福建科技創新型企業金融支持體系研究

□文/畢玲娜 韓力恒

（1.陽光學院；2.福建江夏學院福建·福州）

福建科技創新型企業金融支持體系研究

□文/畢玲娜1韓力恒2

（1.陽光學院；2.福建江夏學院福建·福州）

科技創新型企業的創新能力一直是推動城市發展和實現城市轉型的主導力量，并且深刻地改變了城市的空間結構、功能結構和發展方向，然而科技創新企業自身以及外部的金融環境又常常使其面臨較大的融資缺口。福建自貿區的設立，其得天獨厚的金融制度改革背景可能為福建省科技創新型企業的發展帶來機遇與挑戰，為福建省創新性的發展多元化的科技創新型企業金融支持體系搶占先機。

自貿區；科技創新型企業；機遇；挑戰

原標題：福建自貿區金融改革視角下，科技創新型企業發展的機遇與挑戰

收錄日期：2016年7月29日

一、引言

2014年12月，中央批復福建自由貿易實驗區（以下簡稱福建自貿區）建設的總體方案，明確“經過三至五年改革探索，將把福建自貿區建成投資貿易便利、金融創新功能突出、服務體系健全、監管高效便捷、法制環境規范的自由貿易園區”。與傳統的自由貿易區相比，福建自貿區的建設不僅僅局限在貿易領域，而更多的肩負了其他重要領域的改革、創新和政策實驗的職能。“推進金融領域開放創新”便是福建自貿試驗區的重要職能之一。在此背景下，擴大金融對外開放、拓展金融服務功能、推動兩岸金融合作先行先試等一系列自貿區的金融改革創新必將為福建省科技創新產業與金融產業的結合發展帶來重大機遇，同時也將伴隨著巨大挑戰。

二、福建省科技創新型企業發展的融資瓶頸及原因分析

科技創新企業（以下簡稱科創企業）即指一般具有某種或某些核心專有技術，具有較強的科技創新能力，并在此基礎上，組織對社會有積極效用的新產品、新工藝、新商業模式的研發或生產的企業。比如：互聯網、生物科技、新能源、電信技術、環境保護等科技創新領域企業。李心丹、束蘭根（2013）將科技創新型企業的生命周期細分為種子期、初創期、萌芽成長期、加速成長期、穩定成長期、成熟期、衰退期七個階段，提出無論哪個階段的科創企業，包括衰退期（面臨二次創業，下一生命周期的種子期）都存在不同程度的資金需求。

據2014年度福建省高新技術產業發展情況統計公報公布，2014年福建全省高新技術產業主營業務收入12，726.7億元，比上年增長10.1%；增加值3，451.19億元，比上年增長11.8%；高新技術產業增加值占地區生產總值的比重為14.3%，比上年增加0.1個百分點；高新技術產業增長對經濟增長的貢獻率為15.9%。高新技術產業已成為福建省轉變經濟發展方式的主要動力。

福建科技創新型企業從地區分布情況來看，主要集中在廈門、福州和泉州三地，除了具有高風險、技術領先、有形資產比例低、對專有人才依賴強烈等科技創新型企業的一般特點以外，福建科創企業還存在主要以中小成長期企業為主、科技成果轉化率低、技術領先優勢不明顯、創新能力不足、企業經濟效益與產值相對較低等特點。這些特點使得福建科技創新型企業在發展中需要大量的資金注入，而同時，由于企業外部和內部自身的原因，福建科技創新型企業在一定程度上又遭受到金融排斥，存在融資困境。

（一）融資渠道狹窄。從福建省目前的金融環境來看，科創企業主要依賴內源性融資或從傳統的商業銀行及民間渠道獲得信貸支持，通過資本市場或其他創新融資渠道獲得的資金支持在實踐中很少看到，融資渠道較狹窄。

（二）融資結構上的期限錯配。由于商業銀行的信貸結構在期限上追求短期流動性而民間借貸追求短期高息回報，導致科創企業從傳統渠道獲得的資金只能用于填補短期資金的空白，對于長期研發、市場開拓以及改善管理等方面存在融資結構上的期限錯配，長期資金缺口較大。

