我國地下金融的產生及規范化途徑

【摘要】地下金融是近些年來比較熱門的一個問題，地下金融的發展勢頭非常迅猛。有人認為它是解決中國經濟問題的方案，以浙江為典型代表，浙江的個體、民營經濟發展快，中小企業發展迅速，帶動了浙江的富裕。可是，由于地下金融始終缺乏正規化、合法化，它的問題也日益顯現：隨著近來民間借貸資本的增加，非法集資詐騙案等問題開始出現;地下金融還會引發通脹問題;影響我國宏觀經濟;干擾國家金融秩序;導致社會問題等等。我們必須正確認識地下金融的利弊，趨利避害，讓它走上規范化、合法化，真正起到幫助我國解決經濟問題的作用，讓我國的商業更積極地發展。

【關鍵詞】地下金融 ?產生原因 ?規范化途徑

地下金融，也叫“未觀察金融”、民間借貸、民間金融，非正規金融，是指以個人信用為基礎、以經濟利益最大化為主要動機、以經營行為避開國家監管為特點，活躍在經濟生活中的金融組織形式和金融行為。其特征是經營行為的非正規性、隱蔽性。

目前我國地下金融的主要形式有四種：一是個人借貸：這是民間最常見的一種短期融資方式，主要是指農村居民個人之間的直接借貸。二是邀會：也叫聚會、搖會、錢會、呈會等，一般由發起人（會頭）邀請若干親友（會腳）參加，約定每月、季或半年舉行一次，各會腳交一定數量的款，輪流交由一會腳使用，借以互助。邀會利率一般高于銀行利率，也有不計息者。借款人從邀會中所得的資金往往用于初期投資活動，因此這種民間融資活動帶有風險創業投資的某些特征。三是地下錢莊：很多地下錢莊是在邀會基礎上發展起來的，指的是具有類似銀行功能的專門從事資金交易活動的非法金融組織。地下錢莊是在更大的范圍內吸收社會存款，資金交易規模比邀會大得多，因此錢莊一旦發生倒閉的話，會對社會造成的沖擊也要大得多。目前民間的地下錢莊多采取合伙制或股份制，放貸對象一般是中小企業主。四是私募基金：私募基金是指通過非公開方式面向個人投資者和少數機構投資者募集資金而設立的基金，它的銷售和贖回都是基金管理人通過私下與投資者協商進行的。私募基金通常承諾帶給投資者高于銀行利率的固定收益率，因此吸引了大批民間資金加盟。目前我國尚未向民間開放基金行業，私募基金處于地下狀態，以不合法的身份進行運作。

地下金融產生的原因主要有：一是由于儲蓄利率持續下調，加上利息稅的因素，個人儲蓄近幾年出現負利，因此群眾為獲得較高資金回報率，開始將存款轉而存入地下金融組織。二是國有商業銀行普遍“惜貸”，連續幾年出現大量的存貸差，而中國的地下金融在此期間飛速發展。國有銀行與中小企業之間存在交易成本過高和市場信息嚴重不對稱的問題。三是國有銀行單位貸款信貸特點導致了其會忽視、甚至放棄高成本的中小企業的業務，中小企業出現貸款難，于是這些弱小、分散企業的金融業務留給了地下金融組織。四是融資時間成本決定客戶尋求地下融資，如果企業在國有銀行的融資成本高于該企業的生產利潤，那么企業為追求經濟效益必然會將貸款需求轉向效率較高的地下金融組織。五是銀行盤活資金走司法程序時間太長，訴訟要承擔相當大的訴訟費用。因此，銀行為了規避巨額司法成本而放棄了對中小企業的貸款。六是民營、個體經濟發展快，中小企業資金需求具有“急、頻、少、高”的特點，而銀行、信用社等正規金融機構提供貸款服務的限制條件較多，中小企業往往因無法提供擔?；蜃泐~抵押物而難以獲得貸款;而地下金融組織恰好適應了這種需求特點。七，近些年地下金融活動的放貸方式開始轉變，由原來的農戶之間的臨時性需求轉向中小企業投資等經營性借貸。銀行、信用社部分存款搬家，大量資金由體內循環轉入體外循環。民間閑置資金越多，民營經濟就越發達，地下金融組織為其借貸提供的資金就越多。

