“入籃” 讓中國經(jīng)濟走向新體系

保羅?威爾芬斯

核心提示：隨著人民幣“入籃”，中國經(jīng)濟將走向一個新的體系，其中民營企業(yè)和市場將發(fā)揮更大的作用。

今年10月，人民幣加入國際貨幣基金組織的特別提款權（SDR）貨幣籃子，將正式生效。這意味著，SDR貨幣籃子相應擴大至美元、歐元、人民幣、日元、英鎊五種貨幣。人民幣以10.9%的份額權重加入，這是中國加強人民幣在國際機構中的作用所邁出的重要一步。

美元在新的五種貨幣籃子中的占有率，將由41.9%調(diào)整至41.7%；歐元則由先前的37.4%下降至30.9%；英鎊也由先前的11.3%下跌至8.1%。盡管在SDR的份額，并不能真正反映各貨幣在全球貨幣儲備的份額，或在國際債券市場上貨幣支配的份額，但其可以作為一個對金融市場發(fā)出的信號，即中國在全球金融市場中的作用將增加。

人民幣加入SDR意味著國際貨幣基金組織對中國金融與經(jīng)濟狀態(tài)持有信心。中國有希望使以人民幣結算的國際貿(mào)易份額不斷上升，人民幣也將在國際債券市場上發(fā)揮更重要的作用。并且，隨著2015年亞洲基礎設施投資銀行的正式開業(yè)，人們有一切理由相信，人民幣的作用在將來會比現(xiàn)在更大，但這也在很大程度上取決于，中國對亞洲基礎設施投資項目的鼓勵與精心挑選項目的能力。

中國有望在2020年前大幅開放國際資本的流動，這對私人公司和銀行在國際市場發(fā)揮更大的作用來說，是一個很好的起點。隨之，中國的經(jīng)濟體系會更多地轉(zhuǎn)向現(xiàn)代市場經(jīng)濟。并且，一旦歐盟承認中國的市場經(jīng)濟地位，國際間的政策合作則會更容易實現(xiàn)。

如果中國要保持世界貿(mào)易大國的地位，就必須保持長期的低通貨膨脹率和銀行系統(tǒng)的成熟與穩(wěn)定。但如果美國、歐元區(qū)、中國、英國以及日本，同時在一段時間內(nèi)持續(xù)保持非常低的通貨膨脹率（接近2%），那么，至少在石油和天然氣價格下降時期，全球可能面臨通縮的危機。換句話說，世界經(jīng)濟強國之間急需更加緊密的金融政策合作。

在國際儲備市場上，中國應該加強在國際清算銀行中的作用，并廣泛加強銀行系統(tǒng)的審慎監(jiān)管規(guī)則，以避免在未來面臨巨大的銀行業(yè)問題。中國經(jīng)濟越來越國際化與貿(mào)易資本越來越自由化，會給國內(nèi)資本帶來更大的沖擊，給不穩(wěn)定的金融體系帶來更大的風險。

隨著人民幣進入SDR，中國應加大在國際組織中機構資金的力度，以對世界經(jīng)濟產(chǎn)生更大的影響。我預計，中國經(jīng)濟體制將由此走向一個新的體系，其中民營企業(yè)和市場將發(fā)揮更大的作用。

我們也無法忽視另一個事實，即美國將允許人民幣成為在紐約和美國其他金融中心的貿(mào)易貨幣，這勢必會加強人民幣在國際主要債券市場和貨幣市場的地位，比如新加坡可能成為上海、香港以外最大的人民幣交易城市。（支點雜志2016年3月刊）

（本文由于楠翻譯整理）