對當前一組經濟數據的不同解讀

楊博野

對當前一組經濟數據的不同解讀

楊博野

兼聽則明，本文試圖通過一組經濟數據，展現對浙江經濟的不同維度解讀

日前，浙江上半年經濟數據陸續發布。筆者在梳理和分析數據橫縱向之間的邏輯關系、揭示數據背后的真實狀況時，發現浙江經濟運行三大亮點、兩點隱憂和一個疑惑。兼聽則明，本文試圖展現對浙江經濟的不同維度解讀，供讀者參考。

第一大亮點，在全國經濟平穩增長的背景下，浙江經濟總體保持中高速增長態勢。上半年浙江地區生產總值同比增長7.7%，比一季度增速提高0.5個百分點，體現了浙江經濟發展的強勁動力和良好韌性。作為參考的是，全國上半年和一季度國內生產總值增速均為6.7%。

第二大亮點，規下工業運行情況大幅好轉，小微企業運行情況有效改善。規下工業和建筑業在浙江第二產業中一直占據“三分天下有其一的地位”，并且在前兩年均以高于規上工業增加值增速的動能慣性支撐著第二產業不出現明顯失速。繼一季度同比增長僅2.2%后，上半年規下工業和建筑業增加值增速出現快速反彈，同比增長4.6%，比一季度提高2.4個百分點，推動第二產業強力回升。規下工業運行情況的好轉，表明浙江在推進“三去一降一補”“三改一拆”“五水共治”等轉型升級組合拳的過程中，不斷優化“大眾創業、萬眾創新”環境，重新激發小微企業的強大活力。

第三個亮點，以信息服務業為主體的其他服務業逆流而上，成為推動服務業增長的最強動力。上半年，浙江服務業四大行業中，批發零售業、金融業和房地產業增加值同比增速和貢獻率相對一季度均出現下降，合計推動服務業增加值增長3.1個百分點，低于一季度1個百分點。只有以信息服務業為主體的其他服務業“一夫當關”，出現15.9%的高速增長，推動服務業增加值增長6個百分點，“單騎”彌補批發零售業等三大行業貢獻度的下滑。上半年浙江服務業增加值同比增長9.7%，高于一季度0.2個百分點。以杭州為代表的信息經濟，正以指數級快速增長，成為浙江經濟轉型發展的新引擎和主動力。

第一點關注，房地產業特別是商品住宅市場在不經意間降溫。雖然上半年房地產銷售形勢一片向好，累計銷售面積同比增長50.0%，累計銷售額同比增長58.0%，但通過對房地產行業數據進行深度剖析發現，房地產市場正在悄悄地“退燒”。房地產市場的降溫，標志著房產市場在一定程度上實現理性調節，必須調整預期，優化投資結構，放緩加杠桿速度，保障房地產市場持續健康穩定發展。

第二點關注，股市走熊和信貸審慎導致金融業出現較大回落。二季度金融業增加值出現罕見負增長，同比增長-1.1%，相對一季度同比增速回落9.9個百分點，更低于去年同期21.4個百分點。金融業增加值的大幅回落主要是由于證券業和銀行業形勢不明朗所致。首先，今年浙江在滬深兩市的總交易金額不斷下滑，處于負增長的狀態。二季度浙江在滬深兩市的總交易金額同比增長-56.8%，低于一季度51.3個百分點。其次，在全國國有企業快速加杠桿的背景下，浙江銀行業對銀行資產配置結構重新審視，對實體經濟形勢保持審慎態度。而銀行業流動性一旦出現收縮跡象，恐怕居民信心、實體經濟和房地產等虛擬經濟均會受到不小的沖擊。必須在做好充分披露溝通的基礎上，盡快提升資產質量，保持流動性信心。

一個疑惑，服務業增加值出現異常價格縮減。二季度服務業增加值實際和名義分別增長9.9%和7.2%，服務業價格出現縮減。而這與CPI指數中的服務價格指數101.8出現背離。換句話說，難道服務供給價格縮減，而服務消費價格回升了嗎？通過時間序列跟蹤分析發現，服務業價格縮減僅在2015年年底出現過，其他季度服務業增加值價格均保持小幅度的正增長，與CPI服務價格指數大致保持一致。服務業價格的驟然縮減，是否表明經濟運行中價格結構出現變化？對服務業構成進行深度分析進而發現，主要是以信息服務業為主體的其他服務業價格出現大幅縮減，同比增長-11.1%，導致服務業總體價格出現縮減。而去年同期其他服務業價格縮減指數為11.8%。如此大幅度的“調頭”，不由讓人產生疑惑?？赡苁墙衲晷畔⒎杖厣a率大幅提升，帶動市場價格回落。正如上文所說，其他服務業是當前服務業增長的絕對主力，必須高度重視，仔細分析，保障服務業和經濟總體發展動力。

作者單位：浙江省發展和改革研究所