中國經濟增長溢出效應研究

李陽

[摘要]隨著全球經濟一體化進程的加深，中國與世界各國的聯系越來越密切，文章利用全局向量自回歸（GVAR）模型將聯系緊密的幾個經濟體視為整體，分別分析中國、美國產出增長沖擊對其他國家經濟的影響，并以此探討世界各經濟體間的相互聯系。

[關鍵詞]中國經濟增長；GVAR模型；世界經濟

[DOI]1013939/jcnkizgsc201611010

1前言與文獻綜述

自20世紀80年代改革開放以來，中國經濟經歷了飛速增長。從封閉的農業國逐漸成為世界上第二大經濟體。中國經濟的增長得益于出口快速增長和投資力度加大。即使2008年金融危機爆發，全球經濟崩潰，中國經濟依然保持穩定的增長率。中國經濟的崛起伴隨著其與世界經濟一體化的進一步加強，同時中國與世界經濟的相互影響日益加深。

圖1為1990—2014年期間，美國、日本、東盟等6個經濟體與中國貿易量占中國貿易總量的份額，該圖顯示出中國與其他國家經濟貿易一體化快速增強，尤其是美國，其占中國對外貿易份額一直維持在13%左右的較高水平。同樣，歐元區占中國對外貿易份額一直維持在10%以上。1990年，韓國與東盟占中國對外貿易的份額分別為06%、62%，但是隨著中國與亞洲經濟一體化的推進，中國與韓國、東盟等經濟體的貿易量逐漸增長，到2014年年末，二者分別達到了68%與111%的水平，英國占中國對外貿易份額將近2%。雖然由于日本經濟的衰退和全球金融危機的爆發，中日貿易中國對外貿易份額呈遞減趨勢，但至今仍維持在7%以上。由此可知，中國與世界主要經濟體貿易聯系十分密切，中國的經濟增長必然會通過貿易渠道給其他經濟體帶來溢出效應。

在世界經濟全球化背景下，各國之間的經濟往來日益密切，國與國之間的相互依存為溢出效應創造了條件，任何一個國家都不能單獨決定資產價格，必須考慮其他國家的溢出效應（Hadama，1976）。一方面，基于比較優勢理論，各國進行生產分工，從而國家之間貿易不斷增加，不斷促進世界各地的經濟增長。另一方面，各國聯系不斷密切，在帶來正的溢出效應的同時，也會對其他國家經濟產生負面影響。Cesa-Bianchi等（2011）采用全局向量自回歸（GVAR）模型，證實了中國經濟增長對拉美國家的重要性，給中國GDP一個正的沖擊對拉美地區帶來的正溢出效應是1990年的3倍。Dreger和Zhang（2014）研究中國的GDP沖擊對工業國家通貨膨脹和實際產出的影響。結果表明，中國的經濟增長對亞洲其他國家的影響很大，但對美國和歐盟的影響不太明顯。

綜上可知，中國的經濟增長會對全球經濟帶來一定溢出效應，溢出效應的大小會因國家或地區的不同而有所區別。本文在既有文獻的基礎上，利用全局向量自回歸（GVAR）模型，研究中國經濟增長對其他經濟體的影響。本文結構安排如下：第二部分利用實際問題建立模型，并利用相關模型檢驗以保證模型的統計可靠性。第三部分利用該模型分析中國和美國經濟增長對其他國家的影響。最后一部分是結論。

2GVAR模型的設定和檢驗

本文選取7個經濟體作為研究對象，即中國、美國、英國、日本、韓國、歐元區、東盟。各經濟體模型中包括國內實際GDP（y），CPI通貨膨脹率（dp），實際匯率（ep），股票價格指數（eq），短期利率（sr），長期利率（lr）。全球變量選取國際石油價格。以上變量經過如下處理：

y=ln（GDP/CPI）dp=ln（CPI）

ep=ln（E）-dpeq=ln（SP）

sr=025×ln（1+r/100）poil=lnPoillr=ln（LR）

其中GDP，E，r，LR，CPI，Poil，SP分別為某國的名義GDP，兌美元的季度平均名義匯率（美元匯率為1），季度短期利率，季度長期利率，CPI指數，國際市場原油價格，各國季度平均股票價格。以上數據均選用2005年作為基期。權重矩陣通過2008—2011年貿易流量平均值計算。數據來源為GVAR Toolbox 21及國際貨幣基金組織數據庫。以上每個變量均需進行單位根檢驗，每個國家的子模型均需進行協整關系檢驗、弱外生性檢驗等。

