紅星美凱龍：“買買買”

莊帥

在線下零售一片唱衰的2015年，紅星美凱龍卻逆勢而起，成功IPO登陸港股，募資約70億港元。董事長車建新曾公開談到過，經過三輪融資，目前紅星美凱龍有近100億元資金，未來主要計劃將26%的資金用于行業的并購與整合，更希望在這之中扶持出上市企業。

2015年9月紅星美凱龍戰略投資酷漫居，布局兒童家居O2O；10月又以不超過2.11億元的作價收購上海企發100%的股本權益，連同承接債務上限2.7億元。同時，以作價不超過2.8億元收購上海企發（透過蘇州凱潤）持有的蘇州凱潤家居商場資產的60%權益；以及以4.95億元的對價，向成都置業回購綠地金牛家居商場資產50%的權益。

與酷漫居和蘇州凱潤的合作，顯示了紅星美凱龍線上線下兩手抓的魄力。在不擅長的領域聯合對手，在擅長的領域消滅對手。一方面是繼續加大全國布局，升級成為具有購物中心的生活廣場；另一方面是在O2O發力，通過結合品牌商共同來完成。

那么，手握百億資金的“土豪”紅星美凱龍，在2016年會尋找怎樣的目標呢？

猜想一：核心鞏固，同行聯手

緋聞對象：三四線城市賣場、林氏木業等線上品牌

緋聞指數：

隨著中國城鎮化國家戰略的加快，以及消費水平的不斷提升，綜合購物中心這樣的業態更符合當下消費者對品質生活的訴求。單純的在線購物或者垂直的家居廣場都受到越來越大的壓力。利潤更高、消費頻率更高的軟裝（家居）產品品牌們，越來越多地選擇鬧市區的購物中心，而不是垂直的家居建材賣場。

對于紅星美凱龍來說，由于創辦于80年代，最早的一些賣場的位置已經從城鄉結合部成為鬧市區了，加上紅星美凱龍的家居賣場面積都特別大，具備改造成為綜合的購物中心的基礎條件。

那么，一方面將具有區域優勢的賣場進行改造；另一方面，通過收購地方垂直的家居賣場獲得更多二、三、四線城市的賣場資源—這些商業地產資源均是和美凱龍一樣擁有多年的經營歷史，位置和面積也具備購物中心化基礎條件。

隨著居然之家和紅星美凱龍全國拓展的加強，地方區域化的家居賣場感受到這種強大的連鎖競爭壓力，加上家居建材一些標準化品類電商平臺銷量的增長，地方家居賣場選擇賣給美凱龍或者居然之家也是市場發展的自然過程。

對于美凱龍來說，由于體制比居然之家更加靈活，為了應對老對手的競爭，通過并購地方商業地產公司和家居賣場，加快開店速度也符合其全國快速擴張的戰略。收購蘇州凱潤，就是走的這樣一條路線。

從線上來看，通過O2O模式發展起來的家居品牌也有可能是美凱龍的目標。這樣的品牌本身擁有很強的網絡營銷能力，如果能以并購方式讓其完全只在紅星美凱龍的體系內發展，對于傳統家居品牌也會有帶動作用。這樣一來，除了本身品牌商的高利潤外，通過品牌商的網絡營銷能力促進賣場的人氣也會形成良性循環。酷漫居只是一個開始，像淘品牌起家的林氏木業、通過裝修服務帶動定制化家具的尚品宅配等，都具備被收購的可能。

很多人看好美樂樂，期待這一場強強聯合。而紅星美凱龍在2014-2015年間確實接觸過美樂樂，但后來美樂樂卻被東易日盛入股。這其中或許有著更復雜原因，我們無法去深究，但對于美凱龍來說，美樂樂并非是最好的選擇。

一方面是美樂樂要價過高；另一方面美樂樂和紅星美凱龍現有戰略的一致性和互補性不足，畢竟美樂樂的模式是貼牌代工低價，結合線下小店的模式發展，而紅星美凱龍本身強調高品質以及知名品牌的引入，美樂樂經營的品牌對于紅星來說吸引力不足。

