高盛走下神壇

林海

華爾街有一句諺語(yǔ)：“短勝不如長(zhǎng)勝，長(zhǎng)勝不如永勝”，作為華爾街最具傳奇色彩的投行，高盛曾一度被推向永勝的“神壇”，但今年高盛不得不面對(duì)業(yè)績(jī)持續(xù)縮水的窘境。

北京時(shí)間10月15日晚，高盛集團(tuán)發(fā)布財(cái)報(bào)稱，第三季度盈利連續(xù)第二個(gè)季度下降，遜于市場(chǎng)預(yù)期，主要是由于固定收益、貨幣和大宗商品交易收入的大幅下滑。

數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，高盛凈盈利從上年同期的22.4億美元降至14.3億美元；扣除優(yōu)先股息后，普通股東應(yīng)占凈盈利從上年同期的21.4億美元，合每股4.57美元，降至13.3億美元，合每股2.90美元，略低于分析師平均預(yù)期的2.91美元。

營(yíng)收方面，高盛從去年同期的83.9億美元降至68.6億美元，不及預(yù)期的71.2億美元，低于分析師平均預(yù)期的71.3億美元，這也是高盛季度營(yíng)收兩年來(lái)首次低于70億美元。高盛解釋稱，由于抵押貸款、外匯以及利率產(chǎn)品的交易疲軟無(wú)力，其固定收益、貨幣與大宗商品交易收入下降33%，至14.6億美元。

不過(guò)，高盛的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手們也沒(méi)好哪去。摩根大通（J.P. Morgan Chase & Co.）和花旗集團(tuán)（Citigroup Inc.）等公司發(fā)布的業(yè)績(jī)顯示，其債券、外匯及大宗商品交易同樣遭遇了兩位數(shù)的百分比跌幅，只不過(guò)高盛在華爾街大行中的下滑幅度最大。

同樣遭遇重創(chuàng)的是高盛的“直投與貸款”業(yè)務(wù)，這部分業(yè)務(wù)營(yíng)收為6.7億美元，較去年同期的16.9億美元暴跌60%，較第二季度也下跌63%。高盛稱，這部分營(yíng)收暴跌是因?yàn)槿蚬蓛r(jià)大跌，導(dǎo)致其股票投資收益銳減。此外，高盛還表示，債券和貸款業(yè)務(wù)營(yíng)收大幅下滑是因?yàn)椤跋嚓P(guān)投資凈收益下滑”。

市場(chǎng)大環(huán)境之外，不少分析將矛頭指向了高盛的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，過(guò)分倚重交易業(yè)務(wù)讓高盛的業(yè)績(jī)隨市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

今年一季度，隨著市場(chǎng)的迅速回暖，高盛取得了五年來(lái)最佳單季表現(xiàn)。彼時(shí)，高盛首席營(yíng)運(yùn)官柯恩（Gary Cohn）表示：“我們可以有無(wú)窮盡的營(yíng)收成長(zhǎng)，你不會(huì)喜歡它的股東權(quán)益報(bào)酬率（ROE）效應(yīng)，但我們可以讓營(yíng)收成長(zhǎng)。我們主動(dòng)發(fā)展能帶來(lái)增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)——這是很困難的。”

柯恩口中的業(yè)務(wù)即交易業(yè)務(wù)，也是高盛一直側(cè)重的業(yè)務(wù)模式，包括買賣股票、債券、大宗商品和外匯，與其他的銀行不同，在高盛的業(yè)務(wù)中，交易業(yè)務(wù)對(duì)其營(yíng)業(yè)收入的貢獻(xiàn)很高，一度超過(guò)50%，而摩根士丹利和美國(guó)銀行占比也不過(guò)20%左右。

不同于高盛的“專注”，華爾街的其他投行們正在多元化自身的業(yè)務(wù)組合，包括消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，這些為其他投行提供了更為寬廣的營(yíng)收渠道。然而在高盛，交易部門的表現(xiàn)常常會(huì)隨著投資公司尋找交易機(jī)會(huì)而起起落落。

另一則不好的消息是，高盛現(xiàn)任首席執(zhí)行長(zhǎng)勞爾德·貝蘭克梵最近被診斷患有能夠治愈的淋巴瘤。據(jù)報(bào)道，貝蘭克梵在周四的電話會(huì)議上稱，在接受治療的兩周休息時(shí)間里，他會(huì)繼續(xù)來(lái)辦公室。他還開玩笑說(shuō)，未來(lái)幾個(gè)季度自己和高盛都會(huì)有更好的表現(xiàn)。