利率市場化與資本約束下商業(yè)銀行體系安全面臨的挑戰(zhàn)

摘 要：巴塞爾協(xié)議Ⅲ制定以來，我國監(jiān)管機構(gòu)執(zhí)行風險為本的監(jiān)管理念，大力推進巴塞爾協(xié)議在銀行業(yè)實施，銀行來自資本約束的壓力日益增加。與此同時，我國的利率市場化不斷向前推進，2015年10月央行下調(diào)金融機構(gòu)人民幣貸款存款基準利率和存款準備金率，另對商業(yè)銀行和農(nóng)村合作金融機構(gòu)等不再設置存款利率浮動上限，利率市場化改革基本完成。但是，結(jié)合資本監(jiān)管，銀行體系安全問題面臨新的挑戰(zhàn)。本文從揭示利率市場化過程中遇到的風險入手，結(jié)合資本新規(guī)的約束，談談商業(yè)銀行體系安全面臨的新挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：資本監(jiān)管；利率市場化；體系安全

“銀行安全是國家金融安全最核心和最關(guān)鍵的組成部分，確保銀行體系安全是確保國家金融安全的首要關(guān)口和首要任務。” 然而隨著金融的不斷深化和發(fā)展，金融自由化的浪潮逐漸引起金融機構(gòu)的過度冒險行為，加重宏觀經(jīng)濟波動程度，并導致更頻繁的危機發(fā)生。利率市場化是金融自由化的一個關(guān)鍵步驟，利率市場化改革的過程是一個利益與危機并生的過程。對于改革中的國家而言，如何在利率市場化的過程中識別風險、防范風險更顯重要。

當前，在利率管制方面人民銀行僅對活期存款和一年以內(nèi)（含一年）定期存款利率保留基準利率1.5倍的上限管理；在定價上，市場化程度大大提高，金融機構(gòu)的資產(chǎn)方已完全實現(xiàn)市場化定價，負債方也已達到90%以上。距離利率管制的放開更進一步。在我國推進利率市場化的過程中，我們在學習借鑒國外經(jīng)驗的同時，又面臨著一些不同于其他國家的新問題。眾所周知90年代初Basel Ⅰ才在G10國家實行，因此，第一批進行利率市場化的國家并沒有遭遇過資本約束的困境。巴塞爾協(xié)議Ⅲ以后，我國出臺更為嚴格的資本管理辦法。一方面，利率市場化作為一國金融體系與經(jīng)濟發(fā)展的必然階段，是金融業(yè)追求效率的“推動器”；另一方面資本監(jiān)管作為保證銀行系統(tǒng)穩(wěn)健發(fā)展的重要舉措，是銀行業(yè)承受各種風險和損失的“緩沖器”。當利率市場化碰上資本新規(guī)，某些規(guī)避利率市場化過程中的風險的措施，在中國很難實施，所以，這對中國來說，是一個全新的挑戰(zhàn)。

1 利率市場化過程中商業(yè)銀行面臨的風險

在我國，金融業(yè)還不發(fā)達，金融機制還不完善，長期的利率管制已經(jīng)造成了金融資源配置效率低下、價格機制發(fā)生扭曲，直接導致中小企業(yè)融資困難。自1988 年中國政府提出利率市場化改革基本設想以來，利率市場化不斷向前推進，利率管制逐步放松。雖然在此過程中我們的改革步伐一直比較謹慎，但利率市場化改革可能帶來風險與危機的跡象仍然開始顯現(xiàn)，因此利率市場化進程中的風險問題需要我們慎重對待。當前我國距離利率市場化改革最終完成僅有一步之遙，對于政府來說，有效降低銀行危機發(fā)生的可能，維護金融穩(wěn)定將是需要關(guān)注的重點問題。

1.1 商業(yè)銀行的惡性競爭

在利率受到各種限制的時期，商業(yè)銀行的存貸款利率都會受到中央銀行的嚴格管控，這就使得商業(yè)銀行沒有行使自身定價權(quán)的能力，很難對不同風險類別、經(jīng)營業(yè)績的客戶進行甄別。由于某一家銀行自身難以打造自己的特色，為了搶占市場份額、賺取利潤，只能靠各種手段招攬客戶。在這種情況下，商業(yè)銀行能夠提供的服務差異性很小，由此 “關(guān)系型客戶”就更為重要。但是，另一方面來講，利率管制在一定程度上保護了能力較弱的中小金融機構(gòu)。總的來說，利率管制在銀行特許經(jīng)營的大環(huán)境下，限制了銀行之間的競爭，也就排除了惡性競爭帶來的不良后果。

