“急于求成”的市場氛圍是大忌

從實際情況來看，國內(nèi)的上市企業(yè)，幾乎都有著“急功近利、急于求成”的思想。

新中國股市正式誕生至今，已有20余年的歷史。時至今日，中國股市得到了迅猛地發(fā)展，期間實現(xiàn)上市的企業(yè)數(shù)量也在不斷刷新新的紀錄。

企業(yè)發(fā)行上市，已然成為了一種“時尚”。從本質上來看，對于不少企業(yè)而言，它們急于發(fā)行上市，并非意味著企業(yè)非常缺乏發(fā)展資金，也并非意味著企業(yè)發(fā)展陷入了絕境。其本質意圖就在于為其企業(yè)品牌創(chuàng)造更好的宣傳效果，而后借助上市融資，獲得更多低成本的融資資金，進而實現(xiàn)自身企業(yè)的品牌影響力的迅速擴大。

與此同時，市場的融資規(guī)模，乃至再融資規(guī)模更是不斷創(chuàng)出歷史之最。但是，縱觀多年來的企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，卻存在著不少的問題。

其中，企業(yè)生命周期在不斷縮短，這已然成為了一種趨勢。以往，對于企業(yè)而言，其平均生命周期可能達到20—30年，甚至是更長的生命周期。但是，近年來，國內(nèi)企業(yè)，尤其是國內(nèi)上市企業(yè)，其企業(yè)生命周期卻呈現(xiàn)出不斷縮短的現(xiàn)象，而普遍企業(yè)平均生命周期更是不足10年。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2001年以來，中國股市名義完成退市的上市公司數(shù)量不足100家。其中，在完成退市的上市公司名單中，并未完全屬于被動退市的類型。但是，按照這一退市比例來分析，目前我國上市公司的退市率依舊很低，與國外成熟市場相比，仍然有很大的發(fā)展距離。其中，據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計，美國納斯達克年均退市率約為8%，但不少退市企業(yè)屬于主動退市的類型。

不過，換一種角度思考，雖然多年來中國股市名義退市率很低，但期間通過并購、借殼等方式實現(xiàn)“烏鴉變鳳凰”神話卻屢屢上演。

以中國股市為例，時至今日，已有超過2700家上市公司。但是，多年來，上市企業(yè)的發(fā)展之路卻呈現(xiàn)出差異化的發(fā)展。不過，最終能夠發(fā)展成為真正的優(yōu)秀企業(yè)，卻少之又少。究其原因，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

其一、不健康的市場環(huán)境，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造出畸形的發(fā)展環(huán)境。其中包括市場制度的不完善、市場投機氛圍的日漸濃厚等。時至今日，優(yōu)秀好企業(yè)數(shù)量不多，但不誠信企業(yè)卻持續(xù)增長。

其二、上市公司大股東、高管等相關利益者的套現(xiàn)、減持規(guī)則存在不少的漏洞。在巨大的利益影響下，企業(yè)家無心經(jīng)營企業(yè)，幾乎都在為其大肆套現(xiàn)、減持創(chuàng)造更多的機遇。實際上，在這些企業(yè)家大肆“撈金”的同時，卻在一定程度上損害了中小投資者的切身利益，這也印證了“股市是實現(xiàn)財富再次分配場所”的道理。

其三、過度強調(diào)融資、再融資功能，但股市投資功能卻未能從根本上得到提升。殊不知，在股市投資功能喪失的大背景下，再談融資、再融資功能的意義就已經(jīng)大打折扣了。對此，在股市融資與投資功能失衡發(fā)展的大環(huán)境下，上市企業(yè)更愿意強調(diào)融資、再融資的需求，而投資者的投資回報狀況卻很難得到根本上的保護。

國內(nèi)的上市企業(yè)，幾乎都有著“急功近利、急于求成”的思想，大家都期盼在短期內(nèi)把企業(yè)做大做強，甚至成為世界一流的知名企業(yè)。或許，這與當下高度投機的市場氛圍有著或多或少的聯(lián)系，但這卻間接毀了不少的上市企業(yè)。

事實上，優(yōu)秀企業(yè)、好企業(yè)并非一朝一夕就能夠實現(xiàn)，更需要有一個持久漫長的發(fā)展過程。與此同時，在企業(yè)發(fā)展規(guī)模不斷壯大之際，更需要滿足投資者的投資回報需求，為長期投資者創(chuàng)造出更多的投資回報，以實現(xiàn)企業(yè)與投資者互利的良好局面。 （作者系知名財經(jīng)評論員）