江蘇民營企業對外投資發展研究

雷權勇

[摘要]近年來，江蘇民營企業加快“走出去”步伐，對外投資規模逐年增長，對外投資方式多樣化，對外投資產業結構多元化，對外投資區域日趨廣泛，已成為江蘇省境外投資的主力軍。但也存在對外投資規模較小，投資結構不合理，核心競爭力不足，綜合人才匱乏等問題。為了進一步加快江蘇民營企業對外投資，提出以下建議：建立健全政府支持體系，科學選擇投資區域和產業，培育企業核心競爭力，大力發展集群式對外投資，建立現代公司管理體制，培養和吸納高水平國際化經營人才。

[關鍵詞]江蘇；民營企業；對外投資

[中圖分類號]F27[文獻標識碼]A[文章編號]

2095-3283（2015）12-0050-03

一、江蘇民營企業對外投資發展概況

（一）對外投資規模逐年增長

為深入貫徹國家“走出去”戰略，江蘇省政府鼓勵民營企業利用優勢進行對外直接投資。2008年，江蘇新批民營企業對外投資項目數為138個，中方協議額為43761萬美元。2014年民企境外投資項目426個，中方協議投資額43.4億美元，分別占全省比重的70.4%和70.7%。經過多年的快速發展，民營企業已成為江蘇境外投資的“主力軍”。

（二）對外投資方式多樣化

隨著江蘇民營企業對外投資的規模逐漸擴大，江蘇民營企業對外投資的方式日益呈現多樣化。目前，江蘇民營企業對外投資主要有綠地投資、并購與合資參股等方式。

1.綠地投資

由于綠地投資中投資方對新建企業擁有較大的決策權，已成為江蘇民企對外投資的主要形式。例如，以電線電纜研發制造為主要業務的江蘇亨通集團目前在海外擁有全資或控股子公司30多家，其中在亞洲、東歐、非洲和南美洲等地分別設有18個技術營銷服務中心，公司業務遍及全球112個國家及地區。

2.跨國并購

跨國并購能夠幫助企業在短時期內開拓國際市場并獲得營銷渠道，日益成為江蘇民企對外投資的首選。2010年，江蘇揚子江船業集團聯合卡塔爾國家主權基金，成功收購新加坡一家擁有國際最頂尖海工技術的海洋工程公司15%股份，由此邁入世界海洋工程技術的先進行列。2009年國際金融危機使眾多企業遭受重創，蘇寧電器看準時機果斷抄底，出資5730萬元成功控股日本老字號電器連鎖企業LAOX公司。目前，蘇寧電器通過跨國并購已在國外獲得了較大的市場份額。

3.合資參股

合資參股這種投資方式通過投資雙方的收益共享和按資分配，一方面可以降低投資風險，另一方面可以獲得對新建企業經營的話語權。2011年以服裝生產為主要業務的江蘇AB公司在柬埔寨合資建設了織造、染整及成衣項目，將國內的原材料出口到柬埔寨生產再銷售到歐美市場，大大降低了生產成本，極大地提高了國際競爭力。

（三）對外投資產業結構多元化

目前，江蘇民營企業對外投資產業結構呈現多元化趨勢。2014年，江蘇民營企業對外投資金額40億美元，占江蘇對外投資總額的70%，其中以房地產業、商務服務業等為主的第三產業對外投資項目達300多個，投資了近26億美元，占全省的58%。由于近幾年我國大力發展光伏電站建設，該行業在國內市場已呈現出飽和狀態。無錫尚德電力先后全資收購日本光伏制造企業MSK和德國光伏設備制造企業庫特勒公司，以光伏產業為主的第二產業對外投資項目達170多個，投資額超15億美元。此外，由江蘇民營企業投資的高新技術企業近幾年陸續在海外上市，也將成為江蘇民企對外投資的主要方向。

（四）對外投資區域日趨廣泛

目前，江蘇省民營企業對外投資主要集中在亞洲、歐洲和北美洲。2014年江蘇新批民營企業境外投資項目426個，超200個分布在亞洲，占總項目數的50%。歐美市場也是江蘇民營企業對外投資的重點區域，2013年江蘇民營企業28%的境外投資項目分布在歐美地區，由于受其經濟回暖較慢等因素影響，目前，江蘇民企對歐美投資的規模有所縮小。近年來，江蘇民企加大了對非洲國家的投資力度，2014年江蘇對非洲投資5.2億，投資項目分布在非洲的40多個國家和地區。