地下金融的發生，有其獨特的文化，是支撐其信用的杠桿。但如果中間出現玩火者，確實這個保障就形同薄紙。當一個生產規模處于初級階段的社會要發展時，民間小規模借貸無疑具有十分積極的作用，相互之間的監督和資金運作也透明，安全性較強，但當社會生產規模巨大和資金周轉金額天量時，這種方式絕對不適宜，而且極容易出問題，因為操作層面增多，監督極其復雜，自律性肯定形同虛設。以浙江為典型代表，浙江的地下金融發展興盛，“浙江模式”的確為浙江的富裕起到了很大的貢獻，浙江的中小企業發展迅速。但同時，其也帶來了許多問題，浙江的地下金融由于沒有正式的法律法規約束，其機制還不完備，沒有進入正軌化，所以一旦企業破產，出錢投資的群眾不僅得不到保證的收益，更有甚者會血本無歸。如何讓地下金融走向正規化、法制化是我們需要考慮和研究的問題，只有這樣，民間的借貸才能真正起到積極作用，解決一些中國的經濟問題。

地下金融有利方面：一是民間借貸是社會底層具有效率優勢的制度安排。在小范圍及小額的金融交易中，民間借貸的優勢有方便快捷、交易費用低，具體表現為：交易的保障費用幾乎為零、交易信息的收集費用低、交易談判和簽約的費用少、交易的違約率比較低，每筆交易糾紛的解決費用比較低。二是民間借貸是中小企業融資的主渠道。三是農村經濟的發展離不開民間借貸的支持。四是民間金融是和諧社會的需要。

地下金融不利方面：一是地下金融對國家的法律尊嚴構成挑戰，當其達到一定程度的規模會產生一種潛在沖擊力，會對國家的金融秩序產生嚴重干擾。二是地下金融“洗黑錢”，從事非法交易。三是地下金融風險高，尤其是信用風險和道德風險更加突出，具有投機性、非正式和不規范的特點，還可能導致社會問題。四是地下金融是典型的高利貸，可能導致資金使用的惡性循環。中小企業和個體戶需要支付高額利息，且從民間借貸取得貸款的風險大，很有可能虧本。五是地下金融流量中的跨境流動資金，對匯率及國際收支的實際均衡都均產生影響：地下資金跨境流動，短期內會加劇匯率失衡程度，增加我國貨幣當局匯率政策壓力?？缇沉鲃拥牡叵沦Y金，是游離于國際收支統計核算之外的，會擴大凈誤差與遺漏項目的數額。地下資金流出規模的增加，會使國際收支均衡程度失去準確性，平衡表上記錄的自主性交易是平衡的，而實際情況是本國對外儲備金融資產卻減少了很多。六是地下金融還有可能加劇通脹壓力。

要使地下金融走向正規化、合法化，我國能考慮做的有：一是不斷規范地下金融活動，制定有效法律條款。二是形成統一的市場化利率。三是建立并完善民間金融監管體系。四是建立起多層次的融資市場體系。具體做法可以是：在完善公司信息披露和評級的基礎上，發展公司債券;可以通過各方渠道出資來設立風險投資;也可以設立一些中小銀行或民間非銀行金融機構，把其業務集中于中小企業融資以及提供小額貸款等。

總之，地下金融是我國國有銀行單位貸款信貸特點和地方文化下的產物，既有積極方面，也有消極方面，只有讓它正規化、合法化，才能避免非法集資詐騙案的產生，才能真正有助于解決我國的一些經濟問題，興盛我國的商業發展。

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作者簡介：沈歡（1990-），女，漢族，上海人，目前就讀于華東師范大學世界經濟專業，碩士研究生，研究方向：宏觀經濟計量與分析、國際經濟比較、金融學。