3宏觀經濟沖擊

本文選擇對中國GDP沖擊來研究中國經濟增長對世界經濟的影響，由于篇幅有限，本文僅列出美國GDP沖擊，以此分析世界經濟波動對中國經濟的影響。

31給中國產出一個標準差的正向沖擊

圖2為美國、歐元區、英國、日本、中國、韓國、東盟等經濟體對中國GDP沖擊的反應。如圖2所示：在給中國實際產出一個標準差的正沖擊后，會給中國實際產出帶來23個百分點的永久性增長。中國經濟增長的沖擊對其他經濟體的影響存在滯后效應，在20個季度后，東盟GDP會增長1個百分點左右，美國與歐元區的GDP增長均在06%左右。英國受到中國經濟增長的沖擊較小，僅為03%左右。雖然中國經濟增長給韓國帶來負向的溢出效應，但這種影響不大，約為-005%。

圖2各經濟體經濟增長對來自中國GDP沖擊的反應

32給美國實際產出一個標準差的正向沖擊

我們對美國施加一個標準差的正向沖擊來與中國進行比較。圖3為美國、歐元區、英國、日本、中國、韓國、東盟等經濟體對美國GDP沖擊的反應。如圖3所示：給美國實際產出一個標準差的正沖擊對韓國的影響最大，其產出增長高達1%。此外，美國第一年實際產出會增長055%，但長期來看，其實際產出會增長068個百分點。美國GDP沖擊對英國的影響不大，英國產出在第5個季度增長015%后又逐漸下降，在第20個季度時下降為增長007個百分點。東盟，歐元區和日本產出增長分別為043%、036%、032%。但美國經濟增長會給中國帶來負向溢出效應，到第20季度，約使中國GDP下降004個百分點。

圖3各經濟體經濟增長對來自美國GDP沖擊的反應

這些結果表明，隨著中國經濟日益增長，國際影響力與日俱增，對其他國家的影響也逐漸增強。隨著中、日、韓與東盟“10+3”的推進與區域一體化的加強，中國對亞洲周邊國家的影響越來越大，已經超過了美國等發達國家對其的影響。

4結論

本文通過GVAR模型研究了中國在世界經濟中的地位。通過實證分析發現：中國經濟增長沖擊已經對美國、歐元區、日本、英國和亞洲其他國家的經濟增長產生顯著的影響，但是這種溢出效應呈現出巨大的差異性，這主要是因為不同經濟體的經濟發展水平及經濟結構、對外貿易政策、金融市場開放程度均有所差異，而與中國貿易越密切，受中國產出增長的影響越大。同時，世界經濟也會通過國際貿易等渠道對中國的經濟增長產生較強的影響。隨著國際經濟貿易一體化的不斷加深和中國經濟的不斷增長，中國對世界經濟的影響將逐漸變大。

參考文獻：

[1]姜梅華經濟增長、貨幣供給對通貨膨脹的沖擊反應研究——基于美國與中、日、韓三國的GVAR實證分析[J].現代日本經濟，2014（5）

[2]張延群全球向量自回歸模型的理論、方法及其應用[J].數量經濟技術研究，2012（4）

[3]Christian Dreger，YanqunZhangDoes the Economic Integration of China Affect Growth and Ination in Industrial Countries？ [J].Economic Modelling，2014（38）

[4]KHamadaMacroeconomic Strategy and Coordination under Alternative Exchange Rates [M].in RDornbush and JAFrenkel，International Economic Policy，Baltimore： Johns Hopkins University Press，1979