我國互聯網金融的發展及成因分析

楊娜娜

廣州商學院金融學院，廣東　廣州　511363

我國互聯網金融的發展及成因分析

楊娜娜*

廣州商學院金融學院，廣東廣州511363

摘要：近年來，互聯網金融高速發展，互聯網支付、P2P網貸、眾籌融資等互聯網金融的典型模式已經融入人們的生活，受到社會各界的廣泛關注。因此，本文對互聯網金融的發展概況、發展成因進行分析，龐大的互聯網客戶群體、低廉的交易成本、市場供求的不匹配、日新月異的技術水平，以及金融業改革共同造就了互聯網金融的現狀。唯有健全互聯網金融體系，加強立法，完善技術支持，構建信用體系，創新互聯網金融產品，提升互聯網金融服務，滿足消費者多樣化的需求，才能促進互聯網金融健康、可持續的發展。

關鍵詞：互聯網金融；成因；對策建議

近些年，伴隨著互聯網技術和移動終端設備的廣泛應用，電子商務的飛速發展，加速了我國經濟的發展。在此過程中，以這些技術為基礎，實現資金的融通、支付和信息中介服務的互聯網金融應運而生，并且在我國呈跳躍式的態勢發展?，F階段，互聯網金融已逐漸滲透到社會生活當中，P2P網貸、互聯網支付、眾籌等互聯網金融概念已被人們所熟知，其對于整個社會的影響也受到了各界的廣泛關注。首先，互聯網金融可以有效改善小微企業的融資環境，降低交易成本，優化資源配置，合理引導民間資本；其次，互聯網金融推動了電子商務的發展，擴大社會的消費需求；再次，互聯網金融依托大數據和云計算技術，可以改善傳統金融業面臨的信息不對稱問題，全面了解客戶的資信狀況，適時開發創新性的金融產品，滿足不同客戶的個性化需求。最后，互聯網金融可以彌補傳統金融服務方面的不足，提高金融體系的包容性，有助于發展普惠金融?？傮w來講，我國互聯網金融還處于不斷發展階段，只有研究清楚我國互聯網金融發展的真正原因，才能推動其持續、健康、穩步發展，才能使互聯網金融更好的服務于實體經濟。

一、我國互聯網金融的發展概況

(一)互聯網金融的內涵

互聯網金融在我國的發展起步較晚，直到上世紀90年代，伴隨電子商務的興起，互聯網金融才逐漸進入大眾的視野，之后以前所未有的速度改造著傳統的金融業。從互聯網金融產生至今，學術界對于互聯網金融并沒有一個統一、明確的定義，但對于眾籌融資、P2P網貸、第三方支付等模式有比較統一的認知?；ヂ摼W金融并不是互聯網和金融兩個名詞的簡單組合和加總，而是金融和互聯網的相互融合與滲透。2014年，中國人民銀行發布《中國金融穩定報告(2014)》，報告對于互聯網金融的內涵進行了具體闡述。該報告認為“互聯網金融是互聯網與金融的結合，是借助互聯網和移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介功能的新興金融模式”。同時，報告分別從廣義和狹義的角度闡述了互聯網金融的內涵?！皬V義的互聯網金融包括金融機構通過互聯網開展的業務，也包括互聯網企業從事的金融業務。狹義的互聯網金融特指作為非金融機構的互聯網企業依托互聯網技術開展的金融業務”。文章從廣義的概念上理解互聯網金融，一方面互聯網公司會利用先進的技術平臺向金融業進軍，另一方面，傳統金融機構也會借助互聯網平臺開拓業務、創新服務模式。

(二)我國互聯網金融的主要模式

現階段，網絡信貸、第三方支付、眾籌融資等互聯網金融業務迅速崛起，并且互聯網金融業務正從單純的支付業務向小額信貸、跨境結算、轉賬匯款、現金管理、供應鏈金融、資產管理、保險和基金的代銷、信用卡還款等業務領域滲透，通過金融產品和服務模式的創新，彌補傳統金融業的不足。當前，我國互聯網金融主要包括以下幾種模式：