猜想二：另一種想象，另一種生態

緋聞對象：科技公司，e家潔、阿姨幫

緋聞指數：

其實，從這幾年互聯網行業，特別是BAT的發展布局可以看到，未來的商業競爭，可能并不是企業與企業之間，行業與行業之間，而是上升到一種生態與生態的競爭。那么，對于紅星美凱龍來說，只有布局自己的生態系統，走出傳統的家居零售的框架，未來才有更大的想象空間。

首先，技術短板是傳統零售平臺都需要面對的問題。他們這10多年來，在以技術為主導的新商業平臺面前感到困惑和茫然。而如今紅星美凱龍已經意識到，技術對于企業的核心意義所在。

2013年的時候紅星美凱龍便與奧地利的互動機器人制作公司Attraktion合作，研發了一批智能導購機器人——“HOMEY家族”。首批50個真人大小的智能機器人入駐美紅星凱龍“世界級購物中心”上海金橋商場，這些機器人具備導航、智能定位和尋路導購等功能，還能夠根據數據積累后自動識別顧客和智能導購，機器人可以連續工作12小時并且不需要人工干預。紅星美凱龍的高管團隊已經清楚，技術不僅僅只是電商這么一個維度，未來商場的智能化將成為新的增長引擎。

所以，除了技術合作外，不排除紅星美凱龍會有意并購零售型的技術公司。技術公司產品平臺化將成為全行業標準應用，成就新型零售平臺也會潛藏巨大機會。例如，智能攝像頭用于傳統零售的大數據運營優化具有重要優勢，智能攝像頭關聯的軟件平臺成為零售平臺也存在著可能。

更為重要的是，當一項新的技術沒有商業化之前，它的估值可能會比較低，可是一旦商業化之后，特別是平臺化之后產生的商業價值則無法估量。比如，給滴滴開發叫車軟件的小公司收了十幾萬元，到現在仍然是一家開發叫車軟件的小公司，可是滴滴的市值已經是百億級別了。

紅星美凱龍如果在上市后需要持續獲得新的增長，單靠內部的運營能力和思維慣性，想結合移動互聯網構建生活廣場，從而達成購物中心化的O2O顯然難度太大、周期太長。再加上2015年垂直O2O的集體遇冷，似乎預示著垂直O2O平臺之路和2012年垂直電商平臺一樣將遭遇相似的困境。這樣的困境使得他們要么倒閉，要么低價委身傳統零售平臺，畢竟新興的垂直O2O平臺比垂直電商更加依賴線下的商業資源和服務能力。

那么通過并購成長期的垂直O2O平臺獲得新的人才和運營能力則成為必然選擇。如土巴兔就是通過裝修服務切入，在垂直家居平臺獲得突破口，目前也在戰略調整期，希望獲得更長足的發展。又或許和紅星生活廣場這樣的戰略定位更加貼合的各類家政O2O平臺也會成為并購的目標。比如e家潔、阿姨幫，甚至是與58到家、京東到家的合作。服務型的O2O平臺并購后，首先是可以獲得更精準的家庭用戶，其次對于紅星美凱龍在整個家居業產業鏈的延伸也會起到關鍵作用。

那么在各種領域中，可能成為紅星美凱龍并購對象的，總結起來應該符合這樣幾個條件。首先，符合企業的戰略目標；無論是市場的拓展還是運營效率的提升，都需要符合紅星的戰略目標。其次，在第一點的基礎上哪怕價格高一些應該也會被接受，但企業并購投入的價格判斷，也會基于并購企業未來的增長預期。最后，是業務互補型企業，當然不排除競爭型的惡意收購，能夠補齊自身短板的企業對于并購是很有吸引力的。畢竟對于紅星美凱龍來說更多可開店的地產、更多優秀的新興品牌、符合零售業發展的新技術，無疑具有最大的吸引力。