中小水電項目并購法律風險防范機制研究

范 吟

中民新能投資有限公司，北京 100089

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中小水電項目并購法律風險防范機制研究

范 吟

中民新能投資有限公司，北京 100089

近年來，我國對于能源問題不斷做出調整，電力企業也因此受到影響，不得不調整產業結構，以此來應對當下的能源應用現狀。大型水電企業通過并購中小輸電等形式擴大自身規模，并優化自身的資源。文章主要研究了在中小型的水電項目中并購會出現的法律風險及其防范機制。筆者從并購的角度出發，理解中小型水電項目并購的相關知識，并分析其并購現狀。期待通過對其并購所存在的法律風險分析，能夠找出合理防范法律風險的相關措施，促使中小水電并購更加順利。

中小水電項目；并購；法律風險；防范機制

我國已經通過對能源使用現狀的了解計劃了關于能耗降低的相關計劃，致力于將能源使用的比重減低。我國的發電企業一直處于能源結構調整的最前沿。將會面臨能源調節的巨大壓力。為了適應我國能源結構的變動，電力企業需要不斷融合自身的資源，以此來增強自身的競爭力。如今，我國的水電行業結構基本都一定定型，一些大型的水電企業將目光轉向中小型的水電項目，期望通過并購的形式將中小水電的資源融合到自家企業當中，一時之間，國內掀起了并購的熱潮。

一、并購釋義

所謂的并購，是指企業之間的兼并和收購。在兼并的過程中，企業實力較強的一方將保留自身的權利而企業實力較弱的一方將會被兼并到對方的企業當中，企業也將不存在。在并購的過程中，一方企業的財產以及資源都會在并購后歸對方所有。并購就是指比較優勢的企業對于比較劣勢的企業所實施的購買，最終實現對其他企業的經營管理具有話語權的目的[1]。并購這一行為最早出現在西方國家，在19世紀末期，西方國家的經濟出現大規模變動，一些大型的壟斷公司出現，以并購的形式將同行業的小型企業并購，從而形成行業寡頭的趨勢。我國的第一次并購案發生在1984年，當時并購的理念剛剛被我國所采納，隨著改革開放政策的實施，并購迅速擴大了影響范圍。

二、中小水電并購現狀

自從我國實施了西部大開發計劃以后，我國的水電資源已經獲得了更加長遠的發展機會。我國開始轉變對于水電的投資機制，并針對小型的水電行業予以優惠，致使很多中小型水電企業興起。我國為了促進地方對于水電資源有效利用，采取了很多有利于招商引資的政策，從而吸引企業來地方進行投資。隨著時間的推移，四川等地作為水源較為豐富的區域已經開設了多家小型水電企業，成為了全國中小型水電企業最多的省份[2]。并購在我國興起以后，一些大型的水電企業為了擴張自己的規模，融合更多優質的資源，將四川等地的中小型水電企業作為并購的重點，并爭相制定了并購計劃。我國中小型水電的并購并不是十分順利，盡管改革開放為企業的并購打開了方便之門，但我國對于經濟的宏觀調控為企業的并購帶來了嚴格的限制。后來，隨著能源結構的調節，我國致力于使用清潔能源，并購才再度被水電行業所利用。其實，我國的中小型水電并購存在著很多風險。雖然國家已經制定了相關的政策，致力于推廣水電行業的發展。但該政策落實在地區上，其政策理念發生了變化。缺乏了政策及法律的支持與保護，水電企業的并購會存在著法律方面的風險，可能會為并購企業造成經濟方面的損失[3]。

三、中小水電并購的法律風險

在中小型的輸電企業并購過程中經常會存在的風險就法律方面的風險。一般來說，法律的存在能夠確保企業之間并購的成功。雖然企業之間的并購指示屬于商業層面的行為，但其中的錯綜復雜關系能夠促使該種商業行為上升到法律的層面。根據對我國的企業并購案例進行的統計，我國已經實施的并購案當中，僅僅有三成真正實現了資源的充足。真正促使企業并購的成功率如此低的原因是我國對于企業并購方面的法律存在問題，以及企業在并購過程中并沒有注重法律方面的防范[4]。

其實，在中小型的水電項目進行并購的過程中會受到國家政策的關注以及法律方面的支持。盡管一些并購案會受到地方政府的限制，政府方面期望企業在并購的過程中要慎重。國家對于電力方面的相關政策，促使企業需要并購的成本增加，企業的并購難以實行。來自于地方政府方面的并購風險也是最常見的并購風險，該類風險處于地方政府對于政績方面的考慮。并購企業的股東誠信風險也屬于中小型水電并購的法律風險之一。中小型的水電項目畢竟屬于賣方市場，一旦被并購就需要披露自身的信息以便于收購方收集并購資料。但并購方在并購了中小型水電項目以后還需要面臨已經被披露的信息如何進行保護的問題。企業在并購之前都需要對目標企業進行資產價值的評估。而在中小型水電企業的并購當中，收購企業自然也需要評估目標企業的真正價值，如果目標企業真的符合自身并購的標準，才能夠實施并購[5]。但在企業評估出現錯誤時，目標企業一旦無法達到收購的價值，就會為收購企業帶來超額支付的風險。在中小型的水電企業并購當中，還存在著最大的法律風險，就是目標企業并沒有將真實的經營信息展現給并購企業。并購企業無法得到目標企業的真實資產情況，也不了解目標公司的經營狀態，很有可能造成并購的信息不對稱。并購信息不對稱促使并購企業在進行資產重組的時候受到巨大的阻力，甚至會陷入到利益陷阱當中。中小型的水電企業并購都會受到政府的關注，而政府按照地方市場的實際情況，為了穩定市場經濟的發展狀態，都會對企業的并購進行干預。盡管政府不會直接介入中小型企業的并購，但會在法律等相關層面對企業之間的并購進行監督。而一旦中小型企業受到了政府的干預，就會使正常的并購活動受到阻礙，促使并購所花費的時間更長，需要花費的成本也更多，不利于收購方的利益，甚至會為其帶來并購方面的風險[6]。

