國企在大宗商品融資貿易業務中的風險及防范措施

孫小波 中國機械進出口（集團）有限公司

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國企在大宗商品融資貿易業務中的風險及防范措施

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摘 要：由于多數中小型民營企業缺乏銀行認可的資信，很難通過融資性貿易獲取來自銀行的資金授信支持。為解決自身資金需求，這些中小型民營企業往往會通過與大中型國有企業合作方式，讓國有企業加入供銷貿易鏈中，由民企實際控制上下游客戶，民企委托國企與上下游客戶分別簽訂采購銷售合同，并由國有企業預付貨款，一定期限內貨物銷售回款后再向國有企業方支付。

關鍵詞：大宗商品 融資貿易 國有企業

融資性貿易來源于銀行業的術語，就是根據企業真實貿易背景和上下游客戶資信狀況，以單筆或者額度授信方式，提供銀行短期金融產品和封閉貸款，以企業銷售收入或者貿易所產生的確定的未來現金流作為直接還款來源的融資業務。大宗商品貿易融資是國際商業銀行在《巴塞爾新資本協議》原則和基本框架指引下，進行的融資方法創新，它在滿足大宗商品交易商多元化需求的同時，又可使銀行能夠及時對整個商品和貿易流程進行有效監管，從而實現了銀企雙方的共贏。

但在現實情況下，由于多數中小型民營企業缺乏銀行認可的資信，很難通過融資性貿易獲取來自銀行的資金授信支持。為解決自身資金需求，這些中小型民營企業往往會通過與大中型國有企業合作方式，讓國有企業加入供銷貿易鏈中，由民企實際控制上下游客戶，民企委托國企與上下游客戶分別簽訂采購銷售合同，并由國有企業預付貨款，一定期限內貨物銷售回款后再向國有企業方支付。此類業務與民企通過銀行融資類似，國有企業參與此類貿易主要是提供資金，由此通常將此類貿易稱為融資性貿易。

貿易融資業務正成為國內企業融資的發展趨勢，逐步替代流動資金貸款等一些傳統金融產品。據世界銀行估計，全球幾乎80% 的貿易均有融資需求，當前全球貿易融資缺口達3000 億美元，而全球14 萬億美元的貿易總額約11 萬億美元使用了貿易融資手段。

一、大宗商品貿易國內外行情分析

目前，在全球經濟增長放緩的背景下，大宗商品整體處于供給過剩狀態，三季度國際大宗商品價格繼續下跌，大宗商品疲軟和經濟增長乏力相互作用使得情況更為復雜。代表國際大宗商品價格的美國商品調查局CRB指數在經過2015年二季度的短暫回升后，三季度繼續下跌，9月份同比跌幅超過15%。隨著全球經濟成長前景趨弱，大宗商品價格將持續低迷，這可能導致大宗商品出口國家在2015-2017年的平均經濟增長率比2012-2014年低1個百分點。短期看，大宗商品市場很難徹底改變目前的供需格局，未來一年將維持目前的疲弱走勢。但是鑒于目前的價位已經處于一個較低的水平，下方具有成本因素的支撐，繼續大幅下行的可能性已有所降低，四季度維持低位震蕩的概率較高。而一旦美聯儲啟動加息后，不排除會由此帶來國際經濟回調及大宗商品供需失衡狀況加重的可能，未來或將步入更為漫長的盤整期。

而國內隨著2012年鋼貿崩盤、資金鏈斷裂，導致很多鋼貿商破產，眾多銀行、企業承受了巨額損失這一事件影響，目前金融業對大宗商品等貿易類型民營企業貸款業務采取了更嚴格的審核，使得民企貸款難成為其進行大宗商品貿易的首要難題。而對于多數貿易型國企而言，由于機制僵化等固有的體制性問題，在貿易行業競爭日益加劇的情況下，市場逐漸被蠶食，但在取得銀行信貸方面仍具有天然優勢，從而通過出借自身信用賺取手續費，然后通過加大周轉率解決利潤來源。

眾所周知，銀行的信貸管理、風險控制等已形成一套較為完善的制度體系，但即便在銀行嚴密的管理制度和監督下，每年依然會產生大量的不良資產。現在很多國企所做的融資性貿易表面上是貿易行為，實際上成為中小企業的“銀行”，而在運作中卻缺乏銀行制度的完整性和嚴密性，既無科學的事前資信評估，也無嚴密的風險防范和應變措施，在監管上更無法像銀行一樣對賬戶實時監管，只能在有限的保證金及部分抵押物的基礎上為中小企業提供融資性支持。由于中小企業強烈的擴張欲望，加上寬松的融資環境，使整個融資性貿易規模越來越大，風險敞口也不斷加大，金融海嘯的突然到來進一步加劇風險的爆發。2008年以來因為部分大宗商品價格急跌，使實際貿易企業(簡稱實企)無法按時按照合同約定的價格收回貨款，資金鏈出現斷裂，開證開票的國有企業成為最后支付人的不乏其例。

二、國企從事大宗商品貿易融資所面臨的風險

在融資業務中的國有企業從操作表面上看，既不要開拓市場，也無須承擔交易風險，由貿易商自行尋找上下游客戶，國企只要收取保證金，控制貨物，就能坐定收取手續費，但其中卻暗含一定的經營風險。實際操作中只有保證金可控，很難真正控制貨物，即便貨物辦了質押，在流轉中仍是很難監控，資金結算就更不在監管能力范圍內，風險隱患不言而喻。其中主要的風險有：

