基于EVA探析供電企業財務戰略體系

呂桂萍

國網江蘇省電力公司南京供電公司

基于EVA探析供電企業財務戰略體系

呂桂萍

國網江蘇省電力公司南京供電公司

市場經濟的繁榮發展，對于市場主體地位的企業有了更多的管理要求。現代化企業的經營管理一方面要與自身實際相吻合，另一方面也要考慮到日益復雜的市場環境。供電企業作為一種特殊的企業存在，在用電需求量急增的形勢下，加強自身內部建設和改革，樹立長遠發展的戰略思想具有重要意義。財務管理作為與供電企業經濟效益直接相關的管理活動，構建新形勢下的財務戰略體系勢在必行。基于EVA角度下的財務戰略體系建立，可以以一個綜合統一的指標來對企業現有價值進行綜合考核從而促進供電企業財務管理水平。

EVA；供電企業；財務戰略體系

EVA指的是經濟增加值，簡單來說，它是在稅后所得的凈營業利潤和資本成本之間的差額表現，因此，它的核心意義就是企業總的收入最低標準要能夠補償企業所可以承擔的最大風險。它所關注的更多是企業的業績狀況，把投資資本價值的增加來作為最后考核的指標參考，實現資本的降低，從而提高資本的利用率，在其基礎上構建供電企業財務戰略體系對于供電企業的長遠發展是十分有益，屬于是一種全面的業績評價體系。

1　供電企業財務戰略體系

在供電企業中，財務戰略是其發展戰略的重要組成部分，因此，對于它的構建不僅需要依據企業戰略的總體規劃，而且還要結合企業不同發展階段的實際狀況，確保最后的戰略體系是符合企業實際狀況所需的［1］。

具體來講，財務戰略就是在融資、投資以及利潤分配的作用下來降低資本成本，實現資本結構的最優，為企業價值的最大化奠定基礎。需要注意的是，由于它所涉及到的內容包含有企業資金的籌集和運用，因此，它在企業的結構體系中是占有重要位置的。在當前經濟發展日新月異的大背景下，隨著經濟環境的變化和市場競爭的加劇，對于供電企業來說，要實現自身內部建設的高效化和科學化，為社會提供優質化服務，就需要供電企業結合自身狀況，對現有財務戰略進行有規劃性的創新，確保財務戰略的形成是與時下經濟環境相一致的。

2　EVA下的供電企業財務戰略體系結構

2.1融資戰略

在供電企業中，它所實行的融資策略主要是用來對企業在未來融資規模、渠道、方式等等進行的一種規劃，同時實現資本結構的最優化，進而突出資金保障的作用。我們從資金融資的量來說，供電企業的融資戰略最終目的是為了解決企業發展所面臨的資金短缺問題，這是和企業總體戰略目標相關的，會在一定程度上受到發展戰略目標的限制；而從融資的結構角度來講，它的融資戰略主要目的是通過對財務風險的正確控制和利用，來降低企業的籌資成本規模，促進各項資金利用率的提高。

總而言之，對于新形勢下的供電企業來說，它的融資戰略主要目的是解決融資量，同時在融資成本分析基礎上來對融資結構中的相關問題進行解決改善，但是，需要注意的是，它主要針對的還是企業資產負債表中的各個項目來說的。

2.2投資戰略

對于供電企業來說，它的投資戰略主要的目的是為了解決企業在戰略實際執行過程中所出現的投資目標、投資規模、投資方式以及投資時間等方面的問題。如果從管理的角度來講，它的側重點是對于資金的投資方向、投資規模以及投資結構等的管理，并且這種管理是和上述融資戰略密不可分的，最終的融資目標還是基于投資而言的。

2.3成本戰略

供電企業在對具體的投資戰略進行制定和實施過程中，還需要對成本戰略有所重視，發揮成本戰略的配合協調作用。從企業總體管理角度來講，成本戰略是企業對成本進行分析和研究的所有活動，在對成本驅動因素進行控制的作用下，對價值鏈進行重組，確保企業的成本始終在一個最低的范圍內［2］。

