抓住美元與人民幣本質(zhì)

美元的貨幣特征是制度與市場壟斷，這也是美元的基本特性，這一特性在短期內(nèi)不會改變。而中期來看，美元霸權(quán)地位也難以動搖。未來一段時間，我們要熟悉和適應(yīng)人民幣的雙邊走勢。打造人民幣的國際化路徑，需要追求貨幣的權(quán)利，而不要去挑戰(zhàn)權(quán)利的貨幣，這是中國唯一的出路，也是中國能做到的事情。

世界的財富涉及美元，中國的財富涉及人民幣，而現(xiàn)在市場的輿論導(dǎo)向有所偏頗，使我們在很多判斷上存在著一定誤區(qū)甚至盲區(qū)。怎樣去認(rèn)識這樣的問題，需要從美元新動向的特點、人民幣的發(fā)展趨勢等方面探討。

美元地位進(jìn)一步加固

美元的貨幣特征是制度與市場壟斷，這也是美元的基本特性，這一特性在短期內(nèi)不會改變。而中期來看，美元霸權(quán)地位也難以動搖。

第一，美元的貨幣霸權(quán)地位在回歸。多數(shù)時候，國際貨幣體系處于美元、黃金、石油框架之下。而未來，新的框架未必會按中國期望的美元、歐元、人民幣構(gòu)建。

第二，美元市場的壟斷在全面地覆蓋。輿論說美元要崩潰、瓦解，這過于偏激和簡單化。貨幣和匯率的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)的發(fā)達(dá)程度決定了貨幣基礎(chǔ)的牢固程度。拿工業(yè)來講，美國的工業(yè)化重點在高新技術(shù)的研發(fā)，而中國的工業(yè)化中心仍在于生產(chǎn)加工，這是兩個截然不同的發(fā)展層面。因此，與美國相比，中國的貨幣基礎(chǔ)不牢，還有很長的路要走。

第三，美元是有戰(zhàn)略宗旨和長遠(yuǎn)設(shè)計的。1992年美國提出了全球化，2002年美國推出了美元貶值的策略，2012年美元的霸權(quán)全面回歸，可以預(yù)見的是，2022年前后，美元將構(gòu)造國際金融體制的新框架。同時，弱勢美元是美元的一種策略。美元的特性不同于日元、歐元，更不同于人民幣，因為美元的國際貨幣供應(yīng)量為60%，歐元和日元的國際貨幣供應(yīng)量為20%，人民幣的國際貨幣供應(yīng)量為1%。所以美元是以國際為主，歐元、日元和人民幣是以本土為主。研究短期外匯市場的動向可以發(fā)現(xiàn)，美元的霸權(quán)不是在削弱，而是在進(jìn)一步夯實。

人民幣雙邊與市場并進(jìn)

未來一段時間，我們要熟悉和適應(yīng)人民幣的雙邊走勢。單邊升值對市場的調(diào)動和傷害極大，這不是人民幣國際化的目標(biāo)。國際市場中最有影響力的是外匯市場，外匯市場影響到資本市場、衍生品市場，而我們并沒有健全的外匯市場，資本市場尚未完全開放，期貨市場還處于較低端，要理性面對這種差異，調(diào)整我國未來的發(fā)展策略，做長遠(yuǎn)的打算，不是做短期的應(yīng)對，這才有助于市場的發(fā)展。

任何一個貨幣從國內(nèi)開始擴(kuò)張到海外，都需要國內(nèi)的在岸市場作為根基。而人民幣在岸市場根基還不牢，我們要面對這一現(xiàn)實。打造人民幣的國際化路徑，需要追求貨幣的權(quán)利，而不要去挑戰(zhàn)權(quán)利的貨幣，這是中國唯一的出路，也是中國能做到的事情。