民營企業對外直接投資對企業內就業的影響——基于溫州微觀企業數據的實證研究

余官勝

（溫州大學商學院，浙江溫州325035）

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民營企業對外直接投資對企業內就業的影響——基于溫州微觀企業數據的實證研究

余官勝

（溫州大學商學院，浙江溫州325035）

摘要眼演隨著企業及個人對外投資主體地位的確定，中小民營企業將會在我國對外直接投資過程中扮演著越來越重要的角色。民營企業是我國吸收就業的主要力量，其對外直接投資和生產轉移是否會減少國內就業也就成為了政府部門和學術界需要重點研究的話題。文章將溫州商務局提供的民營企業對外直接投資數據和《中國工業企業數據庫》中的溫州民營企業數據進行匹配，通過計數模型回歸發現民營企業對外直接投資減少了企業內就業。為避免內生性問題，使用東道國經濟變量構建民營企業對外直接投資工具變量進一步驗證了實證研究結論，確保研究結果的穩健性。

關鍵詞眼演民營企業；對外直接投資；企業內就業；計數模型；工具變量

網絡出版網址：http://www.cnki.net/kcms/detail/13.1356.F.20160105.1411.016.html網絡出版時間：2016-1-5 14:11:51

一、引言

在全球新經濟形勢的背景下，企業對外直接投資已逐步成為我國對外開放的主要發展點，我國也已成為全球最為重要的對外直接投資輸出國之一，商務部發布的《2012年中國對外直接投資統計公報》顯示2012年我國對外直接投資流量已躍居世界第三位。這種情況催生了兩類顯著的現象，一是投資主體越來越多元化，二是對國內經濟的影響越來越深刻，其中各類企業對外直接投資對國內就業的影響構成了社會各界普遍關注的問題。盡管當前我國對外直接投資的主力軍仍是國有企業，但黨的十八屆三中全會發布的《決定》明確指出“擴大企業及個人對外投資，確定企業及個人對外投資主體地位”，意味著中小民營企業將會在我國對外直接投資過程中扮演著越來越重要的角色。民營企業是我國吸收就業的主要力量，并且對外直接投資動機也較為復雜多樣，因此民營企業對外直接投資和生產轉移是否會減少國內就業也成為了需要政府部門和學術界重點研究的話題，本文正是以此為出發點利用溫州民營企業微觀數據展開實證研究，旨在對該話題展開初步的探討。

溫州是我國民營經濟的發源地之一，民營企業是經濟發展的主要推動力量，溫州民營企業家也具備敢為天下先的開創精神，各類行為均引領全國，其中自然包括民營企業對外直接投資行為?！笆濉逼陂g溫州共有140多家民營企業在全球37個國家地區進行了對外直接投資，這些民營企業對外直接投資規模各不相同，企業國內績效表現也相差較大，為開展民營企業對外直接投資的國內就業影響提供了良好的樣本素材。本文將溫州民營企業對外直接投資數據和《中國工業企業數據庫》中的溫州民營企業數據進行匹配研究民營企業對外直接投資對國內就業的影響，由于對行業內和跨行業的就業影響難以衡量，本文的實證研究僅關注對企業內就業的影響。本文是目前國內首篇專注研究民營企業對外直接投資對就業影響的實證研究論文，通過計數模型回歸發現民營企業對外直接投資減少了國內企業內就業，說明民營企業對外直接投資更多地是進行生產轉移?？紤]到企業內部績效對民營企業對外直接投資產生的內生性問題，本文使用各民營企業對外直接投資東道國經濟因素作為工具變量進行穩健性檢驗，在控制內生性問題后進一步驗證發現民營企業對外直接投資確實減少了企業內就業。

二、文獻綜述

國外關注企業對外直接投資影響國內就業的文獻較多，但由于各個國家就業特征以及跨國公司行為差異較大，得出的實證研究結論也大相徑庭。Eckel（2003）和Hijzen et al.（2005）在新古典經濟學理論框架內分別通過理論和實證研究發現企業對外直接投資通過減少國內生產而不利于就業。不同的是，大多數研究發現發達國家企業對外直接投資對國內就業有正向影響，Navaretti et al.（2006）、Federico和Minerva （2008）以及Temouri和Driffield（2009）分別利用意大利、法國和德國等歐洲發達國家樣本數據驗證了這種正向效應。更為復雜的是，也有研究發現企業對外直接投資類型的差異會帶來不同的影響，Harrion和Mcmillan（2006）發現美國橫向動機企業對外直接投資減少了國內就業，而縱向動機企業對外直接投資則增加了國內就業；Konings和Murploy（2006）則利用歐洲數據發現針對高收入國家的對外直接投資減少了國內就業，但針對低收入國家的對外直接投資不影響國內就業；Debaere et al.（2010）利用韓國數據發現針對高收入國家的對外直接投資不影響國內就業，而針對低收入國家的對外直接投資則減少了國內就業。由于不同技能勞動的就業特征不同，企業對外直接投資對此產生的影響也存在差異，Simpon（2012）在研究英國企業對發展中國家的生產轉移過程中發現企業對外直接投資減少了國內低技能勞動的就業，但卻增加了高技能勞動的就業。

