淺析我國互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)控制

丁連生

（710063 西北政法大學(xué) 陜西 西安）

淺析我國互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)控制

丁連生

（710063 西北政法大學(xué) 陜西 西安）

在全球面臨新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革的形勢(shì)下，互聯(lián)網(wǎng)在促進(jìn)創(chuàng)新發(fā)展、帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面具有獨(dú)特地位。而證券行業(yè)作為支撐國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要金融行業(yè)之一，也面臨來自互聯(lián)網(wǎng)融合的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)作為一個(gè)創(chuàng)新，在帶動(dòng)金融業(yè)發(fā)展的同時(shí)也面臨一系列法律風(fēng)險(xiǎn)，本文將從互聯(lián)網(wǎng)證券立法、風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)，淺析我國互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)控制。

互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)；法律風(fēng)險(xiǎn)；防范

互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)是隨著互聯(lián)網(wǎng)金融興起而衍生的，傳統(tǒng)的證券公司收入主要依賴于線下對(duì)高凈值客戶的維護(hù)，而使大量的互聯(lián)網(wǎng)用戶沒有參與到證券交易中來，互聯(lián)網(wǎng)+證券的推行能激活這部分客戶，刺激證券市場(chǎng)的活躍性。我國證券行業(yè)先后嘗試了網(wǎng)上商城、非現(xiàn)場(chǎng)開戶、與互聯(lián)網(wǎng)公司共同成立合資公司，或引入互聯(lián)網(wǎng)公司作為戰(zhàn)略投資者等多種拓展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的方式。在互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)不斷探索中，問題也逐漸顯露出來，加強(qiáng)其法律風(fēng)險(xiǎn)控制也突顯出其重要性。

一、互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)立法評(píng)析

我國互聯(lián)網(wǎng)證券立法起步較晚，2000年4月，中國證監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施了《網(wǎng)上證券業(yè)務(wù)委托暫行管理辦法》，為互聯(lián)網(wǎng)證券交易提供了法律法規(guī)的支持。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)證券交易的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與操作風(fēng)險(xiǎn)，《網(wǎng)上證券委托暫行管理辦法》中規(guī)定的要開展網(wǎng)絡(luò)委托業(yè)務(wù)的經(jīng)紀(jì)商必須事先提交風(fēng)險(xiǎn)揭示書、網(wǎng)上委托協(xié)議范本等材料并由證監(jiān)會(huì)進(jìn)行審批。風(fēng)險(xiǎn)揭示書中有對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的提示，網(wǎng)上委托協(xié)議中會(huì)對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)進(jìn)行約定，但是顯而易見的是，經(jīng)紀(jì)商制定這些材料時(shí)早已利用格式條款將這些風(fēng)險(xiǎn)大量的轉(zhuǎn)嫁給了委托交易的投資者，使得在交易中相對(duì)弱勢(shì)一方的普通投資者幾乎承擔(dān)了全部風(fēng)險(xiǎn)。

2013年3月中國證監(jiān)會(huì)取消了對(duì)“現(xiàn)場(chǎng)開戶”的限制，2014年5月出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》，鼓勵(lì)券商通過互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式，實(shí)現(xiàn)差異化、專業(yè)化、特色化發(fā)展，使我國證券行業(yè)面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇，步入了創(chuàng)新發(fā)展的加速期。

2015年4月13日，根據(jù)中國證券登記結(jié)算有限公司的通知，取消了自然人投資者開立A股賬戶一人一戶的限制，允許自然人投資者根據(jù)實(shí)際需要開立多個(gè)滬深A(yù)股賬戶及場(chǎng)內(nèi)封閉式基金賬戶，即實(shí)行“一人多戶”政策。這一政策的實(shí)施會(huì)加速券商陣營的分化，非常有利于在市場(chǎng)化機(jī)制下競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的公司脫穎而出。高度依賴傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)收入而無法快速轉(zhuǎn)型的證券公司將被市場(chǎng)淘汰；“小而美”專業(yè)型券商將在細(xì)分市場(chǎng)脫穎而出；“大而全”的全服務(wù)券商將在高凈值客戶和機(jī)構(gòu)客戶服務(wù)方面取得優(yōu)勢(shì)地位。

與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)證券監(jiān)管立法也沒有停步。2013年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，規(guī)定的第三方電子商務(wù)平臺(tái)開展業(yè)務(wù)的資質(zhì)，需要符合的條件，以及第三方電子商務(wù)平臺(tái)代銷基金的相關(guān)規(guī)定。2014年，人民銀行向第三方支付機(jī)構(gòu)下發(fā)《支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》（征求意見稿）進(jìn)一步規(guī)定了證券公司、互聯(lián)網(wǎng)公司開展互聯(lián)網(wǎng)金融的邊界，其中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制的考慮，明確規(guī)定不得為客戶辦理或變相辦理支付賬戶透支業(yè)務(wù)。2015年3月證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《證券公司網(wǎng)上證券信息系統(tǒng)技術(shù)指引》，其中第8條規(guī)定：“證券公司應(yīng)當(dāng)將在網(wǎng)上開展證券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)管理納入證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制工作范圍，建立健全網(wǎng)上證券風(fēng)險(xiǎn)控制管理體系。”這些都表達(dá)著監(jiān)管層對(duì)互聯(lián)網(wǎng)券商業(yè)務(wù)的發(fā)展有更高的目標(biāo)和期待。