1.互聯網支付?；ヂ摼W支付是指通過手機、計算機等設備，以互聯網為依托，發起支付指令、轉移資金的服務，其交易實質是以新興支付機構為中介，利用網絡技術在收款人和付款人之間提供資金劃轉服務。據中國互聯網絡信息中心(CNNIC)統計，截至2015年12月，我國使用網上支付的用戶規模達到4.16億，較2014年底增加1.12億，增長率達到36.8%。與2014年12月相比，我國網民使用網上支付的比例從46.9%提升至60.5%。其中，2015年手機網上支付增長尤為迅速，用戶規模達到3.58億，增長率為64.5%，網民手機網上支付的使用比例由39.0%提升至57.7%。在互聯網支付環境下，交易付款過程不需要POS機，可以直接通過支付寶、微信、信用卡完成套現，套現操作方式簡單隱蔽，監管難度較大。

2.P2P網絡借貸。2015年7月18日，中國人民銀行等十部委出臺《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，指導意見指出P2P網絡借貸是指個體和個體之間通過互聯網金融平臺實現的直接借貸。網絡借貸平臺負責借貸雙方信息的撮合、匹配、資信評估、手續辦理、投資咨詢等服務，有些借貸平臺還會提供資金結算、貸后債務催收等中介服務。根據運營模式的不同，網貸平臺可以分為兩類：第一類是純線上模式，資金的借貸活動完全通過線上進行，不涉及線下審核；第二類是線上線下相結合的模式，借款申請提交后，網貸平臺采取入戶調查的方式審核借款人的還款能力、資信等級等情況。從網站平臺的規模和經營來看，網貸平臺的門檻低，注冊資本多為數百萬元，從業人員數量少，單筆借貸金額以幾萬元居多，年化利率不超過24%。伴隨網貸平臺的發展，停業及問題平臺數量也不斷增加，問題平臺數量從2012年之前的10家，增加到2016年3月的1523家，絕大多數問題平臺都是詐騙跑路。這說明在網絡借貸快速發展的同時，信用風險作為網絡借貸平臺的共性，是P2P網絡借貸當前面臨的最主要風險。

3.眾籌融資。眾籌融資采用團購加預購的形式，借助互聯網平臺，向廣大的網友募集項目資金的金融模式。眾籌利用互聯網SNS傳播的特性，讓缺乏資金的創業者、藝術家及個人展示他們的創意及項目，獲得眾籌平臺會員的關注和支持，從而融得所需資金；資金支持者會獲得相應的回報，可以是實務、服務或媒體形式，也可以是股權等形式。眾籌具有一定的運營規則：每個項目籌資目標和籌資天數必須提前設定；在設定時間內，如果達到籌資目標即籌資成功，發起人可以獲得資金，如果籌資失敗，已獲資金全部退還支持者；所有支持者必須設有相應的回報。眾籌平臺會從眾籌融資成功的項目中抽取一定比例的服務費用。當前，我國知名的眾籌平臺有以追夢網、淘夢網等為代表的音樂、影視、人文和出版等創造性項目的夢想實現平臺，以眾籌網、點名時間為代表的創新產品預售和市場宣傳平臺，以大家投、創投圈、天使匯等為代表的股權眾籌平臺，以及一些公益募資平臺。4.大數據金融。大數據金融是指集合海量非結構化數據，對這些數據進行實時篩選分析提煉，為互聯網金融機構提供全方位客戶信息。大數據往往與云計算相結合，充分搜集消費信息，發掘潛在消費需求，支撐金融服務平臺的運作，其核心競爭力在于快速篩選有價值的信息，并及時變現大數據資產?，F階段，大數據金融服務平臺主要有兩種運營模式：一種是以阿里小額信貸為代表的平臺模式，另一種是以蘇寧、京東為代表的供應鏈金融模式。隨著大數據金融的不斷完善，企業可以進行個性化金融產品設計，滿足用戶的多樣化需求。數據真偽性的鑒別、數據的采集范圍以及數據分析和個性化服務將成為未來大數據金融企業之間競爭的交點。