（三）科創企業的信息不對稱。在金融機構與科創企業之間缺乏有效的信息共享平臺，福建科創企業主要以中小企業為主，存在大量有待考察的信息，信息的不對稱以及信用體系建設的不完善，導致傳統金融機構惜貸及貸款成本較高。

（四）知識產權和應收賬款的評估機制不健全。科創企業大多擁有的專利技術等無形資產較多，有形資產較少，缺乏銀行認可的抵押品，還款保障不充分，且市場前景不明朗，技術風險較大，達不到銀行的資信評級要求，目前針對科創企業的專利技術等無形資產缺乏有公信力的評估機構和流通機制。

（五）缺乏市場分散風險機制的保障。高風險是科創企業的一個顯著特征，科創企業在經營的各個環節均承擔著較大的市場風險，與“低風險、穩定收入”的金融中介傳統經驗模式不相匹配。

（六）傳統渠道風險控制系統的局限。科創企業普遍存在輕資產的現象，信用級別低，無法從內部滿足銀行的增信要求，此外科創企業與傳統企業不同，既無實力雄厚的上下游客戶為其進行擔保，也未形成與其他科創企業之間的聯保、互保機制，難以滿足銀行對有效外部擔保的要求。

（七）科創企業管理粗放，缺乏專業管理人才。大多數福建科創企業在創建初期都是由家族成員或科技創新技術骨干兼任管理人員，在管理上并未達到現代公司治理的要求，造成管理效率較低下、水平有限，技術與管理無法配套。隨著公司的發展，在市場推廣、商業模式的選擇階段出現誤差的可能性較大，運營風險較大，不符合銀行的信用要求。

（八）福建科創企業大多為中小企業，財務內控體系不健全。財務制度的不健全和財務信息的不透明，無法真實反映企業的收入、成本和利潤，使得擔保公司、評估公司在對企業的生產經營情況和財務狀態評估時要付出更多精力，直接導致了企業申請貸款周期長，融資難。此外，初創期的科創企業往往現金流不穩定，還款來源不確定，以及一些科創企業的失信行為也是造成傳統渠道融資不暢的原因。

綜上，福建外部金融支持體系建設的不健全和科創企業自身原因造成的科創企業的融資瓶頸，需要一種全新的金融模式。福建自貿區的設立，尤其是自貿區金融體制改革，使得突破制度框架，進行全面的金融體制、金融機構、金融產品、金融服務、融資渠道的創新成為可能。

三、福建自貿區金融改革視角下，科技創新型企業尋求外部金融支持的機遇與挑戰

目前，與北京、上海、浙江等地相較，福建科創企業的發展尚不具備絕對優勢，在自貿區金融改革創新的大背景下，如何把握時代機遇，聚焦發展熱點，創新福建科技金融，是一個機遇與挑戰并存的重要現實課題。福建自貿區的貿易，是面向海峽兩岸全要素貿易的開放，比如兩岸企業的資金賬戶管理、金融人才的交流、外資金融業務的管制放開和隨之而來的服務技術的引進等，為科創企業融資問題的解決帶來了新的機遇。

1、創新融資渠道。福建省科創企業目前的融資渠道主要以企業內源性融資和商業銀行信貸為主，自貿區構建的“一線放開、二線管住”總體制度框架，開放了金融機構和金融業務的準入門檻，使得新型金融機構（比如天使基金、風險投資基金、創業基金等）、外資金融機構、創新型金融業務的進入成為可能，便于省內金融環境優化。為融資機構類型的豐富化、新型科技金融業態的激發、科創企業融資渠道的創新帶來機遇。

2、拓寬資金來源。福建自貿區實行的負面清單管理制度使得原有的外資準入管理審批從1，000多項減少到139項，使得外資進入福建市場有了清晰的預期。同時福建自貿區“先行先試”，已開展跨國公司總部外匯資金集中運營管理制度；開辦了兩岸人民幣跨境雙向貸款試點；探索設立在自貿區的企業或項目可接受臺灣地區銀行機構發放人民幣貸款制度；允許區內銀行機構提供擔保，且不納入銀行融資性擔保余額管理。福建自貿區轉變政府職能，一系列金融制度的改革，積極追求投融資的開放性，將使自貿區成為離岸本外幣資金匯集的重要場所、為科創企業實現跨境投融資尤其是閩臺之間的跨境投融資；為科創企業吸收臺灣及海外資金；為科創企業實現海外上市等創造了條件，提供了機遇。