財務戰略在實際執行時，一方面需要對利潤留用、分配比例以及分配形式進行準確合理確定，激發出企業潛在的收益能力，促進企業價值的提高，另一方面供電企業在對財務戰略機械制定和實施的過程中，必須要對風險因素進行事前分析，因為財務活動所受到的風險因素影響較多，并由此構建一個財務危機預警系統和相應的激勵機制，把融資、投資以及成本風險管理進行統一和強化，在三者共同作用下來降低財務危機，促進企業經濟效益的提升。

3　基于EVA下的供電企業財務戰略體系的分析

3.1EVA下的融資戰略

在EVA理念下，供電企業的融資戰略主要包含有以下幾方面內容：

首先，對股權融資成本的正確認識。EVA和企業價值最大化目標是相一致的，可以說，它是供電企業籌資決策和總體目標相聯系的紐帶，只要EVA目標完成，也就滿足了企業創造價值的目標。在EVA中，它的權益資本成本屬于是一種機會成本，具體的表示是以投資者的期望報酬率體現的，并且這個報酬率也是高于市場的一般預期報酬率的。

其次，業績的評價。在EVA中，它的指標信息可以更為深層次、更為全面的反映出會計利潤的相關信息，它的指標構成包含有融資成本，供電企業的收入一方面要對經營成本進行彌補，另一方面還要對資本成本進行彌補。那么把EVA指標引入到供電企業的業績評價體系中，就可以有效解決企業重新權衡債務融資和股權融資之間的利弊，進而也就避免了債務資本利息降低企業利潤而排斥債務融資現象的發生。

3.2EVA下的投資戰略

首先，EVA對戰略投資方向的判斷。在EVA下，可以對企業中所有資本成本進行考慮，只要供電企業的投資項目進入到落實階段，該項目負責人就要對此項目進行負責，對于各種決策的提出需要考慮到各種生產能力，并對盈利水平進行評估。根據已采用EVA的供電企業財務戰略實施來看，在EVA決策標準下，一些處于實施重大項目被中止，究其原因，主要是因為項目的EVA始終處于0以下，不能給企業創造應用價值［3］。

其次，EVA對于供電企業閑置生產能力問題的解決。供電企業閑置生產能力的差異會造成兩種影響，一是閑置生產能力很大，導致項目生產能力的收入和之處不協調，之處難以收回，也就是EVA ＜0；二是EVA＞0的話，但是還是會存在閑置生產能力。

3.3EVA下的成本戰略

首先，社會責任履行的成本。對于供電企業來說，除了基本利潤目標外，它的社會責任也十分重要，因此，在它的稅后凈營業利潤中就必須要把履行社會責任所造成的費用進行扣除，與此同時，還要把履行社會功能所投入的資產從企業總投入資本中進行扣除，確保EVA指標智能體現出經濟層面功能［4］。

其次，對于資產的無償接收。對于供電企業來說，它所無償接收的農電資產以及住宅小區配電設施等等，需要在資本總額的統計中予以扣除。

4　總結

EVA基礎上的供電企業財務戰略和傳統意義上的財務戰略兩者有很大差別，前者更多關注的是長期利益和短期利益的相結合發展模式，對于企業的長遠發展是十分有利的。

［1］余力滔.基于EVA的供電企業財務戰略體系分析與探討［J］.商業會計，2015，（2）：29-31，47.

［2］林俊紅.以EVA為基準探討供電企業財務戰略體系［J］.低碳世界，2015，（26）：161-162.

［3］黃文英.企業財務戰略分析－基于EVA［J］.中國經貿，2013，（12）：229-230.

［4］武斌，王庥祺.供電公司基于EVA的業績評價指標體系設計［J］.商業會計，2014，（14）：64-66.