（一）市場風險

市場風險，是指由于市場供求關系等各種因素變動，導致資產的市場價值發生波動，影響企業的融資成本和產品銷售，導致企業盈利能力發生改變而給出資人帶來損失的風險，如利率價格、匯率價格、商品指數變化等帶來的風險。

（二） 上下游合作伙伴的信用風險

信用風險主要是指上下游合作伙伴（大宗商品貿易商)不能按照合同約定的條件歸還銀行到期貸款的違約風險，合作伙伴償付能力和經營狀況的好壞直接決定了這種風險的大小。在大宗商品融資過程中，如果受益人挪用甚至違法使用融資資金，從而導致不能按時生產足額產品并及時交付時，那么，出資國有企業就可能因受益人經濟狀況轉壞、清盤或破產而無法收回貸款。而實際操作中個別企業對無貿易背景的融資貿易潛在的風險認識不足，為了片面追求業務規模，在對客戶基本情況、資信情況不甚了解的情況下，只是審核單據表面真實性，而放松對貿易真實性的審核。

（三）操作風險

操作風險指企業在經營過程中，由于內部經營管理不善或不到位，如決策失誤、營業差錯、流程缺陷、IT系統中斷及人員失職、內部貪污，內外勾結等造成損失的風險。操作風險主要分為兩類：人為因素風險和外部因素風險。人為因素風險主要體現在貿易過程中相關操作人員由于不熟悉相關政策以及操作流程，從而導致本方違反貿易合同，給本方企業帶來經濟損失，同時還可能會出現工作人員的違規操作行為，比如對貨物僅做賬面交接而不按照規定流程做實際貨物的貨權轉移，或者對質押物抵押物不真實控制等外部因素風險主要包括在貿易融資過程中各種預案之外的突發情況如外部欺詐、突發事件等。實踐證明，企業內部風險的集聚，往往預示著真正風險的爆發。

根據經驗實際業務中，大宗商品貿易融資中的各種風險并不是單獨存在的，更多的時候往往是各種風險復雜地交織在一起。信用風險、市場價格風險以及操作風險等可能會同時存在，甚至會彼此交織在一起。

三、在對結構性大宗商品貿易融資過程中的風險種類及來源進行分析之后，下面將相對應地提出針對風險的規避和控制策略。

1. 市場風險的控制。為了防范市場風險，作為出資人的國企必須全程動態監控大宗商品貨物的市場價格。在業務執行期間尤其要重點控制以下環節：一是在出資前做好充分準備，全面了解信息，客觀分析研究商品的價格走勢以及影響價格變化的各相關因素，慎重介入價格波動幅度過大的大宗商品。二是在簽訂的購銷合同中，重點關注進口商品的質量品質，明確要求融資企業提供權威性國際商檢機構出具的商品檢驗證書。三是加強對客戶的監督和跟蹤，對客戶的信譽做出相應的評價。為了保證減小風險，要盡量縮短交貨和銷售周期，以免價格波動劇烈所帶來的風險。

2.信用風險是結構性大宗商品貿易融資過程中的最大風險，做好針對信用風險的控制。防范信用風險要對客戶情況進行深入了解，要收集企業的各類證照，認真分析企業的經營范圍，分析查尋客戶歷年的授信情況，查詢客戶歷年的交易記錄，分析財務報表數據，并與交易記錄進行比對分析，分析企業的資金流水，查詢企業實際控制人及法人的資信情況，分析企業上下游客戶情況等，由此綜合判斷企業的綜合實力、償債能力及資金用途。同時，應對以上指標進行量化，形成一套完整的客戶評級體系，并由此設定客戶的準入門檻。

3. 操作風險的控制。為了規避操作風險，企業應建立健全完善、有效的風險管理體系。一個完善的風險管理體系應當從以下幾方面來建立：（1）健全企業內部組織結構。應按決策系統、執行系統、監督反饋系統相互制衡的原則設置，決策者不能違反或超越決策程序，執行者應在其職責和權限內行使職權，監督反饋系統應切實履行監管和控制的職責。（2）內部控制制度完善。企業應有完善的防范風險控制運行機制。（3）業務操作標準化。針對不同的貿易融資業務，制定相應的風險控制工作流程，并在實踐中不斷修訂、完善，最終形成標準化的風險管理操作體系。實現前、中、后臺協同，做到操作程序化、規范化。

綜上所述，融資性貿易作為一種變通的融資方式，從某種意義上說，極大程度解決了中小企業貸款難的問題。同時由于自身機制不完善，監管不嚴密，使得國有企業難于防范其中的風險。因此對這項貿易類型盲目的禁止既不現實，也不利于企業自身發展，當前大宗商品融資貿易業務利導不利堵，利改不利禁，應抓緊規范操作。在業務選擇方面，應通過國企轉型升級，整合資源，由融資性貿易業務則逐步向供應鏈管理的采購執行服務環節轉變，提供集商務服務、資金結算服務、物流服務、信息處理服務為一體的新型供應鏈服務。在增加業務融資環節的可控性同時，提高業務的利潤率，更好地控制成本，貼緊市場，適應國企轉型升級的潮流，使企業的發展立于不敗之地。