金融資產管理公司核心競爭力構建與提升策略

李玲

隨著長城、東方兩家金融資產管理公司（以下簡稱“資產公司”）股改方案獲國務院批準，四大資產公司已全部完成股改工作，正處于轉型發展關鍵時期的資產公司如何能夠獲得持久發展的競爭優勢，找到新的企業成長的途徑，是大型資產公司迫切需要研究和解決的一個重要問題。因此，在現有核心競爭力理論理解的基礎上，結合資產管理行業特征開展資產公司核心競爭力研究，是一個具有理論與實踐意義的問題。本文在對資產公司核心競爭力的內涵與構成要素進行闡述的基礎上，對其發展趨勢進行了初步探討，最后提出提升資產公司核心競爭力的路徑和策略，以期為我國資產公司在經濟金融發展過程中更好發揮作用提供理論支持和實踐借鑒。

金融資產管理公司核心競爭力的內涵與構成因素

自普拉哈拉德和哈默爾正式提出并論述核心競爭力的概念以來，眾多理論研究者和企業家均認同，企業若期望在長期的市場競爭中生存并發展壯大，核心競爭力的培育和提升是其必須認真思考的問題。資產公司是我國在特定歷史時期為滿足國有企業改革，尤其是四大國有商業銀行改制上市需要而組建起來的，其成立初衷是處理剝離自四大國有商業銀行的不良資產。因此，關于資產公司發展的理論研究與實證分析大多圍繞特定時期不良資產的處置展開，涉及資產公司核心競爭力的系統性論述并不多，且國內外關于核心競爭力理論的研究領域主要集中于內涵、特征、構成要素及識別與評價等方面，更多的是提供框架性的理論依據，對于資產公司核心競爭力問題鮮有論述。

金融資產管理公司核心競爭力內涵解析

經過近十六年的發展，資產公司不僅順利完成了其特定的政策性使命，而且積累了建立和提升核心競爭力的多方面比較優勢，未來仍可繼續以不良資產收購處置作為主業，并在現實條件下向金融綜合經營集團轉型，突出兼顧專業化和多元化的發展方向。鑒于我國當前經濟金融不斷深化過程中存在的不良資產逐漸積累的風險，不良資產發展表現出來的新趨勢和新情況，以及與政策性時期不良資產處置截然不同的經濟金融環境，資產公司在確立起主營業務競爭優勢的同時，更需注重各業務板塊之間的整合與協同，通過資源共享和能力轉移共享規模經濟或范圍經濟建立起的成本優勢和創新優勢，以提升資產公司風險識別、管理與價值提升的能力。

總體上，資產公司核心競爭力經歷了一個從比較優勢的建立，到整合與協同效應形成的發展過程。資產公司圓滿完成國家賦予的政策性不良資產處置使命后，按照市場化的路徑大力推進多元化、綜合化和國際化轉型發展的大環境下，可將資產公司核心競爭力的內涵表述為：依托歷史上積累起來的資源和經驗，形成了圍繞不良資產收購處置的全流程，內外部各種因素相互作用、循環往復的協同體系，各業務板塊之間的相互支持、促進，提高了資產公司風險發現和價值提升的能力，未來將致力于打造具有資源、能力整合與協同效應的市場主體。通過對核心競爭力理論的理解及資產公司發展歷程來看，決定資產公司成功與否最終是由其核心競爭力決定的。

金融資產管理公司核心競爭力的構成要素

根據普拉哈拉德和哈默爾的觀點，核心競爭力是企業貌似散亂的各項業務的統一支點，而構成這一支點的要素有多項。從核心競爭力的知識屬性來看，資產公司核心競爭力包括以下六個構成要素：

核心理念。優秀企業核心競爭力的精髓在于核心理念。企業核心理念是管理層通過對環境的審時度勢，在取得與核心競爭力目標緊密相關的戰略意圖方面的共識后，通過采用一個合適的戰略架構（將某一技術與業務相融合的架構，如不良資產管理行業+并購重組）的形式體現企業未來發展的路線圖，指明需要培養哪些核心競爭力，以及這些核心競爭力是由哪些相關技術組成的，最終將企業管理層的理念轉化為“企業的核心理念”，是一種更為宏觀的長期規劃。因此，資產公司要積極開發新的概念，并將概念轉為現實的企業核心競爭優勢。

