淺談經濟增加值在企業實踐中的應用

王翠霞　鄧暾

摘 要：當前，全球一些知名大公司都在應用經濟增加值指標對企業經營業績進行評價，比如可口可樂公司。我國國資委近年以來，在中央企業范圍內大力推行經濟增加值考核，其目的是想借機促進企業優化調整內部結構，進一步推動企業提升價值管理水平。我國國資委在中央企業全面推行經濟增加值考核的實踐，引導廣大企業結合自身實際情況進行科學決策和謹慎理智投資，對逐漸提升企業價值創造能力起到了很大幫助。本文擬從戰略管理會計視角剖析影響企業EVA的關鍵因素，并結合實際工作經驗和體會，對如何持續提升企業經濟增加值進行有意義的探討。

關鍵詞：經濟增加值；業績評價；應用

一、戰略管理會計概述

戰略管理會計是伴隨著適應和促進戰略管理思想發展而產生和發展的，對傳統管理會計的限定從時間和空間上都給予大大的突破。管理會計立足戰略管理的需要，更加重視企業外部環境信息提供和程序控制，籌劃上要適應特定階段的特定戰略目標，實踐中要致力于推動戰略目標的實現。戰略管理會計的體系設置是圍繞著戰略管理展開的，主要包括企業環境分析、價值鏈分析、成本動因分析、競爭對手分析和業績的綜合評價等方面。

管理會計是從西方產生和發展起來的，讓它在我們具有社會主義特色的國家開花結果必然要經歷一段艱苦的歷程，這將是一個長期而龐大的工程。黨的十八屆三中全會吹響了中國全面深化改革的號角，對財稅改革而言，會計擔負著為其提供基礎性支撐服務的任務，因此，會計從業人員有必要盡快掌握新政策、新制度，切實深化自身的改革。在新常態經濟下企業經濟轉型時期，企業會計要充分發揮主觀能動性，切實從以財務會計為主的核算型會計向以管理會計為主的管理型會計轉變，促進管理會計專業能力水平逐漸提升。目前，我們國家正在大力推行管理會計實踐，值得大家欣喜的是國內很多企業管理者也在有意識地加強管理會計相關知識。根據《會計改革與發展“十二五”規劃綱要》，財政部于2014年10月份制定發布了《關于全面推進管理會計體系建設的指導意見》，對管理會計體系建設的指導思想和基本原則給予明確，對管理會計體系建設的總目標進行框定，并圍繞該目標對其工作任務、具體措施和相關要求進行部署。管理會計在促進中國企業大力發展中必將發揮積極和重要的作用。

二、經濟增加值在企業業績評價中的應用

1.經濟增加值（EVA）的含義

經濟增加值（EVA），是指公司考慮會計調整事項后的營業凈利潤補償其現有資產經濟價值的機會成本后的差額，是綜合考量和體現公司價值創造能力的指標。EVA的思想建立在經濟利潤和剩余收益兩大理念基礎之上， 它并不是一項全新的產物。在上述兩大理念的有力支撐下，思騰思特（Stern & Stewart）咨詢公司創造性地提出計算EVA時需要對特定會計事項進行調整，對會計規則性失真現象給予糾正。傳統的業績評價體系主要依賴財務指標，導致在企業實際工作運用中產生種種弊端。經濟增加值在企業業績評價指標方面進行了創新，豐富和拓展了現有管理會計內容。不同于傳統概念的企業利潤計算方法，經濟增加值計算的是扣除資本成本在內所有成本后的剩余收入，更加真實地反映企業實現的利潤水平。

（1）經濟利潤的理念

經濟利潤是指企業收入超出所有投入生產要素成本（包括所有者投入的資本）的差額，即企業全部資本收益補償全部資本成本的差額。經濟利潤與會計利潤二者有明顯的區別，經濟利潤在計算利潤指標時考慮股東權益資本的機會成本，而會計利潤對其并不給予考慮。在企業獲取大于零的會計利潤情況下，該企業也未必產生大于零的經濟利潤，這要取決于企業能否獲取足夠的會計利潤以補償股東投入資本的機會成本。將EVA引入中國企業績效考核體系，有助于引導國有企業的管理層加強科學的資本成本意識，關注股東權益資本的使用效率，逐漸消除存在的不合理會計現象，實現國有資本保值增值目標。

