匯率波動對外向型出口加工企業影響的管理試驗

韓冬梅+周明升

[摘 要]國內外向型出口加工企業以出口加工為主要業務，它們對人民幣匯率波動是敏感的，文章通過實驗的方法，基于對中國（上海）自由貿易試驗區內80家外向型出口加工企業的調研（包括現場訪談和問卷調查），分析人民幣匯率波動對它們的影響，定量地刻畫了匯率波動對外向型出口加工企業的影響，為人民幣匯率相關研究提供支持，為政府決策提供參考。

[關鍵詞]匯率波動；外向型出口加工企業；管理實驗

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.03.163

1 實驗背景

我們知道，人民幣對美元匯率的長期升值是個趨勢。對企業而言，特別是原材料主要來自國內、生產加工在國內、銷售主要面向國外的外向型出口加工企業，它們的處境怎么樣？它們對人民幣匯率的預期是什么？人民幣升值給它們帶來了多大影響？它們已采取、即將采取哪些措施？它們對我國正在試點的人民幣結算又是什么態度？

針對這些問題，通過對中國（上海）自由貿易試驗區的80家大型外向型出口加工企業的訪談、調研，分析匯率波動對外向型出口加工企業的影響，這是實驗的背景。

2 實驗目標

通過匯率波動對外向型出口加工企業影響的管理實驗，分析在人民幣升值大背景下，國內外向型出口加工企業的生存現狀，分析人民幣升值給它們帶來的影響，為國家匯率調控、政策扶持等提供數據支持。

3 實驗方法

3.1 實驗數據的獲取

信息系統：企業基本信息通過中國（上海）自由貿易試驗區管理委員會的信息系統中獲得，企業聯系人等信息通過園區開發公司的內部信息系統獲得；

現場訪談：實驗中訪談了不同類型、不同國別的25家企業，獲得基礎數據；

調查問卷：實驗中通過調查問卷調查了不同類型、不同國別的55家企業，獲得基礎數據。

3.2 理論基礎

企業的利潤函數：П（i）=U（i）-C（X（i），Y（i）），即利潤=收入-支出，其中收入U與匯率i相關，支出是原材料X和人工成本Y的函數，X、Y與匯率i相關，根據實際，這里的匯率i被定義為人民幣美元匯率。

訪談及調研的數據電子化，通過EXCEL分類匯總分析。本實驗首先獲取實驗參與者對匯率變動的預期，繼而分析匯率變動對收入、支出、利潤的影響，討論企業如何應對人民幣升值，實驗中也獲取了企業對人民幣結算試點態度的數據，供相關部門參考。

4 實驗過程

4.1 實驗樣本

本實驗選取了中國（上海）自由貿易試驗區80家大型外向型出口加工企業，其中中國大陸20家，美國10家，德國10家，日本10家，新加坡7家，中國香港和中國臺灣10家，其他國家及地區13家（意大利、英國、法國、韓國等）。調查對象為財務負責人或相關人員，實驗中現場訪談25家，調查問卷55家，取得數據80份，有效數據80份。

4.2 實驗過程

4.2.1 現場訪談

現場訪談的主要內容包括：確認企業的行業分類、原材料來源、產品情況、用工情況、產品銷售情況等，了解企業的經營現狀；調查企業對人民幣升值的預期；假定未來3個月人民幣升值5%或以上，調查對企業在原材料采購成本、用工成本、產品銷售收入、利潤等方面的影響，對不同影響分別打分；假定未來3個月人民幣升值5%或以上，記錄企業在原材料采購、勞動用工、產品銷售、企業戰略等方面可能采取的措施，對不同措施分別打分；調查企業對人民幣結算試點的態度及參與意愿等。

4.2.2 調查問卷

調查問卷通過電子郵件方式發送至企業相關人員處，填寫完成后以電子郵件、傳真方式回傳。問卷主要內容包括：企業基本情況調查；企業對人民幣升值預期的調查；假定3個月內人民幣升值5%，對企業影響的調查；假定3個月內人民幣升值5%，企業采取策略的調查；企業對人民幣結算試點的態度及參與意愿。

5 實驗結果

5.1 企業基本情況

參與實驗的80家企業中，生產加工型72家，研發類6家，其他2家。從原材料采購情況、勞動用工情況、產品銷售情況的分析可以發現，這些企業具有典型的外向型出口加工企業特征：原材料基本來自國內，中方員工占比最大，產品主要銷往國外（限于篇幅，不再詳述）。

企業面臨的主要困難：我們采用5分制打分的形式，請參與實驗的企業對面臨的困難打分，結果如圖1所示，用工成本上漲、人民幣升值兩項的評分分別達到4.5分和4.3分，是外向型出口加工企業面臨的兩大困難。

圖1 企業面臨困難的評分

5.2 人民幣升值預期

實驗中分別請參與者選擇未來3個月、6個月、9個月、1年內對人民幣升值的預期，結果如圖2所示。

圖2 人民幣升值預期

我們可以發現：預期人民幣將長期升值：不管是3個月、6個月、9個月還是1年的預期，實驗企業都預期人民幣將繼續升值。時間越長，企業對人民幣升值預期越強烈：預期3月內人民幣升值6%以下的占比77.5%（其中26.5%預期升值4%以下）；預期6個月內升值4%以上的占比80%（其中45%預期升值6%以上）；預期九個月內升值4%以上的占比88.75%（其中73.75%預期升值6%以上）；預期1年內升值4%以上的人占比93.75%（其中77.5%預期升值6%以上）。

人民幣升值的影響：參與實驗者認為，人民幣升值對企業的最大影響是利潤下滑（評分達到4.5分），其重要原因為：這些企業主要是國內采購原材料（人民幣結算）、國內用工（人民幣結算），主要產品銷往國外（美元結算），人民幣升值，其原材料成本、用工成本相對提高，而銷售收入相對下降，從而使利潤大幅下降。見圖3。

圖3 對人民幣升值影響評分