而在利率市場化的條件下，商業(yè)銀行之間的競爭方式開始轉(zhuǎn)變。搶占市場，鋪設網(wǎng)點已經(jīng)不是銀行發(fā)展的首要選擇，而是通過優(yōu)化服務，進行金融創(chuàng)新來增強自身的競爭力。

因此，銀行可以根據(jù)不同客戶的風險程度及自身的特點進行自主定價，這就對商業(yè)銀行自身的專業(yè)技能、定價是否科學合理提出了更高的要求。對于地方性的商業(yè)銀行來說，由于其信用程度較低，為了吸引客戶，不得不提高存款利率，降低貸款利率。這樣無疑會導致成本增加，收益減少，很難繼續(xù)經(jīng)營下去。

同時，在存款利率放松之后，由于不同銀行之間、銀行與其他金融機構(gòu)之間的利率存在差異，存款會從利率低處向高處流動，商業(yè)銀行將面臨存款來源不穩(wěn)定的風險。這也考驗了銀行應對流動性風險的能力。

總之，在利率市場化背景下，對資金的分配、資金的價格的掌控，將成為商業(yè)銀行核心競爭力的關(guān)鍵，不僅如此，還容易造成銀行之間爭奪客戶的惡性競爭。

1.2 商業(yè)銀行的信用風險增加

利率市場化不斷推進下，商業(yè)銀行逐漸獲得存貸款利率的定價權(quán)，為了提高利息收益，勢必會提高貸款利率。在此過程中，貸款風險較小的優(yōu)質(zhì)企業(yè)被逐漸驅(qū)逐出市場，而留在市場上愿意支付高額利率的都是從事高風險項目、信譽度不高，只考慮資金的獲得而不計成本的借款人，這便是“逆向選擇”。面對如此高的利率，這些借款人更是只管借不管還，銀行的信用風險隨之增加。事實上，高額的貸款利率并不能帶來高利潤，相反，還容易催生大量的呆賬、壞賬。在我國，大中型國有企業(yè)是商業(yè)銀行的主要客戶，由于這些企業(yè)本身所具有的預算軟約束①，過高融資成本更使得其肆無忌憚的鋌而走險，造成銀行壞賬的增加，對整個銀行體系安全構(gòu)成威脅。

1.3 利率風險增加

根據(jù)銀監(jiān)會的監(jiān)管指引②，利率風險的定義為：利率水平、期限結(jié)構(gòu)等要素變動導致銀行賬戶整體收益和經(jīng)濟價值遭受或有損失的風險。

在利率管制時期，商業(yè)銀行的存貸款利率都是嚴格按照中央銀行的指令，波動較小，穩(wěn)定性較高，所以利率風險對商業(yè)銀行的威脅。當利率管制放開，利率更多是由市場資金供求狀況來決定，所以利率的波動更加劇烈且充滿了不確定性。從而此時的商業(yè)銀行將面臨更高的利率風險。

事實上，在利率市場化的過程中，銀行面臨著大量的階段性風險。例如銀行的存款成本上升，利差縮窄，為了減少對利潤的沖擊，銀行一方面傾向于以量補價，不斷擴大貸款在生息資產(chǎn)中的比重。另一方面，銀行更加偏好高收益，同時也是高風險的客戶，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量風險短期內(nèi)加大。這些問題處理不好都有可能引發(fā)整個銀行體系乃至整個金融系統(tǒng)的大危機。在嚴格的資本監(jiān)管之前，其他成功進行利率市場化改革的國家盡管也遇到過各種挫折，但最終都通過各種措施來防范或者說解決這些問題，但是，我國不同與其他已經(jīng)完成利率市場化改革的國家。我國在利率市場化改革的過程中還伴隨著嚴格的資本監(jiān)管，對資本充足率的要求更為苛刻，對表內(nèi)業(yè)務向表外轉(zhuǎn)移也更多限制，這些勢必會給我國商業(yè)銀行的發(fā)展帶來新的挑戰(zhàn)。