（2）剩余收益的理念

剩余收益是指部門的經營凈利潤補償其經營資產依據必要收益率計算的投資報酬后的差額。作為一種內部績效考核指標，剩余收益理念指導著部門經理制定并采納超過企業資本成本的決策，并根據企業具體風險情況測算差異化的資本成本，鑒于以上情況對比投資報酬率剩余收益在集團總部對事業部的績效考核方面更加具有優越性。鑒于EVA吸納了剩余收益“合理內核”的概念，借助EVA進行績效考核，可以對企業內部各單位的績效進行更加合理的考核，這樣既能有效規避狹隘的部門本位主義，又在實質上與企業整體利益相符合。

（3）會計調整

針對這種新型績效考核指標EVA，思騰思特公司創新融入了會計事項調整。通過深入研究，思騰思特公司發現按照現行企業會計準則要求編制的財務報告存在會計規則性失真弊端。比如研究開發、員工培訓、廣告等支出內容， 現行企業會計準則通常的做法是將其列為費用，與其相反，思騰思特公司認為應將它們予以資本化，因為這些支出會帶來企業專利資產、人力資產和品牌資產的增長，最終體現在對企業長期價值創造的影響。因此，計算EVA時需要調整基于企業會計準則的會計數據， 以最大限度地消除會計規則性失真所造成的影響，促使EVA有效發揮衡量企業價值創造成果的作用。EVA青睞于那些能對企業發展創造未來價值的經營活動，更加傾向于戰略性支出方面的投入。

需要調整的特定會計事項包括：①研究開發和市場開拓類費用。對符合條件的研究開發、市場開拓類費用，企業會計準則要求一次性全額計列為當期損益，減少當期利潤完成。對當期發生的研究開發、市場開拓相關費用，考慮其未來釋放價值應視同為企業的一項長期投資，在計算EVA時需要對其進行調整加入到資產中，同時運用會計復式記賬方法，增加相應數量的資本金額，根據企業實際情況在規定的年限中予以攤銷。②商譽。外購商譽，企業會計準則要求應按不超過10年的期限進行攤銷，相應沖減各期利潤完成。這樣的規定會誘導企業管理者為了追求近期利益，而放棄能為企業創造高于資本成本的收益的購并行為，這將損害股東的長遠利益。所以，EVA的正確計算要求對商譽不進行攤銷。通過會計事項調整，不受商譽攤銷影響的利潤值，更加有助于引導經理層開展符合企業長遠利益的購并活動。需要調整的會計事項除商譽外，還包括利息費用、遞延稅項和各種準備等。

2.經濟增加值的計算

只有當企業利潤完成超過股東的機會成本或資本成本時，才能實現股東財富的真正增加。EVA的基本理念就是企業資本產生的收益最低門檻是要能夠補償投資者承擔的風險。EVA是指在特定會計期間，企業通過運營一定量的資產獲取的全部收益補償該資產使用成本后的差額。EVA等于經調整后的營業利潤扣除資產平均占用余額根據加權平均資本成本率計算得出的資本成本的差額。這里的資本成本，是指企業使用全部資本應償付的代價，包括債務資本成本和權益資本成本兩個方面。結合中國企業實際情況，對EVA的計算公式進行修正，EVA=[凈利潤+會計調整事項×（1-所得稅稅率）]-經會計調整后的資本占用×資本成本率。可以看出，EVA的正確計算需要重點考慮會計信息、會計調整和資本成本這三個基本因變量及其相互影響。

（1）會計信息是EVA正確計算的前提

EVA計算的數據主要來自于會計信息系統，它萬變不離其宗是一種財務指標。會計信息質量是保證EVA計算結果正確性的前提和基礎。通過建立健全內部會計控制和加強會計信息系統平臺建設，提升會計信息分析能力和傳遞效率，為保障基于EVA的績效考核體系高效順暢運轉提供有力支撐。

