股市萬點(diǎn)仍是夢

劉姝威女士“股指萬點(diǎn)不是夢”的觀點(diǎn)，引來一片爭議，事實(shí)上這篇文章內(nèi)容比較嚴(yán)謹(jǐn)，只是標(biāo)題嚇人。

在沒有時間限制的情況下談萬點(diǎn)，等于隔空放炮，毫無意義。劉姝威女士提出股市實(shí)現(xiàn)萬點(diǎn)的五大前提條件，實(shí)現(xiàn)每一條都不容易，因此要在短時間內(nèi)達(dá)到更是難上加難。

從這五大前提來說：實(shí)業(yè)整體利潤水平高于股票投資收益，目前傳統(tǒng)實(shí)業(yè)凈利潤也就在2%左右;股票投資收益主要來自于股票分紅，而不是高買低賣，這等于讓莊家撿來，讓多數(shù)股票成為匯豐這樣的藍(lán)籌股，談何容易;水泥、鋼鐵、造紙等行業(yè)中，污染和連續(xù)虧損的上市公司必須退市，這是個漫長的過程，需要政府、執(zhí)法機(jī)構(gòu)、企業(yè)配合，否則中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨崩潰;嚴(yán)懲黑嘴和莊家，證監(jiān)會是在做，同時證監(jiān)會需要清理門戶，從此前股市疾速上升來看，黑嘴、莊家屢禁不絕，甚至根植于土壤之中。對于中國股市而言，要做的是守住底線，不讓莊家看到其他投資者的底牌。

股市在2015年達(dá)到萬點(diǎn)絕非中國經(jīng)濟(jì)上選，這意味著現(xiàn)有上市公司炒上天。

首先，目前全球經(jīng)濟(jì)除美國外，全部低迷，美國也不能獨(dú)立成仙。美國恐慌指數(shù)突破21，一周暴漲63%，美歐股市紛紛下挫，資金涌往避險(xiǎn)天堂國債市場，美國十年期國債利率滑落至2.08%，德國十年期國債更寫下0.63%的歷史紀(jì)錄。作為資源貨幣的澳元，受大宗商品下降拖累，2014年12月11日兌美元跌至2010年6月以來的最低點(diǎn)82.15美分。

其次，中國目前的配資公司、高利貸等進(jìn)入股市，對于未上市公司進(jìn)行事實(shí)上的抽血，因此，監(jiān)管部門從事兩個工作以扼制泡沫化趨勢。

從2014年12月15日開始，證監(jiān)會正式開啟對部分證券公司兩融、股票質(zhì)押回購等業(yè)務(wù)的現(xiàn)場檢查。截至2014年12月12日的一個交易周內(nèi)，滬市融資買入余額連續(xù)攀升超30天，調(diào)高兩融業(yè)務(wù)費(fèi)率、整體或部分提升保證金比例，成為各券商控制交易風(fēng)險(xiǎn)的主要舉措。據(jù)稱，券商融資保證金最高比例為1∶0.9。但配資公司、高利貸公司等已經(jīng)介入市場，杠桿率高達(dá)80%。面對瘋狂局面，抑制融資比率是必然之選，否則，一旦股市回落10%左右，就會有很多人傾家蕩產(chǎn)。

再次，證監(jiān)會對核心的發(fā)審體制進(jìn)行改革。證監(jiān)會主席肖鋼表態(tài)：“積極推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革，在保持每月新股均衡發(fā)行、穩(wěn)定市場預(yù)期的基礎(chǔ)上，適時適度增加新股供給。”目前IPO“堰塞湖”現(xiàn)象嚴(yán)重，截至2014年12月11日，證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)636家。其中，已過會29家，未過會607家。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)583家，中止審查企業(yè)24家。自2014年6月以來，證監(jiān)會實(shí)行了較為嚴(yán)格的“預(yù)期管理”機(jī)制，每月新股批文下發(fā)數(shù)量保持在10～12家，批文下發(fā)時間保持在月度中旬。

以這樣的僵化模式，A股市場不能反映市場生態(tài)的變遷，會是經(jīng)濟(jì)后視鏡，境內(nèi)的信息類、創(chuàng)新類公司在境外上市，境內(nèi)市場則是傳統(tǒng)制造企業(yè)、大而不倒企業(yè)的天下，估值不可能提升。只有注冊制能夠同步跟上市場的變化，而注冊制的實(shí)行，哪怕是受到控制的注冊制，都會大幅增加上市家數(shù)，這將極大地抑制股票市場畸高現(xiàn)象。

目前股市雖然向好，但依然是脆弱的，成交量、波動率等大幅震蕩，忽而在萬億以上，忽而7000億，恐慌系數(shù)上升，這依然是個讓人恐慌的市場，根本沒有到投資者奮不顧身、人人殺入的階段。

股指萬點(diǎn)能否實(shí)現(xiàn)，有可能在數(shù)年之后，市場改革、實(shí)體經(jīng)濟(jì)略有起色，到時看上市公司家數(shù)、市盈率與收益才能得到結(jié)論。以目前的市場，還做不到。