企業特征與農村金融聯結中介組織的選擇
——農業產業化龍頭企業模式的多案例研究

李延敏

（中國海洋大學，山東青島266100）

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企業特征與農村金融聯結中介組織的選擇
——農業產業化龍頭企業模式的多案例研究

李延敏

（中國海洋大學，山東青島266100）

摘要：基于多案例研究，發現在農村金融聯結中，商業銀行篩選的企業具有非市場化與市場化共生特征。首先企業能夠給予農戶最低收益保障，與農戶建立了非市場化聯結關系。其次，商業銀行篩選企業的重要依據是企業與政府能否建立良好全面的關系，而非依據市場化競爭關系。最后，聯結企業具備良好的技術創新基礎和較高技術管理水平，具有較高市場美譽度，而企業技術能力和信譽的建設與識別均與政府農業部門的認定密切相關。因此，重視農企、政企關系，建立商業銀行與政府農業部門統一的龍頭企業評價機制和信息溝通平臺，實現兩者間的信息、認定、違約等互信互認機制，是實現農村金融聯結可持續發展的基礎。

關鍵詞：農村金融聯結；企業特征；農業產業化龍頭企業；中介組織；非市場化

一、問題的提出

農村金融聯結是正規金融機構與鄉村中介合作以實現農村金融邊界拓展的農村金融創新制度，由于其在緩解農村金融抑制方面的高效性，在發展中國家得到普遍推廣。在中國，農業產業化龍頭企業（下文簡稱企業）對農業和農村的影響力日益增強，已經成為中國農村金融聯結實踐中最重要的鄉村中介。扶持龍頭企業發展是各級政府發展農業的主要思路，企業因此獲得快速發展良機。截至2012年，國家級龍頭企業達1 253家，另外還有1萬多家省級和10萬多家中小型企業，這些企業的生產規模已占農業生產總規模的40%以上，生產的農產品及加工品占農產品市場供應量的1/3，主要城市“菜籃子”產品供給量的2/3以上由龍頭企業提供。更重要的是，它帶動了全國40%以上的農戶①中華人民共和國農業部網站。。由此，在生產資料、產品收購、倉儲運輸、市場信息和技能培訓等方面，農戶與龍頭企業形成了多元化的利益共同體。這些利益聯結關系奠定了龍頭企業在農業及農村經濟發展中的重要地位。中國政府從2005年開始鼓勵龍頭企業參與正規金融機構的農村金融聯結業務。由于龍頭企業擔保金融聯結的模式更接近中國農業生產實際以及商業銀行信貸管理現實，獲得了最普遍的應用。聯結中，商業銀行選擇企業參與篩選農戶和貸前、貸中、貸后管理工作，以低成本進入農村金融市場，農戶通過讓渡銷售資金的控制權而獲得進入正規金融體系資格，龍頭企業作為中介組織，能否發揮聯結作用、控制聯結風險，成為金融聯結制度可持續發展的核心。

實踐中的農村聯結信貸評審，信貸評審對象是獨立的龍頭企業或者農戶，商業銀行將聯結貸款視為獨立的小企業或者農戶貸款，采用傳統的財務報表和資產保證型信貸評審技術，以借款人的資產、抵押品狀況作為決策依據，并未考慮聯結給信貸管理帶來的影響。實施結果往往是大型企業獲得信貸支持，中小企業則被淘汰。反映出傳統信貸評審技術不能體現農村金融聯結的多主體參與、多主體信用擔保和非抵押的特征，不適于評價企業為風險控制主體而農戶為資金使用者的聯結貸款。2011年中國有近100家龍頭企業年銷售收入超過30億元，僅占農業龍頭企業總數的0.1%，中小型企業是龍頭企業的主體，而目前采用的聯結企業信貸評審技術必然淘汰中小企業，因此有必要創新基于金融聯結制度的信貸評價依據。研究認為企業的債務能力不僅取決于其財務和資產狀況，也與企業特征密切相關。因此，本研究以龍頭企業擔保的農村金融聯結模式為典型案例，運用多案例研究法，分析與商業銀行成功合作的龍頭企業主要特征，發現農村金融聯結下的信貸評價依據，為商業銀行創新信貸評價技術、推動農村金融聯結可持續發展提供參考。