由于企業對外直接投資在我國屬于新興現象，因而國內研究企業對外直接投資就業影響的文獻也較少。羅良文（2007）在構建傳導機制的基礎上通過宏觀時間序列數據發現總體上企業對外直接投資能增加我國國內就業；羅麗英和黃娜（2008）也得出了類似的結論。劉輝群和王洋（2011）的實證研究發現企業對外直接投資對國內就業的影響依投資主體不同而存在差異，國有企業和股份制企業的對外直接投資對國內就業存在較小的負面效應，外資企業的對外直接投資則能促進國內就業。姜亞鵬和王飛（2012）檢驗了長期和短期差異，發現企業對外直接投資在長期內會促進國內就業，但在短期內的影響則存在地區差異。余官勝和王瑋怡（2013a，2013b）的系列研究分別較為詳細地從就業規模和就業技能結構角度探討了我國企業對外直接投資的國內就業效應。余官勝和王瑋怡（2013a）發現較小規模的企業對外直接投資不利于國內就業，只有當企業對外直接投資達到一定規模后才能起到促進就業的效果。余官勝和王瑋怡（2013b）則發現我國企業對外直接投資對不同技能勞動就業的影響取決于經濟發展水平，當經濟發展水平較低時，企業對外直接投資不利于高技能勞動就業但能促進低技能勞動就業；當經濟發展水平較高時，企業對外直接投資在促進高技能勞動就業的同時減少了低技能勞動的就業。

與本文相關的另一類文獻是針對民營企業對外直接投資的研究，這類研究大多從定性角度展開論述。歐陽峣（2007）從民營企業的成長歷程出發全面論述了我國民營企業對外直接投資的優勢、戰略和模式；孫佳琴和王玉釧（2008）以浙江為例論述了民營企業對外直接投資的動因、優勢和產業區位選擇。隨著全球經濟形勢的轉變，民營企業也被認為應在我國企業對外直接投資中扮演重要的角色，周立群和李京曉（2012）以及殷越男（2012）均認為后危機時代是我國民營企業開展對外直接投資的機遇期，民營企業應充分利用自身優勢發揮先鋒作用。余官勝和林俐（2014）則從定量實證研究角度考察了溫州民營企業的對外直接投資動機，發現民營企業對發達國家的直接投資具有市場開拓動機，則對發展中國家的直接投資兼具市場開拓和生產轉移動機。

盡管國內外文獻能為后續研究提供良好的素材和可擴展的框架，但在民營企業逐步成為對外直接投資主力軍的趨勢下，需要在該領域充實民營企業對外直接投資國內就業影響的研究文獻，本文正是對此的一個嘗試。本文的研究既傳承了以往的研究方式，也對以往研究形成了有效的補充，豐富了我國企業對外直接投資的研究內容。一方面，與以往企業對外直接投資國內就業影響的文獻不同，本文首次專注于民營企業，構成了該領域研究對象上的創新。另一方面，與以往民營企業對外直接投資行為的研究文獻不同，本文首次從定量角度研究了民營企業對外直接投資的國內就業效應，構成了研究內容上的創新。

三、實證研究

（一）方程設定和數據來源

由于難以評估企業對外直接投資對所在產業及其他產業就業影響的溢出效應，本文僅研究民營企業對外直接投資對企業內就業的影響。除了對外直接投資外，民營企業就業也受企業國內績效的影響，因此本文建立如下的回歸方程：

這里Emi為民營企業i的就業數（人），用該企業平均就業人員數度量；lnYi為民營企業i的年產值對數值（千元），反映企業規模對就業的影響；lnKi為民營企業i的固定資產總額（千元）對數值，用來反映累計投資規模對就業的吸收作用；lnTi為民營企業i的中間投入品成本（千元）對數值，反映中間產品外購對企業就業的影響；lnXi為民營企業i的出口交貨值（千美元）對數值，反映出口貿易對企業就業的影響；lnODIi為民營企業i的對外直接投資額（美元）對數值，考察民營企業對外直接投資是否減少國內企業內的就業規模；ui為回歸殘差。

