基于價值創造的現金流管理分析

尹崇舉喻鐮

1.中國電信股份有限公司重慶分公司 401121 2.中國移動通信集團重慶有限公司 401121

基于價值創造的現金流管理分析

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1.中國電信股份有限公司重慶分公司 401121 2.中國移動通信集團重慶有限公司 401121

企業追求經濟利益最大化已經逐步的成為企業長期經營的最終目標，企業價值最大化也已經在整個企業文化中占據著很大的地位。在企業價值的創造過程中，現金流管理的最終目的就是要保障企業的現金流轉穩定 無漏洞，從而使得現金流量能夠更多的被創造出來，提升企業的社會價值以及經濟價值。企業的現金流管理是財務管理中的最重要的一個方面，影響著企業的投資狀況以及經營規模，在更加嚴重的層面上，甚至影響著企業發展的長期目標以及企業的興盛或者衰敗。針對基于價值創造的現金流管理，我國以及國外的相關研究人員都對其進行了深入的研究，相對于國外的現金流管理研究，我國在現金流管理方面的研究還是處在發展的初期，在研究的深度上還是有缺陷。本文主要從價值創造的角度進行探討，對現金流的管理進行分析。

價值創造；現金；現金流；現金流管理

引言

價值創造一直都是每個企業普遍關注的話題，企業的財務管理一直是以追求價值最大化為目標。相應的企業財務的現金流管理對企業財務的價值創造有一定程度上的作用力。而且在企業發展的進程中相關的經驗總結告訴我們，企業財務的現金流管理決定著企業的興衰成敗，能夠在某種程度上反映企業的本質，在關于企業的價值評價指標中，基于現金流管理的評價一直是最具權威的，本篇論文是基于價值創造進行企業現金流管理進行相關的探討，主要分析如何從戰略管理以及戰術管理兩個方面針對現金流的結構、流向 以及 流量等幾個層次進行安全、效益等方面的管理。

1.現金流與價值創造的關系

為了企業運營能有一個更好的發展，許多相關的專家學者都十分重視現金流的研究，針對現金流管理方面的研究主要有：現金流的決定因素，企業的運營管理對企業現金流的影響，在企業財務的分析評價中現金流指標的作用，現金流與投資活動之間的關系以及現金流對投資決策和股利支付行為的作用等，最重要的就是基于價值創造的現金流管理分析等。

價值創造與現金流的管理之間存在著一定的關系，相關的專家學者在研究分析中總結出現金流對企業的價值創造具有一定的決定作用，反映著企業的財富創造質量，決定著企業的社會價值以及經濟價值，決定著企業在市場上的競爭能力。

1.1 現金流對價值創造的作用

根據西方經濟學家的關于資本循環與周轉的基本原理，我們可以從深度以及廣度上理解現金流對企業的現實意義。馬克思曾經指出，資本的循環以及周轉主要包括貨幣的循環與周轉、商品資本的循環與周轉以及生產資本的周轉與循環等三個方面。在整個產業鏈中，我們不難看出，貨幣資金也就是現金流決定著企業整個生產經營活動，同樣的價值創造也離不開生產經營活動。

貨幣資金，也就是現金流，是企業生產經營活動中的最重要因素。企業為了能在市場上占有先進的生產設備，高素質的生產人才以及高質量的生產原材料，想要占據更大范圍的試產，就必須要持有足夠的資金。

企業實現價值創造的途徑就是產品的銷售，也就是說企業通過產品的銷售來進行企業價值的創造，實現整個現金流的穩定。雖然說生產能創造財富或者是價值，但是，這個價值創造的過程能否實現，就要看企業所生產的產品能否滿足消費者的需求，一旦能符合消費者的需求，消費者就回去購買，企業才能將生產出來的產品轉換為資金，然后將資金繼續投入生產或者是擴大整個生產的規模，從而實現企業的價值創造，實現整個資金流的循環，通過上述的論述我們不難看出，價值創造依賴于整個資金流，一旦資金流中斷，相應的企業也就不能更好的創造價值。

1.2 現金流決定著企業的價值創造

有些人依據企業創造的利潤來衡量一個一個企業是否盈利或者是盈利多少，但是，在企業的現實經營中，可能會出現這樣一個問題，就是有的企業雖然是在盈利，卻沒有錢去繳納所得稅的情況，這就說明用企業利潤來衡量企業的收益情況是存在一定的水分的，不過如果利用現金流這一指標來衡量企業的收益情況，就可以從根本上排除那些水分，更好的衡量企業的收益情況。在整個現今流的循環過程中，企業的投資者，持股人等都可以充分的認識企業財務的整個現金流動。還有一點就是上市企業的股票價格，上市企業的孤標價格與現金流的關系越來越密切，在整個證券市場上，現金流是與企業的價值創造密不可分的。

2.基于價值創造的企業現金流管理

上一章我們分析的是企業的現金流與價值創造之間的關系，企業的價值創造依賴著整個現金流，二者存在著密不可分的關系。本章主要討論基于價值創造的現金流管理。包括現金流的流量，流向以及結構等問題。

2.1 基于價值創造的現金流的結構性管理

現金流的結構性管理首先要制定企業的戰略目標，選擇合適的方案評價準則，對整個現金流進行合理的控制以及反饋。現金流的結構性管理決定著企業發展的方向，決定著企業項目的決策問題。現金流的結構性管理主要以現金流的預算為準繩，從資金的籌備、運用以及分配等方面著手，企業的實際運作過程中必須把企業的各種結構型戰略轉化為企業的總預算，并且通過價值的創造作為企業現金流預算的主要依據，使企業的各項結構性管理具體化，各種財務的計劃綜合化，確保企業的生存能力，資金的流動性以及財務的靈活性。

2.2 基于價值創造的現金流的戰略性管理

企業實際的經營活動決定著企業戰略性決策的有效實施，也就是說企業的實際經營活動影響著企業的現金流，然而，企業的價值創造還要依靠整個現金流的戰略性管理。戰略性現金流管理涵蓋著很多的方面，包括現金的預算，現金流的日常流量管理，以及現金流的風險預警管理等等。這些管理無一不與企業的價值創造有關，所以，在進行現金流的戰略性管理是要考慮是否有利于企業的價值創造。

結束語

企業的現金流的管理與企業價值的創造存在著密不可分的關系，而且相關的技術方面的研究我國還處于一個起步階段，現金流的管理問題不僅僅是一個企業的財務管理問題，從某種程度上講，企業的現金流管理更是企業的資源合理配置，企業權力的合理分配，等問題，企業的現金流管理涉及到的學科也有很多，所以研究人員應該從多方面考慮影響企業現金流管理的因素，從根本上實現企業的價值創造。

[1]陳志斌.基于價值創造的現金流管理[J].會計研究,2012(12).

[2]楊雄勝.財務基本問題研究[M].中國財政經濟出版社,2012.