二、文獻回顧

農村金融聯結研究始于對正規金融和非正規金融關系的討論，進而擴展到聯結的主要形式、聯結內容和效應等方面，近年來開始涉及鄉村中介的激勵機制、聯結穩定性、聯結風險等深層問題。Von Pischke等較早發現農村商業信貸方式常與勞動力、土地等市場的交易相關聯，并解決了信貸市場問題，由此提出金融聯結分析框架。此后，有學者提出在金融市場與農產品市場均有業務活動的供應商信貸概念，其中基于訂單農業的商業信貸聯結是農村金融聯結的主要形式。民國政府中央研究所的調查顯示，商戶兼營放貸占據農戶借貸資金來源的30%，是鄉村農戶借貸的主要來源之一［1］，已有金融聯結的萌芽。隨著研究的深入，聯結的內容和效應得到關注，聯結實現了參與主體間的信息、契約和交易成本的聯結［2］。多數學者認為包括政府在內的各參與主體均通過聯結獲得正效應，正規金融機構獲得了降低成本、擴大客戶群等多方面正效應［3］，正規金融機構借助聯結中的親密關系和社會約束性，轉嫁了部分信貸風險［4］。農戶參與聯結，降低了金融約束水平和融資成本，如聯結使自助小組成員支付的利息成本從81%下降到31%，由此提高了收入［5］。近年來，聯結的內部機制得到關注，涉及正規金融機構利用鄉村社區組織作為篩選潛在借款人和回收貸款代理人的激勵問題，金融聯結實現的內部機制以及交易成本和商業銀行的資金特征［6］。能否篩選出適宜聯結的中介組織制約聯結的實現及效果，有學者提出聯結中介應具有篩選和社會懲罰能力、損失承擔能力及相應資產，并具備良好的信譽和有效客戶覆蓋的特征［7］，其中聯結中介與農戶的合作關系是中介應具備的重要特征［8］。具體到農業產業化龍頭企業金融聯結模式中，正規金融機構應該選擇具有什么特征的企業作為聯結對象，才能成功實現金融聯結，目前還未見相關研究結論，本文將對此進行探討。

作為中介的企業違約，決定了聯結的可持續性，因此研究將以企業違約風險作為切入點探討參與聯結的企業特征。關于企業違約風險的評價依據經歷了從財務因素到企業特征、產業特征、區域特征等非財務因素，以及企業資產價值和資產價值的波動性三個階段，并形成相適應的模型和方法［9］。實證研究中多以公開信息較多的上市公司作為樣本，運用數量模型選擇財務指標、宏觀經濟數據以及資產價格作為變量分析影響違約風險的因素。從企業特征與違約風險的關系看，資產規模、成立時間、上市時間是較多被選擇的指標。多數研究表明違約與成立時間和規模顯著負相關，與注冊資本規模顯著正相關，產業屬性對違約有顯著影響。資產規模等企業數量特征固然能夠反映聯結中介的風險控制水平，但農戶與企業、企業與政府、技術、聲譽等非數量企業特征直接決定了聯結中介的風險管理能力。因此，本研究通過對參與金融聯結非上市龍頭企業的多案例討論，分析能夠與商業銀行形成聯結關系的農業產業化龍頭企業特征，以得出更符合實際的結論。

三、研究方法的選擇和案例背景

（一）研究方法選擇及目標案例確定

1.研究方法確定。商業銀行依據自身積累的經驗識別聯結企業信貸風險，積累了能夠反映或衡量違約風險的具體事件以及零散信息，這些信息難以納入現有的數量模型用于衡量違約風險。由于案例研究基于豐富的定性數據，對某一特定問題深入描述和剖析（Yin），有助于理解某一特定現象背后的動態復雜機制（Eisenhardt），尤其適合觀察和總結企業內部機制。相對于單案例分析，多案例研究通過復制技術，能夠提高研究的效度和信度。因此，本文采用多案例研究，探索正規金融機構選擇企業作為聯結中介時，企業的哪些特征可以判斷違約風險。本研究所用資料來源以下渠道：（1）目標案例企業的官方網站，有關公司發展歷程、企業榮譽、企業文化、專利技術、產品結構等公司層面的相關信息；（2）學術期刊網中相關研究涉及目標案例，關于企業、農戶、正規金融等企業特征、合作的信息和證據；（3）政府部門官方網站及相關生產技術部門、評級機構、研究機構等外部機構給予目標案例的評價等信息；（4）新聞媒體網站中，有關企業與農戶、正規金融合作的相關信息；（5）對企業相關人員和農戶的訪談。