溫州民營企業對外直接投資起步較早，1999年起便開始從事該項業務?！笆濉逼陂g溫州共有143家民營企業對37個國家地區進行對外直接投資，溫州商務局提供了這些民營企業五年間的對外直接投資額、投資東道國以及所屬行業數據?！吨袊I企業數據庫》則統計了規模以上企業的各項詳細信息，包括企業從業人員數、產值、出口值以及成本投入等各項信息。考慮到民營企業對外直接投資對企業內就業影響的累積性和滯后性，本文研究溫州民營企業2006～2010年間對外直接投資總額對2010年該企業內就業的影響。按照企業名稱將這143家對外直接投資民營企業與《中國工業企業數據庫》中的溫州民營企業進行匹配，去除掉《中國工業企業數據庫》中不包含的規模以下民營企業樣本，本文最終保留了75家民營企業的樣本數據。在回歸方程（1）中，除了民營企業對外直接投資數據來源于溫州商務局外，其他數據均來自于2010年《中國工業企業數據庫》。表1列出了本文回歸方程樣本數據的基本信息。

表1　回歸方程變量數據基本信息

（二）計數模型回歸結果及解釋

在回歸方程（1）中，由于被解釋變量為就業人員數，具有非負整數的特征，為了保持這種特征，本文未對被解釋變量作對數處理。在這種情況下，回歸方程具有離散被解釋變量特征，且為非負整數，因此需要計數模型對方程（R）進行回歸。本文選用計數模型中的泊松回歸方法進行回歸，得到表2的結果。

表2　計數模型泊松回歸結果

表2中第一和第二列回歸結果為全樣本回歸，其中第一列包含了出口貿易變量，第二列未包含出口貿易；第三列和第四列分別為針對發達國家和發展中國家進行對外直接投資的民營企業樣本回歸結果。從四列回歸結果中可以發現各解釋變量的系數符合和顯著性均未發生變化，說明回歸結果具有較高的穩健性。lnYi的系數顯著為正，反映出生產規模越大的民營企業需要雇傭更多的就業，符合微觀經濟學的基本邏輯。lnKi的系數顯著為正，反映出更多的固定資產投資累計能吸收更多的就業，說明資本和勞動之間具有互補性。lnTi的系數顯著為負，意味著中間投入的增加不利于就業，這是因為外購是對企業內就業的替代。lnXi的系數顯著為正，說明出口貿易的發展能顯著促進企業內就業，符合大部分國際貿易文獻的研究結果。lnODli的系數顯著為負，說明民營企業對外直接投資減少了企業的國內就業量，出現這種現象說明溫州民營企業無論是對發達國家還是發展中國家的對外直接投資都是對國內企業生產的替代，從而導致企業減少了國內部分的企業內勞動需求。

（三）內生性與工具變量回歸

根據新新國際貿易理論的邏輯，效率最高的企業選擇進行對外直接投資，因此企業內績效也是影響其對外直接投資決策的重要因素。根據本文的具體分析，民營企業內的各種變量將是影響民營企業對外直接投資的因素，由此可能產生回歸的內生性問題，帶來謬誤回歸結果。在這種情況下需要尋找民營企業對外直接投資的工具變量進行進一步的回歸分析，以保證得到更為穩健的回歸結果。一個恰當的工具變量需滿足兩個條件：一是外生性，與被解釋變量及回歸殘差不相關；二是與其他解釋變量無關。在本文中，民營企業對外直接投資規模除了受企業內因素影響外，還受到東道國經濟發展因素的影響，因此工具變量的一個恰當選擇是投資東道國的經濟變量，首先這些變量與溫州民營企業對東道國的對外直接投資規模相關，其次溫州民營企業的發展不會影響這些東道國的經濟發展。圖1描繪了本文工具變量的選取邏輯。

圖1　本文工具變量選取邏輯

由于溫州商務局提供了民營企業的投資東道國國別信息，通過世界銀行發布的《世界發展指標》可以獲取這些東道國的各項經濟信息。在本文與《中國工業企業數據庫》匹配后的樣本中仍有26個國家或地區民營企業對外直接投資東道國，由于市場規模越大的國家越能吸引對外直接投資量，因此本文使用這些東道國2006~2010年間的平均GDP規模（億美元）對數值作為溫州民營企業對外直接投資的工具變量；此外，民營企業出口貿易也存在類似的內生性問題，采用同樣的邏輯本文使用東道國2006~2010年間貿易開放度的平均值作為溫州民營企業出口貿易的工具變量一并進行回歸。使用計數模型二階段最小二乘法對方程（1）進行工具變量回歸，得到表3的結果。