核心技術。核心技術是構建資產公司核心競爭力的必要條件，也是資產公司核心競爭力的重要標志。作為核心競爭力基礎的核心技術是一組在多項業務領域內可再生的能力，資產公司通過擁有先進的技術，并在技術知識積累的基礎上不斷創新變革，會直接影響生產經營要素本身的素質、品質及其效能的發揮，從而有助于資產公司改變產品的相對成本地位并促進產品的異質化，最終使資產公司獲得超額收益和提高企業價值。技術創新還可以使資產公司的資源配置趨于合理，減少經營的不確定性，降低資產公司受威脅的程度。

人力資源。人力資源是資產公司核心競爭力乃至所有資源的載體，是一切創新活動的基礎。組合在一起構成核心競爭力的各種技能，必定是匯集在思維開闊的人身上，因此，人才因素可以影響其他生產要素發揮的效果，從而影響資產公司的核心競爭力。資產公司若想超越現有的業績獲得持續的競爭能力，必須擁有核心的人力資源儲備，并合理配置人力資源，同時核心競爭力也需不斷付諸實踐。這一切都需調動人才的能動性，積極將資產公司的戰略意圖和技能應用到產品創新和服務中，并不斷在原有知識積累的基礎上，提升資產公司的核心競爭力。

組織管理。核心競爭力是組織內的集體學習能力，尤其是如何協調各種生產技能并把多種技術整合在一起的能力。這種整合力的實質是通過組織、管理的介入增強各要素間的協調性，以此放大各要素的功能，最終形成一個有機的能力整體。如果說，技術、人才等要素為資產公司實現效率和效益提供了潛在的方式、方法和戰勝競爭對手的競爭優勢，那么組織的作用就在于以適當而明確的方式、方法去實現企業效率、效益和競爭優勢。因此，與資產公司戰略意圖相契合的組織管理是構成資產公司核心競爭力的基本要素。

企業文化。資產公司企業文化主要分為精神文化、制度文化和行為文化三個層次。精神文化包括資產公司的經營目標、價值觀和經營觀念等；制度文化指資產公司為實現精神文化所倡導的內容而在管理模式、管理方法上所做的制度性規定；行為文化則是為規范資產公司內部人員的具體行為而制定的行為標準。當全體成員共同認可了企業文化之后，企業文化就會成為一種粘合劑，調動全體員工關心、支持公司發展的積極性，形成一種巨大的向心力和凝聚力。

品牌能力。當資產公司管理層就建立戰略架構達成共識并付諸于實踐后，還需通過將戰略意圖清晰的傳達給整個組織內外部接受市場和客戶的檢驗，這樣的一個過程也是資產公司在市場中提升影響力，進而建立品牌能力的過程。品牌能力可視為資產公司獨特的且無法復制與模仿的稀缺資源，更加重視消費者心理及行為，強調支撐客戶價值實現的各種要素資源的整合，以及通過宣傳和業績展示，進一步強化管理層關于核心競爭力目標的認同感，是資產公司長期經營積累的發展結果。

金融資產管理公司核心競爭力的動態發展

基于資產公司的發展歷程與不同階段的發展戰略，可將其核心競爭力劃分為依次提升和完善的三個階段，依據核心競爭力的內涵，每個發展階段的核心競爭力都是在已占有知識基礎上的進一步發展。同時，在我國金融體系中，資產公司與其他金融機構的顯著區別就是具有金融穩定器和盤活經濟存量與資源再配置的獨特功能和專業優勢。因此，在當前我國經濟結構轉型和增長方式轉換的宏觀背景下，資產公司功能的深化與發揮，決定了其核心競爭力具有顯著的不可替代性。

第一階段，專業的不良資產處置能力。在政策性業務開展時期，資產公司僅僅圍繞不良資產處置進行自身核心能力的構建與培育，快速的確立起不良資產業務的專業化優勢。在這一階段，與不良資產處置有關的資產定價、資產重組、資產證券化、咨詢和顧問服務等技術，以及擁有的全國性分支機構網絡，各行業及債轉股客戶，為資產公司在不良資產業務領域提升資產和客戶服務價值提供了支持。依托各分支機構與當地政府、金融監管、國有企業和銀行分支機構保持的較好關系以及分銷渠道，資產公司奠定起進入、證券、信托、基金、保險等業務領域的基礎。