2.目標案例選擇。Easton認為由于研究對象的多元性，選擇的案例應具有代表性、信息可得性和相對穩定性。在多案例研究中，案例研究對象一般為3～4個。本研究在案例選擇上遵循代表性、一般性和穩定原則。選擇的案例企業具有以下特征：首先與農戶簽訂貸款擔保合同，為農戶從正規金融機構獲得貸款提供擔保，間接或直接承擔農戶違約風險，擁有篩選農戶的部分權利和義務、以及貸中和貸后管理的部分權利和義務；其次，案例企業與農戶簽訂訂單合同，在產成品銷售、生產技術指導、飼料疫苗等生產資料購買等方面存在合作關系；最后，企業與商業銀行存在信用額度、現金流、農戶信息等合作關系。從中國農村金融聯結的實踐看，滿足以上條件的企業主要存在于畜牧養殖業。這是由于養殖業生產過程繁雜，技術要求高，風險大，產品質量取決于整個生產過程，養殖業企業出于控制原材料、穩定質量的目的，在90年代即開始與農戶建立了緊密的合作關系，近年來這種合作關系已經拓展到金融領域。最終確定養殖肉雞的廣東溫氏食品有限公司（簡稱溫氏）、養殖肉牛的遼寧宏達牛業發展有限公司（簡稱宏達）、山西粟海集團有限公司（簡稱粟海）以及養殖淡水魚的寧夏靈漢實業有限公司（簡稱靈漢）四家未上市養殖業龍頭企業作為研究對象。

（二）案例背景

廣東溫氏公司成立于1983年，以養雞業、養豬業為主導、兼營食品加工，是一家多元化、跨行業、跨地區發展的畜牧企業集團。2013年集團實現銷售收入352億元。溫氏公司重視技術創新，注重與員工、股東、合作伙伴、農戶的關系，公司對種苗、飼料、技術、保健、畜禽飼養、銷售六個環節實行全程管理，合作農戶按照公司提供的標準飼養，2013年合作農戶達5.46萬戶，戶均獲利6.92萬元。2007年在人民銀行和當地政府的推動下，溫氏公司江西吉安分公司提供擔保向農村信用社申請農戶養殖貸款。

山西粟海公司開展家禽繁育、禽蛋銷售、飼料加工、食品加工、肉品銷售等進出口貿易活動。合作農戶輻射山西、陜西、河南三省56個縣市10 000余農戶。2002年起為扶持農民養殖肉雞，由粟海集團提供擔保，向山西永濟市農村信用聯社申請貸款，擔保額達3 700萬元。

遼寧宏達牛業是一家集肉牛屠宰、分割、加工、銷售于一體的企業，2006建立了屠宰、分割、深加工自動化生產線，2010年全年銷售收入6億元。2005年開始同凌源市農村信用社合作，為農戶提供擔保發放養殖貸款3 500萬元，扶持800個養牛戶。2010年為1 000余戶養殖合同戶擔保，發放信貸資金7 000萬元。

寧夏靈漢公司成立于1998年，1999年作為發起人與農戶合作組建了寧夏靈漢漁業聯合社，形成“龍頭企業+合作社+農戶”模式。2007年農業銀行寧夏分行采取“漁農貸款、龍頭擔保、專款專用、體內循環”的運行模式，借助農業產業化專用卡，發放15～100萬元額度的貸款。