2 新資本監(jiān)管辦法出臺為利率市場化加碼

2.1 “新辦法”對商業(yè)銀行經(jīng)營的主要影響

銀監(jiān)會于2012年6月發(fā)布了《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，該辦法全面引入了巴塞爾協(xié)議Ⅲ確立的資本質(zhì)量標準及資本監(jiān)管最新要求，涵蓋了最低資本要求、儲備資本要求和逆周期資本要求、系統(tǒng)重要性銀行附加資本要求等多層次監(jiān)管要求，促進銀行資本充分覆蓋銀行面臨的系統(tǒng)性風險和個體風險。同時依然將促進各金融機構(gòu)轉(zhuǎn)變發(fā)展模式，提升風險管理水平，增強業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)健性。其主要影響體現(xiàn)在以下幾個方面：

2.1.1 對傳統(tǒng)的業(yè)務結(jié)構(gòu)模式的挑戰(zhàn)

“新辦法”給出了兩大類商業(yè)銀行資本充足率要求，對系統(tǒng)重要性銀行，核心一級資本充足率、一級資本充足率和總資本充足率分別不得低于6%、7%、和9%；對其他銀行，核心一級資本充足率、一級資本充足率分別不得低于5%、6%和8%。為了達標，目前國內(nèi)銀行依賴信貸規(guī)模高速增長的業(yè)務模式必然面臨考驗，轉(zhuǎn)變資產(chǎn)業(yè)務結(jié)構(gòu)勢在必行——將一些資產(chǎn)規(guī)模大、資本消耗高的業(yè)務模式從經(jīng)營業(yè)務中剝離出來。同時，對于表外業(yè)務風險權(quán)重的計提更加嚴格，這將使得商業(yè)銀行利用信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、信托理財產(chǎn)品、資產(chǎn)證券化等方式使表內(nèi)資產(chǎn)向表外轉(zhuǎn)移的模式難以持續(xù)。而對于資本有限的中小銀行來說，經(jīng)營壓力更大。

2.1.2 對銀行并表管理能力提出新的挑戰(zhàn)

目前，我國金融業(yè)已經(jīng)處于混業(yè)經(jīng)營的大趨勢之下，但仍然無法突破分業(yè)經(jīng)營的制度藩籬。為了適應時代的發(fā)展，國內(nèi)的許多大型銀行已經(jīng)步入了“集團時代”，商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)日益復雜，并表監(jiān)管的過程中各種矛盾凸顯。經(jīng)營風險來源日趨多樣化，面臨的表外風險、戰(zhàn)略風險以及交叉性風險日漸上升。在這種情況下，新辦法要求國內(nèi)銀行機構(gòu)計算并表和未并表兩類口徑的資本充足率，并將股權(quán)投資權(quán)重單獨設定，同時將對金融機構(gòu)的股權(quán)投資未扣除的部分權(quán)重設定為250%，以此來加強銀行業(yè)金融機構(gòu)的并表風險管理能力，強化并表資本約束力。這給銀行的并表監(jiān)管能力提出了一個巨大的挑戰(zhàn)。

2.1.3 信貸投向風格轉(zhuǎn)變

新辦法通過調(diào)整債權(quán)風險權(quán)重來引導商業(yè)銀行的信貸投向。例如，為了解決小微企業(yè)融資難的問題，新辦法下調(diào)了對小微企業(yè)貸款、個人貸款的風險權(quán)重，降低了相關(guān)領(lǐng)域的信貸成本，這也將更加有利于實體經(jīng)濟的發(fā)展。再加上中小商業(yè)銀行最近幾年的信貸規(guī)模迅速擴張，而 “新辦法”對資本充足率的要求更為嚴格，必然極大增加資本補充的壓力；不僅如此，“新辦法”實施后，中小銀行不僅要滿足第一支柱的最低資本要求，還要滿足第二支柱的額外資本要求，這將進一步加大中小商業(yè)銀行的資本缺口。新的監(jiān)管辦法中4%的杠桿率也將限制中小銀行資產(chǎn)規(guī)模的過快增長。這些政策要求在一定程度限制了銀行同業(yè)業(yè)務的拓展，有利于銀行信貸資源向小微企業(yè)、向個人貸款傾斜。

2.2 利率市場化與資本新規(guī)的相互約束

2.2.1 資本充足率的約束

從我國現(xiàn)有的國有商業(yè)銀行的收入結(jié)構(gòu)看，貸款業(yè)務的利息收入在國有商業(yè)銀行收入結(jié)構(gòu)占比仍然很重，遠遠高于西方商業(yè)銀行，我國商業(yè)銀行盈利對存貸款利差的依賴性十分突出，使資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)面臨較大的利率風險。

