印度欲組建國有石油巨頭

□ 文/楊穎 王健林

印度欲組建國有石油巨頭

□ 文/楊穎 王健林

最近半年來，印度石油需求創下過去10年來最快增速，被指是全球石油需求增長新引擎。為了滿足生產需求，印度欲組建新國家石油公司。

事實上，早在11年前，印度就有了將國內油企集體整合的想法，但最后不了了之；11年后，這個想法再度萌生，印度政府即將評估“13個國內石油公司合體”潛在前景。與2005年稍顯青澀的念頭相比，11年后再提及此事并非政府一時興起，只是當前石油市場不景氣，大宗商品正處萎靡期，組建更大規模的國有石油企業，業內人士普遍擔憂。如果新國油真的問世，顛覆的不僅僅是印度石油工業，更給全球能源格局帶來異數。屆時，印度上下游業務都將面臨重新組合和再次分配，對印度來說，這樣的重組到底是“搬起石頭砸自己的腳”，還是“孤注一擲涅磐重生”，只能拭目以待。

“13合一”

據印度《經濟時報》報道，印度政府計劃就“合并13個國內石油公司”展開探討磋商，以創建一個大規模的國家石油公司。消息人士透露，考慮到對印度經濟和產業可能產生的影響，印度內閣秘書處將就“13合一”想法與石油部為首的政府機構進行研究分析。據了解，印度石油部已著手評估這個新國有油企的發展前景，其有望與俄油以及BP相媲美，市值規模有望超過印度信任工業集團，收入規模更是讓美國第二大石油公司雪佛龍相形見絀。

印度石油部還將向所有利益相關者征詢意見，毫無疑問這個可能誕生的大型國有石油公司，不管是營業額、凈利潤，還是資本支出、市值規模，都將在印度排名首位。

2005年7月，印度政府就曾提出過這個野心勃勃的計劃，但當時被認為合并或組建大型國有石油公司“未必明智”。

印度最大石油勘探生產商印度石油天然氣公司（ONGC）或將引領這個“13合一”的新國企，其他公司包括印度最大煉油商和零售商印度石油公司（IOC）、巴拉特石油（Bharat Petroleum）、斯坦石油（Hindustan Petroleum）、印度最大國有天然氣處理和配送公司印度燃氣（GAIL）、印度芒格洛爾煉化公司（MRPL）、IOC子公司金奈石油（Chennai Petroleum）、Numaligarh煉油公司，以及印度石油勘探公司（Oil India）等。

印度雜志《現在治理》稱，印度排名前6的國有石油公司總市值規模達770億美元。2015-2016財年，印度所有國有石油公司總收入9320億盧比，總利潤455億盧比，本財年總資本支出預算876億盧比。財富全球500強排名顯示，印度排名前4的能源公司分別是IOC、巴拉特石油、斯坦石油，以及ONGC。

印度石油部長普拉丹表示，印度國有企業都應該參股這個“新石油巨頭”，為其提供更夯實的財政支持，以勘探生產更多石油天然氣。值得一提的是，印度政府還在評估將石油領域的非企業政府機構整合的可能性，其中包括印度石油工業發展理事會、印度石油規劃和分析小組，以及印度石油保護研究協會等。

對于印度政府這一決定，業內普遍不樂觀。早在2005年就有專家游說印度政府，稱規模過于龐大的國有企業會壟斷本土能源市場，且很難在全球競爭激烈的環境中脫穎而出，全球范圍內僅不到1/3的大型企業并購能夠成功，暫且不提業務擴大，僅提高股東價值和管理龐大員工方面就會力不從心。對國家而言，大型國有能源企業因為臃腫的架構體制對能源匱乏經濟體的發展沒有太大好處，只會更加滋生貪腐和官僚主義，中小規模且更專業的公司，反而更有利于產業和經濟增長。

此外，合并組建更大規模的國有石油巨頭，勢必需要承擔更大的運營成本，能源資源價格當前萎靡不振，一旦合并后資金周轉不靈，削支裁員都將接踵而至，屆時這家新國有油企將面臨更加嚴峻的考驗，進而影響其背后支撐的印度政府。

上下游“混合雜交”

事實上，印度對于如何整合國內上下游能源企業，自己也是一頭霧水。《印度商業線報》報道稱，印度尚未決定如何進行“13合一”，石油部長普拉丹卻公開支持IOC和金奈石油合并，稱后者應該徹底納入IOC麾下。

據了解，成立于1965年的金奈石油是印度政府控股的合資公司。最初，印度政府持股74%、伊朗國家石油公司持股13%、被BP收購的前阿莫科（Amoco）持股13%。之后阿莫科撤資，印度政府將其所持股份整合再分配，將其中51%股權轉給IOC。最終，IOC成為擁有絕對控股權的金奈石油母公司。問題是，IOC如果想全面收購金奈石油，還將要面臨一場股權糾紛戰，政府必須就NIOC所持股份與伊朗方面進行商討，后者顯然是一塊“硬骨頭”。

印度政府自顧自行動，公司方面也打著自己的“小算盤”。ONGC董事Tapas Kumar Sengupta接受印度《經濟時報》采訪時表示，ONGC應該和印度其他國有煉油商合并。Tapas Kumar Sengupta建議，在能源價格不斷波動的當下，印度能源企業應該“將力氣往一處使”，為穩定收入并保持競爭力，ONGC這樣的油氣開發生產商，應該和IOC、巴拉特以及斯坦這樣的煉油商合并。他強調，“作為一家綜合石油公司，能源價格波動期間，ONGC如果不想失去大型原油生產商地位，勢必需要穩定收入、保住利潤，可以借此彌補在煉油和石化方面的缺失。這樣整合不僅能夠穩定ONGC收入，還能幫助印度更加有效地應對來自可再生能源和汽車技術創新方面的挑戰”。

彭博社數據顯示，2015-2016財年，印度兩大勘探生產商ONGC和印度石油勘探公司利潤分別減少10%、7%；印度3大煉油和零售商IOC、巴拉特、斯坦的總利潤攀升2/3。

可以肯定的是，印度政府將國內油企“一鍋燴”顯然比公司相互配對要難得多。過去11年，印度本土石油公司都發生了不小變化，業務規模不斷壯大，甚至開始縱向整合。煉油商如IOC、巴拉特和斯坦石油都在印度本土和海外擴充了勘探和石油資產，而ONGC則不斷壯大其在煉油領域的市場份額。

事實上，大型綜合國有石油公司弊端不少，但優勢也明顯，其中之一就是擁有更多節稅優勢。此外，印度油氣行業普遍“各自為政”，開采、加工和銷售互相獨立，如果整合起來不僅可以降低成本，還能更快地吸引投資。

作者單位：中新社國際部