四、農村金融聯結中的農業龍頭企業共有特征識別

公司特征是影響企業成長的內外部環境因素總和，也是債權治理過程的“背景效應”。農業產業化龍頭企業的主體是中小型企業，很難進入證券市場融資，規范化程度較低，獲取其真實、準確的資產、所得稅數據相當困難。農村金融聯結的創新在于引入債務主體以外，但與之有生產、銷售等非市場化關聯交易的企業參與貸款管理，通過授權或借助企業參與客戶篩選、信用額度控制、貸后監督機制和不良貸款管理等信貸管理，借助信貸評價依據的來源多元化、綜合化和非正式、軟信息特征，將風險控制從債務人拓展到龍頭企業，以及企業與農戶的關系，風險控制核心從抵押、擔保轉變為企業與農戶間現金流，以及生產銷售過程，實現企業承擔金融機構的部分資源配置和風險控制功能。而作為聯結對象的農業龍頭企業與一般企業的主要差異在于企業承擔帶動小農戶實現產業化的重任，政府尤其是地方政府對企業經營影響巨大。因此研究將以企業與外部主體間的關系作為切入點，識別參與農村金融聯結的龍頭企業農企、政企，以及聲譽、技術能力等方面的特征。

（一）企業與農戶關系

金融聯結下信貸違約風險不僅來源于借款者的信用風險、也來源于借款者與聯結參與者間的關系［10］。決定企業與農戶間合約執行的核心是收益分配機制，以及企業為控制農戶違約風險采取的保證措施。由于企業與農戶間合作是單個企業與多個農戶自然人間的合作，主體地位不對，農戶能否獲得維持簡單再生產的合理利潤直接決定了二者間合約的執行以及金融聯結關系的可持續性。反映企業與農戶關系的核心是農戶獲得收益的穩定性，按照穩定性程度的差異，從高到低依次為保底收益、浮動收益（隨行就市）及保底固定收益。保底收益與隨行就市在實踐中較為普遍，企業與農戶的關系相對松散、交易靈活，農戶擁有的生產和銷售自主權較強，有獲得較高收益的機會。保底固定收益增強了農戶獲得收益的穩定性，適宜價格風險較大的養殖業，其訂單履約率較高［11］。但兩種收益分配方式均可保障農戶獲得較為穩定的收益，后者管理市場風險的能力更強，更利于降低農戶經營風險，穩定合作關系。粟海公司、宏達公司對簽訂訂單的養殖戶采取保底價及隨行就市的方法。溫氏公司采用內部價格與農戶結算，內部價格不僅包括肉雞養殖中投入的雞苗、疫苗、飼料、獸藥等原材，也包括回收成雞的價格，通過內部價格保證投入品價格和成品回收價格的適當差額，進一步通過補貼等二次分配機制，確保農戶獲得行業的平均利潤水平，有效隔離了農戶和市場的投機交易，強化了企業與農戶的關系。靈漢對漁農實行“包質量、包產量、包成本、包最低畝利潤”的分配形式，規定合同最低利潤標準，低于標準給予農戶補償，高于標準則按比例提留，作為生產基金和分紅股金。

企業參與農村金融聯結，通過擔保承擔了部分信貸風險，同時通過自身與農戶的商品貿易活動控制農戶違約風險，米運生認為合約執行對金融聯結具有正向激勵作用，互聯性交易對確保合約執行很重要。由此，按照是否有利于合作執行將企業違約保證形式依次分為實物、保證金、訂單等［6］。溫氏和粟海均采用訂單保證，其中粟海采取先歸還信用社貸款本息，在養雞戶完成訂單，交回成雞時，再扣除墊付資金的貸款回收方式。而溫氏耒陽禽畜有限公司聯結的農戶以公司訂單為抵押，向信用社申請10萬元以內的貸款，貸款存放溫氏，作為農戶從溫氏購買雞苗、飼料、疫苗的資金，農戶完成訂單交給溫氏，獲得溫氏支票用于與信用社的貸款清償。較之粟海，溫氏承擔的違約及貸款管理責任較小，農戶及信用社需要投入較多的管理成本。訂單保證使得農戶不僅放棄銷售環節的部分自主權，也放棄了采購生產資料、選擇技術的自主權，但強化了企業與農戶的關系。宏達采用實物（肉牛）擔保形式，要求農戶將與貸款金額相一致的肉牛放入公司養殖基地，并確保存欄牛的價值與農戶貸款金額保持匹配。靈漢漁業要求漁民將貸款金額的20%作為違約保障金。