（2）會計調整是EVA正確計算的關鍵

怎樣進行會計調整，對EVA計算而言是一個關鍵的問題。總結前期的實踐經驗，思騰思特公司認為需要考慮企業的實際情況，一般會計調整控制在5到10項為宜，具體確定會計調整項目可以遵循重要性、可控性、簡易性和客觀性四項基本原則，確保需要調整項目是影響企業價值創造的關鍵動因，管理層和員工對調整項目易于理解和操作，通過努力能夠對其進行控制和影響，且要求調整參考的會計數據和信息相對方便收集。通過借鑒以上四項原則，國資委明確研究與開發費用、非經常性收益和在建工程這三個項目為經濟增加值的會計調整事項。

（3）資本成本是EVA正確計算的瓶頸

企業資本成本的大小，對其EVA的計算起到舉足輕重的作用。資本成本的高低既受資本量的影響，又受資本成本率的影響。長期以來，股權資本成本率如何正確計算是財務面臨的一項難題，導致資本成本率成為EVA計算的一個難點。國資委的通行做法，是將資本成本率統一按照5.5%計算，而思騰思特公司則認為，按照企業實際負擔情況測算出的資本成本率更加有意義。國資委這種一刀切的做法，不區分行業具體情況，對不同類型企業所處行業風險程度無法真實反映，帶來弊端是必然的。

3.經濟增加值的作用

EVA在企業內部樹立一種唯一的決策標準，它倡導的是一種以價值創造為核心的企業文化。企業要實現在資本市場上不斷取得生存和發展的資源，必須通過管理層樹立“價值增值”的意識， 大力應用這種價值管理工具，凝聚企業各方面的利益相關者到一個終極目標上——為企業創造價值，真正做強做大企業。

在企業業績評價指標中引入EVA，可以更加科學地對企業的經營是否增加了股東的財富進行度量。通過對會計報表信息的調整，EVA指標最大限度消除會計穩健性原則的影響，規避經理人因短期經營目標進行的盈余管理行為，將企業資源和力量統一到“價值增值”上。從EVA管理的視角看，就是要站在企業戰略目標的高度，借助科學和系統設計，將企業的戰略融入到財務指標的考核中，調動一切資源最終實現企業價值增值。

EVA作為反映財務績效的關鍵指標，但不能孤軍奮戰，還需要結合關鍵績效考核指標（Key Performance Indicator，簡稱“KPI”）。通過對EVA進行深入研究，分析影響EVA的細化因素，進一步設置關鍵業績指標KPI（Key Performance Indicator，簡稱“KPI”），引導各個部門的管理者和員工的行為，調動一切力量確保實現EVA目標。EVA側重于對企業價值創造結果的反映，非財務指標更加側重于對價值創造動因和過程的反映。總之，需要將EVA的優點與其他非財務指標的優勢進行結合，共同建立有效和全面的績效考核體系。

三、經濟增加值的提升措施

1.提升經濟增加值的基本思路

戰略成本管理是戰略管理會計關注的焦點，它要求企業站在戰略的高度來系統研究影響成本的各個環節，借助價值鏈分析、成本動因分析和競爭對手分析等方法，制定降低企業成本的有效方案。通過應用戰略成本管理和EVA理念，企業對投資立項、研究開發與設計、生產、銷售進行全方位監控，最終達到以相等的成本實現較高的公司效益或以較低的成本實現相同的公司效益這一長遠目標，逐步提升企業市場競爭力。

企業應認真貫徹落實國資委“穩增長”和“增收節支”工作部署，以企業發展戰略為指引，以價值管理為導向，強化依法治企和規范經營。全面推行經濟增加值考核，以提升價值創造水平為核心，堅持正確考核導向，嚴格落實考核責任，切實把轉變方式與提升價值相結合。實施精細化管理，強化預算執行分析和評價，嚴格生產經營全過程成本控制，建立與經濟增加值考核指標相適應的內部考核體系和對標體系，以引導企業規范投資行為。

