮動利率基準計息。

那么工薪基層如何購買大額存單呢？預計大額存單發行采用電子化的方式，既可以在發行人的營業網點、電子銀行發行，也可以在第三方平臺以及經央行認可的其他渠道發行。通過發行人營業網點、電子銀行等銀行自有渠道發行大額存單，與現有銀行存款、理財產品的發售方式類似。

下面就和工薪族談談大額存單如何流通變現。大額存單可以轉讓、提前支取和贖回。通過發行人營業網點、電子銀行等自有渠道發行的大額存單，可以根據發行條款通過自有渠道辦理提前支取和贖回。發行人會在每期大額存單發行前在發行條款中明確是否允許轉讓、提前支取和贖回，以及相應的計息規則等。

此外，大額存單可以用于辦理質押業務，包括但不限于質押貸款、質押融資等。應大額存單持有人要求，對通過發行人營業網點、電子銀行等自有渠道發行的大額存單，發行人應當為其開立大額存單持有證明；對通過第三方平臺發行的大額存單，上海清算所應當為其開立持有證明。但大家也需要清楚一點，大額存單的發行利率因流動性溢價、可質押、具備發行人（銀行）信用等優勢，發行利率高于一般定存利率，但低于高端理財產品利率，相比保本理財，則主要體現在流動性優勢上。

綜上所述，在多層次金融市場建設和多元化金融產品大發展的背景下，大額存單將逐漸成為額度較大、久期較長、風險偏好低的工薪階層投資者優先選擇的投資工具。

[1]張威.大額存單擠出效應將發威保本型理財產品顫抖[EB/OL].每日經濟新聞，http：//www.daozhou.net/gundong/36m1x50604n 414411634.shtml，2015-06-04 07：31：00.

[2]陳洋.大額存單料沖擊保本理財[N/OL].中國證券報·中證網http：//news.163.com/15/0606/09/ARDSC75T00014AED.html.

[3]李玉.大額存單來了，這些好處你必須知道[EB/OL].央行——21世紀經濟報道http：//www.haokoo.com/fund/3567109.html.