港交所IPO全球第一

閔洲民

剛剛過去的2015年，港交所首次公開招股（IPO）集資總額高達(dá)2613億港元，奪回了久違三年的集資額全球第一寶座，成功跑贏紐交所和滬交所。多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，今年香港及內(nèi)地新股集資會(huì)更活躍，更多內(nèi)地金融企業(yè)將來港上市，因此港交所保持全球前三地位依舊大有希望。

內(nèi)地金融企業(yè)系奪冠幫手

港交所最新披露的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月31日，共有138家公司選擇在香港上市，首次公開招股（IPO）集資總額高達(dá)2613億港元，全球排名第一。新上市公司數(shù)目打破上一年全年122家的紀(jì)錄。其中，104家公司在主板上市，募集資金約2586億港元，34家公司在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金約27億港元。

值得注意的是，內(nèi)地企業(yè)成為幫助香港超越紐約成為IPO集資額冠軍的最大幫手，九成上市新股都來自內(nèi)企。

與此同時(shí)，港交所IPO籌資額的發(fā)行人結(jié)構(gòu)亦發(fā)生變化，全年整體集資額逾一半來自金融服務(wù)業(yè)。去年1月至10月，港交所上市的發(fā)行人中，金融業(yè)的首次公開招股集資額占比為58.3%，占整體IPO集資額首位；緊隨其后的是消費(fèi)品制造業(yè)，占比為13.4%；而第三、第四位則是資訊科技等企業(yè)。

不過，華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道，2015年香港新股中最大的贏家還是消費(fèi)股，投資者最看好的還是消費(fèi)品領(lǐng)域。

其中總部位于香港的維珍妮，該公司在中國南部和越南東北部的工廠，為維多利亞的秘密（Victoria's Secret）和Calvin Klein等品牌設(shè)計(jì)和生產(chǎn)產(chǎn)品，10月初通過IPO籌資2.45億美元。Dealogic的數(shù)據(jù)顯示，該股上市后的股價(jià)已上漲超過一倍，回報(bào)率居2015年香港規(guī)模5，000萬美元以上各IPO的首位。

另一個(gè)贏家是在開曼群島注冊(cè)的IMAX China，該公司擁有IMAX品牌在大中華區(qū)的獨(dú)家許可。IMAX China的股價(jià)在上市首日較IPO價(jià)格上漲11%，目前已上漲超過80%。

根據(jù)波士頓咨詢公司和阿里研究院發(fā)布的一份報(bào)告，預(yù)計(jì)中國仍將是全球增長(zhǎng)最快的消費(fèi)市場(chǎng)之一，到2020年，中國全年的私人消費(fèi)規(guī)模將達(dá)6.5萬億美元。即便在未來五年中國GDP年度增速放緩至5.5%，預(yù)計(jì)私人消費(fèi)也將以每年約9%的速度增長(zhǎng)。

據(jù)悉，今年在港上市的新股中，仍有約20%來自消費(fèi)領(lǐng)域，特別是那些餐飲企業(yè)和電子商務(wù)企業(yè)。

巨無霸新股有望再創(chuàng)新高

展望今年香港IPO的市場(chǎng)情況，多家分析機(jī)構(gòu)表示樂觀，認(rèn)為香港保持全球前三名地位并不困難。

普華永道審計(jì)服務(wù)合伙人黃煒邦表示，對(duì)今年新股市場(chǎng)感到樂觀，香港及內(nèi)地新股集資會(huì)更活躍，會(huì)有更多內(nèi)地金融企業(yè)、飛機(jī)租賃及生物科技企業(yè)來港上市。預(yù)計(jì)今年來港上市的新股達(dá)130宗，較2015年124宗為多。預(yù)期集資額達(dá)50億至100億元的新股數(shù)目可能超過10宗，集資額超過100億元的新股達(dá)七至八宗，香港全年IPO融資總額將達(dá)3000億元港幣，繼續(xù)保持全球前三之位。