5.互聯網金融門戶?；ヂ摼W金融門戶以互聯網為支撐，提供各類金融產品、金融服務信息的搜索、比較、匯聚，進行金融產品的銷售，同時為金融產品的銷售提供第三方服務平臺?；ヂ摼W金融門戶掌握了互聯網金融時代的互聯網入口，引領著金融產品銷售的風向標，從其服務內容和服務方式角度劃分，可以分為垂直搜索平臺、第三方資訊平臺以及在線金融超市三種類別。垂直搜索平臺的核心是“搜索+比價”，聚焦于金融產品的垂直搜索，各家金融機構的產品置放于互聯網平臺，用戶在門戶上可以快速搜索到相關信息，通過對比選購合適的金融產品，該平臺的典型代表有安貸客和融360。第三方資訊平臺主要提供權威行業數據以及全方位行業資訊，典型的代表平臺有和訊網和網貸之家。在線金融超市的經營模式為在線導購，其聚集了大量的金融產品，通過匹配買賣雙方的信息進行金融產品的銷售，并提供相關的第三方服務，目前的主要代表有格上理財、大童網、以及91金融超市等。

6.信息化金融機構。金融業發展的趨勢之一是信息化，伴隨著金融業的不斷創新，信息化金融機構則應運而生。該機構采用現代信息技術對傳統的運營流程進行改造升級，使銀行、證券、保險等傳統金融機構實現經營管理的全面電子化?？v觀整個金融行業，銀行的信息化建設居于業內領先水平，其中電子銀行業務和數據集中工程是其信息化的主要體現。電話銀行、手機銀行、網上銀行和自助銀行共同構成了電子銀行業務的立體服務體系，為客戶提供離柜金融服務。

二、我國互聯網金融發展的成因分析

互聯網金融最早出現在歐洲，但無論是電子銀行的發展，還是互聯網金融企業的設立，由于受到社會文化環境和金融制度的制約，導致其發展緩慢，對傳統金融業的影響甚微?；ヂ摼W金融在美國得到發展，美國包容的社會文化環境和寬松的監管制度，為互聯網金融的模式創新提供了可能，使互聯網金融成為美國傳統金融業的一個有益補充，但進一步的規模化發展還存在難度?；ヂ摼W金融在我國得以全面迅速發展，下面就互聯網金融在我國全面發展的成因進行具體分析。

(一)互聯網客戶群和低廉的交易成本是互聯網金融發展的動力基礎

2016年1月22日，中國互聯網絡信息中心(CNNIC)發布第37次《中國互聯網絡發展狀況統計報告》(以下簡稱為《報告》)。《報告》顯示，截至2015年12月，中國網民規模達到6.88億，互聯網普及率達到50.3%，中國居民上網人數已過半。我國手機網民規模達6.20億，有90.1%的網民通過手機上網，網民的上網設備正在向手機端集中，手機成為拉動網民規模增長的主要因素。《報告》同時顯示，截至2015年12月，中國企業計算機使用比例、互聯網使用比例與固定寬帶接入比例，分別為95.2%、89.0%和86.3%，說明中國企業越來越廣泛地使用互聯網工具開展交流溝通、信息獲取與發布、內部管理等方面的工作，為企業“互聯網+”應用奠定了良好基礎。數量龐大的網民群體為互聯網金融的發展奠定了客戶基礎，并且會進一步的發展壯大。比如在中國農村，金融發展的基礎薄弱，但手機的使用已經較普及，可以利用手機平臺收集處理信息，基于手機平臺推廣P2P業務，促進互聯網金融的發展。

(二)技術水平是互聯網金融發展的前提保證

互聯網金融的主要技術支持包括云計算、大數據、移動互聯網和各類開放式平臺。2006年，Google首席執行官埃里克·施密特首次提出了云計算概念，是基于互聯網的相關服務的增加、使用和交付模式，通常涉及通過互聯網來提供動態易擴展且經常是虛擬化的資源。大數據最早是由麥肯錫提出的，屬于數據挖掘理論中的一個算法和概念，是繼云計算后的一項重要技術。大數據結合云計算，使互聯網金融擁有了解決信息不對稱的能力，可以充分挖掘出客戶的隱性需求，優化資源的配置。移動互聯網發展至今已有20多年的時間，其為互聯網融資、理財、消費提供了極大的支持，推動了互聯網經濟的發展。在移動互聯網背景下，各類開放式平臺不斷涌現，阿里巴巴、京東商城、百度、騰訊等互聯網公司都在加速完善平臺建設，開放平臺打破傳統業務邊界，促使各個產業合作共贏?；ヂ摼W金融借助技術手段完善了傳統金融體系的功能，打破了傳統金融業務在時間上的限制，實現了7×24小時的全天候運營，簡化了金融服務程序，更加貼近客戶。