二、互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

第一，互聯(lián)網(wǎng)證券交易法律風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)證券交易中的風(fēng)險(xiǎn)，可以根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)來源將其分為兩類：一類是因互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用而增加的證券交易中的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，如投資者隱私被泄露的風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)上欺詐行為等；另一類是因互聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)用而產(chǎn)生的新風(fēng)險(xiǎn)類型，如賬戶被盜用、黑客入侵、網(wǎng)絡(luò)及設(shè)備故障等。投資者要網(wǎng)上開戶、交易，必須經(jīng)過證券公司或者網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商網(wǎng)上的實(shí)名注冊(cè)認(rèn)證而提交身份證號(hào)碼、聯(lián)系電話、住址、收入等隱私信息，但由于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的公開性和不安全性，上述信息很容易泄露或者被一些券商、融資企業(yè)用于非正常用途，損害投資者利益。

第二，互聯(lián)網(wǎng)證券犯罪法律風(fēng)險(xiǎn)，互聯(lián)網(wǎng)的興起與發(fā)展為證券犯罪提供了成本更低、速度更快、效應(yīng)更強(qiáng)的信息效率干擾渠道。如同當(dāng)前極為常見的電信詐騙一樣，傳統(tǒng)資本市場(chǎng)中的虛假性、誤導(dǎo)性信息主要是依靠電信技術(shù)針對(duì)不特定的投資者，通過撥打電話、發(fā)送信息等方式進(jìn)行傳遞與散布。我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)證券犯罪的行為類型主要有信息詐騙、信息操縱和信息濫用。

三、互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)防范

第一，互聯(lián)網(wǎng)證券交易法律風(fēng)險(xiǎn)的防范。互聯(lián)網(wǎng)證券投資者屬于金融消費(fèi)者，在收到侵害時(shí)除了適用一般的《侵權(quán)責(zé)任法》之外，還應(yīng)當(dāng)從互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)保護(hù)的角度出發(fā)。根據(jù)2015年7月18日央行等十部委出臺(tái)《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》第16條要求“研究制定互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者教育規(guī)劃，及時(shí)發(fā)布維權(quán)提示。加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品合同內(nèi)容、免責(zé)條款規(guī)定等與消費(fèi)者利益相關(guān)的信息披露工作，依法監(jiān)督處理經(jīng)營者利用合同格式條款侵害消費(fèi)者合法權(quán)益的違法、違規(guī)行為。構(gòu)建在線爭(zhēng)議解決、現(xiàn)場(chǎng)接待受理、監(jiān)管部門受理投訴、第三方調(diào)解以及仲裁、訴訟等多元化糾紛解決機(jī)制。細(xì)化完善互聯(lián)網(wǎng)金融個(gè)人信息保護(hù)的原則、標(biāo)準(zhǔn)和操作流程。嚴(yán)禁網(wǎng)絡(luò)銷售金融產(chǎn)品過程中的不實(shí)宣傳、強(qiáng)制捆綁銷售。人民銀行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)會(huì)同有關(guān)行政執(zhí)法部門，根據(jù)職責(zé)分工依法開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域消費(fèi)者和投資者權(quán)益保護(hù)工作。”

第二，互聯(lián)網(wǎng)證券犯罪法律風(fēng)險(xiǎn)的防范。對(duì)信息虛假性、誤導(dǎo)性、欺詐性等問題的判斷并不是一個(gè)簡(jiǎn)單的司法認(rèn)定過程，尤其是在虛假與真實(shí)信息摻雜與混合披露的情況下，很難鎖定相關(guān)證券犯罪損害市場(chǎng)信息效率的責(zé)任。成功獲利的信息欺詐、信息操縱、信息濫用等證券犯罪的現(xiàn)實(shí)收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了信譽(yù)毀損與法律責(zé)任成本， 市場(chǎng)中各類信息優(yōu)勢(shì)參與者經(jīng)過正常的利益評(píng)估更傾向于為了追逐暴利而寧愿承擔(dān)一定的成本。因此，證券犯罪刑法規(guī)制措施的重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)定位于知悉重大未公開信息的內(nèi)部人員、證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)專業(yè)人員、具有信息影響力的財(cái)經(jīng)媒體從業(yè)人員、明星基金經(jīng)理、分析師等市場(chǎng)信息優(yōu)勢(shì)者實(shí)施的信息欺詐、信息操縱和信息濫用行為。

［1］龔映清.互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)證券行業(yè)的影響與對(duì)策［N］.證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2013-11-18.

［2］劉憲權(quán).互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代證券犯罪的刑法規(guī)制［J］.《法學(xué)》，2015.

［3］潘向東，劉娟秀.互聯(lián)網(wǎng)+證券的未來發(fā)展［J］.《互聯(lián)網(wǎng)+金融》，2015

［4］楊健.互聯(lián)網(wǎng)證券群雄逐鹿［N］上海金融報(bào)，2015-1-30.

丁連生，（1991～ ），男，漢族，河北承德人，現(xiàn)為西北政法大學(xué)經(jīng)濟(jì)法學(xué)院經(jīng)濟(jì)法專業(yè)2015級(jí)碩士研究生。