四、中小水電并購的法律風險防范機制

(一)謹慎選擇并購目標

為了防范中小型水電企業并購中存在的法律風險，企業在實施并購之前應該做好并購的準備，根據當時的市場實際情況來制定自身的發展規劃，并擬定對目標企業的并購計劃。在對企業進行市場調研的過程中，大型的水電企業能夠很容易的了解目標企業中存在的問題以及所涉及的法律風險。一旦發現目標企業不符合自身的并購需求，就可以立刻終止并購活動，避免自身遭受經濟損失。要想謹慎的選擇并購目標，還需要企業在并購之前對目標企業進行法律方面的調查。企業可以聘請法律顧問對并購的目標進行法律調查，以此來查詢目標企業的法人是否有違法亂紀的行為，以及企業當中是否存在各種法律狀況。如果在調查當中發現了目標企業存在法律方面的糾紛，就要考慮自身是否能夠解決該法律糾紛，慎重考慮是否放棄并購活動，以免為自身企業帶來法律風險。

(二)堅持并購程序標準化

在并購中小型水利項目的過程中不僅需要對目標企業進行嚴謹的調查，還需要嚴格的按照并購程序進行并購活動。企業首先要召開高層會議，一起研究關于并購目標企業的決定，在確定該并購方案可行的情況下，企業的領導者做出決策。該種決策既符合了企業的決策程序，又能夠促使企業內部將該次并購活動的全部信息都記錄下來[7]。其次，企業需要對目標企業進行詳細的調查，收集目標企業的相關信息，確保自身所掌握的信息的可靠性，并做好談判的準備，以便于在簽訂并購合同的過程中不會出現合同上的紕漏。最后，企業為了實現并購后的資源重組，需要核實目標企業的經營情況以及資產情況，并按照并購法律的程序進行資產的重組，以便于從標準的角度完成整個并購。

(三)制定并購協議

為了避免并購過程中將會出現的法律問題，企業在并購之前就應該制定好相關的并購協議，并在雙方簽訂合同的同時，按照雙方的意愿對并購協議進行調整，從而形成符合雙方要求的并購協議，雙方按照規定簽訂該協議，以便于約束雙方履行該協議。該并購協議主要保障了并購中小型水電企業的過程中將會遭遇的并購法律風險。作為一種法律保障的并購協議能夠約束雙方的行為，促使雙方按照規定完成正常的并購活動。從企業的權利交割到股份的轉讓，在并購協議當中都應該體現出來，并購的企業雙方都能夠在并購協議的保障下有效的避免法律風險。

(四)聘請法律中介

部分企業在并購中小型水電企業的時候承受了法律風險是由于其缺乏法律方面的顧問。為了避免該問題，企業可以聘請法律中介，促使其為自身的并購活動提供服務。法律中介都具有相當豐富的并購經驗，且了解水電行業的并購規則，能夠為企業提供很多的建議和幫助。企業聘請了法律中介以后，就能夠將并購活動的法律部分委托給法律中介，從法律中介的角度來防范法律風險，促使企業不會在并購案當中落入對方的圈套當中。

五、結論

總而言之，中小型水電項目的并購是一項比較復雜的商業活動，其中所蘊含的風險非常多。企業需要面臨的法律風險不僅會為其帶來經濟方面的損失，嚴重的還會導致自身企業深陷入被并購的行列當中。企業應該注意了解并購過程中將會面臨的法律風險，也應該采取一定的措施來規避風險，以控制法律風險源頭的手段來杜絕法律風險的產生，以此來促成中小型水電企業的并購成功。

[1]張本領.試述中小水電收購法律風險防范實務操作[J].商場現代化，2012，06(04)：78-79.

[2]王海英，王萌，劉爽.中國企業海外并購存在的新法律障礙及對策研究[J].煙臺大學學報(哲學社會科學版)，2012，04(02)：25-30.

[3]文川.企業法律風險管理國內文獻研究綜述[J].河北聯合大學學報(社會科學版)，2012，08(06)：32-35.

[4]吳衛.關于中小水電股權收購風險分析與防范的探討[J].現代經濟信息，2012，10(22)：272.

[5]趙凱軍.明珠集團股權收購小水電項目風險控制的實踐與思考[J].會計師，2013，08(10)：33-35.

[6]李友田，李潤國，翟玉勝.中國能源型企業海外投資的非經濟風險問題研究[J].管理世界，2013，03(05)：1-11.

[7]宋維佳，熊宏韜.基于并購準備階段的裝備制造業企業海外并購的風險分析[J].宏觀經濟研究，2013，09(11)：87-94.

D922.29；F

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范吟(1988-)，男，漢族，河北南宮人，本科，中民新能投資有限公司，融資主管，研究方向：法學。