國(guó)企改革才是真正的供給側(cè)改革

國(guó)企改革才是貨真價(jià)實(shí)的供給側(cè)改革，否則就是避重就輕，搞新名詞、回避老問(wèn)題。

中國(guó)的企業(yè)部門改革，特別是當(dāng)下的企業(yè)部門改革，核心內(nèi)容之一恐怕就是國(guó)企改革。但是我們現(xiàn)在說(shuō)中國(guó)要實(shí)行供給側(cè)改革，到底是什么意思呢？

現(xiàn)在講供給側(cè)改革的官員、學(xué)者，說(shuō)來(lái)說(shuō)去就是化解產(chǎn)能過(guò)剩、清理“僵尸企業(yè)”這兩件事，這兩件事不是什么新東西。產(chǎn)能過(guò)剩在上世紀(jì)九十年代一度也非常嚴(yán)重，政府也花大力氣處理過(guò)。新一輪產(chǎn)能過(guò)剩政府在兩三年前就在處理；至于“僵尸企業(yè)”，就是九十年代所說(shuō)的長(zhǎng)期虧損、資不抵債、技術(shù)落后、產(chǎn)品沒(méi)有市場(chǎng)的企業(yè)，當(dāng)時(shí)也想了很多辦法來(lái)清理。

產(chǎn)能過(guò)剩、“僵尸企業(yè)”這兩個(gè)問(wèn)題，實(shí)際上與國(guó)企是密切相關(guān)的。當(dāng)然不是說(shuō)民企不存在這兩個(gè)問(wèn)題，但是民企通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制基本上可以處理這兩個(gè)問(wèn)題，國(guó)企處理起來(lái)就不那么順利了。如果不推進(jìn)國(guó)企改革，產(chǎn)能過(guò)剩和“僵尸企業(yè)”的處理就難有突破性進(jìn)展和根本性變化。所以如果我們大講供給側(cè)改革，而不去推動(dòng)國(guó)企改革，或者我們回避國(guó)企改革去講供給側(cè)改革，我看可能會(huì)不得要領(lǐng)。

我們的研究發(fā)現(xiàn)，國(guó)企改革的確可以提振經(jīng)濟(jì)增速、引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入良性循環(huán)。現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行壓力還是挺大的，但是五中全會(huì)還是重申了中央對(duì)全國(guó)人民的承諾，就是2020年GDP要比2010年翻一番，意味著未來(lái)幾年（“十三五”期間）每年年均GDP增長(zhǎng)要6.5%。如果是國(guó)企不改革的話，要實(shí)現(xiàn)每年6.5%的年均增長(zhǎng)困難不是一點(diǎn)點(diǎn)，困難還是很大的。

我這兩年做了一些研究，發(fā)現(xiàn)國(guó)企雖然在GDP里頭只占25%上下，就是1/4，但是它所造成的資源錯(cuò)配是全方位的，不是說(shuō)只有這1/4才有資源錯(cuò)配。這種資源錯(cuò)配和市場(chǎng)扭曲對(duì)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成了嚴(yán)重的拖累，拖累了現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

我們做了一些模擬的分析，如果現(xiàn)在每年拿出10%的國(guó)有企業(yè)改成混合所有制，實(shí)行真正的市場(chǎng)化，如果是以十年期限來(lái)進(jìn)行模擬的話，每年平均可以提高GDP的增速大約是0.5%。每年拿出來(lái)10%進(jìn)行改革，非常漸進(jìn)的改革都能提升GDP的增速接近0.5%。現(xiàn)在想要0.5個(gè)百分點(diǎn)的增速真是很不容易，拉投資、放貸款都很難達(dá)到這樣的效果。通過(guò)我們這種模擬的測(cè)算，完全可以說(shuō)國(guó)企改革是貨真價(jià)實(shí)的供給側(cè)改革。

三十年國(guó)改兩茫茫

國(guó)企改革搞了三十多年了還沒(méi)有到位，還在重回市場(chǎng)的路上。國(guó)企基本上實(shí)現(xiàn)了同市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的融合了嗎？這由大家去判斷。宏觀調(diào)控是總量管理，它是中央政府的職能，在美國(guó)是聯(lián)邦政府的職能，連地方政府都不能承擔(dān)這樣的職能。

前不久國(guó)資委舉行了新聞發(fā)布會(huì)，提出來(lái)十大試點(diǎn)。第一個(gè)試點(diǎn)就是落實(shí)董事會(huì)職權(quán)的試點(diǎn)。第二個(gè)是董事會(huì)選聘經(jīng)營(yíng)管理者試點(diǎn)。第三條是薪酬和分配制度改革方面的試點(diǎn)。2005年（十年前）國(guó)資委剛成立不久，就是大力推進(jìn)規(guī)范董事會(huì)的試點(diǎn)。十年過(guò)去了，試點(diǎn)怎么樣？現(xiàn)在一百零幾家央企，大概是六十多家建立了所謂規(guī)范的董事會(huì)。這個(gè)規(guī)范董事會(huì)是什么意思？是在國(guó)有獨(dú)資企業(yè)當(dāng)中建立外部董事占多數(shù)席位的董事會(huì)，所以叫規(guī)范董事會(huì)。國(guó)有獨(dú)資企業(yè)董事會(huì)也不是十年前開(kāi)始搞，二十多年前就搞了，我們十年前就認(rèn)為20世紀(jì)90年代的董事會(huì)不行、不規(guī)范，那我們就從2005年開(kāi)始“規(guī)范”吧。

