互聯網金融對商業銀行的分析和影響及啟示

王晶

摘 要：余額寶引發了互聯網理財的熱潮，以余額寶為代表的各種“寶”層出不窮，余額寶推出以來，創造了貨幣基金的奇跡，同時也給傳統銀行業帶來了不小的沖擊。本文介紹了余額寶主題構架和運營模式，以及創新，分析了其發展現狀及面臨的一些問題，探討了余額寶對商業銀行造成的影響，并在此基礎上分析了相關的啟示。

關鍵詞：余額寶；商業銀行；影響

隨著互聯網的發展與普及，互聯網對金融業的發展產生了深刻的影響。作為一種全新的互聯網金融產品，在不足一個月，客戶轉入余額寶資金規模已突破百億元，引起金融市場的高度關注和討論。

一、余額寶的主體架構和運營模式

（一）余額寶的主體架構

余額寶本質上是一個基金直銷產品，天弘基金公司把其發行的增利寶嵌入到支付寶的余額寶進行直銷。余額寶在運營過程中涉及三個直接主體：支付寶公司、天弘基金公司和支付寶客戶。其中，支付寶公司是增利寶的一個直銷平臺和第三方結算工具的提供者，與客戶的接口是支付寶，與增利寶的接口是余額寶；天弘基金公司是基金發行和銷售者，發行增利寶，并將其嵌入余額寶直銷；支付寶客戶是基金的購買者，通過支付寶賬戶備付金轉入余額寶或余額寶轉出到支付寶，實現對增利寶基金的購買和贖回交易。

（二）余額寶運營模式

余額寶是由阿里巴巴旗下支付寶公司推出的一項增值業務，于2013年6月17日正式上線，是集增值功能和支付功能為一體的貨幣型基金新產品，其在設計上有三個直接主體，即支付寶公司、天弘基金公司和支付寶客戶。

二、余額寶的創新點

余額寶推出不足一個月，募集資金規模就已突破百億元，并且每天以億元的規模在增長。究其原因，是余額寶在多方面進行了創新。

（一）余額寶在金融產品模式方面的創新

支付寶公司為規避監管風險，在余額寶的設計上把基金銷售行為定義為直銷，并嚴格按照直銷來設計業務流程，支付寶收取提供交易平臺的對價（管理費），這樣就成功地規避了監管風險。余額寶的另一大產品創新亮點在于將即時支付（T+0）融入客戶消費場景，為客戶提供賬戶增值的同時，絲毫不影響客戶所有的支付體驗，支付寶客戶可以使用余額寶資產在淘寶網站進行實時支付或轉賬到他人的支付寶。

（二）余額寶在營銷方面的創新

余額寶在營銷渠道上開創基金公司在大電商平臺直銷基金的模式，余額寶在營銷流程開創互聯網一站式銷售模式。余額寶為了給客戶提供一個極佳的購物體驗，盡量轉化每一個支付寶客戶。天弘基金和支付寶在后臺系統為余額寶提供了大量技術支持，實現增寶利便捷的“一鍵開戶”流程 。

（三）余額寶在技術應用方面的創新

隨著信息科學技術的發展，天弘基金公司委托金證公司，利用大數據技術，鎖定支付寶客戶，把握客戶購物支付的規律，對“大促”和節前消費等影響備付金流動的因素進行事先預測，有效地解決了備付金的流動性風險，保證增利寶產品的低風險度。實現增寶利流動性與收益性的高效匹配，讓客戶的備付金增值得到充分保證。

三、余額寶發展現狀及存在問題

（一） 基金規模飛速增長，行業間競爭加劇

截至2014年3月底，在不到10個月的時間里，余額寶擁有用戶8100萬戶，資金累積量將5000億元，創造了貨幣基金行業的奇跡。與此同時，鑒于余額寶的成功經驗，也引來了眾多的模仿者。

（二） 盈利模式過于單一，收益率逐漸下降

天弘增利寶（余額寶合作基金）的年報顯示，截至2013年底，該基金將92.21%的資金投入銀行存款和結算備付金項目中，6.7%的資金投到債券0.83%的資金買入返售金融資產，剩余0.26%的資金投資其他資產。因此，余額寶的投資渠道以銀行協議存款為主，盈利模式比較單一，而銀行協議存款利率與市場資金面的松緊程度密切相關，隨著銀行資金緊缺局勢的逐漸緩解和對市場資金需求的下降，導致余額寶收益率出現連續下跌。