3、融資工具和服務創新。在現有體制下，金融機構對科創企業知識產權質押等金融產品的創新態度是十分謹慎的。以貿易和投融資便利化為導向的自貿區金融改革，自貿區金融監管的放松為金融機構開展知識產權質押、應收賬款質押、訂單融資、未上市公司股權質押、保證擔保、科創企業集合保理融資、科創企業聯保互貸、科創企業股權貸款、科創企業供應鏈集群授信、孵化器融資等新型多元化的融資工具和服務的開展帶來了機遇。

4、融資模式創新。目前，福建省科創企業的融資模式主要采取以商業銀行信用借貸為主的債權融資模式。自貿區“先行先試”的政策優惠，必將促進金融機構與企業積極探索業務合作模式，催生科創企業的金融支持模式在區域廣度和業務縱深度上的進一步延伸。比如形成“債權+股權”的投貸聯盟實踐，多層次資本市場升降板的股權融資實踐。為科創企業實現多元化的綜合融資服務方案帶來機遇。

5、科技金融產業鏈大升級。對于產業鏈的定義，不同學者有著不同的觀點。龔勤林（2004）、李心芹（2004）、周路明（2005）等學者分別從不同視角對產業鏈的定義進行了闡述。其中共通之處在于產業鏈必然包含具有上下游關系的不同部門，這些部門共同為某種產品（既可以是有形產品，也可以是無形產品）的生產提供服務，產品在產業鏈中實現著價值增值。李心丹、束蘭根（2013）對科技金融產業鏈給出了定義，認為科技金融產業鏈是以科技企業為服務對象，以銀行為中心，以金融產品為連接點，以價值增值為導向，延伸至不同機構，根據一定的邏輯關系和時空布局而形成的一種組織形式，并認為科技金融產業鏈主要分為產業組織鏈、產業空間鏈和產業價值鏈三個層次。

根據該定義，目前福建省科技金融產業組織鏈主要由政府+銀行+科創企業構成。自貿區的金融改革將對加快金融產業組織鏈創新、整合各類金融資源、拓展融資渠道、全面拉長并升級現有科技金融產業鏈條產生機遇，比如形成政府+銀行+創投+保險+券商+擔保+科創企業的新型產業鏈。產業空間鏈即產業組織鏈條上各環節的地理位置分布，自貿區的設立為福建省在主動進行科技金融產業布局方面贏得先機，可綜合考慮環境、經濟和社會的協調發展，合理進行科技金融產業布局。產業價值鏈即由商品生產的核心企業聯合各企業以合作的形式完成產品的生產銷售直至服務，實現價值鏈增值。科技金融產業的價值鏈要求價值鏈上各環節進行配合，實現客戶共享，取長補短，實現價值鏈效益的最大化。自貿區的金融改革，使得商業銀行投貸聯盟、銀保合作、銀擔合作等融資模式的創新成為可能，整條價值鏈得以完全匹配科創企業的全生命周期，為價值鏈增值帶來巨大機遇。

6、國際人才交流合作機遇。美國硅谷的人口構成中有約1/3的人口在美國本土以外出生，科學家和工程師中約60%在美國以外出生。這種種族與文化的差異、碰撞和融合從根本上促進了科技創新活動的開展，同時移民尤其是其中的高級人才與其出生地的聯系則有助于硅谷建立全球產業網絡、獲得全球資源整合優勢。福建自貿區產業發展規劃（2015-2019）中，明確提出構建激勵機制，強化人才支撐，構建引智模式，加強海峽兩岸智力合作等一系列措施，鼓勵臺灣及海外專業人才來閩創業，鼓勵福建本土人才海外深造，加強國際合作。必將為提高科創企業及科研機構的國內外合作活躍度，為科創企業技術創新、成果轉化、規范的現代企業管理制度及健全的財務制度建立帶來機遇。國際交流也為其帶來先進的管理模式、制度、方法和理念，使企業的經營管理事半功倍。