這一試點(diǎn)試了十年，規(guī)范了嗎？第一，十年也沒(méi)有把央企一百多家全覆蓋，還有很多沒(méi)有建董事會(huì)；第二個(gè)是建立了“規(guī)范”董事會(huì)的這幾十家，但董事會(huì)連一個(gè)依法來(lái)選聘高管的權(quán)力都沒(méi)有。它也不能決定高管（總裁、總經(jīng)理）的薪酬，你說(shuō)規(guī)范嗎？這是《公司法》寫得一清二楚的，落實(shí)不了。現(xiàn)在我們又去試董事會(huì)，說(shuō)落實(shí)董事會(huì)職權(quán)的試點(diǎn)，我們已經(jīng)試了十年了，試了幾十家，再過(guò)十年到2025年，我們是不是又要搞新一輪董事會(huì)的怎么樣落實(shí)職權(quán)或者規(guī)范化的試點(diǎn)？

十年一覺(jué)董事夢(mèng)，贏得治理薄幸名。就是有了董事會(huì)，也談不上真正的公司治理，所謂的治理就是一個(gè)薄幸名。所以如果是這種方法、這種路徑去推市場(chǎng)化改革，不是重回市場(chǎng)，而是重離市場(chǎng)，離市場(chǎng)越來(lái)越遠(yuǎn)。

我們既然要去通過(guò)國(guó)企改革作為供給側(cè)改革的重點(diǎn)來(lái)推，國(guó)企改革到底應(yīng)該怎么弄？我認(rèn)為應(yīng)該大力推進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)改革。

對(duì)國(guó)企改革的一點(diǎn)個(gè)人建議

我個(gè)人覺(jué)得2016年可以在兩頭去推混合所有制。一方面可以推一些力度比較大的，以管理層和員工持股為主的這種混合所有制改革。中石化100多萬(wàn)人，中石油150多萬(wàn)人，其實(shí)主業(yè)人并沒(méi)有那么多，很多都是在輔業(yè)，在三級(jí)、四級(jí)、五級(jí)、六級(jí)公司（三產(chǎn)、多種經(jīng)營(yíng)）。這些公司要大力地去推員工和管理層持股這種混合所有制，有的條件具備的話，國(guó)有資本退到參股或者國(guó)有資本全部退出也不是不可以的，這個(gè)不違背中央的精神，只要是完全競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域、中小企業(yè)就可以做。

關(guān)鍵是我們這個(gè)過(guò)程要公開(kāi)透明，定價(jià)要合理。如果這些員工和管理層持股的話，“1+N”“N”這里面會(huì)有這方面的文件，可以明確公開(kāi)地給他們一些價(jià)格上的優(yōu)惠。比如我明著說(shuō)打九折，就可以了，不要暗箱操作。這是有很多案例，很多國(guó)家在管理層或者員工購(gòu)買本企業(yè)的股份的時(shí)候，都是有一定的優(yōu)惠的。相當(dāng)于很多企業(yè)（包括私營(yíng)企業(yè)）內(nèi)部要購(gòu)買本企業(yè)的產(chǎn)品，給你一個(gè)明碼的折扣。另外是頂層，就是央企的母公司搞混合所有制。

我覺(jué)得可以推進(jìn)一些試點(diǎn)、示范，在2016年一定要拿出十個(gè)八個(gè)試點(diǎn)示范出來(lái)。22號(hào)文以及后來(lái)國(guó)務(wù)院發(fā)的《關(guān)于國(guó)有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的意見(jiàn)》講到了要在電力、電信、民航、軍工、石化等領(lǐng)域，推出一批混合所有制改革的試點(diǎn)示范，我覺(jué)得非常好。但是說(shuō)到了要做到，時(shí)間過(guò)得很快。

2016年能不能在試點(diǎn)示范有所突破，選擇幾家央企，包括電信行業(yè)、民航、電力、軍工、石化領(lǐng)域在它們的母公司或者是上市的二級(jí)公司來(lái)深化混合所有制改革。母公司基本上全部都是百分之百國(guó)有的，我們做一個(gè)破題，能不能央企母公司、集團(tuán)公司在2016年有一兩家真正地去搞混合所有制。特別是已經(jīng)上市的二級(jí)公司解決國(guó)有股一股獨(dú)大的問(wèn)題，出讓更多的國(guó)有股給一些非國(guó)有的戰(zhàn)略投資者。現(xiàn)在已經(jīng)上市的國(guó)有央企平臺(tái)，就是上市的二級(jí)公司，一看國(guó)有股都是50%、60%，我們能不能降？反正是上市公司，降到50%甚至40%以下，這樣才能解決國(guó)有股一股獨(dú)大問(wèn)題。一股獨(dú)大很難做到市場(chǎng)化。

治理結(jié)構(gòu)即使有了，但董事、監(jiān)事都是上面來(lái)定的，而且他們薪酬都是行政化、組織化的。實(shí)際上只有股權(quán)有一定程度的多元化和一定程度的分散化才能激活市場(chǎng)。寶能舉牌萬(wàn)科，很多人說(shuō)不好，說(shuō)“野蠻人來(lái)了”。從公司治理來(lái)說(shuō)，原來(lái)長(zhǎng)期在位的管理層突然遇到了外來(lái)的挑戰(zhàn)，這是好事，我并不是說(shuō)這些管理層不優(yōu)秀，優(yōu)秀的人也要有外來(lái)的挑戰(zhàn)才是好事。只有股權(quán)做到一定程度的多元化和分散化，有一定程度的流動(dòng)性，才能夠有這種情況的出現(xiàn)。

（作者系國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心企業(yè)研究所副所長(zhǎng)，研究員。本文摘自《供給側(cè)改革》一書，原標(biāo)題為《國(guó)企改革才是貨真價(jià)實(shí)的供給側(cè)改革》，有刪節(jié)）