企業與農戶間違約保證關系的建立，將銀行與農戶的信貸關系轉變為企業與農戶的信貸關系。其中，粟海將與農戶的合作關系強化為銷售、資金的緊密關系，溫氏控制了信貸資金回流，宏達承擔了部分貸后監督職責，這些措施不僅有利于商業銀行降低信貸風險，而且避免了農戶貸款違約帶來的負面影響，解決了小農抗風險能力較弱的先天缺陷。參與聯結企業的收益分配的基本特征是：農戶能夠獲得最基本的收益保障。能夠給農戶提供更多抵御市場風險的保底固定收益，更符合小農低風險需求。違約保證方面，實物擔保帶來企業管理成本上升，資金擔保受制于農戶自有資金缺乏，訂單保證更適宜農戶的現實和企業風險控制要求。

（二）企業與政府關系

聯結中，企業與政府關系主要表現為政府對企業的示范等級評定和扶持類型認定。政府評定的企業示范等級、政府扶持的類型是衡量企業與政府關系的重要指標。政府評定的企業級別是企業能否參與聯結的前提條件。企業示范等級從高到低依次為國家級、省級和市級，政府扶持的類型依次為產品扶持、企業扶持和產業扶持。從企業示范等級看，溫氏于1999年成為廣東省農業龍頭企業，2000年被評定為首批國家重點龍頭企業，并在2002年、2005年、2007年、2010年順利通過監測，企業發展穩定。粟海2003年成為國家重點龍頭企業，2005年被運城市政府認定為“農副產品加工產業化龍頭企業”。宏達則在2006年成為朝陽市農業產業化重點龍頭企業，2007年提升為遼寧省重點龍頭企業，2011年評為國家級。靈漢2001年成為寧夏重點龍頭企業，2004年評為國家級龍頭企業。示范等級決定了企業能夠獲得技術、資金、土地、項目等各類政府扶持資源的多寡，對于缺少公開信息的企業而言，兩年一次的監測提升了企業信息的公開性、及時性，有利于商業銀行的債務融資決策。如溫氏2007—2009年共獲得國家級、省級的政府補貼收入累計達到4 100萬元，其中2009年獲得1 400萬元②廣東溫氏食品集團有限公司主體長期信用評級報告。。

企業示范等級的確定帶來了政府扶持，主要表現在作為地方優勢產業給予扶持，一些地方政府甚至直接給予企業扶持、但沒有針對產品的扶持政策。四家企業所從事的產業均為當地優先扶持農業產業，享受了良好、廉價基礎設施以及產銷等相關配套設施，甚至享有特殊優惠政策。溫氏所在的廣東省云浮市新興縣簕竹鎮年度政府規劃中提出以畜牧養殖業為支柱產業，依托溫氏、服務溫氏做大做強特色經濟③簕竹鎮人民政府網站，http://www.xinxing.gov.cn/2011-10-17。。宏達所在朝陽市三十家子鎮政府把養殖黃牛作為主導產業，直接幫助企業擴大影響，出臺針對性措施，如在養殖用地給予優先并減免相關費用，墊付資金為養殖區配備基礎設施，投資2 800萬元建設大牲畜交易市場，組建遼西第一家畜牧經紀人協會，舉辦黃牛節，邀請新聞媒體對外宣傳。可見，商業銀行選擇聯結企業的特點為：企業的示范等級高，通常為國家級。企業所處行業為當地政府扶持產業，甚至是定點扶持企業，在地方農業經濟發展中占有重要地位。這一方面是由于企業的農戶帶動效應，與地方政府發展地方經濟的職能高度一致，必然導致地方政府對企業發展中面臨的土地、技術、資金等約束給予扶持；另一方面則是企業與農戶交易的市場化水平較低，而銀行與企業交易市場化水平較高，不同市場化水平的兩個市場聯結，使得商業銀行選擇企業時將政府參與程度作為重要依據。金融聯結發展初期商業銀行通常是通過政府貼息參與聯結，即是在現實中的反映。