（三） 傳統銀行業反擊，熱推類余額寶產品

面對以余額寶為首的“寶寶軍團”的洶涌來襲，銀行也打起了反擊戰，一方面，各大銀行紛紛下調用戶通過支付寶快捷支付購買余額寶的額度，另一方面，傳統銀行業也紛紛推出類似余額寶的銀行較高收益理財產品。

四、余額寶對我國商業銀行的影響

（一）分流個人儲蓄存款、提高銀行資金成本

從社會資金的流動鏈條來看，余額寶并不會使大量的存款流出銀行系統，只是在銀行體系內部發生了資金科目的轉移，即資金科目從個人儲蓄存款轉化成了同業存款，使得個人存款量下降，同業存款量上升，然而由于個人儲蓄存款利率（尤其是活期利率）遠遠低于同業存款，其直接結果是導致銀行資金成本上升，縮小利差，壓縮銀行盈利空間。

（二）推動普惠金融、加速利率市場化

余額寶的誕生，突破了商業銀行余額資金儲蓄化的格律，實現了余額資金的財富化，在提高社會閑散資金收益率的同時，顯示了普惠金融的趨勢，使得金融投資不再僅僅是有錢人的游戲，通過降低貨幣市場基金的門檻，讓所有投資者都有機會在金融市場上進行理財，縮小了普通用戶和成熟理財市場的距離，推動了普惠金融的發展。另外，在余額寶的推動下，我國利率市場化進程也將加快。

（三）發揮“鯰魚效應”，倒逼銀行創新

余額寶的發展和壯大，沖擊了傳統銀行業坐吃利差的盈利模式，迫使其探索新的利潤增長點，在一定程度上發揮了鯰魚效應，推動傳統金融機構加快創新步伐，引發了傳統銀行業由下而上的變革，對未來整個金融業的創新發展，起到了很強的倒逼作用。另外，政府部門和監管層對互聯網金融釋放了積極信號，不會取締余額寶類產品，并提出了進一步發揮其正面作用、規范發展的引導思路，這對于傳統銀行加大互聯網金融領域的創新具有一定的推動 作用，從長期來看，創新的形式會更加多樣化。

五、余額寶對商業銀行的啟示

（一）高度重視互聯網“長尾效應”，提升客戶活期存款價值

商業銀行應當圍繞自身的系統和業務優勢，可推出比如活期余額自動申購、 短信贖回、線上/線下購物和還款業務自動贖回等第三方機構無法開展的獨特業務。商業銀行通過活期余額理財服務，不但可以增加客戶粘性，提高客戶的忠誠度，保持“長尾”市場份額，而且還可以吸引增量和增加中間業務收入。

（二） 挖掘互聯網渠道的潛力，提高基金代銷和理財產品的服務效益

商業銀行應當盡快利用傳統優勢與互聯網金融優勢結合，提高基金代銷和理財產品的服務效益。在理財產品方面，商業銀行對于低收益無固定限制的理財產品可以采取提高收益率、降低購買門檻、寬松申購與贖回的時間等措施保持客戶的穩定性；在銷售模式上，銀行可以借鑒互聯網金融的P2P模式，并允許客戶對持有未到期的理財產品份額可以有條件轉讓，提升客戶的產品體驗和價值；在基金代銷方面，商業銀行可以建立一個社區化的基金代銷平臺，定期發布基金購買的指導建議。

（三） 制定大數據經營戰略，打造聯盟電商平臺

商業銀行通過跨界電子商臺來實現大數據經營，重新奪回互聯網金融業主導權的重要戰略。可以借鑒小商業銀行的“柜面通”模式，利用客戶資源和系統優勢，共建設、共推廣和共享用一個聯盟電子商務平臺，快速聚積交易，為未來積累客戶的電子商務數據，在將來與第三方機構金融業務競爭中獲得主動權。同時，商業銀行要積極培訓既懂金融又懂大數據挖掘的人才，只有靠大數據挖掘人才對積累的業務大數據進行科學的管理與分析，為商業銀行經營提供有效的決策數據，保證商業銀行在互聯網時代實施大數據戰略獲得源源不斷的動力。

六、結束語

余額寶的推出得到支付寶客戶的極大認可，也進一步加快互聯網對金融市場的重構步伐。商業銀行必須充分重視互聯網金融帶來的變革，并積極主動創新，采取相應的措施適應市場 的變化，在激烈競爭中存活下來。

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