安永華南區(qū)主管合伙人蔡偉榮同樣對(duì)今年港交所IPO充滿信心。他認(rèn)為，隨著大陸A股注冊(cè)制和戰(zhàn)略新興板的推出，企業(yè)可能會(huì)選擇在本益比較高的A股市場(chǎng)上市。不過，由于香港擁有眾多國際投資者，法律和會(huì)計(jì)制度相對(duì)健全，也有良好的二級(jí)市場(chǎng)配合，不少內(nèi)地公司仍傾向于在香港上市。

今年，登陸本港的巨無霸新股有望再創(chuàng)新高，當(dāng)中主要來自內(nèi)地證券公司、金融科技、城市商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司和金融租賃公司等內(nèi)地金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。受惠于國家的金融體制和國企改革政策推動(dòng)，不少醫(yī)療醫(yī)藥企業(yè)與國企計(jì)劃來港上市。

目前已向港交所遞表并公開上市申請(qǐng)檔的發(fā)行人有46家，主要來自金融、科技、傳媒和電信、零售及消費(fèi)品及建筑等行業(yè)。有消息稱，中國郵政儲(chǔ)蓄銀行、平安陸金服等公司都有意今年在港啟動(dòng)IPO。知情人士稱，中國郵政儲(chǔ)蓄銀行已委任五家銀行負(fù)責(zé)牽頭其IPO，籌資規(guī)模料達(dá)150億至200億美元，有望成為今年香港IPO規(guī)模最大公司。

內(nèi)地重啟IPO不會(huì)影響香港

至于今年內(nèi)地A股重啟IPO會(huì)不會(huì)影響香港IPO市場(chǎng)，黃煒邦表示，短期內(nèi)，內(nèi)地加快上市審批將對(duì)香港新股市場(chǎng)有一定影響，因?yàn)閮?nèi)地的股票估值較香港為高。不過，隨著A股、H股的差價(jià)收窄，在內(nèi)地上市的優(yōu)勢(shì)將會(huì)減少。

需要注意的是，香港近幾年主要依賴“國家隊(duì)”做基投以確保企業(yè)成功上市，很少國際投資者有興趣“下單”，海外公司來港上市更乏善可陳，香港的國際化集資功能正在下降。

對(duì)此，證券界人士指出，在兩地互聯(lián)互通下，預(yù)期內(nèi)地投資者向外投資愈來愈多，投資需要亦趨向多元化，為此，香港應(yīng)提供更多產(chǎn)品予內(nèi)地人選擇，并加強(qiáng)IPO上市機(jī)制，便利海外公司來港上市，亦要放寬大中華業(yè)務(wù)公司在港第二上市。

據(jù)悉，港交所正在研究如何將股票通模式，從二級(jí)市場(chǎng)延伸到一級(jí)市場(chǎng)推出“新股通”，讓兩地投資者都可以在未來申購對(duì)方市場(chǎng)的新股。

香港交易所集團(tuán)行政總裁李小加在詳解港交所未來三戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)稱，“大家不應(yīng)把‘新股通簡(jiǎn)單狹隘地看成兩地交易所爭(zhēng)奪上市資源、此消彼長(zhǎng)的競(jìng)爭(zhēng)問題，更應(yīng)把它看成兩地市場(chǎng)共同為中國國民財(cái)富尋求更多元、更有效全球資產(chǎn)配置的機(jī)會(huì)。如果從這個(gè)出發(fā)點(diǎn)看問題，盡早允許一級(jí)市場(chǎng)的互聯(lián)互通，為中國內(nèi)地投資者提供在中國市場(chǎng)框架下投資海外的機(jī)會(huì)，可以方便他們?cè)谌蚴袌?chǎng)低迷時(shí)利用滬港通安全可控的運(yùn)營模式，盡早部署海外資產(chǎn)配置。同時(shí)，內(nèi)地公司若有機(jī)會(huì)吸引國際投資者成為其股東，也可大大改變內(nèi)地投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)發(fā)行機(jī)制的改革。兩地交易所若能攜手聯(lián)合發(fā)行、協(xié)調(diào)監(jiān)管，‘新股通將成為雙方互惠共贏、共同發(fā)展的大好契機(jī)。”