就目前的實踐經(jīng)驗來說，利率市場化的過程中，由于我國的金融市場尚不發(fā)達，一個不得不面對的問題是銀行存款利率逐步提高而貸款利率的降低。在現(xiàn)如今，商業(yè)銀行普遍使用短期借款來為長期固定利率借款合同提供資金，一旦利率市場化，由于到期錯配，銀行的利潤將立刻被明顯壓縮。這對于主要依靠存貸款利差作為利潤來源的商業(yè)銀行來說，內(nèi)生資本補充變得更為困難，然而資本充足率的約束卻愈加嚴格，如何提高銀行的盈利能力，達到資本充足率的監(jiān)管要求，是一個不小的難題。

2.2.2 風險計量的約束

在美國進行利率市場化的過程中，為了應對利率風險，減少存貸款利差縮窄帶來的沖擊，通過發(fā)展表外業(yè)務大大提高了中間業(yè)務收入，利用不同利率來調(diào)節(jié)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，從而逐漸完成利率管制到利率市場化的過度，為銀行開辟了更多資本補充的渠道，實現(xiàn)了商業(yè)銀行盈利模式的轉(zhuǎn)變。然而，資本新規(guī)出臺后，對風險暴露、風險計量的標準更為嚴格。《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》第五十三條規(guī)定：商業(yè)銀行計量各類表外項目的風險加權(quán)資產(chǎn)，應將表外項目名義金額乘以信用轉(zhuǎn)換系數(shù)得到等值的表內(nèi)資產(chǎn)，再按表內(nèi)資產(chǎn)的處理方式計量風險加權(quán)資產(chǎn)。該規(guī)定對表外業(yè)務的風險控制更為嚴格，商業(yè)銀行發(fā)展表外業(yè)務的空間也受到一定程度上的限制。

2.2.3 流動性監(jiān)管的約束

金融機構(gòu)本身提高資本回報的需求是利率市場化的動力所在，資本回報率是指投出或使用資金與相關(guān)回報（回報通常表現(xiàn)為獲取的利息和＼或分得利潤）之比例。即為息差、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、杠桿率三者的乘積。當息差收窄、表內(nèi)杠桿又受到資本監(jiān)管的約束時，只有靠提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來提高資本回報。在發(fā)達的金融市場當中，由于有資產(chǎn)證券化工具的補充，對銀行的穩(wěn)健經(jīng)營影響較小。但是如果缺失這樣的市場和工具，銀行想要提高利差，就只能通過加大資產(chǎn)錯配或者是降低資產(chǎn)風險權(quán)重的手段，在此情況下，灰色的同業(yè)業(yè)務得以大肆發(fā)展。這種同業(yè)業(yè)務雖然在一定程度上滿足了實體經(jīng)濟的融資需求，但是其容易造成銀行間流動性緊張，不僅加劇了金融脆弱性，使銀行業(yè)的系統(tǒng)性風險上升，還有可能會導致政府的貸存比監(jiān)管失效。例如2013年6月銀行間由于同業(yè)資產(chǎn)和同業(yè)負債結(jié)構(gòu)錯配，再加上流動性的波瀾的沖擊釀成了一次大規(guī)模的錢荒。從監(jiān)管的角度看，金融脆弱性確實因此般同業(yè)業(yè)務的發(fā)展而明顯提高。

3 現(xiàn)階段銀行體系安全面臨的新挑戰(zhàn)

3.1 銀行利潤增長面臨挑戰(zhàn)

巴塞爾協(xié)議中對資本充足率的要求，對于限制銀行資產(chǎn)的大規(guī)模擴張發(fā)揮了重要作用。但利率市場化實踐的反應，以往完成了利率市場化的國家大多通過發(fā)展資產(chǎn)負債表外業(yè)務，提高中間業(yè)務收入，從而有效地抵消利差收窄是由于收入的不利影響。新資本協(xié)議以杠桿率作為監(jiān)管工具加強了對銀行業(yè)的表外業(yè)務的限制，借鑒國外經(jīng)驗發(fā)展表外業(yè)務的空間受到限制。除此以外，我國是一個高儲蓄的國家，利率市場化必然導致息差縮小。在創(chuàng)造新的利潤增長點之前，銀行利潤的增長態(tài)勢難以為繼。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)銀行業(yè)務帶來沖擊