表3回歸結果中第一列包含出口貿易變量，第二列則使用了出口貿易的工具變量，由此規避出口貿易的內生性問題產生的干擾。從兩列回歸結果中可以發現，所有變量的系數符合和顯著性均與表2保持一致，一方面說明了本文工具變量選擇的恰當性，另一方面也進一步驗證了本文實證研究結果的穩健性，即民營企業對外直接投資確實減少了國內部分的企業就業內。

四、結論和政策含義

在市場化改革的趨勢和各類政策的推動下，民營企業將在我國經濟發展中扮演越來越重要的角色，在對外直接投資領域中也將逐步成為主力軍。在這種情況下，民營企業對外直接投資對國內經濟的影響將開始凸現且越來越深刻，本文則聚焦于民營企業對外直接投資對企業內就業的影響。本文將溫州商務局提供的民營企業對外直接投資數據和《中國工業企業數據庫》中的溫州民營企業數據進行匹配，并通過構建計數模型進行實證研究，發現民營企業對外直接投資減少了國內部分的企業內就業，針對發達國家和發展中國家投資的分樣本數據也得出了類似的結論。此外，考慮到民營企業經濟績效對其對外直接投資行為的反向影響可能產生的內生性問題，本文使用東道國經濟變量作為民營企業對外直接投資的工具變量再次進行回歸，進一步驗證了民營企業對外直接投資減少企業內就業的實證結論，確保了本文實證研究結果的穩健性。本文的研究首次探討了民營企業對外直接投資的國內經濟影響，盡管受限于樣本數量無法展開更為詳細的分類研究，但得出的初步結論可以為后續研究提供基本線索，構成了本文的探索性貢獻。

表3　工具變量計數模型回歸結果

在中央政府推動民營企業對外直接投資的背景下，本文的研究對于當前相應配套政策的制定也有一定的參考借鑒作用。首先，企業內就業的減少并不意味著民營企業對外直接投資一定減少了整體就業，政府應培養民營企業生產轉移的正向溢出效應，使民營企業對外直接投資達到增加國內中間產品生產的效果，以促進相關產業的就業增加。其次，民營企業對外直接投資之所以減少企業內就業是因為其動機為簡單的生產轉移，政府應鼓勵民營企業將低端產品進行轉移的同時增加高端產品的研發生產，實現以更高質量就業替代低質量就業的效果，保障企業綜合就業效應不受對外直接投資行為的負面影響。最后，本文的實證研究也發現出口貿易是促進企業就業的有效途徑，因此為了維持就業規模，政府在推行對外直接投資的同時也應促進出口貿易的發展，使出口貿易和對外直接投資形成相互促進的齊頭并進態勢，確保外經貿發展不以犧牲國內就業為代價。

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（責任編輯：張積慧）

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The Influence of Private Enterprises' Direct Overseas Investment on Employment within Firm——An Empirical Study Based on the Micro Enterprises Data of Wenzhou

Yu Guansheng
（Business school of Wenzhou University，Wenzhou 325035，China）

Abstract:With the confirming of the subject status of the private enterprises and individuals in overseas investment，the small and medium private enterprises will play an increasingly important role in this aspect. Meanwhile，these enterprises are also the major force that provides employment opportunities. Therefore，the topic，that whether their direct overseas investment and production location transfer would weak domestic employment，has become a focus for relative government departments and academic fields. The article，through matching up the direct overseas investment data of private enterprises provided by Wenzhou Bureau of Commerce and the data of Wenzhou private enterprises in China Industrial Enterprises Database，the results of counting model regression show that the direct overseas investment of private enterprises reduce the enterprise employment. To avoid endogenous problems，the article also further tested the empirical conclusion of this study，through constructing instrumental variables of private enterprises' direct overseas investment by employing host country economic variables，thus confirm the stability of the results.

Key words:private enterprises；direct overseas investment；employment within firm；counting model；instrumental variables

作者簡介：余官勝（1983-），男，浙江樂清人，經濟學博士，溫州大學商學院副教授，研究方向為國際經濟學。

基金項目：國家社會科學基金項目《民營企業集群式海外投資模式研究》（12BJY147）；浙江省溫州人經濟研究中心重大招標課題《民營企業國際化進程研究》。

收稿日期：2015-06-05

DOI：10.13253/j.cnki.ddjjgl.2016.01.010

[中圖分類號]F276.5;F830.59

[文獻標識碼]A

[文章編號]1673-0461（2016）01-0055-05