第二階段，以不良資產業務為基礎的多元化發展能力。政策性業務接近尾聲進入商業化轉型期間，資產公司不斷為企業的存續和發展尋求新的業務機遇和利潤增長點，開始進行金融多元化經營的探索，業務迅速的由原有較為單一的不良資產處置拓展到綜合金融服務領域甚至直接投資實業領域，如銀行、保險、信托、租賃、房地產等。這一階段，資產公司充分利用在不良資產經營處置方面積累起來的行業經驗，產品及風險管理的能力，廣泛的客戶基礎以及專業的人才隊伍等組成的核心優勢的基礎上，成功的將商業化業務拓展到了不良資產以外的業務領域，如通過對問題金融機構開展托管清算和重組，并通過以自行發起設立方式獲得稀缺性的金融牌照。這些新拓展的業務領域，大都與資產公司原有的不良資產處置業務存在一定聯系，由此，圍繞不良資產業務實施的多元化發展就成為該時期資產公司的核心競爭力。

第三階段，圍繞不良資產收購處置業務構建起的協同體系與整合能力。圓滿完成了政策性不良資產的處置任務，并成功地拓展了商業化業務領域，為資產公司開展持續的商業化經營奠定了基礎。隨著信達于2013年12月在香港公開發行上市，華融完成股改和引戰，長城和東方股改獲批與積極推進，資產公司從政策性機構逐步轉變為自主經營的現代企業，行業競爭日趨激烈。在這一階段，四家資產公司在繼承了政策性時期不良資產經營的業務和專業優勢的基礎上，均確立了不良資產經營為核心，并逐漸向一般意義上的資產管理業務轉型的發展方向。因此，在資產公司面臨新的發展環境的同時，通過各個業務領域之間，母子公司之間，子公司與子公司之間的相互協調與配合，實現從分散的多元化向整合的綜合經營模式的轉變，以提升資產公司化解金融風險，提升資產價值的能力，就成為資產公司打造核心競爭力的目標和方向。

金融資產管理公司核心競爭力的提升策略

在對資產公司核心競爭力內涵及構成因素分析，以及資產公司核心競爭力發展認識的基礎上，本文從市場化、專業化和綜合化等三個方面，提出有關提升資產公司核心競爭力的政策建議：

首先，資產公司要以市場需求為導向加大產品研發力度，進一步豐富和完善產品創新體系和模式。一是需將產品創新的理念深人到每一位公司員工的思維中，增強資產公司對市場的敏感性，善于抓住市場新需求和新動向，并通過有效的傳遞渠道及時將信息反饋到公司的主管部門或專職創新部門；二是建立和完善適合資產公司發展實際的金融產品創新體制與機制。資產公司可選擇集中創新與聯動創新相結合的金融產品創新體制，即在總部設立統一的研發中心，負責按照客戶需求對現有金融產品進行搭配和組合，為客戶提供個性化、針對性解決方案，加大對業務部門開拓市場所需產品和服務的支持力度；三是高度重視發揮科技在金融業中的競爭優勢，加強科技規劃和科技資源配置，加快電子化、網絡化系統的發展步伐，通過服務能力的提高和功能的豐富提升資產公司產品與服務的市場競爭力。

其次，資產公司需加強各業務板塊專業能力的培養，突出資產公司特色，推動集團可持續發展。一是資產公司要充分認識到發揮政策性資產公司金融穩定器和盤活存量與資源再配置功能的重要性，發揮大型國有企業在國家戰略實施過程中的戰略意識，摒棄對不良資產“一買一賣”的簡單處置，轉而運用投行思維向增值運作、專業處置方向轉化；二是樹立并購重組、資產管理等特色、創新業務的經營理念，提升該類業務在資產公司業務規模與收入規模中的占比，逐步增強資產公司均衡與可持續發展的能力；三是積極借鑒和學習資本市場、資產管理市場中領先企業的先進經驗，并持續引進不同行業中的優秀人才，以顯著提升資產公司提供專業服務的能力，在提升市場競爭力的同時逐步擴大品牌影響力。

再次，資產公司需在管理層面達成統一、明確的戰略布局基礎上，依托不良資產主業資源有效協調不同業務板塊的綜合發展能力。一是增強協同意識，從主業中深挖資源。在不良資產業務的開展過程中，始終貫穿將不良資產變為正常資產，再將正常資產變為優良資產的思維，構成未來資產公司業務發展的完整鏈條，并為資產公司拓展其他業務提供原始項目資源和客戶資源；二是加強人力資本與核心員工能力的整合。資產公司在多年發展過程中積累起來的寶貴人力資源，還需通過結構化的知識平臺，構筑起合理有效的知識分享機制與企業制度安排，實現人力資本的良性循環；三是相對于同業競爭者，選擇符合自身發展戰略的組織管理模式，進而實現組織能力與業務板塊之間的互相嵌入式發展，能在較大程度上防止其他競爭者的模仿和抄襲，強化和鞏固資產公司的核心競爭力。

（作者單位：中國長城資產管理公司博士后工作站）