二、江蘇民營企業對外投資中存在的問題

（一）對外投資規模較小

江蘇民營企業境外投資起步時間較晚，總體規模較小。2014年江蘇民營企業對外投資額與吸引外資額的比例為0.18：1，雖比2012年的0.14：1有所提高，但這一數據剛剛達到發展中國家0.13：1的平均水平，且遠遠落后于發達國家的1.14：l的水平。由于中小民營企業規模較小且盈利能力較弱，資金的嚴重缺乏阻礙了民營企業海外拓展的腳步，其融資成本相對國有企業較高且渠道較為單一。民營企業對資金的需求遠達不到對外投資的要求。此外，江蘇民營企業對外投資的東道國以發展中國家為主，這些投資目的國往往政治環境較差，因此民營企業還面臨著較高的國家風險。因此，偏高的融資成本和較低的抗風險能力嚴重制約著江蘇民營企業對外投資的規模。

（二）投資結構不合理

小島清的邊際產業擴張理論認為，一國在選擇對外直接投資的產業時應該是從那些已經或即將處于衰退狀態的邊際產業開始并依次進行。這些對外投資的邊際產業在東道國仍存在比較優勢，繼而可以推動東道國對外貿易的進一步發展。從投資產業上看，目前江蘇民營企業對外投資以服務行業為主。如金盛置業投資集團在香港出資6000萬投資商務服務業，南京三寶科技出資1000萬美元投資香港地區的計算機服務業。但從目前江蘇經濟發展情況來看，服務業并沒有成為日益衰弱的“邊際產業”，因此江蘇民營企業對外投資就出現了所謂的“比較優勢悖論”。此外，從投資地域上來看，亞太是江蘇民營企業的主要投資地。但上述區域由于吸引的外資規模較大，其市場需求正趨于飽和，導致資本的邊際效益呈現遞減的趨勢，因此也限制了江蘇民營企業對外投資效益的提高。

（三）核心競爭力不足

近年來，盡管江蘇民營企業對外投資的水平較以往有所提高，開始涉足一批技術含量較高的投資項目，但仍以低附加值的初級產業為主。由于缺乏自主創新能力且存在對國外先進技術吸收消化能力的不足，企業的核心競爭力普遍較低，無法從根本上改變關鍵性技術依靠國外進口的局面。江蘇進行對外投資的民營企業大多缺乏自有品牌和自主知識產權，如在計算機通訊設備方面，由于核心技術研發能力的不足，企業需將每部國產手機售價的20%利潤轉給國外技術專利持有者。盡管在傳統制造業領域，江蘇民營企業的產品相比發達國家具有一定的價格優勢，但由于不具備技術的壟斷優勢，產品若想開拓國際高端市場從而實現跨越式發展仍然需要一段漫長且艱辛的過程。

（四）綜合人才匱乏

由于對外投資是一項復雜的系統工程，因此對相關管理人員的綜合素質要求較高。對外投資的管理者不但要精通業務技術知識，還需要熟悉國際商法、國際金融和國際貿易慣例等方面知識。江蘇民營企業目前缺乏大量的高水平復合型對外經營管理人才。人才難求和人才難留是導致這一局面的主要原因。一方面由于我國教育水平的國際化程度較低，造成國內高校培養的人才無法適應快速發展變化的國際市場；另一方面由于中小民營企業薪酬待遇和發展環境問題導致無法較好地吸引高水平的管理人才。根據麥可思研究院2014年公布的數據顯示，大陸地區在“民營企業或個體企業”就業的2013級本科畢業生的工作滿意度為50%，遠低于同一時期同一群體在國企工作的滿意度水平。目前，由于江蘇民營企業對外投資的管理人員綜合業務能力較低，企業的投資決策不能更好地順應國際市場的發展變化，從而導致了較低投資效益。

三、進一步加快江蘇民營企業對外投資的建議

（一）建立健全政府支持體系

政府相關部門要加快建立健全政府支持體系，更好地保護民營企業在海外投資中的合法權益。主要應涵蓋以下幾個方面：第一，政府各相關部門要創新管理，簡化境外投資項目審批手續，放松對企業海外投資的額度限制和外匯管制，提高境外投資的便利化程度。第二，設立對外投資專項資金，重點支持高新技術研發中心建設、境外合作區等公共服務平臺的建設，并為海外投資提供優惠貸款。第三，政府要大力支持行業協會和商會建設，使其充分發揮政府與企業之間的橋梁紐帶作用，尤其是在東南亞和非洲這些江蘇民企境外投資比較集中和比較容易發生國家風險的地區。第四，建立公共信息服務系統，適時發布各個國家和地區投資指南信息，如可利用江蘇省駐外經貿代表處等各種海外機構，拓展信息收集渠道，廣泛收集資料。第五，政府應采取有效措施為企業海外投資提供風險防范和擔保。投資者在境外投資遇到的風險遠遠大于境內投資，政治風險是跨國投資中最大的風險。由于它的難以識別和預測，商業保險機構往往不愿意承擔此類業務。許多發達國家都設有海外投資擔保機構，如美國的海外私人投資公司和加拿大的出口發展公司等。因此，江蘇省應針對民營企業的境外投資建立風險擔保中心為其提供國家風險擔保。