(三)資金供求的不均衡是互聯網金融發展的內在保障

與發達國家相比，我國的金融系統相對落后，存在大量的沒有被傳統金融服務覆蓋的客戶群體。在這些被忽視的群體當中，小微企業是最典型的代表。當前我國小微企業及個體工商戶將近5600萬，占我國企業總數的比例達到98%以上，但傳統金融對于這部分企業的服務嚴重不足，只有11.9%的小微企業能夠從傳統金融機構融得資金。小微企業的融資需求特點“短、小、頻、急、缺抵押”，歸根到底是信息不對稱，這導致了小微企業的融資難問題。隨著網絡化、電子化商業模式的不斷發展，實體經濟對于金融的需求趨向多元化，涉及總量、結構和模式方面的需求，而傳統金融又不能滿足這些需求。在長尾理論中，這部分未獲得金融服務的客戶群體就屬于尾部?；ヂ摼W金融具有成本優勢、信息優勢、效率優勢和普惠優勢，可以借助大數據的方法解決信息不對稱問題?；ヂ摼W金融中，傳統的二八法則被打破，“長尾”客戶的需求得到滿足，這成為我國互聯網金融發展的主要原因，展現其普惠金融的特性。

(四)宏觀經濟的發展、金融業的改革是互聯網金融發展的有力推動

我國作為全球主要的經濟體，國內經濟的發展、金融業的改革是都受到全球矚目，并伴隨著重大的金融創新，尤其是匯率市場化、利率市場化和金融管制的放松。我國的金融改革，正值互聯網金融的興起，改革的歷程也推動了互聯網金融的發展。在金融業改革的背景下，互聯網金融是經濟主體“自主逐利行為”的結果。2010年監管部門收緊信貸，從制度層面看，我國利率管制和信貸規模管制扭曲了金融資源的市場化配置機制，為互聯網金融的快速發展創造了良好的條件；從市場層面看，我國資本市場和債券市場發展緩慢，銀行處于絕對主導地位，為互聯網金融提供了廣闊的市場空間。2013年的“錢荒”也推進了互聯網金融的發展。據《中國互聯網金融行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告前瞻》分析，監管套利是推動我國互聯網金融進一步發展的原因?；ヂ摼W金融公司無資本要求、門檻低，不需接受中國人民銀行的監管，這使得大量低利率的金融機構存款流向互聯網金融平臺，進行轉移套利，但隨著金融業改革的不斷推進，以及互聯網金融本身存在的合規和風險管理問題，這種套利的空間會逐漸減少。

三、我國互聯網金融發展的對策建議

(一)建立健全互聯網金融監管體系，應對互聯網金融的混業經營態勢

當前，互聯網金融的發展已經突破了銀行業、證券業和保險業分業經營的模式，這也為未來的金融監管體系提出了新的挑戰。鑒于互聯網金融的復雜性，分業監管的傳統模式已經難以滿足目前的監管需求，應逐步推進以央行為核心的綜合監管模式，政府、行業協會、社會公眾都應納入監管體系。首先，“一行三會”作為主要的金融監管部門，肩負互聯網金融監管的重任，證監會負責眾籌機構的監管，銀監會負責P2P網絡借貸和互聯網支付的監管，可以在三會下設立專門的互聯網金融監管部門，進一步細分監管責任。其次，建立行業協會，制定行業自律原則，輔助監管機構進行行業自律監管，引導互聯網金融企業的規范運作。最后，充分發揮社會監管體系的作用，社會監管主體包括律師事務所、會計師事務所、傳媒和社會公眾等，其可以從外部角度對互聯網金融進行輔助監管，是互聯網金融監管體系的有益補充，共同維護互聯網金融市場的持續穩定發展。