總之，自貿區的設立為福建省科創企業與金融的相互融合提供了一個重要的實踐窗口，為福建省科技金融體系向國際先進同業學習提供了良好的平臺。但是面對自貿區的金融創新機遇，同樣還存在諸多挑戰：

1、自貿區高端科技金融復合型人才缺乏。自貿區金融創新所需的專業的復合型人才尤其是高端復合型人才欠缺。據統計，2015年末，福建省金融從業人員已達31.81萬人，但這遠遠不能滿足需求。據第六次人口普查結果，福建總人口近3，700萬，按照西方國家標準，最少應有180萬人從事金融行業。從質量和結構上看，福建自貿區既缺復合型人才，又缺相關專才；既缺理論人才，又缺實務人才。僅以國際公認的注冊金融分析師為例，美國目前有25，000名，香港、新加坡各有1，000名，而福建少之又少，目前尚無數據可查。

2、高端專業科技創新人才缺乏。據福建省2015年度緊缺人才目錄顯示，自貿區建設所需的高端復合型人才需求量排在榜首，電子信息、裝備制造等高新技術創新人才需求緊隨其后。

3、科技研發投入占生產總值的比例相對較低。據福建省國民經濟和社會發展統計公報，2014年福建省全社會R&D（研究與實驗發展）經費投入總量355.03億元，占GDP比重為1.48%，低于2.09%的全國平均水平。更遠低于同有自貿區優勢的上海3.66%、天津2.96%、廣東2.37%等省市。

4、科創企業整體規模不夠大、競爭力不夠強。截至2015年底，全省經認定的高新技術企業共有2，035家，國家級、省級創新型（試點）企業904家；同期北京經認定的高新技術企業共有3，495家，而美國硅谷類似的高科技創新企業超過10，000家。另據科技部2015年統計監測結果顯示，2014年福建省綜合科技進步水平指數為56.42%，其中科技促進經濟社會發展指數為71.01，高新技術產業化指數為53.43，雖與福建省往年相比有所增長，但與北京、上海、浙江、江蘇、廣東等高新技術產業密集區相較仍有差距。在國家批復試點自貿區建設的4個省市中名列末位。

5、自主創新能力（企業原創能力）不夠強。據福建省科技廳公布，截至2015年底，福建省擁有發明專利17，868件，每萬人口發明專利擁有量4.69件；而同期上海有效發明專利擁有量為69，982件，每萬人口發明專利擁有量為29件，天津有效發明專利量103，775件，廣東省有效發明專利量排名全國第一位，達138，878件。

6、高水平研究機構相對較少。截至2015年底，福建省共有重點實驗室200個（其中國家重點實驗室9個）、工程技術研究中心447個（其中國家級7個）、科技企業孵化器136家。與同期的上海、天津、廣東三地相比仍有差距。

7、相關教育培訓機構國際競爭力不夠強，高校科技成果轉化率較低。據2015英國“泰晤士報高等教育副刊”公布的世界大學排名前200強名單，美國硅谷以及東部128號公路高科技園區周邊的大學上榜較多且排名靠前。我國香港特別行政區的香港大學、香港科技大學、香港中文大學分別排在第43位、第51位和第129位；北京的北京大學和清華大學分列第48位和第49位；上海的復旦大學排在第193位；而福建省并未有一所高校躋身該榜單。目前。我國整體高校的科技成果平均轉化率較低，僅為15%～20%，與發達國家60%～80%的水平尚有很大差距。

四、結論

據中國科技發展戰略研究小組發布的《中國區域創新能力報告2015》顯示，2015年福建省科技創新企業的綜合創新能力已上升至全國第9位，實現產值15，313.8億元，對經濟增長的貢獻率達15.9%，科技創新企業已成為福建省轉變經濟發展方式的主要動力。然而，科技創新型企業成長的全生命周期，無論哪個階段，均需要大量的資金注入，金融成為推動科技創新企業持續發展的第一要素。福建自貿區的設立為福建省科技創新企業與金融完美融合在融資渠道、融資模式、資金來源、金融創新等方面帶來了巨大機遇，但同時也面臨人才、技術、教育、科研等巨大挑戰。

主要參考文獻：

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福建省中國特色社會主義理論體系研究中心年度項目：“自貿區背景下福建科技創新型企業的金融支持體系研究”（項目批準號：FJ2015B033）資助

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