（二）科學選擇投資區域和產業

企業在對外投資時應結合自身的投資方式和戰略目的選擇合適的投資地點和產業。目前，江蘇存在兩種類型的對外直接投資：一種是優勢型的對外直接投資，另一種是學習型對外直接投資。優勢型對外直接投資的產業主要是那些在江蘇省內具有相對優勢但逐漸處于邊際產業地位的傳統產業，如紡織業、家用電器和電子產品行業。這類對外投資活動有利于促進江蘇省產業結構的調整和升級。此類投資東道國應選擇與江蘇經濟發展水平相近的東南亞、中亞和拉美等國家和地區。學習型對外直接投資一般適用于高新技術制造業和現代服務業。此類投資東道國應選擇以歐、美、日等發達國家或地區為主，通過學習核心技術和管理經驗，從而更好地參與國際分工。江蘇在選擇對外投資的區位與產業時，需要將兩類不同的投資類型通盤加以考慮，因地因時制宜。

（三）培育企業核心競爭力

創新是企業得以生存并發展的根本因素。在日益激烈的國際市場競爭環境下，江蘇民營企業應大力提高技術創新能力，通過培育自有品牌和提升自主研發水平獲得對外投資的比較優勢。為此，江蘇民營企業在不斷加大研發投入力度的同時，應在歐、美、日等發達國家腹地直接建立研發中心，充分利用國外先進技術資源，發揮后發優勢加快提高企業的創新能力。品牌是企業核心競爭力之直接體現，因此江蘇民營企業要加快自身品牌建設。為此，企業應提高自身產品質量，提供售前售后環節的優質服務。企業還要加大品牌的宣傳力度，努力提升品牌的知名度和信譽度，從而獲得品牌優勢。江蘇民營企業在對外投資中不能長期停留在低價競爭階段，必須加強技術創新，大力培育企業的核心競爭力，創造和利用品牌優勢，在激烈的國際市場競爭中占據主動地位。

（四）大力發展集群式對外投資

江蘇省開展對外投資的民營企業盡管數量較多，但多數屬于中小型企業。因此這就導致其一方面無法實現規模經濟效益，另一方面較低的抵御外來風險的能力也不利于其在激烈的國際市場競爭中快速健康地發展。為此，江蘇民營企業可以學習和借鑒臺灣地區企業在江蘇昆山的投資模式，走集群式對外投資的道路。例如，設立境外經貿合作區就是民營企業集群式境外投資的一種較好的實現形式。江蘇民營企業應借助政府平臺搭建的境外經貿合作區，依托國內大型企業的海外市場業務開展相關產業投資，從而實現產業聚集效應。民營企業通過集群式對外投資的方式一方面可以提高其海外投資收益，另一方面也極大地降低了海外投資的風險。

（五）建立現代公司管理體制

目前，江蘇民營企業公司制度大多以傳統的家族式管理模式為主，這與開展對外投資活動所要求的現代公司管理制度的標準相去甚遠。傳統落后的家族式管理體制已經嚴重制約了民營企業“走出去”戰略的有效實施。因此，建立現代公司管理體制是江蘇民營企業在制度建設方面的當務之急。一方面，江蘇民營企業建立和完善科學高效的管理機構和企業對外投資的戰略系統，明確劃分決策主體的各項權利和義務，尤其是要通過強化公司總部對海外分支機構的垂直領導從而實現對海外市場業務的運作和科學監管。另一方面，企業在對外投資時還應注重本土化建設，將海外分支機構的業務發展積極融入到東道國的經濟發展中，提高投資項目的收益率，增強自身抵御外來風險的能力。

（六）培養和吸納高水平國際化經營人才

江蘇民營企業應積極培養和吸納高水平的國際化人才，從而有效解決目前困擾其有效開展對外投資活動的人力資源瓶頸問題。第一，江蘇民營企業應建立跨區域運作的人才發展平臺，借助優厚的待遇積極吸納包括國外高水平技術專家在內的國際化人才，從而實現企業內部人力資源管理的高效配置。第二，政府應推動江蘇民營企業與國內知名高校建立互利共贏的戰略合作關系，國內高校通過引入國際化的師資力量和課程，提高其為民營企業培養國際化人才的輸送能力。第三，積極發掘和發揮廣大海外華人華僑比較熟悉國際投資規則和投資國市場環境的優勢，通過招聘這類群體來彌補企業自身人才培養能力的不足。

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（責任編輯：張彤彤）