（三）技術能力

技術能力是企業獲得競爭優勢的一項重要資源［12］。技術能力高低是政府評價企業示范等級、獲得貸款貼息資格的重要依據。對農戶而言，企業較高的技術能力是其與企業合作尋求的主要利益。企業通過技術輸出與農戶結成緊密的合作關系，成為政府農業技術推廣的重要渠道。因此技術能力不僅決定企業經營狀況也影響企業與農戶的合作穩定性。技術成果和技術發展基礎是衡量企業技術能力的重要內容。技術成果的衡量包括質量管理現狀和獨有技術的擁有，而技術發展基礎的狀況，從低到高依次為與專業技術機構的合作情況、自有技術中心的建立以及技術創新基金的設立。

從技術成果看，四家企業均建立了質量管理體系，擁有最基礎的技術能力。溫氏、粟海、宏達和靈漢均通過ISO質量管理體系認證、建立了標準化養殖場及“4+5”質量控制模式、具有HACCP質量保證和產品質量追溯制度。溫氏還建立了四級防疫技術管理體系。在具有市場競爭優勢的獨有技術方面，溫氏擁有多種行業領先技術，其中，家禽生物安全系統技術獲得“九五”國家重點科技攻關計劃優秀成果獎，參加完成的H5亞型禽流感滅活疫苗的研制及應用項目獲國家科技進步一等獎。宏達的質量管理模式具有人性化、精細化的獨特性，如建立可24小時全自動溫水飲水系統、具有完善的全自動電控風窗的全封閉牛舍、并能運用中藥對牛疫病進行預防和治療、定期給牛淋浴、按摩、聽音樂等。靈漢則擁有獨特的鮮活魚蝦長途運輸技術，在青藏高原運行的鮮活魚蝦運輸技術具有獨創性。在技術發展基礎方面，四家企業均建立了與大專院校、科研院所等外部專業機構的穩定合作關系，實現了初級技術發展基礎能力。溫氏、粟海和靈漢成立了自有技術研發中心，溫氏還設立了技術創新基金。從溫氏的技術發展歷程看，該公司已從單純的技術合作，發展到建立自有技術創新系統及完善推廣體系的能力。1992年公司就與華南農業大學等高校簽訂長期技術合作協議，2004年成立溫氏博士后科研工作站，2007年組建廣東省溫氏研究院，成為國家星火計劃企業技術創新中心和國家級企業技術中心，以此為基礎2010年成立了院士專家農業企業工作站，并與華南農業大學共建國家生豬種業工程技術研究中心，形成競爭力較強的企業技術中心以及動物疫病防治中心④廣東溫氏食品集團有限公司2012年度第二期短期融資券募集說明書。。2011年出資5000萬元設立研發基金、3億元無息貸款用于提高養殖戶標準化養殖技術，并每年提取3%的銷售收入作為科研及技術推廣經費，奠定了良好的技術發展基礎［13］。粟海集團1997年成立專門省級企業技術中心，隨后與西北農林科技大學建立合作關系，2006年被農業部認定為農產品加工企業技術創新機構。宏達牛業2010年與沈陽農業大學簽訂全面合作協議，2013年又與中國農業大學合作開展飼料和肉牛育肥實驗。靈漢則成立了獨立的水產研究所。

綜上，商業銀行選擇聯結的企業，在技術能力方面均已建立了完善的質量管理體系，通過與科研機構建立合作關系奠定了技術發展基礎，成立技術中心或設立技術扶持基金，形成具有市場競爭優勢的獨有技術。

（四）企業聲譽

企業聲譽是評價企業承諾可信度的無形資產。金融中介理論認為聲譽機制是治理市場逆向選擇和道德風險的重要方式。從債務人的角度看，聲譽是由市場創造出來、無成本傳播的信息，良好企業聲譽源于市場的累計評價，在缺少企業市場價格的情況下，聲譽可以作為債務人判斷違約風險的重要依據。有關研究證實企業聲譽與貸款償還存在正相關關系［14］。反映企業聲譽的因素包括企業擁有的自主品牌和注冊商標，企業資質情況，商業銀行也嘗試利用商標發放貸款，表明聲譽具有辨識企業償還能力的作用。品牌和商標是農戶參與企業聯結的主要尋求利益。四家案例企業溫氏、粟海、宏達和靈漢均擁有自主品牌和廣泛認可的商標。溫氏的雞、豬、鴨、奶等產品還先后獲得無公害農產品認證。“粟海”品牌2010年獲得清真食品生產許可證書和出口清真食品的“哈拉勒”證書，取得了進出口自營權，是AAA級對外貿易誠信企業⑤栗海官網http://www.suhaigroup.com/。。“悅牛”通過HACCP國際質量認證和清真食品認證。靈漢漁業擁有“靈漢牌”綠色食品品牌，其漁業養殖基地生產的草魚2002年被中國綠色食品發展中心認證為A級綠色食品⑥于璐娜：靈州塘邊追夢人，中國合作經濟，2006年第2期，第31～33頁。。可見，商業銀行選擇聯結的企業，聲譽方面至少擁有自主品牌，品牌的美譽度較高，擁有綠色產品認證、無公害產品認證等資質。