(二)加強互聯網金融的法制體系建設，保護互聯網金融消費者的合法權益

與西方國家相比，我國互聯網金融相關的法律還不完善，要建立系統的法律規范，需充分考慮互聯網金融的特性，對于P2P網絡借貸、互聯網支付和眾籌融資三種主要的形式要分別立法。近年來已經出臺了一些與互聯網支付相關的管理辦法，可以在這些辦法的基礎上提高立法層級，完善監管細則。P2P網絡借貸的立法，可以借鑒英國，出臺相應的法條加強對互聯網金融消費者的保護，注重風險范。眾籌融資的立法，應當對發行者、投資者、眾籌平臺三方分別制定相關的法律。互聯網金融法律的制定應當適應市場需求，對于非法集資、違規開展線下業務等行為要嚴厲打擊，對于電子交易的合法性、安全性要加大立法力度，明確互聯網金融交易各方的權利義務。對現有的法律法規進行修訂，對利用互聯網進行金融犯罪的行為應加大量刑力度，明確應當承擔的民事和刑事責任。針對互聯網金融消費者，還應出臺專門的保護辦法，明確交易過程中的責任與風險的分配。法律出臺之后應加大其推廣普及的力度，加強對互聯網金融消費者的教育，保護公眾的合法權益。

(三)完善互聯網金融發展的技術和信用體系，構建網絡安全防護體系

互聯網金融的進一步發展，離不開信息技術的支持和信用體系的建設，兩者的整合發展可以有效防范互聯網金融風險?；ヂ摼W金融的支持技術必須適應其不斷創新產品的需求，構建大型共享數據庫，建設適合自身業務操作的金融系統平臺，以滿足互聯網金融機構和互聯網金融交易的技術需求。定期對從業人員進行培訓，提升其業務操作能力和水平，提高互聯網金融技術職業標準。健全信用體系，提高信息的透明度，互聯網金融連接征信系統，可以有效地防范詐騙、跑路的風險?；ヂ摼W金融企業應當從硬件技術和安全意識兩方面入手，注重交易系統和數據系統的安全維護，才能確?；ヂ摼W金融服務的安全性，保證互聯網金融企業的持續發展。

(四)創新互聯網金融產品，提升互聯網金融服務，滿足投資者的金融需求

伴隨著互聯網金融的不斷發展，互聯網金融服務商也不斷增多，市場競爭逐漸加劇，提供個性化的互聯網金融產品和服務是大勢所趨。依據客戶的交易偏好和個性化需求，互聯網金融服務商需加大研發力度，創新金融產品，推出操作界面良好、處理流程高效、貼合用戶需求的金融產品和金融服務模式，從而滿足不同客戶的需要，并引導和發掘客戶新的金融需求。面對競爭日益激烈的互聯網金融市場，互聯網金融服務商紛紛加快了并購重組的步伐，橫向一體化和縱向一體化齊頭并進，橫向吸收競爭資源，縱向打造一體化服務平臺，豐富金融產品，提升互聯網金融服務。與此同時，推進與戰略伙伴的深度合作，整合各方資源，增強客戶黏性，實現互利共贏。以客戶為中心，構建一體化的金融服務平臺，提供多樣化的金融解決方案。

綜上所述，互聯網金融的發展依托于龐大的互聯網客戶群體、低廉的交易成本、市場供求的不匹配以及高速發展的技術水平，同時也受到宏觀經濟發展和金融業改革的有力推動。在變化莫測的互聯網金融市場，唯有健全互聯網金融體系，加強立法，完善技術支持，構建信用體系，創新互聯網金融產品，提升互聯網金融服務，滿足消費者多樣化的需求，才能促進互聯網金融健康、可持續的發展。

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** 作者簡介：楊娜娜(1986-)，女，廣州商學院教師，主要研究方向：投融資管理。

中圖分類號：D922.28

文獻標識碼：A

文章編號：1006-0049-(2016)10-0001-03