2.提升經濟增加值的具體措施

從企業經營管理層面看，如何改善企業的EVA指標這需要對EVA指標的影響因素進行統籌考慮，一方面要努力增加凈利潤，另一方面又要嚴格控制資本成本，通過調動各種資源全力提升企業經濟增加值。基于權益資本和債務資本一定的情況下，應將工作重點放在著重提升企業的利潤水平上。營業收入、公允價值變動收益、投資收益、營業外收入等四個影響因素（自變量）與凈利潤（因變量）呈正相關關系；營業成本、營業稅金及附加、期間費用、資產減值損失、投資損失、營業外支出、所得稅費用等十個影響因素（自變量）與凈利潤呈反相關關系。盯緊以上自變量，千方百計提升企業的利潤水平。

（1）強化營銷管控。積極應對市場危機，通過加強風險防范，促進企業的穩健經營。對企業銷售毛利產生影響的因素除價格和成本外，銷售數量也是至關重要的因素。因此，企業必須加強產品或服務市場品牌宣傳，努力擴大銷售量。結合市場變化和企業實際，積極采取相關措施，既要鞏固存量市場，又要拓展增量市場，努力增供擴銷，增加銷售收入。同時，加強高附加值新技術、新產品研發，增強定價能力。

（2）強化成本精益管控。加強技術更新改造，努力提高工作效率，降低單位經營成本，努力提高企業銷售毛利率。強化預算控制“硬約束”，嚴格落實中央“八項規定”，堅持勤儉辦企業，從嚴從緊控制“三公”費用、非生產性和一般性開支。強化預算執行剛性，加大成本對標力度，千萬百計壓縮費用，努力降低不必要的支出。根據企業實際情況，將各項費用區分為可控費用和不可控費用，制定有針對性措施不斷降低不可控費用開支。加強物資招標管控，優化批次安排，降低采購成本。通過對成本管理領域進行常態化審計監督，及時發現和糾正有關問題，有效堵塞管理漏洞。

（3）強化資金管控。《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》及《經濟增加值考核細則》中利息支出是指企業財務報表中“財務費用”項下的“利息支出”。在遵守國家法律法規及保證資金安全的情況下，努力提高利息收入。強化現金流預算管理，通過現金流預算執行偏差管控，合理控制資金收支時序，進一步平滑收支曲線，降低資金備付額度。積極爭取低成本資金，繼續內部挖潛，盤活子公司存量資金，積極爭取國網公司內部市場低成本資金，同時加強與銀行循環貸款、法人賬戶透支等融資業務合作，有效控制公司帶息負債規模，有效控制壓降企業財務費用。

（4）強化投資管控。健全投資回報掛鉤機制，通過控制投資和壓降成本，從嚴從緊安排非生產性支出。深入應用預測模型，科學測算企業投資能力，合理確定投資規模、結構和時序。加強投資項目可行性論證、調研，按照“先可研、后計劃”的原則，深化可研論證評審，完成全口徑項目儲備庫建設。開展項目投入產出效益分析，實現精準投資、精益管理。強化工程過程管控，深化工程投資預算管理，嚴控工程建設成本。健全投資后評價機制，促進投資與效益良性循環。

如果面臨較高負債率水平和投資風險，企業要謹慎穩妥地控制好投資規模和投資節奏。同時，加強企業資產和債務管理，努力提高存貨和應收賬款等流動資產占用資金周轉使用效率，并積極爭取國家產業政策支持。

參考文獻：

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[4]注冊會計師全國統一考試輔導教材（2015年）.

作者簡介：王翠霞（1978- ），女，高級會計師，碩士研究生，畢業于首都經濟貿易大學會計學專業，現就職于國網北京市電力公司財務資產部，從事預算執行分析管理工作；鄧暾（1984- ），男，高級經濟師，碩士研究生，畢業于財政部財政科學研究所會計專業，現就職于國網北京市電力公司財務資產部，從事會計核算與報表管理工作