五、結論

研究以農村金融聯結中與商業銀行合作的農業產業化龍頭企業為研究對象，運用多案例研究，發現能夠獲得與商業銀行合作的龍頭企業具有以下共同特征：

農戶與企業關系方面，企業能夠給予農戶最低收益保障，具備有效控制信貸資金回流的措施，農戶與龍頭企業非市場化聯結關系的緊密程度，是控制債務主體——農戶信貸風險的基礎。政府與企業關系方面，政府評定的企業級別是參與金融聯結的前提條件，這源于金融聯結發展初期商業銀行通常通過政府貼息進入農村金融聯結信貸市場，同時地方政府對企業的產業扶持甚至企業扶持，降低了企業經營風險，龍頭企業與政府能否建立良好全面的關系，成為商業銀行篩選企業的重要依據，而不是依據完全市場化金融市場競爭對債務人的要求。從聯結企業自身看，具備良好的技術創新基礎和較高技術管理水平，形成了具有市場競爭優勢的技術成果及發展基礎；擁有自主品牌，獲得多方面的資質認證，具有較高市場美譽度，是參與金融聯結的前提。這一方面體現出商業銀行依據市場化原則，按照企業的技術能力和信譽篩選企業，另一方面應注意，不論是技術能力還是企業信譽的建設和識別均與政府部門的認定密切相關，企業的非市場化特征突出。

綜上，商業銀行篩選的農村金融聯結對象——農業產業化龍頭企業，具有市場化與非市場共存的特征，這一特征決定了在中國推行農村金融聯結制度初期需要從以下幾方面加以改進。首先，在政府農業部門現有的龍頭企業等級、技術、扶持的評審中，提高企業與農戶關系的緊密性及技術能力在評審中的影響，引導龍頭企業重視與改善與農戶關系。如現有政策對龍頭企業的農戶帶動能力認定取決于農戶對渠道交易量的依賴，采用通過龍頭企業渠道采購原料或銷售貨物量的比重認定，因此增加農戶借助企業渠道獲得技術、聲譽、政府扶持等方面的考查，提高農戶與企業關系認定的全面性。其次，在商業銀行的信貸評審中，創新信貸評審技術，引入農戶與企業、政府與企業等非市場化因素，建立以聲譽、技術能力、政企關系、農企關系等企業特征為標準的聯結企業篩選體系，在重視違約保證機制的基礎上，關注農企利益分配機制對信貸風險的影響，而不是一味轉移風險。最后，基于目前參與農村金融聯結企業均具有非市場化特征的現實，商業銀行應與政府農業部門協調和溝通，建立統一的聯結企業評價體系，實現政府和商業銀行在龍頭企業認定標準（如農戶帶動能力）、信息采集和認證、違約和信息失真懲處的互信、互認機制，實現聯結企業債務償還能力相關信息的協調、一致、同步和公開，奠定金融聯結的社會制度基礎。

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作者簡介：李延敏（1968-），女，中國海洋大學經濟學院副教授，博士，研究方向為農村金融。

基金項目：教育部人文社會科學研究一般項目“中國農村金融聯結模式與風險分擔研究”（10YJA790101）；山東省軟科學研究計劃項目“正規金融與農業龍頭企業聯結的農戶信貸管理創新研究”（2013RKE29008）

中圖分類號：F832

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3805（2016）02-0001-07

收稿日期：2015-12-24