2013年以來互聯(lián)網(wǎng)金融幾乎成為最為大熱的領(lǐng)域。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展以及在金融領(lǐng)域的應用則加速利率市場化中早已顯現(xiàn)的金融脫媒③。由于互聯(lián)網(wǎng)金融尚屬于新興領(lǐng)域，是當年發(fā)達國家銀行業(yè)應對利率市場化時不曾有過的。面對疊加后的脫媒效應，中國的銀行業(yè)在應對利率市場化挑戰(zhàn)方面毫無經(jīng)驗可循，具有更大的難度。眾所周知，我國的利率市場化改革是在“余額寶”等寶寶們的倒逼下進行的，在此過程中產(chǎn)生的利率多規(guī)制不僅讓過去過度依賴存貸利差收入的傳統(tǒng)盈利模式受到挑戰(zhàn)，從另一個方面來說，銀行的表內(nèi)表外業(yè)務互相交織，日益復雜，銀行所面臨的市場風險和資產(chǎn)負債錯配風險都有所上升。對銀行的風險管理能力提出了更高的要求。

3.3 經(jīng)濟周期的考驗

事實上，我國銀行業(yè)早已風光不再，經(jīng)營業(yè)績最好的時候已經(jīng)過去，經(jīng)濟增速放緩和不良資產(chǎn)反彈的壓力是銀行業(yè)繼續(xù)發(fā)展的巨大挑戰(zhàn)，考驗著中國銀行業(yè)的微觀風險管理以及逆周期資本調(diào)節(jié)能力。雖然目前商業(yè)銀行已經(jīng)開始著手轉(zhuǎn)型，進行金融創(chuàng)新，但是受制于我國對分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的限制，存貸款業(yè)務仍然是銀行的主要業(yè)務，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利具有明顯的順周期特性。在經(jīng)濟上行過程中，銀行業(yè)確實分享了經(jīng)濟高速增長而帶來的成果。但是如今貨幣政策逐漸回歸常態(tài)，信貸已不具備繼續(xù)快速增長的基礎，銀行業(yè)將面臨經(jīng)濟趨于平緩的檢驗。如何在實施新資本協(xié)議中，逐步健全符合中國經(jīng)濟運行的逆周期的金融宏觀審慎管理制度框架，同時有效防范經(jīng)濟周期波動帶來的銀行業(yè)風險，是一個重要命題。

4 結(jié)語

利率市場化是一個國家走向金融市場化過程中的關(guān)鍵一步，改革的道路勢必荊棘滿布。而我國如今實行的資本監(jiān)管辦法是一個國家的監(jiān)管部門對金融市場進行管理的一個新的嘗試，從根本上也是為了金融市場的有序運營。目前，金融衍生品不斷發(fā)展的中國金融業(yè)已經(jīng)暗藏著系統(tǒng)性風險，加強銀行系統(tǒng)乃至金融系統(tǒng)的資本監(jiān)管勢在必行。我們現(xiàn)在正處于利率下行周期，這是實現(xiàn)利率市場化比較好的時機。因為在利率市場化改革初期，沒有了上限管理，可能導致有些定價上行，如此，配合降息周期，可以部分對沖，甚至完全對沖，緩解短期利率可能出現(xiàn)上行的壓力。各國的經(jīng)驗也表明，在降息周期實行利率市場化改革是比較好的。我們的利率市場化還并沒有完成，利率市場化推進與銀行業(yè)資本監(jiān)管二者互為條件，互相制約卻又互相促進。但是，如果沒有協(xié)調(diào)好二者的關(guān)系，沒有認清二者再并行發(fā)展的同時會給商業(yè)銀行帶來的危機，那么，商業(yè)銀行很難在資本監(jiān)管和利率市場化的夾縫中生存，甚至會帶來系統(tǒng)性的危機。

注釋：

①預算軟約束是指，向企業(yè)提供資金的機構(gòu)（政府或銀行）未能堅持原先的商業(yè)約定，使企業(yè)的資金運用超過了它的當期收益的范圍。這種現(xiàn)象被亞諾什·科爾奈 （Kornai，1986） 稱為“預算軟約束”。

②《商業(yè)銀行銀行賬戶利率風險管理指引》銀監(jiān)會，2009年11月25日。

③“金融脫媒”又稱“金融非中介化”，在英語中被稱為“Financial Disintermediation”。所謂“金融脫媒”是指在金融管制的情況下，資金供給繞開商業(yè)銀行體系，直接輸送給需求方和融資者，完成資金的體外循環(huán)。

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作者簡介：

郭慧（1991-），女湖北鄂州人，漢族，碩士，中央財經(jīng)大學法學院金融服務法專業(yè)2013級碩士研究生，研究方向：銀行法。